Понятие и свойства ценных бумаг

Введение 

      Экономические виды ценных бумаг – это формы  существования фиктивной стоимости  в виде ценных бумаг. Иначе говоря, это деление ценных бумаг в  зависимости оттого, какие действительные формы существования стоимости  они замещают или фиксируют в  эмиссионном отношении. Основными  свойствами ценной бумаги являются: ликвидность, обращаемость, риск. Виды ценных бумаг  разнообразны. Их классификация осуществляется по эмитентам, времени обращения, способу  выплаты дохода, территории и т.д.

      На  основе видов эмиссионного отношения  можно выделить следующие экономические  виды ценных бумаг: товарная, денежная, инвестиционная ценная бумага. Инвестиционные ценные бумаги, в свою очередь, подразделяются на две разновидности в зависимости  от взаимоотношений между эмитентом  и инвестором (долевые, долговые и  доверительные), а также от характера  употребления эмитентом капитала инвестора (государственные, коммерческие ценные бумаги).

      Форма ценной бумаги имеет целый ряд  реквизитов, или разнообразных характеристик, многие из которых обязательны для  соответствующею вида ценных бумаг  и задаются законом. Эти характеристики обычно имеют попарно-противоположный  характер (например, документарная  или бездокументарная формы существования  ценной бумаги), а потому ценные бумаги могут классифицироваться в зависимости  оттого, какому признаку из соответствующей  их пары они отвечают. Совокупность всех этих признаков, собственно, и  есть то, что отличает один вид ценной бумаги от других ее видов.

      В самом общем виде набор характеристик, которыми обладает каждая ценная бумага, включает: временные, пространственные; рыночные. 

      Временные характеристики ценной бумаги – это  характеристики, измеряемые временем. К ним относятся сроки: обращения  ценной бумаги, выплаты доходов по ней; действия тех или иных отдельных  прав по ценной бумаге.

      Пространственные  характеристики ценной бумаги – это  формы се существования как рыночного  товара, обособленного от любого участника  рынка. Они включают:

      • внешнюю форму существования  ценной бумаги (документарная или  бездокументарная);

      • национальную принадлежность ценной бумаги (национальная или иностранная);

      • вид рынка, на котором обращается ценная бумага (биржевая или небиржевая ценная бумага).

      Рыночные  характеристики ценной бумаги – это  ее характеристики, связанные с ее эмитентом или инвестором (владельцем). Они включают:

      • порядок фиксации владельца ценной бумаги (предъявительская или именная);

      • порядок передачи (форма обращения) (вручение или уступка требования);

      • форму выпуска (эмиссионная или  неэмиссионная, регистрируемая или  нерегистрируемая);

      • вид эмитента (государственная или  негосударственная);

      • вид капитала (собственный или  заемный);

      • степень обращаемости (рыночная или  нерыночная);

      • уровень риска (рисковые и безрисковые  ценные бумаги);

      • наличие дохода (доходная или бездоходная);

      • наличие номинала (номинальная или  безноминальная).

      На  практике ценные бумаги различаются  по еще большему числу признаков, поскольку речь идет уже о различиях  не только между видами ценных бумаг, но и между ценными бумагами одного и того же вида, выпускаемыми разными эмитентами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1вопрос

ПОНЯТИЕ И СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ 

      ГК  содержит легальное определение  ценной бумаги. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении (ст.  142 ГК).

      Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги, было вызвано  необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Использование  ценных бумаг позволяет повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, поскольку не требует  совершения действий непосредственно  с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на вещь. Ценные бумаги способны в некоторой степени  выступать заменителем денег  или средством кредита - вместо погашения  долга в денежной форме могут  быть переданы ценные бумаги на сумму  долга.

  Ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус придается ему законом. К примеру, не служит ценной бумагой долговая расписка, удостоверяющая наличие и размер долга по договору займа. Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного права.

 Ценные  бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться  либо родовыми, либо индивидуально-определенными  вещами. Легальное определение ценной  бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК, позволяет выделить признаки  такого объекта гражданских прав.

        Во-первых, ценная бумага должна  соответствовать предусмотренным  законом либо в установленном  им порядке требованиям к ее  форме и реквизитам. Требования  к форме и реквизитам устанавливаются  применительно к каждому виду  ценной бумаги.

        Под требованиями к форме ценной  бумаги понимают правила о  способе фиксации удостоверяемых  ею прав. В традиционном понимании  ценная бумага представляет собой  документ, в котором указаны удостоверяемые  бумагой права, т.е. она существует  в мире вещей. Однако в настоящее  время с расширением возможностей  бездокументарной формы фиксации  информации (ее закрепления на  магнитных, электронных носителях)  получают все большее распространение  бездокументарные ценные бумаги. Они существуют в форме записей  на лицевом счете, открытом  ее владельцу в системе реестра  владельцев ценных бумаг, или  на специальном счете (счете  депо) в депозитарии (ст. 28 Закона  о рынке ценных бумаг). На такую  фиксацию имеет право лицо, получившее  специальную лицензию. Лицо, осуществляющее  бездокументарную фиксацию прав, выдает обладателю права по  его требованию документ, свидетельствующий  о закрепленном праве. Бездокументарная  форма используется, например, при  выпуске акций; при этом на  счета инвесторов (владельцев) зачисляется  общее количество приобретенных  ими ценных бумаг.

