Денежный рынок

Глава 3. Становление, функционирование и проблемы денежного  рынка в Республике Беларусь 
 

     Основные  направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год разработаны с учетом указов Президента Республики Беларусь от 12 июня 2006 г. № 384 ”Об утверждении Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006 – 2010 годы“ и от 15 января 2007 г. № 27 «Об утверждении Программы развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2006 – 2010 годы».

     Социально-экономическое  развитие страны в 2009 году характеризуется  высокими темпами роста основных макроэкономических показателей и  увеличением спроса на деньги. С  учетом внутренних и внешних условий индекс потребительских цен прогнозируется на уровне 109 – 111 процентов.

     В 2009 году монетарная политика направлена на обеспечение темпов экономического роста посредством проведения соответствующих  курсовой, процентной и эмиссионной  политики.

     Курсовая политика сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней устойчивости белорусского рубля. Предусматривается привязка курса белорусского рубля к корзине иностранных валют (евро, доллар США и российский рубль). При этом колебания обменного курса белорусского рубля к доллару США оцениваются в пределах плюс/минус 5 процентов.

     К концу 2009 года при прогнозируемом уровне инфляции и изменении курса белорусского рубля ставка рефинансирования составит 10 – 12 процентов годовых.

     Для регулирования денежного предложения и текущей ликвидности банков будут использоваться постоянно доступные инструменты (кредит и депозит ”овернайт“, сделки СВОП), двусторонние операции и операции на открытом рынке, а также механизм обязательного резервирования [20].

     Национальный  банк операциями на денежном рынке  обеспечит движение процентной ставки межбанковских кредитов на уровне, близком к ставке рефинансирования.

     Процентная  политика ориентирована на доступность  кредитов субъектам экономики и  стимулирование привлечения в банковские депозиты средств юридических и физических лиц. На конец 2009 года процентные ставки по новым кредитам нефинансовому сектору составят 13 – 15 процентов годовых, по новым срочным депозитам в банках – 10 – 12 процентов годовых.

     В 2009 году с учетом роста ВВП (на 110 – 112 процентов) и изменения других факторов спроса экономики на деньги увеличение рублевой денежной базы оценивается на уровне 28 – 34 процента, рублевой денежной массы – на 32 – 40 процентов, широкой денежной массы – на 32 – 39 процентов. При этом планируется, что депозиты физических лиц возрастут на 4,2 – 5,2 трлн. рублей, юридических лиц – на 4,8 – 5,7 трлн. Рублей [28].

     Реализация  мер денежно-кредитной и экономической  политики позволит в 2009 году увеличить  коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе до 16,5 процента, по широкой денежной массе – до 24,5 процента.

     Прогнозируется, что международные резервные  активы Республики Беларусь в национальном определении на 1 января 2010 г. достигнут 5,87 – 7,75 млрд. долларов США.

     Со 2 января 2009 года Национальный банк Республики Беларусь перешел к использованию  механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных  валют.

     В состав корзины включены доллар США, евро и российский рубль с равными  долями этих валют в корзине.

     Начальная рублевая стоимость корзины валют  определена на уровне 960 белорусских  рублей, что соответствует величине образующих ее двусторонних обменных курсов: 2650 белорусских рублей за 1 доллар США, 3703 белорусских рублей за евро и 90,16 белорусских рублей за российский рубль.

     Выбранный уровень рублевой стоимости корзины  обеспечивает высокую конкурентоспособность  белорусской экономики, что особенно важно в условиях продолжающегося  мирового экономического кризиса, и  гарантирует устойчивость нового режима курсообразования, включая отсутствие необходимости дополнительных корректировок курса на длительную перспективу. Введение указанного механизма курсообразования позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов.

     Основные  показатели деятельности Национального  банка и банков на 2009 год приведены  в табл.1. 
 
 

Таблица 1 Основные показатели деятельности Национального банка и банков на 2009 г.

     Одновременно  Национальный банк предпринял дополнительные меры по обеспечению стабильности белорусского рубля, которые будут также способствовать дальнейшему повышению доходности вкладов в белорусских рублях и сохранению их высокой привлекательности. Так, с 8 января 2009 г. ставка рефинансирования повышена до 14 процентов годовых.

     Увеличение  ставки рефинансирования, а соответственно, и процентных ставок по вкладам, станет стимулирующей мерой для притока сбережений в банки. В свою очередь, это положительно скажется на расширении их ресурсной базы для последующего удовлетворения спроса населения и предприятий на банковские услуги.

     Существенную  роль в обеспечении стабильности национальной валюты играет увеличение государственных золотовалютных резервов, за счет поступления первой части  кредита Международного валютного  фонда в размере более 800 млн. долларов США. Общий объем этого кредита составляет 2,5 млрд. долларов США.

     Кроме того, достижение соглашения с МВФ  является существенным фактором для  развития финансовых взаимоотношений  с ведущими международными организациями, Европейским Союзом и другими  государствами.

     В конечном счете это позволит сформировать финансовую "подушку безопасности" для нашего государства в размере 8 – 10 млрд. долларов США в целях  дальнейшего повышения устойчивости белорусской экономики.

