Финансовая среда. Предпринимательские риски

 

      В условиях становления рыночной экономики и рынка принципов функционирования российской банковской системы приведенный подход является основой для разработки ЦБ РФ нормативов ликвидности и риска.

      По  замыслу ЦБ отрицательные последствия  финансовых операций кредитных организаций должны находиться в зоне допустимого риска.

      Кр (по прибыли) можно оценить путем  соотнесения ожидаемой прибыли  и ожидаемого ущерба.

2. (по прибыли)

      В этом случае Кр показывает какой доход  приходится на 1 рубль ущерба. Выбирается вариант с максимальным коэффициентом.

      Данный  коэффициент показывает какая задача решается предприятия-производителя - задача определения возможного ущерба от принятия конкретного решения.

      Помимо  коэффициентов для оценки риска, состава и вида отдельных операций используют разработанные шкалы коэффициентов риска.

Таблица 2

 

      Индекс  рыночной эффективности  бизнес - операции. В отечественной литературе рекомендуется показатель рыночной эффективности бизнес – операции за весь период существования этого бизнеса.

3.

,

где - годовой объем продаж,

       - чистый доход от продаж на единицу,

  - вероятность успеха бизнеса (0-1),

  - период осуществления бизнес – операции, годы.

- характеризует  эффект и в том числе риск  от осуществления бизнес – операции.

      Комплексный коэффициент риска. Помимо самостоятельного значения показатель риска в виде коэффициентов входит в состав сложных материальных моделей. При разработке материальной модели оценки рассчитывается ставка дисконта с учетом премии. В зависимости от безрисковой стоимости и величины коэффициента риска.

,

- безрисковая  ставка,

- коэффициент  риска обычно принимают ЦБ  по депозитам, или вложения  в самые надежные гос. бумаги.

      При 2 подходе используются финансовые коэффициенты различного состава и  предназначения. Они отличаются широким  спектром возможностей при достоверной  информации о результатах деятельности предприятия-производителя. Расчетные модели относятся к классу детерминированных моделей. Технология оценивания базируется на сравнении фактических результатов с рекомендуемыми. При применении этой группы показателей совокупность фактических значений оценивают в обобщенной оценке на основе специально разработанных моделей. В силу этого данные показатели позволяют осуществить более детальный анализ ликвидности  BS и степень риска результатов деятельности. Во-вторых, эти показатели характеризуют последствия риска для различных категорий взаимодействующих субъектов. Исходная информация для оценки потери платежеспособности - фирмы 1 и фирмы 2.

      1.3 Вероятностные показатели оценки риска

      Риск  рассматривается как вероятностная  категория, т.е. это такое событие  мерой которого может быть вероятность, характеризующая уровень его риска. Вероятность определяется действием внутренних и внешних факторов.

      Вероятностные показатели оценки риска рассчитываются на основе классических принципов статистической модели. Выражение стохастической модели - точечные и интервальные последствия риска.

      Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволяет  предусмотреть вероятность банкротства. В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в документах годовой бухгалтерской отчетности.

      Основными критериями неплатежеспособности, характеризующими структуру баланса, являются:

- коэффициент тeкущей ликвидности,

- коэффициент обеспеченности собственными средствами и

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

      На  основании указанной системы показателей можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности предприятия.

      Различные методы финансового анализа позволяют  выяснить слабые места в экономике  предприятия, охарактеризовать его  ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность.

      Оценка  риска на основе анализа финансового  состояния является одним из самых  доступных и достоверных методов, как для предприятия-производителя, так и его партнеров. Для оценки уровня финансового риска особый интерес представленной системы относительных показателей или финансовых коэффициентов. В РФ в связи с неустойчивой экономической ситуацией целесообразно проводить анализ риска исходя из данных квартальной отчетности.

