Финансовый рынок и его значение в современных условиях

Мировым финансовым центром является Цюрих, который  оспаривает первенство у Лондона по операциям с золотом, а также Люксембург. На долю последнего приходится около 1/4 всех евровалютных кредитов. Мировым финансовым центром стал Токио в результате усиления позиций Японии в мировом хозяйстве в ходе конкурентной борьбы, создания за рубежом мощной банковской сети, внедрения иены в международный экономический оборот, отмены валютных ограничений. В отличие от США, которые с 1985 г. стали нетто-должником, Япония — ведущая страна нетто-кредитор. Японские банки доминируют в мире, в том числе в сфере международных операций (почти 40% в начале 90-х годов), опередив банки США (15%) и Западной Европы. В конце 90-х годов произошло временное ослабление международных позиций Японии в связи с экономическим кризисом и в значительной степени под влиянием небывалого за последние 30 лет финансового и валютного кризисов в регионе ЮВА. [12, c. 176-179]

Таким образом, мировые финансовые рынки сформировались на основе развития международных экономических отношений. Объективная основа их развития — закономерности кругооборота функционирующего капитала. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают противоречие временно высвобожденного бездействующего капитала на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям.

Исторически сложились мировые финансовые центры — Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др.  Одним из крупнейших и наиболее влиятельных рынков мира является финансовый рынок США, в рамках которого функционируют крупнейшие фондовые биржи: Нью-Йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа, NASDAQ. В результате проведения торгов на биржах, в финансовых изданиях публикуются композитные биржевые индексы, которые являются индикаторами деловой активности рынков и являются источником информации для принятия объективных управленческих решений для всех участников рынка. К наиболее важным композитным биржевым индексам относятся: Dow Jones Industrial Average, NYSE Composite, Standard and Poor's Composite, АМЕХ Market Value, NASDAQ Composite, Nikkei, DAX, RTS1—Interfax.

3 Проблемы и тенденции развития  финансового рынка Республики  Беларусь с учётом мировых  тенденций

Важнейшим  направлением  в  решении экономических проблем  Республики Беларусь является развитие сферы финансовых взаимоотношений между субъектами финансового рынка. Экономика страны требует значительных инвестиционных ресурсов, без которых невозможно создание материальной базы перехода к устойчивому развитию экономики. Инвестиции в виде наличных денежно-валютных, кредитных ресурсов, вложений в ценные бумаги формируются и перераспределяются в отдельных секторах финансового рынка (денежно-валютного, кредитного, рынка ценных бумаг, рынка драгоценных металлов и драгоценных камней). Развитие финансового рынка в значительной степени определяется приоритетными направлениями государственной политики в финансовой сфере. Эффективная работа финансового рынка позволит стимулировать приток инвестиций для финансирования приоритетных направлений развития экономики, ее структурных преобразований и реализации важнейших государственных программ в социальной сфере, для решения задач стабилизации и развития реального сектора экономики. [24, c. 79]

Приоритетным  направлением развития кредитного рынка Беларуси является обеспечение потребности юридических и физических лиц в кредитных ресурсах. Комплекс мер,  реализуемых на макро- и микроуровнях, должен способствовать дальнейшему повышению доступности кредитов банков. Так, на макроуровне — это меры денежно-кредитной, налогово-бюджетной политики, структурное преобразование экономики; на микроуровне — прежде всего развитие розничного банковского бизнеса для населения, потребительское и ипотечное кредитование. Должна продолжаться работа по обеспечению гарантий прав граждан на получение достоверной и полной информации об условиях предоставления, использования и возврата кредитов. [25, c. 45]

Стратегическими целями развития рынка розничных  банковских услуг в Республике Беларусь являются: достижение уровня обслуживания, позволяющего максимально удовлетворять потребности физических лиц в банковских услугах; приближение параметров розничных банковских услуг в республике к уровню развитых стран.

