Особенности внешнеторговых операций в области инвестиционной деятельности

Рост присутствия иностранных  инвесторов на фондовом рынке России в 2005 – 2007 гг. объясняется рядом событий, которые расценивались этими инвесторами как факторы ослабления политического риска и признаки определенного улучшения предпринимательского и инвестиционного климата в стране. К числу этих событий относится, в частности, то обстоятельство, что такие крупные компании, как «ЛУКОЙЛ», «ТНК-ВП», «Вымпелком» и «Сибнефть», сумели относительно безболезненно разрешить свои налоговые проблемы. Далее – это либерализация рынка акций «Газпрома», осуществление структурных реформ в сфере энергетики.

 

2.2 Анализ рынка инвестиций США

 

Динамика среднесрочного цикла  во многом определяется долей сбережений в валовом продукте страны, а соответственно, и темпами роста прямых инвестиций. Известна непредсказуемость частных  инвестиций в финансовые активы, оборудование и промышленные объекты. Их вклад  в увеличение совокупного спроса в разные периоды может существенно  варьировать и обычно бывает отрицательным при уменьшении деловой активности.

Однако в начале ХХI в. темпы роста вложений в «новую экономику» США существенно увеличивались  на протяжении большей части периода. Конкуренция со стороны стран  Евросоюза, Японии и «новых индустриальных государств» заставляет американские корпорации увеличивать капиталовложения. К 2007 г. общие затраты инвесторов в формирование основного капитала достигли 2,6 трлн. долл. [2]. В 2006 г. реальные инвестиции бизнеса в оборудование и программное обеспечение выросли на 5 % [2]. Наиболее высокими темпами росли инвестиции в компьютерную технику, сельскохозяйственное машиностроение, сервисные отрасли.

Усиление межстрановой конкуренции  и развитие производственных и сервисных  технологий повысило потенциальную  прибыльность инвестиций в принципиально  новое оборудование. Соответственно, увеличилась вероятность убытков  в случае отказа от инвестиций в  условиях, когда процесс устаревания  оборудования идет все более быстрыми темпами. Борьба между фирмами за сохранение или увеличение доли рынка  чаще всего принимает форму углубления инновационного процесса. При этом особый упор делается на вопросы улучшения  качества товаров и услуг, а также  внедрение процессов, позволяющих  более быстро осуществлять перестройку  производства и сбыта в соответствии с изменениями потребительского спроса.

В Соединенных Штатах серьезным  стимулом инвестиционного процесса является рационализация и модернизация традиционных отраслей промышленности. Этот процесс стимулируется потерей  позиций на внутреннем и внешних  рынках, обусловленной вытеснением  американских товаров более дешевым  импортом.

Нынешнее лидерство США  в глобальной экономике обеспечивается в очень большой степени масштабами и высоким платежеспособным спросом  внутриамериканского рынка. Высокая емкость внутреннего рынка обеспечивает США уникальное место в мировой экономике. Достигнутый уровень ВВП США (13 трлн. долл. по итогам 2006 г.) означает, что США ежегодно расходует больше любой другой страны на текущее потребление и инвестиции. Это является мощным стимулом для других стран бороться за свою нишу на внутриамериканском рынке [2].

Американская экономика  является не только локомотивом глобальной экономики, она находится в прочной  зависимости от положения дел  в других странах. Эта зависимость  проявляется в целом ряде направлений, в частности во внешних инвестициях.

Формирование в ХХ в. встречного по отношению к зарубежным капиталовложениям  США потока инвестиций, имевшего устойчивую тенденцию к росту, привело к  тому, что Соединенные Штаты стали  главным импортером капитала. При  этом приток прямых инвестиций в США  стабильно превышает их отток из страны.

 

Таблица 2 - Международная финансовая позиция США, млрд. долл.

Накопленная стоимость активов	1993 г.	1996 г.	2000 г.	2005 г.
Накопленная стоимость активов, принадлежащих резидентам США за границей, всего	3055	4544	7190	11079
Прямые инвестиции	1028	1526	2468	3524
Портфельные инвестиции, в том числе:	854	1468	2406	4074
в долевые ценные бумаги (акции)	544	1003	1829	3086
в долговые ценные бумаги (облигации)	310	465	578	987
Прочие инвестиции, в том числе:	1009	1390	2187	3292
в правительственные обязательства	81	82	85	77
банковский капитал	686	857	1277	2430
инвестиции в прочие сектора	242	450	825	784
Резервные активы	165	162	128	188
Накопленная стоимость обязательств, принадлежащих нерезидентам в США, всего	3236	5092	9377	13625
Прямые инвестиции в США	768	1229	2737	2797

 

 

Продолжение таблицы 2

Портфельные инвестиции, в том числе:	1336	2365	4368	7001
в долевые ценные бумаги (акции)	374	657	1666	2302
в долговые ценные бумаги (облигации)	962	1708	2702	4698
Прочие инвестиции, в том числе:	1132	1498	2272	3827
в инструменты монетарных  органов	134	187	252	352
в правительственные обязательства	22	23	13	16
Банковский капитал	747	941	1284	2895
Инвестиции в прочие сектора	229	347	723	2895
Превышение обязательств США над активами	181	548	2187	2546

Источник: [2]

 

Как видно из таблицы, по состоянию  на 2005 г., накопленная стоимость обязательств, принадлежащих нерезидентам в США, на 2,5 трлн. долл. превышала активы, принадлежащие  резидентам США за границей. Таким  образом, возрастающие потребности  США в инвестициях для обеспечения  экономического роста страны все  в большей степени обеспечиваются благодаря притоку иностранных  инвестиций.