      Использование основных групп финансовых коэффициентов в их приложении к рискам:

      1. коэффициенты ликвидности - неспособность оплачивать счета чревато риском привлечения предприятия-производителя к суду и возбуждением процедуры банкротства. Рисковый смысл коэффициента состоит в том, чтобы сравнить опасность краткосрочной, технической неплатежеспособности. За базу сравнения принимаем сравнительный отраслевой показатель, но для большинства отраслей он должен быть приблизительно равен 4-х кратного перекрытия, т.е. текущими активами. Степень достаточности зависит от степени ликвидности отрицательного коэффициента состоит в том, что он предполагает ликвидационный сценарий, т.е. в расчет берет продажную стоимость активов.

      Состав  ТА учитывает быстрый коэффициент  самоценности, который может рассчитываться 2-ми способами:

     или .

        .

       .

      При анализе 2-х показателей рекомендуется  использовать следующие правила:

1. Сравнивать эти показатели с другими фирмами этой же отрасли.
2. Сравнивать с условиями продажи.

      Необходимо  различать продажи в кредит, использовать усредненные данные за рассматриваемый  период. Учитывать циклы деловой  активности данного бизнеса.

      Оборот  запасов - ликвидность запасов фирмы оценивают 2-мя показателями:

1.

2.

      Экономический смысл этих показателей состоит  в выявлении насколько эффективно используются деньги на закупку сырья. 2-ой показатель: сколько дней могут  продолжаться работы при затруднении в сбыте.

      При анализе используются оба показателя. 1-ый отражает физический оборот складов, застойное накопление или недостаточные  запасы. 2-ой представляет структуру  фондов, вложенных в запасы и их роль в генерировании каждой рублевой выручки.

      В условиях неплатежей при отсутствии развитой торговли долговыми обязательствами  использования коэффициента вероятностной  ликвидности.

.

      2. Коэффициенты прибыльности - это соотношение различных показателей прибыли и активов к сумме продаж:

- ;

- оборот  активов  ,  ;

- коэффициент  сохранности СОС предприятия-производителя

  ;

- коэффициент  платежеспособности 

      3. Коэффициенты Левеража. Левераж – степень использования фирмы ЗК в сравнении с собственными фондами.

,

      Экономический смысл показателей: чем выше левераж, тем выше рисковая позиция фирмы.

- постоянно работающий сценарий

      Экономический смысл этого коэффициента в том, за сколько лет фирма смогла бы оплатить свои долги из дохода от основной деятельности.

      Близкий по смыслу рассчитывают коэффициент  покрытия процентов или обслуживание долга:

.

      4. Коэффициенты эффективности  операции - эти коэффициенты освещают степень устойчивости и организованности основных операций фирмы.

      Оборот  фиксированных активов  .

      Экономический смысл – насколько фирма независима от текущих производственных процессов.

      5. Коэффициенты собственности - помогает акционерам оценить потенциальную программу данной компании. На основе этой оценки акционер делает заключение о надежности работы:

,

,

.

      Таким образом, использование финансовых коэффициентов для анализа рисковой позиции фирмы является диагностической  методикой и основой для содержательного  анализа. Эти коэффициенты должны использоваться в комплексе.

      1.4 Статистические показатели оценки риска

      По  своей информативности несколько  уступают вероятностным. По своему предназначению данная группа оценивает среднее  значение ожидаемого результата деятельности предприятия-производителя. Второе - это разброс возможного результата деятельности относительно среднего ожидаемого значения.

      Основные  инструменты: дисперсия, СКО, коэффициент  вариации.

      Дисперсия сигнализирует о наличии риска, но при этом скрывает направление  отклонения от ожидаемого значения. Важно  подчеркнуть, что хотя дисперсия является эффективной в качестве меры риска, но не всегда отражает реалии современной экономической деятельности.

      Статистический  метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших  место на данном или аналогичном  предприятии, с целью определения вероятности coбытия, установления величины риска.  Вероятность означает возможность получения определенного результата.