Валютный курс

    Фиксирование  обменного курса в пределах утвержденного  размера допускает бюджетную  и кредитную эмиссии без соответствующего обеспечения резервами в иностранной  валюте. Такая гибкость может привести к серьезным осложнениям в  состоянии резервов государства в иностранной валюте. При фиксированном обменном курсе и мобильном капитале Центральный банк не может одновременно регулировать предложение денег и обменный курс, так как хозяйствующие субъекты имеют возможность обращать национальную валюту в иностранные активы. Денежная экспансия снижает ставку процента, и капитал устремляется за границу. При значительном увеличении объема денежной массы, фиксированный обменный курс, по мере истощения иностранных резервов, будет испытывать возросшее давление. Центральный банк будет вынужден принять меры по ужесточению денежно-кредитного регулирования и повысить краткосрочные проценты (ставки) по депозитам для удержания фиксированного уровня обменного курса.

    Удержать  фиксированный обменный курс становится достаточно проблематично. Центральный банк может попытаться устранить воздействие изменений в валютных резервах на денежную массу посредством девальвации обменного курса. Если такая корректировка не производится, обменный курс может потенциально испытывать еще большее давление[22,с.30].

    Как показывает мировой опыт, фиксированный  валютный курс наиболее эффективно действует  в стране со следующими условиями в экономике:

    - небольшая и открытая экономика,  находящаяся под влиянием сильной  валюты (или валюты основного  торгового партнера);

    - значительная часть внешней торговли  осуществляется со страной, к  валюте которой привязана национальная  валюта (для создания стабильных  условий торговли для национальных  производителей);

    - макроэкономическая политика ориентирована  на поддержание инфляции на уровне страны, к валюте которой предполагается осуществлять привязку (при условии низких уровней инфляции);

    - в стране осуществляются структурные  реформы, и обеспечивается реальная  независимость Центрального банка.

    При этом фиксированный валютный курс без проведения ощутимых реформ не может обеспечить длительной макроэкономической стабилизации. Поэтому с введением фиксированного курса правительству необходимо одновременно уравновесить такие макроэкономические показатели, как объем денежной массы, объем товаров и услуг и уровень цен. Очень важно не допустить роста номинальной заработной платы, так как иначе ее рост будет съедать прибыли предприятий-экспортеров, которые не смогут соответственно повысить свои цены ввиду необходимости сохранения конкурентоспособности на мировом рынке.

    Таким образом, при использовании механизма Валютного Совета и единой валютной зоны, фиксированного обменного курса, стране необходимы значительные иностранные резервы для завоевания, а затем поддержания доверия к национальной валюте, а также обеспечения полной конвертируемости национальной валюты в иностранную валюту, с которой она объединена в случае режима Валютного Совета.

    Механизм  валютных ограничений предусматривает  ускорение валютных поступлений  на корреспондентсткие счета Центрального банка и уполномоченных банков, сдерживание вывоза валютных ценностей из страны, так как механизм валютных ограничений, как правило, распространяется на движение капитала. Основанная на этом режиме экономическая политика руководящих органов страны обеспечивает постепенность экономического подъема и перехода к рыночной экономике, стабилизацию потоков сбережений резидентов на стадии, когда доверие к валютной стратегии руководства еще не вполне установилось.

    Фиксированный валютный курс эффективен [6,с.18]:

    1) при значительных резервах иностранной  валюты у центрального регулирующего  органа;

    2) при отсутствии неожиданных ценовых  шоков;

    3) в случае привязки к корзине  валют.

    В странах с переходной экономикой использование номинального валютного курса ограничено тем, что в этих странах инфляция имеет не только монетарное происхождение, но также связана с деформацией механизма ценообразования, сильным монополизмом в экономике и кризисом неплатежей.

    Фиксированный валютный курс, как правило, не является эффективным при кризисе платежного баланса ввиду неизбежности макроэкономической корректировки. При фиксированных валютных курсах эффективность фискальной политики относительно выше, чем монетарной, так как весь эффект от изменения объема денежной массы уходит на цели поддержания валютного курса и не затрагивает уровней занятости и выпуска.  
 
 
 

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    Соотношение между денежными единицами разных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.

    Валютный  курс – это не технический коэффициент  пересчета, а «цена» денежной единицы  данной страны, выраженная в иностранной  валюте или международных валютных единицах (ЭКЮ, СДР).

    Валютный  курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

    Выбор режима валютного курса остается одним из наиболее проблемных вопросов в сфере валютно-курсовой политики. Выбирая режим валютного курса, центральные банки сталкиваются с дилеммой: принять плавающий или фиксированный валютный курс.

    В случае выбора режима плавающего валютного  курса валютный рынок самостоятельно уравновешивается механизмом взаимодействия спроса и предложения валюты. Когда  делается выбор в пользу фиксированного валютного курса, речь идет не о самостоятельном, независимом установлении обменных курсов для национальной валюты, а означает привязку курса национальной валюты к валюте какой-то страны или корзине валют нескольких государств. Таким образом, в случае фиксированного валютного курса равновесие на валютном рынке устанавливается с помощью мер косвенной экономической политики.

    Наиболее  важными понятиями, используемыми  для анализа ситуации на валютном рынке, являются понятия реального и номинального валютного курса. В основе номинального валютного курса находится официальный обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

    Номинальный валютный курс – это обменный валютный курс, действующий в данной стране. Обычно, под номинальным валютным курсом в РБ понимается официальный валютный курс целкового, устанавливаемый Национальным банком РБ.

    Реальный  валютный курс не является собственно валютным курсом. Его можно определить как отношение цен товаров двух стран, выраженных в соответствующих валютах.

    Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и  экономического роста, определяется уровнем  развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоянием национальной денежной системы, природой и характером экономических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

    1. Агапова, Т.А. Макроэкономика: учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина; под общ. ред. А.В. Сидоровича. 3-е изд. М.: МГУ, Дело и сервис, 2001. С.352–362.

    2.Белинская,  Я. Валютный курс и ограничение  инфляции/ Я. Белинская // Экономист.- 2010. -№ 4. -С. 75—80.

    3. Бондаренко, А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? / А.Бондаренко// Мировая экономика и международные отношения.- 2009.- N9.- С.48-52.

    4. Борисов, С. М. Реальная сила  валюты - не только ее конвертируемость/ С.М. Бондарев // Банковское дело. -2010.- N 5. -С. 24 - 26.

    5.Борисов,  С. М. Становление международных  валют: исторический опыт/ С.М.  Бондарев // Банковское дело. -2009. -N 7.- С. 13 - 15.

    6.Власкин,  Ю. Бюджетные расходы угрожают  валютному рынку/ Ю.Власкин//Национальная  экономическая газета.- 2011.-№48.-С.18.

    7. Ивашковский, С.Н. Макроэкономика: учебник / С.Н. Ивашковский. 2-е изд., испр. и доп. М.: Дело, 2002. С. 320–323.

    8. Качалин, А.Г. Валютная политика  стран с трансформируемой экономикой  в условиях финансовой глобализации // Под. ред. проф. В.А.Слепова.—  М.— 2009. — 169 с.

    9.Каллаура, П. Национальный банк Беларуси  намерен урегулировать ситуацию  на валютном рынке страны до конца текущего года.// Национальная экономическая газета.-2011.-№14.-С.4.

    10. Киреев, А.П. Международная экономика: учеб. пособие для вузов: В 2 ч. / А.П. Киреев. М.: Междунар. отношения.2000. Ч.2. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. С.40–67.

    11.Кожемякин,  А.Как власти будут выходить  на свободный валютный курс/ А.  Кожемякин// Финансы.-2011.-№8.-С.14.

    12. Курс экономической теории: учебник /М.И. Чепурин [и др.]; под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. 5-е изд.доп. и перераб.  АСА, 2004. С. 721–727.

    13. Макроэкономика: социально ориентированный подход: учебник для студентов экономических специальностей учреждений, обеспечивающих получение высшего образования / Э.А. Лутохина [и др.]; под ред. Э.А. Лутохиной.  Минск: ИВЦ Минфина, 2005. - С.83 – 88.

    14. Макроэкономика: Социально ориентированный подход: учеб. пособие / Э.А. Лутохина [и др.]; под ред. Э.А. Лутохиной. Минск: Тисей, 2003. - С.210–227.

    15. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность учеб. пособие / С.Ю. Кричевский [и др.]; под общ. ред. М.И. Плотницкого, Г.В. Турбан. Минск: ООО и «Современная школа», 2006.-С.97–109.

    16. Мировая экономика и международные экономические отношения. В 2 ч. Ч.2: учебник / Р.И. Хасбулатов [и др.]; под ред.Р.И. Хасбулатова. М.: Гардарики, 2006.  С.514–518.

    17.О  валютном регулировании и валютном  контроле: Закон Республики Беларусь  от 22.07.2003 // [Электронный ресурс] / Электронная база нормативных правовых актов «КонсультантПлюс:Беларусь» ООО «ЮрСпектр», Мн., 2009.

    18. Пилипенко А.А. Финансовое право: Учебное пособие / А.А. Пилипенко. – Мн.: Книжный Дом, 2007.- 608 с.

    19.Потребин,А. Валютный рынок: курс, полный оптимизма/ А.Потребин//Республика .-2010.-№75.-С.8

    20.Пупликов, С. Проблемы регулирования валютного курса национальной денежной единицы в транзитивной экономике / С.Пупликов// Вестник Ассоциации белорусских банков.- 2009.- N35.- С.32 - 44.

    21. Экономическая теория: учеб. пособие / И.В. Новикова, [и др.]; под ред. И.В. Новиковой. Минск: БГЭУ, 2006. С.465–478.

    22. Холопов, А. Валютный курс как инструмент макроэкономического регулирования / А. Холопов// Мировая экономика и международные отношения.- 2010.- № 12.- С. 25—33.

    23. Чаплыгин, В.Г. Генезис валютно-финансовой интеграции // Вестник БГУ.- 2009.- № 6.-С.12-13.