 

2.3 Сравнительный анализ российского и американского рынков инвестиций

 

Для сравнения рынков международных  инвестиций России и США составим таблицу 3,куда катко сведем наиболее показательные из всех приведенных выше данных.

 

Таблица 3 - Сравнение рынков международных инвестиций России и США

Критерий	РФ	США
Общий объем иностранных инвестиций в экономику страны в 2010 г.	300,0 млрд. дол.	2600 млрд. дол.
Объем рынка инвестиций, принадлежащий  крупнейшему инвестору	22,6%	18%

Продолжение таблицы 3

Критерий	РФ	США
Крупнейший иностранный инвестор	Кипр (22,6% общей суммы), Нидерланды (16,4%)	Великобритания(18% общей суммы) Германия (13,4%)
Приоритетная сфера приложения иностранных инвестиций	Добывающая промышленность	Обрабатывающая промышленность
Приоритетные отрасли промышленности приложения иностранных инвестиций	Нефтедобывающая промышленность, лесозаготовительная  промышленность	химическая индустрия, машиностроение и пищевая промышленность

Источник: [2]

 

По результатам анализа  таблицы 3 можно сделать вывод, что международные инвестиции в России в суммовом выражении более чем в 10 раз меньше, чем в США. Отличаются крупнейшие инвесторы: если в России крупнейшим иностранным инвестором является Кипр, то в США — это Великобритания. Cерьезное присутствие Кипра в международном инвестировании в России можно объяснить тем, что Кипр является крупнейшей оффшорной зоной на которой обирается международный капитал. Большинство иностранных фондов, работающих в России, зарегистрировано в офшорах, характеризующихся благоприятным режимом налогообложения и упрощенным механизмом регистрации компаний.

В распределении долей  рынка между инвесторами особой разницы нет — три крупнейших инвестора делят между собой  примерно половину рынка международных  инвестиций как в России, так и  в США.

Интересно также отметить и разницу в отраслевой структуре  международных инвестиций России и  США. Если в США основная масса  инвестиций идет в обрабатывающие отрасли, то в России это отрасли добывающие.

Россия продолжает эксплуатировать  свои природные ресурсы вместо того, чтобы развивать обрабатывающие отрасли. Таким образом, Россия для  западных стран по прежнему остается «сырьевым придатком».

3. Основные направления и перспективы развития международного и российского рынка инвестиций

 

1. Перспективы развития международного рынка инвестиций

 

В настоящее время появляется все  большая возможность для каждого  предпринимателя мира, инвестора  защитить себя от риска неожиданных  и резких изменений курсов валют  и ставок процента и быстро приспособиться к неожиданным финансовым шокам  типа нефтяных, а также гарантировать  некоторую финансовую дисциплину для  государства, препятствуя проведению правительствами инфляционной политики и политики наращивания государственной задолженности. В условиях господства рыночных отношений в глобальном измерении государства вынуждены осуществлять более разумную экономическую стратегию.

Сбережения и инвестиции размещаются  более эффективно. Благодаря этому, бедные страны, очень нуждающиеся  в инвестициях, находятся не в  столь отчаянном положении. Вкладчики  не ограничены своими внутренними рынками, а могут искать по всему миру те благоприятные инвестиционные возможности, которые дадут самые высокие  прибыли. Инвесторы имеют более широкий выбор для распределения своих портфельных и прямых инвестиций.

Общий объем притока частного капитала на развивающиеся рынки в этом году оценивается в сумму порядка 200 млрд. долл., что на треть больше прошлогоднего результата. Прямые инвестиции составят 130 млрд. долл., портфельные инвестиции 42,4 млрд. долл. и кредиты 26,3 млрд. долл. Европейские развивающиеся рынки окажутся на втором месте по объему притока частного капитала - 34,8 млрд. долл., из которых на прямые инвестиции придется 16,6 млрд. долл., портфельные инвестиции 3,3 млрд. долл. и кредиты 14,9 млрд. долл. Приток частного капитала в Россию в этом году должен превысить отток, а объем частных инвестиций в российскую экономику в 2000 году оценивается в сумму порядка 1,5 млрд. долл.

Таким образом, мы можем выделить следующие  основные характерные черты современного движения инвестиций:

• создание единого мирового информационного пространства;
• усиливающаяся финансовая и инвестиционная централизация, с помощью чего формируются, накапливаются, выделяются и используются кредитные и инвестиционные ресурсы.

В ближайшие годы, движение международных  инвестиций будет характеризоваться следующими процессами:

• созданием единого информационного и инвестиционного пространств;
• создание новых инвестиционных технологий, опирающихся на достоверное информационное обеспечение, жесткую нормативно-правовую регламентацию инвестиционных решений на международном, межгосударственном уровнях;
• гармоничным, сбалансированным развитием инфраструктуры инвестиционного рынка, интеграцией функций и инструментов инвестиционных институтов;
• унификацией, канонизацией инвестиционного законодательства, созданием межгосударственных соглашений в области инвестиций и управления капиталом, усилением его влияния на инвестиционные процессы;
• возможностью перемещения капитала в любую страну, которая предлагает более выгодные условия для инвестиций.