Обращение золотых сертификатов не было ограничено, но сделки подлежали обязательной сертификации в Министерстве финансов. Несмотря на отсутствие ограничений на перепродажу, вторичный рынок золотых сертификатов не сформировался, во всяком случае, информация о нём отсутствовала.

    4) Облигации внутреннего валютного   займа.

    В результате банкротства  Банка внешнеэкономической  деятельности СССР на его счетах остались “замороженными” средства юридических и физических лиц. Указом президента РФ «О мерах регулирования внутреннего валютного долга бывшего СССР» было определено, что погашение задолженности физическим лицам происходит с 1 июля 1993 г. в полном объёме, а задолженность перед юридическими лицами покрывается облигациями внутреннего валютного займа со сроком погашения  от 1 до 15 лет.  Эмитентом облигаций выступает  Министерство финансов РФ, валюта займа - доллары США, процентная ставка - 3% годовых.

    Номинал облигации - одна, десять и сто тысяч долларов. Они были выпущены пятью сериями со сроком погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. Датой выпуска займа является 14 мая 1993 года. Купонная ставка - 3% годовых - выплачивается 14 мая каждого года.

    5) Облигации   федерального   займа (ОФЗ).

    ОФЗ - это знамение времени, это свидетельство  финансовой стабилизации, потому что  ОФЗ - первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в Российской Федерации. Они выпущены сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), так и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причём доход привязан к доходу на рынке ГКО.

    Само  по себе появление ОФЗ и для  Минфина, и для всей финансовой системы  имеет исключительно большое значение, поскольку при этом появляется некоторая стабильность на рынке государственного долга. Эксперимент с ОФЗ в общем удался. Было выпущено облигаций на один триллион и они были проданы за три дня. Причём постоянно снижалась доходность (в первый день - с достаточно высокой доходностью, а на третий - с исключительно низкой).

    6) Сберегательная   бумага   для    населения (СБН)

    Внешне  это бумага (она будет иметь  материальную форму) очень похожа на всем хорошо знакомую облигацию 3% займа, но с купонами на получение доходов  каждые три месяца (бумага выпускается  на год), при этом доход по купонам будет привязан к ОФЗ, но поскольку это будет для населения прибавляется ещё один процент.

    Эта бумага была выпущена в сентябре 1995 г., раньше её не было смысла выпускать, т.к. доходность по ГКО и ОФЗ шла  резко вниз. На рынке денег было много, а предложений со стороны Минфина - значительно меньше. В таких условиях население мало, что получило бы. А если бы была выпущена долларовая бумага, то в связи с понижением курса был бы чистый убыток для инвестора.

    При подготовке СБН Министерство финансов руководствовалось тем, что по бумагам для населения должна существовать прибыль, пусть не самая большая, но близкая к реальному проценту по вкладам в банке плюс ещё какой-нибудь процент. В крайнем случае доход должен полностью компенсировать потери от инфляции.

На данный момент рынок государственных ценных бумаг,выпущенных Министерством финансов РФ и обращающихся на биржевом рынке (ММВБ), представлен следующими видами облигаций:  
1. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)  
2. Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)  
3. Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)  
4. Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)  
5. Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)  
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) 
 Доходом по ГКО выступает дисконт, т.е. разница между ценой реализации (при погашении эта цена равна номиналу облигаций) и ценой их приобретения при первичном размещении или на вторичном рынке. Срок обращения ГКО до 1 года. Номинал облигации 1 000 рублей.  
Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) 
 ОФЗ-ПК относятся к облигациям с неизвестным купонным доходом. Облигации с неизвестным (переменным) купонным доходом дают его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода. Частота выплат по купону 2 или 4 раза в год. Размеры каждого купона ОФЗ-ПК объявляются непосредственно перед началом соответствующего купонного периода исходя из текущей доходности выпусков ГКО, которые погашаются примерно в одно время с датой выплаты этого купона. При этом, возможно также получение дисконта, если цена приобретения облигаций (при первичном размещении или на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в том числе при погашении облигаций по их номиналу. Номинал облигации составляет 1 000 рублей. Срок обращения ОФЗ-ПК от 1 года до 5 лет.  
ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД, ОФЗ-АД относятся к облигациям с известным купонным доходом. Облигации с известным купонным доходом (размеры которых заранее объявляются Эмитентом) являются ценными бумагами, дающими его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода. При этом, здесь возможно также получение дисконта, если цена приобретения облигаций (при первичном размещении или на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в том числе при погашении облигаций по их номиналу.  
Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) 
 В случае ОФЗ-ПД размеры всех купонов определяются как постоянная величина на весь период до погашения. Срок обращения этих облигаций от 1 года до 30 лет, частота выплат по купону 1 раз в год. Номинал 1 000 рублей.  
Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)  
 В случае ОФЗ-ФД величина купонного дохода устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат. Срок обращения облигаций более 4 лет, частота выплат по купону 4 раза в год. Номинал 10 или 1000 рублей.  
Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) 
 Это сравнительно новый инструмент, впервые выпущен в мае 2002г. Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Срок обращения облигаций может быть от 1 года до 30 лет. Частота выплат по купону 4 раза в год. Номинал 1000 рублей [Приложение 3]. 
 Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, или купонную дату, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены («чистой» цены) облигаций также и величину накопленного купонного дохода [Приложение 1]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    В современной рыночной экономике  централизованный выпуск государственных ценных бумаг воздействует на денежное обращение, является средством неэмиссионного покрытия дефицита бюджета, способом привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных задач. Индикатором развития рынка государственных ценных бумаг является их доходность, определение которой имеет важное значение при принятии решения о покупке государственных ценных бумаг.

    В связи со стремлением Правительства  Российской Федерации использовать долговые обязательства в качестве одного из определяющих источников бюджетных поступлений, рынок государственных ценных бумаг получает мощный импульс. В настоящее время в России нет механизмов, гарантирующих выполнение органами власти взятых на себя обязательств, что порождает ряд проблем, решение которых значительно повысит качество управления госдолгом. 

     Создание  эффективной и высокотехнологичной единой межрегиональной инфраструктуры, обеспечивающей полный комплекс услуг по заключению сделок, проведению расчетов и учету прав на ценные         бумаги, имеет государственное значение для развития рынка ценных бумаг, успешная реализация которого позволит кардинально изменить ситуацию на рынке ценных бумаг, обеспечив участников качественно новым набором услуг.

     Как показывает мировой опыт, достаточно бесперспективным являются попытки создания отдельными российскими регионами ограниченных региональных фондовых рынков, ориентированных на локальных эмитентов (будь то облигационные займы, выпущенные местными органами власти, или акции региональных эмитентов) и местных участников. Подобная политика существенно уменьшает возможности как эмитентов, так и инвесторов.

      Необходимо  не создавать местные региональные фондовые рынки, а развивать единую общероссийскую унифицированную инфраструктуру, предоставляющую доступ эмитенту, инвестору, профессиональному участнику ко всем инструментам, обращающимся на общероссийском фондовом рынке. Данная система должна создаваться в соответствии с самыми современными методическими и технологическими образцами с учетом российской специфики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача

      Прибыль АО «Орбита», предназначенная на выплату  дивидендов,      составила за год 8540 тыс. руб. Привилегированные акций составили сумму 5000 тыс. руб., что равнялось 1/10 общей суммы акций предприятия. На привилегированные акции был установлен фиксированный размер

дивиденда – 20% к номиналу. Определить средний размер дивидендов по

всем  акциям и сумму дивидендов по привилегированным  и обыкновенным

акциям.                                           

     Решение:

     1). 5 000 / 100 * 20 % = 1 000 тыс. руб.

     Сумма дивидендов по привилегированным акциям – 1000 тыс. руб.

     2). 8 540 – 1 000 = 7 540 тыс. руб.

     Сумма дивидендов по простым акциям – 7 540 тыс. руб.

     Т.к. привилегированные акции составили 1/10 от общей суммы акций предприятия  то

     3). 5 000 * 10 = 50 000 тыс. руб.

     Общая сумма акций предприятия – 50 000 тыс. руб.

     4). 50 000 – 5 000 = 45 000 тыс. руб.

     Сумма простых акций предприятия – 45 000 тыс. руб.

     5). 7 540 / 45 000 * 100 = 16,7 %

     Размер  дивиденда на простые акции – 16,7 %

     6). 8 540 / 50 000 * 100 = 17,08 %

     Средний размер дивиденда по всем акциям – 17,08 %

     Ответ: 17,8%, 1000 руб., 7540 руб. 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы

1. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям – 3 изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 567с.
2. Гражданский Кодекс РФ (ст.128)
3. Гражданский Кодекс РФ (ст.142)
4. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" (1996 г.)
5. Федеральный закон от 29 июля 1998 года N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"
6. http://www.micex.ru/ ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа
7. www.minfin.ru

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 1 (6)