Анализ валютно-фондового рынка

2. МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  И ОПЕРАЦИИ НА  ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ 

     2.1. Ценные бумаги  и их виды 

     Ценная  бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях это разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

     Ценная  бумага - это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

     Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку  сами экономические отношения, которые  выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

     Ценная  бумага - это особый товар, который  обращается на особом, своем собственном  рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет  ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т. е. не является ни физическим товаром, ни услугой.

     Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций:

     - перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и  сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

     - предоставляет определенные дополнительные  права ее владельцам, помимо права  на капитал. Например, право на  участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

     - обеспечивает получение дохода  на капитал или возврат самого  капитала и др.

     Ценные  бумаги как объекты гражданских  прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории.

     Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

     I класс - основные ценные бумаги;

     II класс - производные ценные бумаги.

     Основные  ценные бумаги - это ценные бумаги, в  основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

     Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы выражения имущественного права, возникающего в связи с  изменением цены базисного актива. В качестве базисных активов могут  рассматриваться товары, основные ценные бумаги и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.

     Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все  существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг - это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды.

     По  основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно классифицировать следующим образом (табл.1). Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательством данной страны.

     Классификация ценных бумаг:

1. Срок существования 

     Срочные - имеющие некий срок существования;

     бессрочные - существующие вечно 

2. Происхождение 

     Первичные - основанные на активах;

     Вторичные - выпускаемые на основании первичных  ценных бумаг.  

3. Формы существования 

     Бумажные, или документарные, и безбумажные.  

     Национальная  принадлежность 

     Отечественные и иностранные 

4. Тип использования 

     Инвестиционные, или капитальные - являющиеся объектом вложения капитала;

     Не  инвестиционные - обслуживают денежные расчеты на рынках.  

5. Порядок владения 

     Предъявительские - не фиксируют имени владельца;

     Именные - содержащие имя владельца и регистрируемые в реестре;

     Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем индоссамента.  

6. Форма выпуска 

     Эмиссионные - выпускаемые большими сериями;

     Не  эмиссионные - выпускаемые поштучно или малыми сериями.  

7. Форма собственности 

     Государственные и негосударственные (коммерческие).  

8. Характер обращаемости 

     Рыночные (свободно обращающиеся), и нерыночные (ограничено обращение).  

9. Уровень риска 

     Безрисковые, малорисковые и рисковые.  

10. Наличие дохода 

     Доходные  и бездоходные.  

11. Форма вложения средств 

     Долговые (облигации, векселя) и владельческие  долевые.  

     Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:

     1) Владение ценной бумагой; 

     2) Удостоверение имущественных и  обязательских прав;

     3) Право управления;

     4) Удостоверение передачи или получения собственности.

     5) Ценные бумаги как экономическая  категория имеют определенные  свойства и характеристики:

     6) Ликвидность; 

     7) Доходность;

     8) Курс;

     9) Надежность;

     10) Наличие самостоятельного оборота; 

     11) Потенциал прироста курсовой  стоимости. 

     Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательная книжка, депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент и др.

     Акции - это ценные бумаги, выпускаемые  акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов, части имущества при ликвидации общества. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право по отношению к держателю обыкновенной акции. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов:

     1) С фиксированным доходом; 

     2) С плавающим доходом; 

     3) С участием (в прибыли сверх  установленного дивиденда);

     4) Гарантированные; 

     5) Экс-дивидендные (купленные в  срок, например, меньше 10 дней до  официального объявления даты  выплаты дивидендов);

     6) Кумулятивные (невыплаченный дивиденд  накапливается и выплачивается  потом).

     Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности предприятия за квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров, но может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.

     Акции могут выпускаться как в наличной, так и безналичной форме. Одной  из характеристик акции является ее номинал - условная величина, выражаемая в денежной форме и определяющая долю имущества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость - величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции выше номинала. Важным свойством акции, отличающим ее от других ценных бумаг, является то, что акция дает право ее владельцу право на управление предприятием, которое реализуется на общем собрании акционеров. Влияние акционера прямо пропорционально числу его акций.

     Акции, будучи более рискованными ценными  бумагами, по сравнению с долговыми  обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения  повышенного дохода, который может  складываться из суммы дивидендов и  прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту сбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами.

     Облигации. В переводе с латинского "облигация" буквально означает обязательство. Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы. Организация, выпустившая облигацию (эмитент) выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации - в роли кредитора.

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство выплатить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой процента. Облигация - это ценная бумага, которая:

     1) Выражает заемные, долговые отношения  между облигационером и эмитентом; 

     2) Самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

     3) Обладает свойствами ликвидности,  надежности, доходности и другими  инвестиционными качествами.

     Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается на срок от одного года. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок.

     Основные  отличия облигации от акции:

     1) Облигация приносит доход только  в течение указанного на ней срока;

     2) Она приносит доход в виде  заранее установленного процента;

     3) Облигация не дает права владельцу  участвовать в управлении предприятием;

     4) Доход по облигация обычно  ниже, чем по акциям, но он более  надежен, так как в меньшей  степени зависит от ситуации  на рынке и колебаний в экономике. 

     В настоящее время в Казахстане можно встретить несколько типов  этих ценных бумаг: облигации внутренних и местных займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ. Они бывают следующих типов: