Инвестиционный проект: Открытие отдела посуды

    Наряду  с инвестиционными проектами  производственного назначения, могут  быть инновационные проекты, направленные на  разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования машин, технологий или технологических процессов. Реализация проектов производственного и инновационного назначения часто тесно связаны между собой, поскольку эффективность их зависит не только от научной идеи, но и от воплощения ее в жизнь.

    Для  реализации проектов могут быть  использованы следующие источники  инвестиций:                                                                                                                                 - собственные средства ( прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.)

- средства, выделяемые  вышестоящими холдинговыми и  акционерными компаниями, промышленно-финансовыми  группами на безвозмездной основе, а также другие виды активов ( основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы.

- ассигнования  из федерального, региональных и  местных бюджетов ( если эти органы управления заинтересованы в инвестировании ценных проектов) фондов предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

- иностранные  инвестиции, предоставляемые в форме  финансового или  иного участия  в уставном капитале совместных  предприятий,  а также  в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.

- различные  формы заемных средств, в том  числе кредиты, предоставляемые на возвратной основе.

    Первые  три группы указанных источников  образуют собственный капитал  реципиента, т.е. фирмы, осуществляющей  инвестиционный проект. Суммы, привлеченные  им по этим источникам извне,  не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в распределении доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности.                                                                                                                  Последняя группа источников  инвестирования образует  заемный капитал реципиента. Эти  средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях ( сроки, проценты)

   Для принятия  инвестором решения о долгосрочных  вложениях капитала необходимо  располагать информацией, подтверждающей два основополагающих правила:                                                                                                 - вложенные средства должны быть полностью возмещены

- прибыль, полученная  в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств по другому альтернативному варианту. Здесь Учитывается  риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.                                            Информация, рассматривается для принятия решения  об инвестировании, должна включать следующие данные:

- цели проекты,  его ориентацию и экономическое  окружение ( налоги, государственную  поддержку, риски и т.п.)

- маркетинговую  информацию (возможность сбыта, конкурентную среду, перспективную программу продаж и номенклатуру продукции, ценовую политику)

- материальные  затраты ( потребности, наличие  сырьевых источников, цены и условия  поставок сырья и комплектующих,  вспомогательных материалов и  энергоносителей)

- место размещения с учетом трудовых, природно-климатических, социальных и иных факторов

- информацию  проектно- строительную (выбор планировочных  и конструктивных решений зданий  и сооружений, инженерных коммуникаций) и проектно-конструкторскую ( выбор  технологии промышленного производства, спецификации стандартного и нестандартного оборудования и условий его изготовления и поставки, конструкторскую документацию и т.п.)

- организацию  и управление производством ( структуру предприятия, форму  собственности, систему управления, сбыт и распределение и т.п.)

- кадры ( потребность,  обеспеченность, необходимость подготовки, условия оплаты и график работы)

- график осуществления  проекта ( подготовительные работы, строительно- монтажные и пусконаладочные  работы,  период эксплуатации)

- объемы финансирования  по периодам реализации проекта

- оценка эффективности  проекта.

1.2.Финансирование инвестиционного проекта.

     Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить: а) реализацию проекта в проектируемом объёме; б) оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту); в) снижение риска проектов; г) необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Система финансирования включает:

1.  Источники финансирования проекта;

2.  Формы финансирования.

     Источники финансирования инвестиционного проекта. Источники финансирования проектов можно классифицировать по следующим критериям:

1.  по отношениям собственности;

2.  по видам собственности.

По отношениям собственности  источники финансирования делятся  на :

1)  собственные;

2)  привлеченные.

К собственным источникам относятся:

а) прибыль;

б) амортизационные отчисления;

в) страховые суммы  в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;

г) денежные накопления и  сбережения граждан и юридических  лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования  и т.п.).

К привлеченным источникам:

а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;

б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и  бюджетные кредиты, облигационные  займы и другие средства);

в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами)предприятий в установленном порядке;

г) инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и вне  бюджетных фондов;

д) иностранные инвестиции.

По видам собственности источники финансирования делятся на :

1) государственные инвестиционные ресурсы:

а) бюджетные средства;

б) средства внебюджетных фондов;

в) привлеченные (государственные  займы, международные кредиты).

2) частные инвестиционные  ресурсы коммерческих и некоммерческих  организаций, общественных объединений,  физических лиц);

3) инвестиционные ресурсы  иностранных инвесторов. Различают  следующие формы финансирования: бюджетное, акционерное, кредитование, проектное.

      Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счёт средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

     Акционерное финансирование это форма получения инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг.

     Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:

-  дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект;

-  создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

     Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако, в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

     Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

-  значительный объём средств;

-  внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов. Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

-  потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

-  необходимости предоставления залога или гарантий;

-  увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

     Проектное финансирование это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование принимает следующие формы:

-  с полным регрессом на заемщика;

-  без регресса на заемщика;

-  с ограниченным регрессом на заемщика.

     Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор нет, при этом стоимость заемных средств должна быть ниже.

     Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

     Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

- более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;

- адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

     Данная форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей стране. Она применяется главным образом в рамках реализации закона о соглашении разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

     В последние годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

     Лизинг именно в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный Закон “О лизинге” определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

    С введением первой части Налогового кодекса РФ предприятия мо гут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний пре доставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

     Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на: проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов и защиту окружающей среды. Размер кредита в этом случае составляет 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого в указанных целях;

- осуществление внедренческой или инновационной деятельности, создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов. Размер кредита определяется по соглашению между предприятием налогоплательщиком и уполномоченным органом;

- выполнение организацией особо важного заказа по социально экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению. В этом случае размер кредита также определяется по соглашению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Подходы  к оценки эффективности.

     Как  уже не раз отмечалось, оценка  эффективности инвестиций имеет  огромный научный и практический  интерес, поскольку от того, насколько  объективно и всесторонне осуществлена эта оценка, зависят сроки окупаемости вложенного капитала, темпы развития фирмы, а также решение многих проблем социально- экономического развития страны. А объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в свою очередь в значительной мере определяются использованием современных методов проведения такой оценки.

     Оценка  эффективности ИП должна осуществляться  на стадиях:

- разработки  инвестиционного предложения и  декларации о намерения                     ( экспресс-оценка инвестиционного предложения)

- разработки  обоснования инвестиций

- разработки  ТЭО (проекта)

-осуществления  ИП (экономический мониторинг)

    Подходы  и принципы оценки эффективности  ИП одинаковы на всех стадиях.  Однако набор исходных данных, степень их конкретизации, а также получаемая при этом оценка могут различаться.

    На  стадии разработки инвестиционного  предложения как правило ограничиваются  общей  оценкой эффективности  проекта в целом.

    При   формировании обоснования инвестиций и ТЭО (проекта) должны оцениваться все приведенные выше виды эффективности. Причем: