Мировые финансовые центры: история, современные тенденции развития (на примере Лондона)

- развитая правовая система с четкой защитой прав собственности, эффективным регулированием и правоприменением;

- надежная судебная система, пользующаяся доверием участников рынка;

- удобное географическое положение;

- значимое место страны в мировой системе хозяйства;

- устойчивое валютно-финансовое положение страны, стабильная валюта, обеспечивающая доверие иностранных инвесторов;

- наличие эффективных международных систем связи;

- наличие квалифицированных кадров, способных эффективно работать в финансовых институтах, инфраструктурных и консультационных организациях, а также в регулирующих органах.

По мнению экс-главы Гонконгской денежно-кредитной администрации Дж. Яма, к формированию международных финансовых центров, так или иначе, приводят процессы финансовой либерализации и глобализация финансовых рынков. Участники финансовой сферы выбирают место ведения своего бизнеса и совершения сделок исходя из различных критериев. Можно выделить набор определенных факторов, которые делают тот или иной город успешным финансовым центром:

Факторы, влияющие на становление МФЦ[6]           Таблица 1

Указанные экономические, правовые и организационные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции. В результате конкуренции сложились мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Токио Сингапур и др. Они выступают как центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом и т.д.

При этом следует сделать акцент на том, что для получения статуса международного финансового центра городу важно развивать все факторы одновременно, пусть даже более низкими темпами, но это позволит повысить общую привлекательность города для участников финансового рынка. Например, в области предоставления страховых услуг сильные позиции занимают Мюнхен и Гамильтон, но их нельзя назвать развитыми международными финансовыми центрами. Об одновременном укреплении позиции города как мирового финансового центра говорят зависимости, установленные при классификации городов не только по общему рейтингу, но и по конкретным критериям: уязвимость финансового центра по отношению к рассмотренным выше факторам, разброс индивидуальных оценок, присвоенных финансовому центру, общий уровень развития экономики и сектора профессиональных финансовых услуг, банковской и страховой инфраструктуры, уровень эффективности управления активами и государственного регулирования. [7] Следует отдельно отметить, что чем ниже уязвимость финансового центра по отношению к перечисленным факторам, тем выше его международный статус. Такое соотношение возможно с высокой степенью конкуренции и развитым внутренним рынком.

Как показывают приведенные рейтинги, лидерами по всем направлениям являются только глобальные финансовые центры – Лондон и Нью-Йорк. Сингапур и Гонконг, которые в последние годы активно укрепляли свои позиции, также присутствуют среди 10 ведущих финансовых центров, выделенных по каждому критерию.

Ранжирование МФЦ по степени влияния на них основных факторов[8]

Таблица 2

1.3 Классификация мировых финансовых центров

В настоящее время существует несколько видов классификации городов по степени участия в мировом финансовом секторе. Одну из первых классификаций предложил американский экономист Джон Фридман еще в 80-х годах ХХ в., построив иерархию мировых центров следующим образом

– финансовые центры высшего эшелона: Лондон, Нью-Йорк, Токио;

– многонациональные финансовые центры: Майами, Лос-Анджелес,

Франкфурт, Амстердам, Сингапур;

– важные национальные центры: Париж, Цюрих, Мадрид, Мехико,

Сан-Паулу, Сеул, Сидней.[9]

Специальный обзор финансовых центров мира, названных «столицами капиталов», регулярно приводится в журнале The Economist. Современную ситуацию эксперты оценивают как усиление поляризации между ведущими (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Гонконг, Париж, Франкфурт-на-Майне, Сингапур) и прочими финансовыми центрами мира, к которым, например, относятся Чикаго, Цюрих, Сидней и другие.

С другой стороны, МФЦ можно классифицировать по принципу историко-экономического развития:

      «старые» центры, чье становление было обусловлено, прежде всего, рядом исторических и геополитических причин (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне);

      «новые» центры, чье развитие началось сравнительно недавно (10–20 лет назад) и чей рост основан преимущественно на искусственном создании условий для стимулирования местной экономики (Сингапур, Гонконг, Дубай).

