Мировые финансовые центры: история, современные тенденции развития (на примере Лондона)

Сегодня около 80% инвестбанковских операций прямо или косвенно проходят через Лондон, так что британская столица по праву стала считать себя ведущим финансовым центром мира. Деятельность иностранных банков в Лондоне связана в основном с международными операциями, а не кредитованием английских заемщиков. В целом более трети всех кредитов банков (английских и иностранных) в Лондоне приходится на иностранных заемщиков.

Важнейшей группой финансовых учреждений в Лондоне являются страховые компании, пенсионные фонды и институты коллективного инвестирования. По оценкам IFSL общий объем активов под управлением английских управляющих (пенсионными фондами, страховыми резервами, активами институтов коллективного инвестирования) в конце 2006 г. составлял 3,8 трлн.ф.ст. (7,46 млрд.долл.), при этом примерно 30% (1,1 трлн.ф.ст.) активов принадлежало иностранным инвесторам.

Благодаря перечисленным достоинствам, Лондон уже который год подряд удерживает лидерство в рейтинге, составляемым аналитической компанией Z/Yen. В марте 2011г. Британская столица набрала 775 баллов из тысячи возможных. В тройку лидеров также вошли Нью-Йорк (769 баллов) и Гонконг (759 баллов). Следом идет Сингапур (722 балла) и Шанхай с Токио, разделившие пятое место (по 694 балла). В десятку ведущих финансовых центров также включены Чикаго, Цюрих, Женева и Сидней.
Большинство мегаполисов за последние полгода ухудшили свои позиции, лишь 25 смогли подняться в рейтинге. Азиатские финансовые центры становятся все более конкурентоспособными: в первой двадцатке восемь азиатских городов против шести североамериканских и пяти европейских. В докладе отмечается, что самый заметный скачок совершил Сеул: он переместился на 16-е место, опередив Пекин.[23]

Индекс GFCI компании Y/Zen 2007-2010[24]                                  График 1

Стоит отметить, что, хотя Лондон опережает Нью-Йорк, своего давнего конкурента, основными соперниками стоит считать набравшие в последние десятилетие международные финансовые центры из Ближнего Востока и Азии – Гонконг, Шанхай, Сингапур и  Дубай. 

2.3 Перспективы дальнейшего развития Лондонского МФЦ: преимущества и недостатки.

В последние годы активизировалась борьба среди мировых финансовых центров за доминирование в мировой финансовой системе.

По мнению экспертов, такое развитие ситуации в целом ожидаемо и отвечает происходящим сегодня процессам в мировой финансовой системе. Основным мотивом в данном случае является приближение второй волны глобального финансового кризиса, последствия которого могут быть столь значительны, что кардинально изменят существующую картину финансового мира. В этих условиях вполне естественно обострение борьбы между финансовыми центрами за сохранение собственного статуса.

Финансовый мир полон рейтингами. Инвестбанкиры, затаив дыхание, ждут очередного рейтинга слияний и поглощений, пусть даже связь между местом в этом рейтинге и прибыльностью не особо прослеживается, если вообще существует.

Рейтинги финансовых центров заставляют нервничать правительства. Эти списки составляются, как правило, по опросам компаний и определяют, насколько кризис изменил репутацию и привлекательность ведущих западных финансовых центров. Таким вопросом больше задаются в Лондоне, чем в Нью-Йорке (некоторые американцы склонны полагать, что мир будет все равно рваться к ним в гости независимо от того, насколько гостеприимны хозяева).

Рейтинг, составленный по заказу муниципального совета лондонского Сити, уверяет, что Нью-Йорк и Лондон все еще идут вровень в соревновании за первое место. Рейтинг журнала The Banker утверждает иное: Нью-Йорк — явный лидер, Лондон дышит ему в затылок и дистанция все сокращается. Но снижаются оценки обоих городов за качество регулирования и налоговое бремя. Компании беспокоятся о будущем по обоим этим направлениям.

Между тем быстрее всех наверх движутся финансовые центры Азии. Речь не только о Гонконге и Сингапуре, но и о Шанхае, Пекине и Шэньчжэне. Китай целенаправленно развивает и рекламирует свои финансовые центры, и это дает свои плоды. Согласно индексу финансового развития Всемирного экономического форума, Гонконг и Сингапур вот-вот догонят Лондон. Китай уже обогнал Италию по общим показателям развития финансовой сферы.[25]

У Лондона нет неотъемлемого права быть мировым финансовым центром. В конце концов, внутренний рынок Британии явно уступает в размерах американскому. Очаги финансовой активности развиваются и приходят в упадок. Недавнее исследование компании CBI  показало, что за последние десятилетие Лондон потерял привлекательность для интернациональных мобильных компаний, а также возникает ситуация, когда инвесторы переводят свои финансово-валютные операции и инвестиции в другие, более привлекательные районы.