Развитие  кредитных операций банков с хозяйствующими организациями секторов экономики обусловлено темпами и уровнем структурных преобразований в отраслях экономики, состоянием защиты прав кредиторов, и также степенью открытости информации о финансовом состоянии потенциальных кредитополучателей.

Важным направлением повышения уровня услуг по кредитованию является содействие банков предприятиям и организациям в разработке бизнес-планов их развития а также в подготовке бизнес-планов инвестиционных проектов, реализуемых с кредитной поддержкой банков.

Основным  инструментом регулирования стоимости  и качества кредитных услуг банков должна стать конкуренция. Для организаций всех форм собственности необходим равный доступ к услугам банков. Целесообразно практиковать конкурсное размещение среди банков заявок на кредитование государственных программ. [13, c. 240]

Для снабжения  банковской системы данными о  кредитополучателях следует создавать кредитные бюро, формировать эффективные системы анализа финансового положения заемщиков.

Решение этих задач усложняется в условиях мирового финансового кризиса, постоянных колебаний курса иностранных валют и снижения спроса населения на потребительские товары и услуги. Для ограничения и постепенной ликвидации кризисных явлений требуется совершенствование деятельности кредитного рынка, которое предполагает:                                                                   

• повышение степени надежности банковского сектора и укрепление доверия к нему со стороны вкладчиков посредством выдачи им правовых гарантий сохранности и защиты от обесценения вкладов;
• обеспечение привлекательности процентных ставок по депозитам и банковским кредитам;
• дальнейшее развитие банковских услуг и повышение их качества;
• расширение залоговых отношений, прежде всего в части залога недвижимости для стимулирования развития ипотечного кредитования.                     

Проведение мероприятий, направленных на улучшение кредитного рынка, должно осуществляться с учетом национальных особенностей и уровня развития экономики Республики Беларусь. [14, c. 286]

Основой общенациональной системы  биржевых торгов, включающей все основные сегменты финансового рынка (валютный, фондовый и срочный) является ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа», которое было создано в 1999 году.

Основными валютами, котируемыми  на  ОАО «БВФБ», являются: доллар США, евро, российский рубль и украинская гривна. По итогам биржевых торгов формируются  курсы валют, входящие на сегодняшний  день в число основных индикаторов  валютного рынка. Результаты торгов являются определяющим фактором для  установления Национальным Банком Республики Беларусь официальных курсов белорусского рубля к основным котируемым валютам. [19]

Так объем сделок за ноябрь 2010 г. составил  7 300 658,848 млн. Br (за октябрь – 5 391 818,051  млн. Br). Увеличение объема торгов по отношению к октябрю составило 35,4%. На торгах было продано 1 584 945 тыс. USD, 9 503 118 тыс. RUB, 379 777 тыс. EUR, прочих валют на сумму 7 999,201 млн. Br. Удельный вес иностранных валют в объеме торгов в октябре 2010 г. составил: доллар США – 65,7%, российский рубль – 12,7 %, евро – 21,5 %, прочие валюты – 0,1 %. Среднедневной объем сделок на торговой сессии по основным валютам, выставляемым на торги, составил: 79 247 тыс.USD, 475 156 тыс. RUB, 17 263 тыс. EUR. Изменение котировок в ноябре 2010 г. по вышеперечисленным валютам составило: российский рубль -1,05 пункта, доллар США +21.00 пункт, евро -203,00 пункта. [10]

Итоги и рейтинг основных участников торгов иностранными валютами за ноябрь 2010 года представлены ниже.

Таблица 2 –Итоги торгов иностранными валютами за ноябрь 2010 года

Примечание – Источник: [10]

Таблица 3 - Рейтинг основных участников торгов иностранными валютами за ноябрь 2010 года

Примечание  – Источник:[10]

В ближайшее  время политика в области регулирования валютного рынка будет направлена на постепенную либерализацию операций с капиталом. Важным направлением станет снижение доли расчетов на территории Республики Беларусь в иностранной валюте. Одним из направлений либерализации валютного рынка станет снижение нормы обязательной продажи валютной выручки с возможной отменой ее проведения в дальнейшем.

