Анализ процентной политики в микроэкономике

Современное государство  с рыночной экономикой, контролируя  движение ссудного процента, может  влиять практически на все параметры  общественного производства. В частности, поднимая ставку ссудного процента, государство  через Центральный банк может  способствовать денежным накоплениям, снижению цен и стабилизации заработной платы, повышению эффективности  производства и росту курса национальной валюты, снижению конкурентоспособности  своих товаров, удорожанию экспорта и удешевлению импорта товаров, увеличению импорта капитала и сдерживанию  его экспорта и т. д.

Теория рынка кредита  хорошо объясняет воздействие инфляционных ожиданий на уровень процентных ставок. Тем не менее она не дает однозначного ответа на вопрос, что произойдет с  процентными ставками при оживлении  экономической активности, когда  повышается уровень благосостояния населения и фирмы ожидают  повышения нормы прибыли. В такой  ситуации спрос и предложение  кредита расширяются. Однако в зависимости  от того, что расширяется в большем  объеме — спрос или предложение, возможно как повышение, так и  снижение процентных ставок.

Более очевидным возможное  изменение уровня процентной ставки становится при анализе с помощью  теории предпочтения ликвидности. В  ее рамках изменение уровня номинальных  процентных ставок объясняется действием  трех факторов: 1) дохода; 2) уровня цен; 3) предложения денег.

Согласно теории предпочтения ликвидности объем спроса на деньги находится в обратной зависимости  от процентных ставок. Под спросом  на деньги следует понимать спрос  на реальные денежные остатки, скорректированные  на уровень цен. При заданном значении процентных ставок спрос будет изменяться, если изменяется национальный доход, совершенствуется техника проведения платежей, соотношение  денежных и неденежных расчетов в  экономике. Если исходить из предположения, что банковская система стабильна  и предоставляет фирмам и населению  современные технические возможности, такие, как электронные платежи  и банкоматы, то важнейшим фактором, воздействующим на спрос, станет изменение  уровня дохода. С повышением экономической  активности и доходов спрос на реальные денежные остатки растет, поскольку участникам экономической  деятельности требуется больше денег  для проведения большего числа и  объема сделок.

С другой стороны, процентные ставки не влияют на предложение денег. Объем предложения зависит от двух факторов: 1) денежно-кредитной  политики центрального банка и 2) изменения  уровня цен. Центральный банк может  увеличить или уменьшить номинальную  денежную массу независимо от изменения  процентных ставок. Уровень цен также  повлияет на денежное предложение. Если цены повысятся, то предложение реальных денежных остатков уменьшится.

Рассмотрим, как изменения  в спросе и предложении денег  повлияют на уровень процентных ставок. Рост доходов приведет к тому, что  спрос на деньги повысится. При заданном уровне процентных ставок и предложении  денег спрос на деньги превышает  предложение. Экономические агенты начинают корректировать свои финансовые портфели, продавая облигации. Цены на облигации падают, и процентные ставки повышаются до нового равновесного уровня. Если центральный банк увеличивает  предложение денег, то при заданном уровне процентных ставок спрос на деньги будет меньше предложения. Корректировка  портфелей приведет к росту спроса на облигации и другие неденежные финансовые активы, их цены растут, и  процентные ставки снижаются. Изменение  равновесной процентной ставки вследствие изменения номинальной денежной массы при неизменных ценах называется эффектом ликвидности. Повышение общего уровня цен приведет к сокращению предложения денег в реальном выражении. Спрос на деньги оказывается  выше предложения, и тот же механизм корректировки действует в сторону  повышения процентных ставок. Изменение  процентных ставок вследствие изменения  уровня цен называется эффектом реальных денежных остатков.

Перечислим основные факторы, определяющие ссудный процент:

1. - политическая и социальная стабильность в стране и регионах;
2. - инвестиционная привлекательность страны и региона;
3. - кредитно-денежная политика;
4. - ставка рефинансирования ЦБ;
5. - средняя процентная ставка по межбанковским кредитам;
6. - устойчивость экономики и роста ВВП;
7. - финансовая стабильность в стране;
8. - уровень инфляции;
9. - доверие к национальной валюте;
10. - средняя процентная ставка, уплачиваемая банком своим клиентам по депозитам;
11. - структура кредитных ресурсов;
12. - реальный спрос на кредиты;
13. - сроки кредитования;
14. - риски невозврата кредитов.

Инструментами регулирования  ссудного процента со стороны ЦБ являются:

1. общая кредитно-денежная политика;
2. банковский надзор;
3. ставка рефинансирования;
4. валютная политика;
5. величина денежной эмиссии;
6. величина норм обязательного резерва;
7. величина процентов по депозитам для банков в ЦБ;
8. регулирование уровня доходности по ценным бумагам;
9. административные меры.

Для ссудного процента во всех его формах характерен следующий  механизм использования:

1) Уровень ссудного процента определяется макроэкономическими факторами: соотношением спроса и предложения средств, степенью доходности на других сегментах финансового рынка, регулирующей направленностью процентной политики Центрального банка РФ, а также зависит от конкретных условий сделок как по привлечению, так и размещению средств.

2) Центральный банк РФ переходит от прямого административного управления нормой ссудного процента к экономическим методам регулирования уровня платы за кредит: посредством изменения платы за кредит на рефинансирование кредитных учреждений, путем маневрирования нормой обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке РФ от суммы привлеченных вкладов, через изменение уровня доходности по операциям с государственными ценными бумагами.

3) Порядок начисления и взимания процентов определяется договором сторон. Как правило, применяется ежемесячное либо ежеквартальное начисление процентов.