Как известно, существует множество факторов, повлиявших на становление Лондона во главе мировых финансов, однако существуют и такие которые не могут гарантировать Лондону беспечного будущего и дальнейшего лидерства:

                       открытый доступ к рынкам и клиентам

                       подвижность и высокий уровень образования и специализации рабочей силы

                       благоприятствующая ведению внешнеэкономической деятельности система налогообложения

                       высокий уровень жизни[26]

К примеру, в Великобритании было решено ввести новый "суперналог" в размере 50 процентов на все банковские бонусы выше 25 тысяч фунтов стерлингов, что вызвало резкую критику со стороны финансистов страны. По мнению банкиров, новые правила только навредят Великобритании, поскольку многие финансовые организации захотят уйти работать на рынки, где нет таких ограничений. Вашингтон подобные меры принимать отказался.

Основные проблемы страны связаны с финансовым рынком, неуверенным положением нескольких ведущих банков, банкротствами и выкупом со стороны правительства. И, конечно, самым слабым местом Великобритании остается макроэкономическая нестабильность с очень высоким дефицитом бюджета и общим государственным долгом.[27]

Очевидно, что все эти факторы сильно подвержены влиянию со стороны мировой финансовой системы и могут изменяться в зависимости от проводимой правительством политики. Следовательно, этими «слабостями» могут воспользоваться азиатские конкуренты.

В чем же причина такого ошеломительного роста азиатских финансовых центров? Наблюдаемое изменение архитектуры глобального рынка финансовых услуг обусловлено в первую очередь тем, что разразившийся в 2008 году кризис стал первым международным кризисом, в котором азиатские рынки были относительно стабильными, а все риски и потери были сконцентрированы на Западе. Огромные потери традиционных финансовых центров Западной Европы и Северной Америки существенно снизили к ним доверие со стороны инвесторов. В результате в мире произошло перераспределение капитала в пользу азиатских стран, о чем свидетельствует динамика глобального рынка IPO. По мнению экспертов, несмотря на рост популярности азиатских площадок, Нью-Йорк в ближайшие 10 лет все же сохранит за собой роль одного из самых значимых финансовых центров. В то время как Лондон столкнется с серьезным давлением со стороны Шанхая и вероятнее всего будет свергнут первого места в рейтинге значимости на международной финансовой арене. К слову, согласно опросу, проведенному международной юридической фирмой Eversheds, большинство бизнесменов заявили, что намереваются открыть свои офисы в этих азиатских финансовых центрах. Так что дальнейшая интеграция бизнеса в Азию будет усиливаться. Можно с уверенностью сказать, что процесс превращения Азии в доминирующую силу в глобальной экономике начался.

Но все же, стоит отметить, что на данный момент на азиатском рынке происходит так называемое перераспределение сил и разграничение сфер влияния. Поэтому не стоит утверждать, что завтра или в ближайший год появится некий единый транснациональный финансовый центр. [28]

Некоторую конкуренцию оказывают периферийные или, иначе говоря, оффшорные финансовые центры. Такие финансовые центры служат также налоговым  убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободны от валютных ограничений. К ним относятся Багамские острова, Панама, Бахрейн и т.д.  Претензии к оффшорным зонам заключаются в том, что, устанавливая нулевую или номинальную ставку налогообложения, они занимаются «налоговым демпингом», переманивая мобильный капитал из других стран. Тем самым они разрушают налоговую базу этих стран, поощряют уклонение от налогов и вынуждают переносить бремя налогообложения на менее мобильные налоговые базы (труд, недвижимость, потребление). Соответственно происходит искажение структуры экономических стимулов «неоффшорных» экономик.

По данным журнала Economist, на оффшорные финансовые центры (их население составляет 1,2% мирового, а ВВП — 3%) приходится 26% финансовых активов мира и более 30% прибылей транснациональных компаний США.

Еще одним конкурентом в недалеком будущем может стать Москва. Однако, как заявил мэр Лондонского Сити Майкл Бэр во время своего визита в июне 2001г. в российскую столицу, Лондон не боится конкуренции со стороны, Москвы, а напротив будет оказывать всяческую, всестороннюю поддержку в становлении Москвы как международного финансового центра, т.к. учитывая глобальный характер финансовых рынков, гораздо более важно поддерживать тесные связи с Москвой, чтобы британские компании имели хорошие перспективы на будущее в этой части мира. По его словам, инфраструктура нуждается в постоянном финансировании, особенно в финансовых центрах, которые располагаются в больших городах, таких как Лондон или Москва, которым приходится конкурировать со специально построенными высокотехнологичными бизнес-центрами Азии и Ближнего Востока.[29]

