Денежный рынок и его равновесие

     Политика  систематического нарушения равновесия денежного рынка для оказания влияния на уровень процентной ставки, а через него на инвестиции и другие макроэкономические переменные получила название кейнсианской денежной политики.

     Кейнсианская  денежная политика — один из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. К такому регулированию процентных ставок через изменение предложения денег прибегали в послевоенный период во многих западных странах, но практически везде в конечном счете денежный рынок попал в так называемую ликвидную ловушку. [5, с. 129]

     Ликвидная ловушка — это такая ситуация в экономике, когда возрастающее предложение денег М_n^S уже не в состоянии вызвать дальнейшее снижение процентных ставок (ниже i₀). Если процентные ставки не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, а значит, нет отсоса денег, нет новых кривых спроса на деньги, нет новых точек равновесия денежного рынка. Налицо, таким образом, инфляция, т.е. разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком.

     По  существу, в ликвидную ловушку  попалось государство, так как оно "открыло шлюз" для наращивания денежной массы M^S ради стимулирования инвестиций и производства и в итоге спровоцировало предпочтение ликвидности столь высокое, что люди и фирмы воздерживаются от покупок ценных бумаг (они очень дорогие, поскольку процентные ставки низкие) и товаров и предпочитают держать деньги в ликвидной форме для спекулятивных целей.

     Оказавшись в ликвидной ловушке, экономика в ней и остается, так как денежный рынок не имеет собственных механизмов выхода из нее. Более того, ловушка еще сильнее запирается "замком" инфляционных ожиданий, нагнетающим ажиотажный спрос, побуждающий людей избавляться от денег по причине резкого падения их покупательной способности, и т. п. Поэтому задача состоит в том, чтобы проводить такую денежную политику, которая не приводила бы к попаданию в ликвидную ловушку, Условием такой политики является контроль за денежным предложением: рост денежной массы не должен превышать критической отметки, когда процентные ставки падают до минимально возможного уровня. Однако если экономика оказалась в ликвидной ловушке, то как из нее выбраться?

     Для выхода из ликвидной ловушки требуется мощная инвестиционная сила, и такой силой может быть только государство. Вот почему а ситуации ликвидной ловушки денежная политика оказывается неэффективной, более того — инфляционно опасной. Государство вправе использовать лишь финансовую (налогово-бюджетную) политику. 

2.   Долгосрочное равновесие на денежном рынке

     Рассмотренные явления, происходящие на денежном рынке, характерны лишь для краткосрочного периода: изменение процентных ставок вслед за изменением объема предложения денег происходит в течение двух-трех месяцев. В долгосрочном плане денежный рынок ведет себя неожиданно, поскольку процентные ставки утрачивают всякую связь со спросом на деньги и их предложением.

     Ситуация  складывается таким образом, что  даже если будет соблюдаться условие непопадания в ликвидную ловушку, т. е. даже если государство будет жестко контролировать предложение денег в краткосрочном периоде, не приближаясь к критическому рубежу М_n, инфляционной опасности ему не избежать. Почему? Дело в том, что каждое очередное впрыскивание денег M₁^S,M₂^S,…,M_n^S,… способствует росту занятости и увеличению доходов, которые будут не столько сберегаться, сколько направляться на текущее потребление. Такой вывод следует из эффекта А. Пигу (эффекта реальных кассовых остатков), который говорит о том, что изменение реальной ценности денежных остатков приводит к изменению совокупного спроса. Если цены в экономике гибкие, тогда их снижение приведет к увеличению реальной стоимости наличных сбережений домашних хозяйств. Этот рост увеличивает покупательную способность их денежных накоплений, стимулируя, таким образом, потребление. И наоборот, рост уровня цен уменьшает реальную ценность наличности, хранимой домашними хозяйствами, и, сокращая их покупательную способность, заставляет уменьшить потребление. Так как цены обычно снижаются во время спада, эффект Пигу в этот период частично погашает падение потребления, связанное со спадом. Тем не менее, если экономика достигает состояния полной занятости, увеличение потребительского спроса, связанное с увеличением денежных доходов, не может быть удовлетворено вследствие того, что производство уже работает с полной нагрузкой. В этом случае цены будут расти до тех пор, пока реальные денежные остатки не восстановятся на исходном уровне. [6, с. 68]

     Иными словами, все это означает, что в условиях ликвидной ловушки эффект Пигу практически не работает. Поскольку доходы направляются на дорожающие товары, происходит торможение сбережений, а следовательно, спроса на деньги. Поэтому, чем настойчивее государство будет добиваться снижения процентных ставок, тем меньших результатов оно будет достигать, тем, следовательно, менее эффективной будет становиться его денежная политика. Совершая рыночные колебания, уровень процентной ставки будет в конечном счете стремиться к равновесному состоянию. Это означает, что данный равновесный уровень процентной ставки не зависит от того, сколько раз государство изменяет предложение денег, т. е, не зависит от количества денег, которое государство вливает в экономику.

