Рассчитаем  показатель рентабельности на начало и на конец периода.

 ρ₀ = (1-(0.468354+0.302175+0.009714+0.035595))/(0.178952+0.677389) = 0.215057

 ρ₁ = (1-(0.383037+0.322555+0.008611+0.038694))/(0.136772+0.720618) = 0.288204

 Исследуем влияние  различных факторов на рентабельность активов:

 а). ρ_МЕ = (1-(0.383037+0.302175+0.009714+0.035595)/( 0.178952 +0.677389) = 0.314686

 ∆ρ_МЕ = ρ_МЕ - ρ₀ = 0.314686-0.215057 = 0.09963

 б). ρ_ЗЕ = (1-(0.383037+0.322555+0.009714+0.035595)/( 0.178952 +0.677389) = 0.290888

  ∆ρ_ЗЕ = ρ_ЗЕ - ρ_МЕ = -0.0238

 в). ρ_АЕ = (1-(0.383037+0.322555+0.008611+0.035595)/( 0.178952 +0.677389) = 0.292175

 ∆ρ_АЕ = ρ_АЕ - ρ_{ЗЕ =} 0.001287.

 г). ρ_ПрЕ = (1-(0.383037+0.322555+0.008611+0.038694)/( 0.178952 +0.677389) =  0.288557

 ∆ ρ_ПрЕ = ρ_ПрЕ - ρ_АЕ = -0.00362

 д). ρ_ФЕосн = (1-(0.383037+0.322555+0.008611+0.038694)/( 0.136772+0.677389) =  0.303506

 ∆ρ_ФЕосн = ρ_ФЕосн - ρ_ПрЕ = 0.014949

 е). ρ_ФЕоб = (1-(0.383037+0.322555+0.008611+0.038694)/( 0.136772+0.720618) = 

 ∆ρ_ФЕоб = ρ_ФЕоб – ρ_ФЕосн = -0.0153

 Соответственно  ∆ρ = 0.09963+(-0.0238)+ 0.001287+(-0.00362)+ 0.014949+(-0.0153) = 0.073147

 Рентабельность  активов увеличилась, и из анализа видно, что наибольшее влияние на увеличение рентабельности оказало снижение материалоемкости. В то же время наименьшее влияние оказало емкость амортизационная ёмкость, что объясняется незначительным изменением показателя затрат на амортизацию. 

 

12. Влияние различных факторов на рентабельность собственного капитала

  Исходная модель:

 где v – скорость оборота,

 КФЗ – коэффициент  финансовой зависимости.

 КФЗ = активы/СК.

 КФЗ на начало периода = 1.117302, КФЗ на начало периода = 1.117583

 Таблица 1.15

 ρ₀ = 0.111298566*1.476257*1.117301796 = 0.183578592

 ρ₁ = 0.209086899*1.387697*1.117582872 = 0.324265846

 а). Изменение  рентабельности собственного капитала за счет изменения рентабельности продаж:

 ρ_ρ = ρ_{продаж1}*v₀*КФЗ₀ = 0.344873074

 ∆ρ_ρ = ρ_ρ – ρ₀ = 0.161294482

 б). Изменение рентабельности собственного капитала за счет скорости оборота:

 ρ_V = ρ_{продаж1}*v₁*КФЗ₀ = 0.324184292

 ∆ ρ_V = ρ_V - ρ_СК = -0.020688782

 в). Изменение рентабельности собственного капитала за счет коэффициента финансовой зависимости:

 ρ_КФЗ = ρ_{продаж1}*v₁*КФЗ₁ = 0.324265846

 ∆ρ_КФЗ = ρ_КФЗ - ρ_V = 0.00008155

 ∆ρ_СК = 0.161294482+(-0.020688782)+ 0.00008155 = 0.14068725

   Таким образом, рентабельность  собственного капитала увеличилась  в большей степени под влиянием увеличения рентабельности продаж. 

 

13. Критический объем продаж.

 Критический объем продаж - объем продаж, при котором выручка от реализации продукции полностью покрывает все затраты на производство этой продукции. В этом случае прибыль равна нулю.

 а). Критический объем продаж в натуральных  единицах:

 Q*_натур = С/(P-v),

 где С – совокупные постоянные издержки,

 P – средняя цена продукта,

 ν – удельные переменные издержки.

 Пусть цена в начале периода будет равна 1500 руб., а к концу периода с учетом инфляции 1650 руб.

 Тогда Q = Выручка/P.

 То  есть Q (на начало периода) = 29751000/1500 = 19834 шт.

 Q (на конец периода) = 34605000/1650 = 20972 шт. 

 Таблица 1.16

 Соответственно  Q* _{на начало периода} = 1734.111311

 Q* _{на конец периода} = 1515.078862

 Таким образом такой объем производства позволяет покрывать все издержки.

