Анализ валютно-фондового рынка

     1) Именные (владельцы регистрируются  в особой книге);

     2) На предъявителя - имеют специальный  купон как свидетельство права  держателя облигации на получение процентов;

     3) Обычные (неконвертируемые);

     4) Конвертируемые;

     5) Обеспеченные - выпускаются под залог  и обеспечиваются недвижимостью  эмитента;

     6) Необеспеченные;

     7) С полным купоном - продаются  по номиналу и характеризуются  доходом по купону;

     8) С нулевым купоном - доход по  ним выплачивается при погашении  путем начисления процентов к  номиналу.

     Облигации могут свободно обращаться, а могут  иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные акции выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.

     Государственные ценные бумаги. Это бумаги, которые  выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

     1) Наличные и безналичные; 

     2) Документарные и бездокументарные;

     3) Гарантированные и доходные;

     4) Рыночные и нерыночные;

     5) Именные и на предъявителя.

     Ценные  государственные бумаги могут выполнять  такие функции как: налоговое освобождение, обслуживание государственного долга, финансирование государственных доходов. Они бывают:

     1) Государственные долгосрочные обязательства; 

     2) Государственные краткосрочные  бескупонные обязательства; 

     3) Облигации государственного сберегательного займа;

     4) Государственные казначейские векселя; 

     5) Облигации внутреннего валютного  займа и т.д. 

     6) Рассмотрим особенности отдельных  видов ценных бумаг. 

     Ноты  Национального Банка РК - инструменты  кредитно-денежной политики, выпускаемые Нацбанком РК. Покупать их могут лишь коммерческие банки для поддержания ликвидности.

     Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ. (В данный момент на KASE ведутся торги облигациями Астаны, облигациями Восточно-Казахстанской обл., и облигациями Атырауской обл)

     Коносамент. Эта ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза собственнику груза. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

     1) Факт заключения договора перевозки; 

     2) Факт приема груза к отправке;

     3) Право распоряжения и право  собственности держателя коносамента  на груз.

     Чеки. Это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную сумму. Таким образом, чек - это в сущности вид переводного векселя, но с некоторыми особенностями:

     1) Чек выражает только расчетные  функции и как самостоятельное  имущество в сделках не участвует; 

     2) Плательщиком по чеку всегда выступает банк или другое кредитное учреждение;

     3) Чек не требует акцепта плательщика,  поскольку предполагает, что чекодатель  депонировал у плательщика необходимую  для этого сумму денег. 

     С точки зрения инвестора, чек как  объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

     Сберегательная  книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также  являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит - это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банком. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными. Наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и форма изъятия вклада.

     Векселя. Это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство  векселедателя уплатить по наступлении  срока определенную сумму денег  владельцу векселя. Векселя бывают простыми (соло) и переводными (тратта). Переводные отличаются тем, что сумму нужно уплатить не держателю векселя а третьему лицу. По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках, финансовый вексель в основе имеет ссуду и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или процента.

     Опционы и фьючерсы. Они относятся к  производным ценным бумагам. Производные  ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития валютно-фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами и валютой для формализации торговых сделок.

     Суть  опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает продавцу вознаграждение. Покупатель опциона может реализовывать или не реализовывать полученное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

     Фьючерс - это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контрактов. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательство осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Таким образом, момент выполнения покупателем и продавцом своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки.

     Закладные. Особую роль имеют такие ценные бумаги, как закладные. Это именная ценная бумага, которая удостоверяет право  на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке. Закладные подлежат обязательной государственной регистрации. По соглашению между залогодателями и залогодержателями в закладной может быть предусмотрен ряд передаточных надписей. Закладные широко используются при оформлении ломбардных кредитов.

     Таким образом, основным видом ценных бумаг  продолжают оставаться государственные  ценные бумаги. Недостаток рынка состоит в том, что на нем нет юридических посредников - в лице солидных брокерских фирм. Поэтому рынок ценных бумаг на сегодняшний день носит неполноценный характер.  
 

     2.2. Виды операций  на валютном рынке 

     После второй мировой войны получили широкое развитие различные виды валютных операций. В период распространения валютных ограничений до конца 50-х годов в промышленно развитых странах преобладали валютные сделки с немедленной поставкой валют (“спот”) и срочные (“форвардные”) сделки, причем последние зачастую были объектом валютного регулирования. Либерализация валютного законодательства на рубеже 50-х и 60-х годов привела к развитию операций “своп” вместо ранее практиковавшегося обмена депозитами в различных валютах. Дальнейшее развитие срочных валютных сделок было связанно с либерализацией движения капиталов, вызвавших потребность в хеджировании (страховании рисков) дополнительно к традиционным операциям по покрытию рисков по торговым операциям. Усилившийся контроль со стороны наблюдательных органов за состоянием банковских балансов также способствовал замене ранее практиковавшихся валютных операций по страхованию рисков, отражавших в балансах, срочными валютными сделками и операциями “своп”, так как они учитываются на внебалансовых счетах.

     Валютные  операции "СПОТ".

     Эти операции наиболее распространены и  составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже  валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами  на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).

     По  сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок.

     Валютные  операции с немедленной поставкой  являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С помощью операции "спот" банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

     Срочные (форвардные) сделки с иностранной  валютой.

     Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при которых  стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной  валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций.

     Существует  интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В  современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

     Курс  валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.

     Срочные сделки с иностранной валютой  совершаются в следующих целях:

     - конверсия (обмен) валюты в  коммерческих целях, заблаговременная  продажа валютных поступлений  или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

     - страхование портфельных или  прямых капиталовложений за границей  от убытков в связи с возможным  понижением курса валюты, в которой  они осуществлены;

     - получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

     Использование срочных сделок для покрытия валютного  риска при совершении коммерческих операций приобрело широкое распространение  в конце 60-х начале 70-х годов  в условиях кризиса Бреттонвудской валютной системы и перехода к плавающим валютным курсам.

     Валютные  операции "СВОП".

     Разновидностью  валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки "своп". Подобные сделки известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры проводили  операции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт - это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок этой же валюты.

     Позднее операции "своп" приобрели форму  обмена банками депозитами в различных  валютах на эквивалентные суммы. Недостатком подобной операции являлось увеличение баланса банка на сумму  этой операции, что ухудшало его коэффициенты и создавало дополнительные риски. Валютная операция "своп" разрешает эти проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых статьях, обмен валют совершается в форме купли - продажи, т. е. единой сделки.