     Этот  феномен денежного рынка показывает, что спрос на деньги в долгосрочном периоде не зависит от изменения процентных ставок. Поэтому уравнение долгосрочного равновесия на денежном рынке, получившее название в экономической науке денежного (монетарного) правила М. Фридмена, не включает процентных ставок:

M=Y+P_e

     где М—долгосрочный (среднегодовой) темп увеличения  предложения денег;

     Y    —долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода:

     Р_e -— темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.

     Если  предположить, что долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода Y известен, то для выбора правильного значения М необходимо знать темп роста уровня цен, соответствующего неинфляционному росту экономики.

     Ожидаемый темп инфляции — целевой показатель. Это тот темп повышения цен, который мог бы быть в экономике, если бы государство не проводило краткосрочной денежной политики, направленной на снижение процентных ставок и стимулирование экономического роста.

     Таким образом, целью долгосрочной денежной политики государства является стабилизация инфляционного процесса, превращение текущей инфляции в ожидаемую. Это означает, что краткосрочная денежная политика, направленная на регулирование процентных ставок, допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на фундаментальном уравнении равновесия М. Фридмена. 
 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     После написания данной курсовой работы можно  сделать следующие выводы.

     Деньги  – это средство обмена, обладающее особо важным свойством, ликвидностью.

     Ликвидность (термин пришел в экономическую науку из физики, где им обозначается текучесть) — это мера того, насколько быстро и полно можно обменять какой-либо актив на наличные деньги (банкноты и монеты), чтобы использовать их как средство платежа. Следовательно, деньги обладают не просто ликвидностью, а абсолютной ликвидностью.

     Сущность  денег раскрывается в их функциях. Обычно выделяют три основные функции денег:

4. средство обмена,
5. мера стоимости,
6. средство сбережения или накопления богатства.

     Спрос на деньги (спрос на ликвидность) — это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, то есть в форме наличности и чековых депозитов (кассы).

     Существуют  два подхода к объяснению спроса на деньги:

     -монетаристский (в основе классический);    

     -кейнсианский.

     Предложение денег в экономике осуществляет государство. В целом предложение денег включает наличность и депозиты.

     Центральный банк может контролировать предложение  денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

     Выделяют  три основных инструмента монетарной политики, с помощью которых ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), т. е. ставки, по 
   которой ЦБ кредитует КБ;
2. изменение нормы резервирования, т. е. минимальной доли депозитов, 
   которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) 
   в ЦБ;
3. операции на открытом рынке: купля или продажа ЦБ государственных 
   ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ  ИСТОЧНИКОВ 

1. Антонова  Н.Б. Государственное регулирование  экономики: Учебное пособие. В 2-х  частях. – Мн.: Академия управления при президенте Республики Беларусь, 2006
2. Баликоев В.З. Общая экономическая теория. Учебное пособие. – Москва: «Издательство ПРИОР», Новосибирск: ООО «Издательство ЮКЭА», 2008
3. Государственное регулирование экономики. Учебное пособие / Под ред. д.э.н. А.Н. Петрова, д.э.н. М.И. Кныша. – СПб.: Любавич, 2005
4. Делан Э.Дж. Рынок: микроэкономические модели. - СПб: Печатный двор, 2002
5. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита. - М: Банки и биржи, Изд. Объединение ЮНИТИ, 2008
6. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М: Банки и биржи, Изд. Объединение ЮНИТИ, 2008
7. Зеленкевич М.Л. Макроэкономическая динамика и денежно-кредитная политика. - Мн: Знание, 2003
8. Ильин С.С., Васильева Т.И. Экономика: Справочник студента. – М.: ООО «Издательство АСТ»; Филологическое общество «СЛОВО», 2006
9. Молчанов А.М. Финансовый рынок Республики Беларусь. - Мн: БГЭУ, 2000
10. Национальная экономика Республики Беларусь. Сборник научных трудов. - Мн.: БГЭУ, 2004
11. Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Механизмы управления: Учеб. пос. / В.Н. Шимов, Я.М. Александрович, А.В. Богданович и др.; Под общ. ред. В.Н. Шимова. – Мн.: БГЭУ, 2005г.
12. Пол А. Самуэльсон, Вильям Нордхаус. Экономика: Пер. с англ. – М.; «Лаборатория Базовых знаний», 2002
13. Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика/Пер. с англ. – М.: 2006
14. Современная система мирохозяйственных связей и экономика Республики Беларусь / Под науч. Ред. Г.В. Турбан. – Мн.: БГЭУ, 2003
15. Тарасевич Л.С. Гальперин В.М. Гребенников П.И. Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник/Общая редакция Л.С. Тарасевича. Изд. 3-е перераб. и доп. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008
16. Шимов В.Н. Экономическое развитие Беларуси на рубеже веков: проблемы, итоги, перспективы. - Мн: БГЭУ, 2003
17. Экономическая теория: Системный курс: Учеб. Пособие/Под ред. Э.И. Лобковича. – Мн.: ООО «Новое знание», 2005
18. Экономическая теория (макроэкономика) ч.III: Учебно-практ. Пособие/Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. – Мн.: БГЭУ, 2008
19. Янченко С.Е. Ступени развития рынка. - Мн: ПП «Мет», 2005