Анализ рынка банковских векселей

Министерство  образования и науки Республики Казахстан

Западно-Казахстанский  инженерно-гуманитарный университет

 

Кафедра финансов

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

ТЕМА: “Анализ рынка банковских векселей”

   

Специальность:              “Деньги.Кредит.Банки.”

 

 

 

Студента: гр. Ф-22 Жумагалиева Асхата 

Руководитель: Тимиргалиев Ильяс Наурзбаевич 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уральск 2011

 

 

Содержание .

Введение ..........................................................................................3

1. История возникновения векселя.................................................5

II.Теоретическое описание...............................................................8

III. Построение рейтинга банковских векселей.............................14

IV. Корпоративные векселя в сравнении с банковскими

векселями........................................................................................19

V. Вексельные операции в банке ................................................. .22

VI. Заключение................................................................................26

Список используемой литературы..................................................27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I. Введение.

После краха  рынка ГКО и потери практически  всех средств, инвестированных в  госбумаги, многие операторы перенесли  свои операции в сектор векселей банков и компаний, своевременно   погашающих свои обязательства. Одно из преимуществ  банковских векселей, как это не парадоксально, их более низкая, по сравнению с ГКО, ликвидность. Преимущество этого фактора в полной мере проявлялось  в периоды значительной дестабилизации финансового рынка России и резкого  падения/роста цен ГКО. В такой  ситуации инвестор, ориентирующийся  на госбумаги, не имел возможности предпринимать  сколь-нибудь оперативных и осознанных действий на рынке, так как цены открытия торгов значительно отличались от цен  закрытия предыдущего дня. Особенно остро это проявляется после  прохождения информационных сообщений  о каких-либо значительных политико-экономических  событиях либо при дестабилизации мировых  финансовых рынков.

Инвестор  же, формирующий портфель из векселей, в такой ситуации имеет возможность          купить/продать бумаги практически  по старым доходностям, без больших  потерь в цене. Это          объясняется тем, что информация на вексельном рынке распространяется довольно медленно и          неравномерно, различны субъективные оценки ценности векселей, надежности и ликвидности          различных векселедателей, отдельные  операторы не успевают адекватно  реагировать на          происходящие события, что вызывает значительный разброс котировок. Кроме  того, большую группу операторов составляют промышленные компании, которые зачастую не владеют оперативной информацией  о состоянии финансового рынка, а приобретают векселя для  проведения взаиморасчетов и ориентируются только на величину дисконта. В полной мере все преимущества банковских векселей проявились после 17 августа.

Цель данной курсовой работы ознакомится с рынком банковских векселей.

Задача данной курсовой работы проанализировать рынок банковских векселей.

Актуальность данной курсовой работы в том, что рынок банковских векселей очень важен в настоящее время.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Из истории

 

В России вексель  начал использоваться с 16  мая 1729 года с опубликования Вексельного  Устава, сочиненного "ради того, что  в Европейских  областях вымышленно, вместо перевозу денег из города в  город, а особо из одного владения в другое, деньги перевозить через  письма, называемые Векселями, которые  от одного к другому даются, или  посылаются и та действительность, сочитаются как паче заемного письма, и приемлется так, как наличные деньги". Следующие вексельные Уставы были приняты  в 1832 и 1902 гг. и являлись смешением вексельного права Германского и Французского, значительно оживив вексельное обращение вРоссии.

Впервые в 1910 году в Гааге состоялась конференция  для выработки норм  единообразного вексельного права. На ней был  продготовлен проект Общего Устава о  векселе, но Конвенция об объединении  вексельного законодательства была составлена и подписана     представителями 26 государств, в том  чсиле и России, только на повторной  конференции 1912 года. Первая мировая  война помешала попытке объединения  вексельного права в мировом  масштабе. В дальнейшем в ходе конкуренции  в Европе двух типов вексельных уствов - Романского (Французского) Code de commerce и  Германского (Allgemeine Deutsche Wechelordnung) последний  лег в основу Единообразного вексельного  закона, принятого Женевской вексельной конференцией в 1930 году. В ней приняли участие свыше тридцати стран и она выработала три вексельные Конвенции:

     1. Конвенцию устанавливающую Единообразный  закон о переводном и простом  векселе.

     2. Конвенцию о разрешении некоторых  коллизий законов о переводном  и простом векселях.

     3. Конвенцию о гербовом сборе  в отношении переводного и  простого векселя.

В результате принятых после этого вексельных законов в мировом сообществе сформировались     две системы  вексельного права:

     1. Континентальная система,  в нее вошла подавляющая часть  стран Европы, Азии и Африки.    Это страны, вексельное законодательство  которых базируется на Женевском  ЕВЗ.

     2. Англо-Американская система - Англия, Австралия, Гана, Израиль, Индия,  Ирландия, Канада,

Кения, Колумбия, Новая Зеландия, Нигерия, Пакистан, Судан, США, Танзания, Уганда,     Филиппины, Шри-Ланка, ЮАР, Ямайка - страны, вексельное законодательство которых     базируется на Английском законе о  переводных векселях 1882 года (Bills of Exhange Akt - BEA).    

Вопрос о  способах дальнейшей унификации норм вексельного права долгое время  был предметом     обсуждения Комиссии ООН по праву международной  торговли. Результатом этого явилась     выработка Конвенции ООН о  международных переводных векселях и международных простых     векселях. В 1988 году резолюцией Генеральной  Ассамблеи ООН N 43-165 Конвенция была     одобрена и открыта для подписания и присоединения. Всем государствам был адресован призыв     рассмотреть вопрос о своем участии  в Конвенции. Но за годы существования  ее подписали лишь:     Канада, Гвинея, СССР, США и Мексика, а  ратифицировали только Гвинея и Мексика. Но для того, чтобы Конвенция вступила в силу необходимо десять ратификаций. Поэтому перспектив для     ближайшего ее вступления в силу весьма немного. Однако эта конвенция довольно интересна с     точки зрения подхода к решению проблемы унификации вексельного права. В ней предусмотрено     создание специальных простых и переводных векселей, употребляемых только для     международных расчетов. В то же время из положения Конвенции не вытекает, что действие     национальных норм вексельного права в международных рачетах будет прекращено. Эффект от     данной конвенции можно ожидать лишь в достаточно отдаленном будущем после того, как     международный вексель докажет свои преимущества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава III. Теория

Вексель - это  необеспеченное письменное обещание должника выплатить кредитору долг в назначенный  срок, указанный в векселе. Единственной гарантией платежей является финансовая надежность эмитента. Вексель

является  объектом купли-продажи, и его цена меняется в зависимости от изменения  учетной процентной ставки и оставшегося  срока до платежа по векселю. На векселе  указывается срок платежа, место  платежа, наименование того, кому или  по приказу кого платеж должен быть совершен, указаны дата и место  составления векселя, имеется подпись  лица, выдавшего документ. Простой  вексель - это ничем не обусловленное  бесспорное обещание должника уплатить определенную сумму по истечении  срока векселя. Переводной вексель  или тратта (письменный приказ кредитора  заемщику уплатить определенную сумму  денег третьему лицу (ремитенту). Выписывается и подписывается кредитором (трассантом)) - это письменное предложение уплатить определенную сумму. Выдача переводного  векселя называется трассированием. Лицо, которое выписывает тратту - трассант, лицо, на

которое выдан  вексель и которое должно произвести по нему платеж - трассат, лицо, в пользу, на имя которого трассат должен произвести платеж - ремитент.

Казначейские  векселя выпускаются государством для покрытия своих расходов. Они  являются

краткосрочными  ценными бумагами и широко используются как средство платежа. Казначейские векселя существуют только в книжной форме записи и инвесторы не имеют на руках сертификатов.

Характерной деятельностью банков является учет векселей (Учет - процесс начисления и удержания процентов вперед. Учет банковский - способ определения  современной величины по простой  учетной ставке.

Учетная ставка - ставка процентов при начислении и удержании процентов из суммы  кредита в начале срока операции). Владелец векселя может не ждать  наступления срока платежа по векселю, а продать вексель банку, т.е. учесть вексель. Теперь уже банк будет хранить вексель и при  наступлении назначенного срока  предъявит его к платежу. За свою услугу банк удержит с продавца векселя  учетную процентную ставку.

