Инвестиционная политика предприятия, сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

er">     СОС = СК – ВОА;

     На  конец 2006 г. СОС = 2023942-1713561 = 310381 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г. СОС = 3217074-1999166 = 1217908 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г. СОС = 4422178-2107723 = 2314455 тыс. руб.;

     2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (СДИ), получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

     СДИ = СК – ВОА + ДКЗ;

     На  конец 2006 г. СДИ = 310381 + 16315 = 326695 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г. СДИ = 1217908 + 6319 = 1224227 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г. СДИ = 2314455 + 4174 = 2318629 тыс. руб.

     3.   Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (ОИЗ), равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

     ОИЗ = СК – ВОА + ДКЗ + ККЗ;

     На  конец 2006 г. ОИЗ = 326695 + 1054461 = 1381156 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г. ОИЗ = 1224227 + 883325 = 2107552 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г. ОИЗ = 2318629 + 717471 = 3036100 тыс. руб.

     Трем  показателям  наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования:

     1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

     (∆  СОС):

     ∆СОС = СОС – З;

     На  конец 2006 г. ∆СОС = 310381 – 559950 = - 249569 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г. ∆СОС = 1217908 – 615930 = 601978 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г. ∆СОС = 2314455 – 733153 = 1581302 тыс.руб.

     2. Излишек (+) или недостаток (-)  собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СДИ):

     ∆СДИ  = СДИ – З;

     На  конец 2006 г. ∆СДИ = 326995 – 559950 = - 232955 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г. ∆СДИ = 1224227 – 615930 = 608297 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г. ∆СДИ = 2318629 – 733153 = 1585476 тыс. руб.

     3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (∆ОИЗ):

     ∆ОИЗ = ОИЗ – З;

     На  конец 2006 г.  ∆ОИЗ  = 1381156 – 559950 = 821206 тыс. руб.;

     На  конец 2007 г.  ∆ОИЗ  = 2107552 – 615930 = 1491622 тыс. руб.;

     На  конец 2008 г.  ∆ОИЗ  = 3036100 – 733153 = 2302947 тыс. руб.

     Сведем  в таблицу 11 рассчитанные показатели.

                                                                                              Таблица 11

 

     По  исчисленным показателям определим  модель финансовой устойчивости: Ф = {∆СОС,∆СДИ,∆ОИЗ}.

     Возможно  выделение четырех типов финансовой устойчивости:

     1.  абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко, является крайним типом финансовой устойчивости, т.е. Ф = {1,1,1};

     2.  нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует его платежеспособность, т.е. Ф = {0,1,1};

     3.  неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет  пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. Ф = {0,0,1};

     4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд, т.е. Ф = {0,0,0};

     Ф = {1, если ∆˃0 ,0,если ∆<0}.

     Как видно, что ∆СОС<0, ∆СДИ<0, ∆ОИЗ˃0 на ОАО «Азот» в 2006 году,  трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости Ф = {0,0,1}; т.е. предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии, сопряженным с нарушением платежеспособности. В 2007-2008гг. ситуация поменялась, и модель имеет вид Ф = {1,1,1}; т.е. предприятие имеет абсолютную устойчивость финансового состояния.

     Наряду  с абсолютными показателями финансовую устойчивость характеризуют также  относительные показатели:

• Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

К_осс = (III_p – I_p) / II_p ˃0,1;

характеризует степень обеспеченности состояния  предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.

К_{осс 2006} = 310381 / 1381157 = 0,22;

К_{осс 2007} = 1217908 / 2107552 = 0,58;

К_{осс 2008} = 2314455 / 3036100 = 0,76;

• Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

К_омз = (III_p – I_p) / стр.210 II_p = 0,6-0,8;

     определяет, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и нуждаются ли в привлечении  заемных средств.

К_{омз 2006} = 310381 / 559950 = 0,55;

К_{омз 2007} = 1217908 / 615930 = 1,98;

К_{омз 2008} = 2314455 / 733153 = 3,16;

• Коэффициент маневренности собственного капитала:

     К_м = (III_p-I_p) / III_p     оптимальное значение 0,5;

     показывает, насколько мобильны собственные  источники средств.

     К_{м 2006} = 310381 / 2023942 = 0,15;

     К_{м 2007} = 1217908 / 3217074 = 0,38;

     К_{м 2008} = 2314455 / 4422178 = 0,52;

• Индекс постоянного актива:

     К_а = I_p / III_p = 0,2-0,4;

     показывает  долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных  средств.

     К_а2006 = 1713561 / 2023942 = 0,85;

     К_а2007 = 1999166 / 3217074 = 0,62;

     К_а2008 = 2107723 / 4422178 = 0,48;

• Коэффициент структуры долгосрочных вложений:

     К_св = IV_p / I_p;

     показывает, какая часть основных средств  и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

     К_св2006 = 16315 / 1713561 = 0,001;

     К_св2007 = 6319 / 1999166 = 0,003;

     К_св2008 = 4174 / 2107723 = 0,002;

• Коэффициент устойчивого финансирования:

     К_уф = (III_p+IV_p) / Активы;

     показывает, какая часть активов финансируется  за счет устойчивых источников.

     К_уф2006 = (2023942+16315) / 3094718 = 0,66;

     К_уф2007 = (3217074+6319) / 4106718 = 0,78;

     К_уф2008 = (4422178+4174) / 5143823 = 0,86;

• Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения:

     К_рси = (ОС +Запасы ) / Валюта баланса;

     показывает, какая часть средств вложена в производственное имущество (норма 0,5).

     К_рси2006 = (1502313+559950) / 3094718 = 0,67;

     К_рси2007 = (1597559+615930) / 4106718 = 0,54;

     К_рси2008 = (1734762+733153) / 5143823 = 0,48;

• Коэффициент автономии:

     К_а = III_p / ВБ;

     означает, что все обязательства могут  быть покрыты собственными средствами.

     К_а2006 = 2023942 / 3094718 = 0,65;

     К_а2007 = 3217074 / 4106718 = 0,78;

     К_а2008 = 4422178 / 5143823 = 0,86;

• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

     К_сзс = (VI_p + V_p) / III_p < 1;

     показывает  величину заемных средств, приходящихся на рубль собственных средств, рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала.

     К_сзс2006 = (16315+1054461) / 2023942 = 0,53;

     К_сзс2007 = (6319+883325) / 3217074 = 0,28;

     К_сзс2008 = (4174+717471) / 4422178 = 0,16;

     Рассчитанные  финансовые показатели финансовой устойчивости представлены в таблице 12.

                                                                                                   Таблица 12

     Относительные показатели финансовой устойчивости