Есть серьезный риск, что переломный момент для Лондона не за горами. Вот почему английское управление по финансовым услугам и даже Конфедерация британской промышленности, начали призывать к перемирию между чиновниками и финансистами.  Таким образом, в ближайшие несколько лет должен решится вопрос о том, останется ли Лондон у руля мировых финансов или же центр тяжести сместится в стороны молодых, амбициозных финансовых центров Азии и Ближнего Востока.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международные финансовые центры являются индикаторами состояния мировой финансовой системы в режиме реального времени. Эта кровеносная система должна снабжать кровью всех игроков рынка и от её состоянии зависит многое. На сегодняшний день в мире можно выделить согласно различным классификациям десятки МФЦ, но все же лидирующими на протяжении нескольких столетий были и остаются лишь два – Нью-Йорк и Лондон.

Лондон - признанный международный финансовый центр. Его особенность - способность к «вызову и ответу» на любую новую ситуацию и финансовые инновации.

Существует множество рейтингов, которые определяют самые значимые финансовые центры. В некоторых рейтингах на первом месте значится Лондон, в других – Нью-Йорк, но можно сказать, что эти два мировых финансовых центра идут вровень по финансовым показателям. Однако есть вероятность, что переломный момент для Британии уже не за горами. Между тем быстрее всех наверх движутся азиатские финансовые центры (например, Шанхай, Пекин, Гонконг) Не отстают от них и МФЦ стран Ближнего Востока и оффшорные центры. Вскоре конкуренцию сможет составить Москва.

Центр мирового экономического равновесия смещается все восточнее, следовательно, баланс финансовой активности просто обречен дрейфовать следом. Поэтому адекватным ответом для Лондона был бы поиск путей взаимодействия с этими новыми центрами.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.Красавина Л.Н. «международные валютно-кредитные и финансовые отношения» , стр. 171, 2003г.

2. Методический журнал «Регламентация банковских операций. Документы и комментарии», 2009г.

3.Журнал Эксперт «Время Лондона», Александр Кокшаров, № 22, 2007г. / Режим доступа: http://expert.ru/expert/2007/22/mirovoy_finansoviy_centr/

4.Газета «Экономическое обозрение» № 28 от 01.07.11г. : «Лондон поможет стать Москве международным финансовым центром»

5. Журнал «Портфельный  инвестор» Б.Б.Рубцов «Финансовый рынок Великобритании», №4, 2008г.

6. А.Кузнецов «О причинах доминирования Лондона как мирового финансового центра», 2009. / Режим досупа: www.my-banks.info/articles_089/oprichinah

7. П.Хоррокс, В.Марьин «Лондон - финансовая столица мира», серия публикаций инвестиционной компании CIDA, 2009г.

8.Лондон — главный мировой финансовый центр, март 2011/ Режим доступа: www.gazeta.ru/financial/2011/03/22/kz_3561757.shtml

9. Нью-Йорк и Лондон уходят в прошлое. Азиатские фондовые площадки вытесняют традиционные центры привлечения капитала; / Режим доступа: http://news.siteua.org/Экономика_и_Финансы/124145/Нью_Йорк_и_Лондон_уходят_в_прошлое

10. Г.Л. Камински «Финансовые центры: Уроки из истории», 2009г

11. Информационный портал / Режим доступа:  www.vedomosti.ru/reiting_mirovih_centov

12. «Лондон-мировой финансовый центр», / Режим доступа: http://www.cashflandia.ru/finansovyie-tsentryi/london-mirovoj-finansovyij-tsentr.html

13. Материалы Всемирного экономического форума Давос, Швейцария, январь 2010г.; /Режим доступа: http://www.ach.gov.ru/userfiles/bulletins/risk2010-buleten-fl-543.pdf

14.Yeandle M., Knapp А., Mainelli M., Harris I. The Global Financial Centres Index. Z/Yen Group. March, 2009;/ Режим доступа: http://www.zyen.com/PDF/GFCI5.pdf

15.Yeandle M., Horne J., Danev N., Morris В. The Global Financial Centres Index – 6». Z/Yen Group. March, 2011; / Режим доступа: http://www.zyen.com/PDF/GFCI5.pdf

16.Pain К. From cities to global cities: the rise of the global city-region in north-west Europe. Associate Research Fellow, Globalisation and World Cities (GaWC) Research Group, Loughborough University. September,2005

17. Greg С. The London-New-York Dialogue. Urban Land Institute, Background Report. July, 2008

18. Ministry of Finance of India, Report of the High Powered Expert Committee on Making Mumbai an International Financial Centre. 2007

19.INTERNATIONAL FINANCIAL MARKETS IN THE UK May 2009. /Режим доступа: http://www.thecityuk.com/research/our-work/reports-list/the-value-of-europe-s-international-financial-centres-to-the-eu-economy/