Векселя характеризуются  следующими параметрами:

     FV - номинальной стоимостью;

     T - сроком до платежа; 

     dt - дисконтной или учетной процентной  ставкой; 

     St - текущей рыночной ценой; 

     Vt - текущей стоимостью;

     Yt - доходностью. 

 

Новые выпуски  векселей осуществляются на регулярных еженедельных аукционах, на которых  устанавливается начальная дисконтная процентная ставка векселя. В течение  периода снижающихся процентных ставок

рыночная  стоимость векселя растет, а при  возрастании процентных ставок - падает. Изменение процентной ставки не имеет  никакого значения для инвестора, который собирается держать вексель до наступления срока платежа.

Банковский  вексель - это вексель эмитируемый  банком, одностороннее ничем не обусловленное  обязательства банка оплатить обозначенному  в нём лицу или по приказу определённую денежную сумму в установленный  срок. 

Текущая стоимость  векселя рассчитывается по формуле:

 

        dt              T -t

Vt = FV ( ¾¾ * ¾¾ )

                100        Tгод

 

а доходность по формуле :

 

FV - Vt        365                              365

Yt = ¾¾¾¾ * ¾¾¾¾ * 100% =  ¾¾¾¾¾¾¾¾

    Vt  T - t        (Tгод/dt)- (T-t/100)

 

доходность от операций купли-продажи  векселей определяется по формуле:

  

              S2 - S1      Tгод

Yield = ¾¾¾¾ * ¾¾¾

S1        tc

Опираясь  на формулы можно привести следующий  пример . Предположим, что тратта выдана на 10 тысяч рублей с уплатой 17.11.98. Владелец  документа учел его  в банке 23.09.98.  Учетная ставка равна 8% годовых. FV = 10000; Tгод = 360; T-t = 55; dt = 8;

Следовательно  Yt (доходность)=8,21%; Vt (текущая стоимость  векселя) = 9877,778. Эту сумму получит  владелец векселя при его учёте. Отсюда можно сделать вывод, что  банк получит прибыль,  при условии  если сохранит данный вексель до 17.11.98, то есть до срока его оплаты, в  размере 10000 - 9877,778 = 122,222

Принцип вексельного  кредита заключается в том, что  предприятие ссудозаемщик расплачивается с     кредитором не реальными  денежными средствами, а банковскими обязательствами заплатить в   определенный срок, оформленными в виде векселей. Основное преимущество вексельного     кредитования для предприятий заключается, прежде всего в низкой стоимости пополнения     оборотных средств (низкой процентной ставкой по кредиту 7-15%) и объясняется тем, что банку     не требуется отвлекать денежные средства на длительный срок для осуществления операции.     Кроме того, при использовании банковских векселей отпадает необходимость требования     предоплаты за поставку продукции или оказания услуг и одновременно производится "расшивка"     неплатежей между предприятиями с минимальными временными и трудовыми затратами.     Ссудозаемщик, получая кредит в виде банковских векселей использует их в дальнейшем в качестве     платежного средства с целью погашения кредиторской задолженности и снижения себестоимости     продукции по статье произведенных затрат. Его кредитор, приняв вексель в счет погашения     текущей или просроченной задолженности, получает банковскую гарантию оплаты определенной     суммы в определенный срок. Кроме этого, в случае острой нехватки денежных средств     векселедержатель, может, не дожидаясь срока оплаты векселя, досрочно учесть его с дисконтом в     банке-эмитенте (или продать его на вторичном рынке) либо под залог векселя получить     коммерческий кредит. Однако наиболее целесообразным предоставляется дальнейшее     использование векселя в расчетах, т.е. погашения собственной текущей или просроченной     кредиторской задолженности. Поэтому при подготовке вексельного кредита ссудозаемщику нужно     определить перечень предприятий, расчеты с которыми возможно осуществлять векселями,     предполагаемые суммы и сроки погашения векселей.

По признаку "Эмитент" векселя Российской Федерации можно условно разделить  на государственные, частные и муниципальные.