     В 2009 году с учетом роста ВВП (на 110 – 112 процентов) и изменения других факторов спроса экономики на деньги увеличение рублевой денежной базы оценивается на уровне 28 – 34 процента, рублевой денежной массы – на 32 – 40 процентов, широкой денежной массы – на 32 – 39 процентов. При этом планируется, что депозиты физических лиц возрастут на 4,2 – 5,2 трлн. рублей, юридических лиц – на 4,8 – 5,7 трлн. рублей. Реализация мер денежно-кредитной и экономической политики позволит в 2009 году увеличить коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе до 16,5 процента, по широкой денежной массе – до 24,5 процента. Прогнозируется, что международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении на 1 января 2010 г. достигнут 5,87 –7,75 млрд. долларов США.

     В 2009 году продолжится реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь, Российской Федерации и других государств – участников Содружества Независимых Государств, а также сотрудничество с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, Международной финансовой корпорацией.

     В Беларуси денежная база в январе-сентябре 2009 года снизилась на 15,4% до 6,514 трлн. бел. руб. на 1 октября, сообщает ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на данные Национального банка.

     В составе денежной базы наличные деньги в обороте уменьшились в январе-сентябре на 8,4% до 3,516 трлн. бел. руб. на 1 октября 2009 года. В свою очередь, обязательные резервы банков в центральном банке /с учетом средств на корреспондентских счетах в национальной валюте/ сократились на 26,5% до 1,650 трлн. бел руб.

     При этом банки уменьшили объем избыточных резервов на 16,9% до 1,347 трлн. бел. руб. на 1 октября. В том числе ценные бумаги Нацбанка в банках на 1 октября 2009 года отсутствовали /на 1 января 2009 года также отсутствовали/. В свою очередь, депозиты банков в центральном банке сократились на 63,1% до 28,8 млрд бел руб на 1 октября текущего года. 

     Прочие  избыточные резервы /денежная наличность банков/ уменьшились на 5,7% до 1,043 трлн бел руб. При этом избыточные резервы в иностранной валюте уменьшились на 49,8% до 99,7 млн долл на 1 октября 2009 года.

     В целом структура денежной базы выглядит следующим образом /по данным на 1 октября 2009 года/: наличные деньги в обращении  – 54%; обязательные резервы банков – 25,3%; избыточные резервы банков – 20,7%; ценные бумаги, включаемые в денежную массу, – 0%; депозиты прочих секторов экономики /исключая депозиты органов госуправления/ – 0% и депозиты в драгметаллах и драгкамнях – 0%.

     По  данным на 1 октября 2009 года, денежный мультипликатор /отношение денежного агрегата М2 к денежной базе/ составил 2,73% 2,67 на 1 января 2009 года и 2,68 на 1 октября 2008 года.

     В свою очередь, расчетный курс национальной валюты по отношению к доллару  США /отношение денежной базы к золотовалютным резервам в определении Специального стандарта распространения данных МВФ/ по состоянию на 1 октября 2009 года составил 1679,3 бел. руб. за 1 долл. Это на 39,2% ниже официального курса Национального банка на 1 октября 2009 года, равного 2761 бел руб.

     В 2008 г денежная база в Беларуси возросла на 11,7% до 7,703 трлн. бел. руб. на 1 января 2009 года. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 
 

     Денежный  рынок представляет собой экономические  отношения, связанные с перераспределением временно свободных денежных средств  общества для авансирования расширенного воспроизводства. В качестве системы экономических отношений создается хозяйственными и банковскими структурами в целях удовлетворения общественных потребностей в денежных средствах.

     Спрос на деньги (money demand – L)  – это желание и готовность экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств («держать кассу» или «денежные балансы»).

     Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Он обусловлен двумя функциями денег, быть средством обращения и средством накопления (сохранения) богатства. Соответственно совокупный спрос на деньги включает а) спрос на деньги для сделок, б) спрос на деньги как средство сохранения богатела (спрос на деньги со стороны активов).

     Спрос на деньги для сделок определяется тем, что деньги нужны экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок) Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок. Следовательно, он зависит прежде всего от объема номинального валовою национального продукта: чем он выше, тем больше нужно денег для сделок и наоборот. Для простоты можно предположить, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента.

     Предложение денег - вторая сила, которая во взаимодействии со спросом устанавливает конъюнктуру  денежного рынка. Как и спрос  на деньги, предложение их является явлением остатка.

     На  уровне отдельного экономического субъекта предложение денежных средств взаимодействует со спросом на деньги как его альтернатива. Если фактический запас денег отдельного индивида превышает его спрос на деньги, а это можно при росте альтернативной стоимости хранения денег, то данный индивид будет поставит долю собственного запаса денег на рынок к реализации.

     На  макроэкономическом уровне предложение  денежных средств формируется по-иному. Считается, что общие экономические  субъекты в одно время никак не могут предложить на рынке денег  более существующего у них  запаса денег. Т.е. фактическая масса денежных средств в обороте является естественной границей предложения денег.

     Предложение денег связано с достигнутым  уровнем развития экономики, номинальным  объемом ВВП, а также возможностями  его роста. Формирование предложения  денег – это важная сфера денежно-кредитной политики банка.

     Равновесие  на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход. Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег указывает точку равновесия рынка, в которой хозяйственные агенты желают хранить в своих портфелях активов как раз то количество денег, которое способна предложить банковская система при проведении текущей кредитно-денежной политики.