Анализ и планирование движения денежных средств

Операционные  денежные потоки показывают на данный момент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество лет (месяцев), необходимых для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета  и бюджетом ДДС показана в табл. 3.

Сделаем расчет денежного потока на следующем примере: Фирма Элекс производит два вида продукции: А и Б. Требуется оценить изменение привлекательности данной фирмы для акционеров и инвесторов, происшедшее в 1997 году.

Условия задачи

Условия формирования запасов готовой продукции на фирме Элекс : запасы на конец отчетного периода должны быть на уровне 50% ожидаемой продажи в следующем квартале.

В производстве используются два основных материала: X и У. На изготовление единицы продукции  А расходуется две единицы  материала X, на производство продукции Б — три единицы материала У. Фирма Элекс закупает материал X по цене 0,5 тыс. руб./шт., материал У — по цене 0,3 тыс. руб./шт.

Издержки  на производственную рабочую силу (табл. 4)

Денежный  поток

Поступление выручки от реализации: 50% продаж оплачивается наличными в квартал продажи; 50% — в следующий квартал.

Оплата денежных расходов:

производственная  рабочая сила, основные производственные материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;

постоянные  накладные расходы оплачиваются ежеквартально равными суммами;

административные  расходы и торговые издержки оплачиваются ежеквартально равными суммами;

налоги, подлежащие оплате, составляют 10,5 млн. руб. и будут оплачены равными суммами поквартально в течение года (на основе реструктуризации долгов и по согласованию с налоговыми органами);

капитальные вложения оплачиваются поквартально;

кредиторская  задолженность в данном примере на конец года остается неизменной (6,5 млн. руб.), хотя чаще всего она следует за динамикой выручки (см. Практикум).

Решение

Определим показатели привлекательности фирмы  Элекс для акционеров и инвесторов в 1996 г.

Прибыль на акционерный капитал (рентабельность акционерного капитала) =

капитала) =

Рассчитаем  происшедшие в 1997 г. изменения финансово- экономического положения фирмы  Элекс .

Выручка от реализации по кварталам, млн. руб.

Запасы на конец отчетного периода

Сырье и  материалы

X: 0,5 тыс.  руб. х 1500 = 750 тыс. руб. У: 0,3 тыс.  руб. х 3000 = 900 тыс. руб. Итого: 1650 тыс. руб. 

Готовая продукция

А: 2,9 тыс. руб./шт. х 750 = 2175 тыс. руб. Б: 3,9 тыс. руб./шт. х 1000 = 3900 тыс. руб. Итого 6075 тыс. руб.

Стоимость реализованной продукции, млн. руб.

Запасы сырья  и материалов на начало отчетного  периода 1,65

+ Закупки  материалов 12,2

= Наличные  сырье и материалы для производства 13,85

— Запасы сырья  и материалов на конец отчетного  периода 1,65 = Стоимость использованных сырья и материалов 12,2 + Затраты  на производственную рабочую силу 23

+ Заводские  накладные расходы 30,5

= Стоимость  выпущенной продукции 65,7

+ Запасы  готовой продукции на начало  отчетного периода 6,025

- Запасы  готовой продукции на конец  отчетного периода 6,075= И того  стоимость реализованной продукции  65,65

Как видим, доминирующее значение в увеличении рентабельности капитала принадлежит  рентабельности оборота, возросшей  с 14,45% до 23,88%