 б). Критический объем продаж в стоимостном  выражении:

 V*_руб = С/[(V-v_сов)/V]

 V* на начало периода = 103597.3659

 V* на конец периода = 66512.91281 

 

14. СVP-модель.

 Необходимо  рассчитать изменение прибыли под  влиянием параметров в CVP-модели.

 Исходная  модель: PF = P*Q – C – v*Q

 PF₀ = P₀*Q₀ – C₀ – v₀*Q₀ = 1988

 Исследуем влияние факторов на изменение прибыли:

 а). PF_Q = P₀*Q₁-v₀*Q₁-C₀ = 2895.519714

 ∆PF_Q = PF_Q - PF₀ = 907.5197136

 б). PFv = P₀*Q₁-v₁*Q₁-C₀ = 4374

 ∆PFv = PFv - PF_Q = 1478.480286

 в). PF_C = P₀*Q₁-v₁*Q₁-C₁ = 2780

 ∆ PF_C = PF_C - PFv = -1594

 г). PFp = P₁*Q₁-v₁*Q₁-C₁ = 5925.8

 ∆ PFp = PFp - PF_C = 3145.8

 ∆PF= 907.5197136+1478.480286+(-1594)+ 3145.8 = 3937.8

 Таким образом, прибыль предприятия увеличилась. Наибольшее влияние на увеличение прибыли  оказало увеличение цены.

 Теперь  построим график CVP – модели, который также отражает изменение прибыли.

 

 Рисунок 1.1 Влияние изменений параметров на изменение выручки, себестоимости и прибыли.

 V₀ – прямая выручки на начало периода.

 V₁ – прямая выручки, характеризующая её изменение за счет роста цены.

 S₀ – прямая себестоимости на начало периода.

 S* - прямая себестоимости, характеризующая её изменение за счет снижения уровня удельных переменных издержек.

 S₁ – прямая себестоимости, характеризующая её изменение за счет роста постоянных издержек.

 PF₀ – прямая прибыли на начало периода.

 PF₁ – прямая прибыли на конец периода. 

 

15. Производственно-финансовый леверидж (операционно-финансовая зависимость).

 а). Необходимо рассчитать степень операционной зависимости (СОЗ), степень комбинированной  зависимости (СКЗ) и степень финансовой зависимости (СФЗ), а также необходимо определить тенденцию их изменения.

 СОЗ - это процентное изменение прибыли до выплаты налогов (ПДВ) и процентов, вызванное изменением объема продаж на 1 %.

 СОЗ = ∆ПДВ%/∆V% = (∆ПДВ/ПДВ)/(∆V/V) = [(P-v)*Q]/[Q*(P-v)-C]

 CОЗ н.п. = [(P₀-v₀)*Q₀]/[Q₀*(P₀-v₀)-C₀] = 15817/21348.8 = 0.740884734

 СОЗ к.п. = [(P₁-v₁)*Q₁]/[Q₁*(P₁-v₁)-C₁] = 1988/5925.8 = 0.335482129

 CФЗ - это процентное изменение прибыли на акции (ПНА), связанное с процентным изменением прибыли до выплаты процентов и налогов.

 СФЗ = ∆ПНА%/∆ПДВ% = ПДВ/(ПДВ-φ) = [Q*(P-v)]/[Q*(P-v)-C- φ],

 φ –  это процентные платежи.

 CФЗ н.п. = [(P₀-v₀)*Q₀]/[Q₀*(P₀-v₀)-C₀-φ₀] = 0.765444884

 СФЗ к.п = [(P₀-v₀)*Q₀]/[Q₀*(P₀-v₀)-C₀-φ₀] = 0.442781416

 СКЗ - это процентные изменения прибыли на акции, вызванное процентным изменением объема продаж.

 СКЗ = ∆ПНА%/∆V% = СОЗ*СФЗ

 СКЗ н.п = СОЗ₀*СФЗ₀ = 0.567106429

 СКЗ к.п. = СОЗ₁*СФЗ₁ = 0.148545252

 б). Необходимо построить график прибыли  для отчетного и базисного  периода. ПДВ = ƒ(v)

 Как видно из формулы ПДВ = Q*(P-v), между уровнем прибыли и переменными издержками существует обратная зависимость.

 

 Рисунок 1.2 График изменения прибыли. 

 СОЗ₀(на начало периода)>СОЗ₁(на конец периода),

 V₀<V₁, ПДВ₀<ПДВ₁. 
 
 
 
 
 
 

 ЧАСТЬ ВТОРАЯ: «Финансовое  состояние предприятия».

 Под финансовым состоянием понимается способность  предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

 2.1 Структура собственного и заемного капитала

 Таблица 2.1 Пассивы предприятия.