В конце ХХ века появилось большое количество аналитических работ специалистов из разных стран, распознававших различные формации глобальных городов, предлагавших самостоятельные оценки и критерии их выделения и обосновывавших свои рейтинги. Так, на основе детального анализа размещения главных штаб-квартир ТНК, их отраслевых и региональных офисов Г. Трифт выделяет глобальные, зональные и региональные центры[10]:

Таблица 3

В 2007 г. компания MasterCard ранжировала 50 наиболее развитых финансовых центров мира, приняв во внимание уровень регулирования, объем финансовых потоков, объем сделок (в том числе на фондовом рынке), уровень профессионализма трудовых ресурсов, возможность развития бизнеса.[11]

Таблица 4

Рейтинг ведущих в мире финансовых центров – MasterCard 2007

Другой возможный тип классификации связан со специализацией финансовых центров. Так, в рамках Западной Европы Лондон известен прежде всего рынками евровалютных операций, фондовых ценностей, золота, фьючерсных сделок. Цюрих играет роль рынка золота, Сингапур — фондового аккумулятора региона, Гонконг — центра международного синдицированного кредитования. В Нью-Йорке находятся штаб-квартиры большинства инвестиционных банков, занимающихся операциями слияния и поглощения. Ряд финансовых центров специализируются на определенных направлениях финансовой деятельности. Так, на Чикаго в течение длительного периода приходилось более половины мирового рынка фьючерсных и опционных сделок. В последние годы за лидирующие позиции в этих сферах с Чикаго начал конкурировать Франкфурт-на-Майне. [12]

Индийские исследователи предложили свою классификацию финансовых центров:

– глобальные: Лондон, Нью-Йорк, Сингапур;

– региональные: Дубай, Шанхай;

– международные: Париж, Франкфурт, Сидней, Токио;

– офшорные (все финансовые центры, где действует льготный налоговый режим).[13]

По мнению многих экспертов, собственно мировыми можно назвать только два финансовых центра – Лондон и Нью-Йорк, а остальные города являются в большей степени международными или региональными финансовыми центрами, чем. На основе этого подхода компания Z/Yen Group Limited в 2008 г. привела классификацию финансовых центров с учетом значимости города на мировом финансовом рынке.

Таблица 5

Позиционирование финансового центра на мировом финансовом рынке

Итак, мировые финансовые центры можно классифицировать по различным критериям, таким как: участие в выполнении тех или иных банковских и финансовых функций; по принципу историко-экономического развития; на основе анализа размещения главных штаб-квартир ТНК и головных офисов крупнейших компаний; также критерием может являться специализация финансовых центров. Отношения между МФЦ сочетают элементы сотрудничества с жесткой конкуренцией, благодаря которым каждый мировой финансовый центр специализируется на конкретных финансовых операциях, и играет определенную роль в мировом хозяйстве.

Глава 2 История и современные тенденции развития Лондона как международного финансового центра.

2.1 Этапы становления Лондона как мирового финансового центра

Роль британского фактора в формировании глобальных цивилизационных ценностей трудно переоценить. Британия первой из европейских держав осуществила нелегкий переход от аграрного уклада к индустриальному производству. Вследствие установления военно-торгового господства на морях, проведения жёсткой колониальной и искусной коммерческой политики, а также освоения прорывных новаторских технологий в производстве и промышленности, английская продукция активно распространялась по миру. В период правления королевы Виктории Британия захватила и поработила почти весь мир, стала его полноправной хозяйкой, что укрепило уверенность метрополии в своей особой глобальной цивилизаторской миссии. Колонии неоднократно пытались восставать против владычества Британии, но все восстания жестоко подавлялись. Единственными, кому удалось выиграть войну за независимость, стали США. Однако, Англия не отказалась от идеи цивилизаторского миссионерства, а только медленно и незаметно для всего остального мира поменялась с США функциональными ролями, осуществив тем самым «перезагрузку» стратегии англосаксонской экспансии.

Начало становления и развития Лондона как международного финансового рынка началось еще в Средневековье, когда в 1215 г. английское правительство провозгласило Большую хартию вольностей, которая гарантировала индивидуальные права в Англии, и то, что Лондон является безопасным местом для отечественных и зарубежных торговцев.

В 1690 г. были созданы Английский банк и Королевская биржа, которые заложили организационные основы для лондонских финансовых рынков.