4) Источник уплаты процента различается в зависимости от характера операции. Так, платежи по краткосрочным ссудам включаются в себестоимость продукции; расходы по долгосрочным и по просроченным кредитам относятся на прибыль предприятия после ее налогообложения.

Таким образом, главной чертой ссудного капитала как экономической  категории является передача стоимости  во временное пользование с целью  реализации его специфического качества — способности приносить прибыль  в виде процента.

 

Глава 2. Анализ процентной политики в микроэкономике

 

 

2.1. Порядок начисления  и взыскания процентов по кредитам

 

Размер процентов по займу (кредиту) можно указать в договоре. Если такой оговорки нет, организация  должна выплатить заимодавцу (кредитору) проценты по ставке рефинансирования, действующей на дату возврата займа (или его части).

Порядок уплаты процентов  также можно указать в договоре. Но если это условие отсутствует, организация должна выплачивать  проценты ежемесячно до полного погашения  займа (кредита).

Заем может быть предоставлен без условия об уплате процентов (в отличие от кредитов). Если заимодавец предоставил беспроцентный заем, это условие должно быть прямо  указано в договоре. Исключение –  займы, предоставленные в натуральной  форме. По умолчанию они являются беспроцентными. Но если заимодавец намерен  получить с организации проценты, их размер и порядок уплаты следует  предусмотреть в договоре.

Таким образом, размер и периодичность  уплаты процентов полностью зависят  от условий, на которых организация  и заимодавец (кредитор) заключили  договор займа (кредита).

По договору займа проценты можно заплатить как в денежной, так и в натуральной форме (п. 1 ст. 809 ГК РФ). Аналогичное правило  распространяется на товарные кредиты (ст. 822 ГК РФ). По кредиту в денежной форме предусмотрена уплата процентов  только деньгами (безналичным способом) (п. 1 ст. 819 ГК РФ, п. 3.3 Положения ЦБ РФ от 26 июня 1998 г. № 39-П).

 

Проценты по займу рассчитывают стороны сделки, исходя из условий  договора (п. 1 ст. 809 ГК РФ). Чтобы рассчитать проценты по полученному займу, определите:

– сумму займа, на которую  начисляются проценты;

– ставку процентов (годовую  или месячную);

– количество календарных  дней в периоде, за который начисляются  проценты.

Как правило, в расчете  нужно учесть действительное число  календарных дней в году – 365 или 366 и, соответственно, в месяце – 30, 31, 28 или 29 дней. Проценты следует начислить  со дня, следующего за днем предоставления займа, по день его возврата включительно. Такой порядок подтвержден пунктом 3.14 Положения ЦБ РФ от 4 августа 2003 г. № 236‑П. Для организаций он не является обязательным, поэтому в договоре можно предусмотреть и другой порядок (например, установить фиксированную  сумму процентов).

Величину процентов по полученному займу определите так:

Проценты по полученному  займу = Заем, на который начисляются  проценты × Годовая ставка процентов/ 365 (366) дней × Количество календарных дней в периоде, за который начисляются проценты

Проценты по выданному  кредиту рассчитает банк (кредитная  организация).

Порядок начисления процентов  по выданным кредитам установлен Положением ЦБ РФ от 26 июня 1998 г. № 39-П.

Данным Положением предусмотрены  четыре способа начисления процентов:

– по формуле простых  процентов;

– по формуле сложных  процентов;

– с использованием фиксированной  процентной ставки;

– с использованием плавающей  процентной ставки.

При применении простых процентов  доход рассчитывается от первоначальной суммы инвестиций не зависимо от срока  вложения.

При применении сложных процентов  накопленная сумма процентов  добавляется во вклад (реинвестируется, капитализируется) по окончании очередного периода начислений.

Первоначальная сумма  и полученные проценты в совокупности называются наращенной суммой.

Так, если банковская ставка равна 10%, а первоначальная сумма 100 руб., то накопленная сумма за пять лет при применении простых и  сложных процентов будет иметь  вид:

Таблица 2.1 - Наращенная сумма с использованием простых и сложных процентов.

	На начало	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Простые проценты	100	110	120	130	140	150
Сложные проценты	100	110	121	133	146	161

Для простых процентов сумма по годам равна соответственно:

Si = (1 + n * a ) S0                                                      (2.1)

где a - процентная ставка;

 Si – накопленная сумма к концу i-го года.

Для сложных процентов:

Si = (1 + a )n S0                                                           (2.2)

где a - процентная ставка;

 Si – накопленная сумма к концу i-го года.

В банковской практике проценты могут начисляться чаще чем 1 раз  в год. При этом банковская ставка обычно устанавливается в пересчете  на год. Формула сложных процентов  будет иметь вид:

Snt = (1 + a/t )n*t S0                                                    (2.3)

где a - процентная ставка;

 Si – накопленная сумма к концу i-го года.

 t – число реинвестиций процентов в году.

Фиксированная процентная ставка устанавливаются на весь период кредитования и не подлежит пересмотру. Это выгодно  и кредитору и заемщику поскольку  обе стороны имеют возможность  точно рассчитать свои доходы и расходы, связанные с использованием предоставленного кредита. Фиксированные процентные ставки, как правило, применяются  при краткосрочном кредитовании.

Плавающая процентная ставка - это ставка, которая постоянно  изменяется в зависимости от ситуации, складывающейся на кредитных рынках, и на финансовом рынке страны.

В мировой практике применяются  следующие группы плавающих процентных ставок:

1) Официальные процентные  ставки (учетная ставка и ставка  рефинансирования) устанавливается  ЦБ страны. По этим ставкам  ЦБ предоставляет кредиты коммерческим  банкам.