  Согласно ГК к бездокументарным ценным бумагам применяются общие правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации (п. 1 ст. 149 ГК). Так, бездокументарные ценные бумаги становятся объектами сделок купли-продажи, дарения, мены, залога и др. В то же время фиксация прав владельца в специальном реестре или депозитарии подтверждает совокупность принадлежащих владельцу имущественных прав, но не приводит к созданию бумаги в виде традиционного документа. Бездокументарные бумаги как бестелесные вещи неспособны к фактическому завладению, их невозможно вручить, физически изъять.

  Некоторые виды ценных бумаг могут выпускаться только в бездокументарной форме. К ним относятся, например, именные эмиссионные ценные бумаги, за исключением случаев, предусмотренных законом (ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг), ипотечные сертификаты участия (п. 2 ст.  20 Федерального закона от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах"*(132)). Другие виды ценных бумаг могут выпускаться лишь в документарной форме - в форме письменного документа, как правило (но не всегда), составленного на бланке определенного образца, содержащего определенную степень защиты от подделки (например, вексель - ст. 4 Закона о переводном и простом векселе, эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг).

        Реквизитами ценной бумаги являются  те сведения и признаки, которые  должны содержаться в ценной  бумаге данного вида в силу  закона или в установленном  им порядке. К примеру, реквизиты  простого и переводного векселей  устанавливаются в Положении  о переводном и простом векселе*(133), реквизиты закладной - в Законе  об ипотеке. Нарушение требований  к форме и реквизитам ценной  бумаги влечет ничтожность ценной  бумаги (п. 2 ст. 144 ГК).

  Во-вторых, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые ею имущественные права, реализовать которые сможет ее законный владелец. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются соответствующим законом, придающим документу статус ценной бумаги, или в установленном им порядке (ст. 143 ГК). В ряде случаев наряду с имущественными правами ценная бумага может закреплять и связанные с ними неимущественные права. К примеру, акция предоставляет как имущественные права - право на получение дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного остатка при его ликвидации, так и неимущественные - право на участие в управлении обществом, на получение информации о деятельности общества.

        В-третьих, закрепленные в ценной  бумаге права могут осуществляться  или передаваться другому лицу  только при предъявлении самой  ценной бумаги. Таким образом,  права, удостоверенные ценной  бумагой, и сама бумага неразрывно  связаны между собой. Невозможно  передать права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи самой бумаги, как невозможно и передать эти права частично.

        В случаях, предусмотренных законом  или в установленном им порядке,  для осуществления и передачи  прав, удостоверенных ценной бумагой,  достаточно доказательств их  закрепления в специальном реестре  (обычном или компьютеризованном) (п. 2 ст. 142 ГК). Это правило действует  в отношении бездокументарных  ценных бумаг (они не существуют  в виде самостоятельного документа  и поэтому не могут быть  предъявлены) и некоторых документарных  бумаг, например эмиссионных ценных  бумаг на предъявителя, подлежащих  хранению в определенном эмитентом  депозитарии, - эмиссионные ценные  бумаги с обязательным централизованным  хранением (ч. 5 ст. 16 Закона о рынке  ценных бумаг). В этих случаях  все сделки с ценными бумагами  совершаются при обращении к  лицу, которое осуществляет фиксацию  прав. Право на ценную бумагу  переходит к новому владельцу  с момента внесения приходной  записи по лицевому счету или  счету депо (ст. 29 Закона о рынке  ценных бумаг). Такой способ передачи  прав называют трансфертом.

  Существенным признаком ценной бумаги является ее публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность. Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю*(134). В случае же обнаружения в ценной бумаге ложных сведений (подлог бумаги) либо обнаружения фальшивости (поддельности) ценной бумаги ее владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, и о возмещении причиненных убытков (п. 2 ст.  147 ГК).

      Ценная  бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.  Свойства ценных бумаг:

      1) обращаемость – способность ценной  бумаги покупаться и продаваться  на рынке, а также во многих  случаях выступать в качестве  самостоятельного платежного инструмента,  облегчающего обращение других  товаров;

      2) доступность для гражданского  оборота – способность ценной  бумаги не только покупаться  и продаваться, но и быть  объектом других гражданских  отношений, включая все виды  сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.);

      3) стандартность – ценная бумага  должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет  ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета  и других условий доступа к  указанным правам, стандартность  сделок, связанных с передачей  ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги  и т.п.);

      4) серийность – возможность выпуска  ценных бумаг однородными сериями,  классами;

      5) документальность – ценная бумага  – это всегда документ, и как  документ она должна содержать  все предусмотренные законодательством  обязательные реквизиты, отсутствие  хотя бы одного из них влечет  недействительность ценной бумаги  или переводит данный документ  их разряда ценных бумаг в  разряд иных обязательственных  документов;