Либерализацию валютного режима предполагается осуществлять поэтапно с учетом сформировавшихся экономических предпосылок, особенностей развития экономики, а также внутренних и внешних факторов, определяющих устойчивость экономического роста и экономическую политику.

В последующие годы в соответствии с целями и задачами денежно-кредитной  политики сохранится стратегическая направленность на устойчивость национальной валюты, а также обеспечение относительной  стабильности обменного курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, что создаст необходимые условия для устойчивого экономического роста экономики. [24, c. 56-58]

В настоящее время ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа», является единственным законным местом совершения сделок для таких ценных бумаг, как облигации Национального  банка Республики Беларусь, государственные эмиссионные ценные бумаги, облигации местных займов, акции открытых акционерных обществ, прошедшие листинг биржи БВФБ.

К участию в торгах ценными  бумагами, совершаемыми в универсальной  электронной торговой системе, могут  быть допущены только члены Секции фондового рынка. Им предоставляется  возможность использовать для совершения сделок автоматизированные рабочие  места, имеющиеся в торговых залах  биржи, а также удаленные торговые терминалы. [19]

Анализ данных ОАО «БВФВ» по объему сделок купли-продажи ценных бумаг на биржевом рынке на протяжении последних лет свидетельствует о том, что сделки с государственными ценными бумагами составляли более 99,8 % суммарного объема торгов. Сделки с акциями акционерных обществ занимают незначительную долю в общем объеме (0,21 %). [ПРИЛОЖЕНИЕ В]

Статистические данные констатируют, что, несмотря нa  явное превалирование удельного веса выпущенных акций в общем объеме эмиссии всех ценных бумаг, их вторичное обращение практически отсутствует, а объем торговли по сравнению с другими сегментами рынка ценных бумаг невелик. Неразвитость вторичного рынка акций обусловлена тем, что основное количество акций принадлежит государству. Специалисты рынка ценных бумаг констатируют, что акции, оставшиеся в свободном обращении (5—10 % общего объема), не позволяют создать ликвидный рынок в Беларуси и, как следствие, использовать потенциал рынка акций.

Основной удельный вес в общем количестве сделок приходится на облигации. Это связано прежде всего с налогообложением. Анализируя фондовые инструменты рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, следует отметить, что в стране созданы предпосылки для развития рынка корпоративных облигаций как неиспользуемого потенциала для привлечения денежных средств. Для этого необходимо совершенствовать законодательство в направлении уменьшения налога на эмитентов, субъектов хозяйствования, выпускающих данный фондовый инструмент.

Основными направлениями  социально-экономического развития Республики Беларусь до 2015 года намечено дальнейшее развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг:

• развитие фьючерсного и опционного рынков как новой ступени совершенствования биржевого движения;
• создание биржевого рынка реального товара как базы для стабильного функционирования фьючерсного рынка;
• расширение возможностей финансирования организаций и улучшения корпоративного управления посредством ускоренного развития рынка капитала;
• развитие торговой и расчетно-клиринговой систем по ценным бумагам. [24, c 60-62]

В настоящее  время одной из основных задач  для Беларуси является диверсификация источников внешнего заимствования. Для  получения доступа на мировой  финансовый рынок в качестве полноправного  члена, странам необходим суверенный кредитный рейтинг, присваиваемый  международными рейтинговыми агентствами. Так, в 2007 г. два влиятельных международных рейтинговых агентства «Standard & Poor's» и «Moody's Investors Service» присвоили Республике Беларусь страновой кредитный рейтинг. Значения суверенного кредитного рейтинга, присвоенного агентством «Standard & Poor's» Республике Беларусь:

• долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте - В+;
• краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте - В;                                                                             
• долгосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте -  ВВ;
• краткосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте - В.