Финансовый рынок и его структура

Эффективные сегменты финансового  рынка абсолютно необходимы для  обеспечения мобилизации свободного капитала и поддержания экономического роста страны. При наличии только собственных накоплений субъекты рынка  могли бы инвестировать не больше, чем накоплено, поэтому их инвестиционная активность была бы ограниченной. Если же размер намеченных инвестиций превышает  сумму текущих сбережений, субъекты рынка просто вынуждены откладывать  их осуществление до накопления требуемых  средств. Из-за отсутствия финансирования субъектам рынка, не обладающим достаточным  капиталом, пришлось бы отложить или  отказаться от многих перспективных  инвестиций или финансировались  бы не самые лучшие проекты, т.е. капитал  использовался бы не оптимальным  образом. Субъектам рынка, не имеющим  в своем распоряжении привлекательных  вариантов инвестирования средств, ничего бы не оставалось, кроме как  аккумулировать средства. С другой стороны, перспективные инвестиционные проекты не реализовывались бы из-за недостатка средств у фирм, имеющих  инвестиционные альтернативы.

Все денежные потоки, вне зависимости  от источника происхождения, обязательно  проходят через финансовый рынок  с помощью финансовых институтов. Например, если государство для покрытия дефицита бюджета предлагает купить свои ценные бумаги коммерческим организациям и домохозяйствам, то данные операции проводятся на финансовом рынке через  различные финансовые институты. Если коммерческой организации необходимо привлечь дополнительный капитал, она  опять же через финансовый рынок обращается к другим коммерческим организациям и домохозяйствам, имеющим временно свободные средства, путем выпуска акций или облигаций.

 

 

 

2. Структура и функции финансового рынка

 

Финансовые рынки развитых стран  являются своеобразными индикаторами состояния экономики. Все макроэкономические факторы (структурная и инвестиционная политика государства, степень развития отдельных отраслей, демографическая  ситуация, мировая торговля, научно-технический  прогресс) оказывают влияние на устойчивость и тенденции развития финансовых рынков. В зависимости от их направленности и темпов могут изменяться содержание и форма функционирования отдельных  составляющих финансовых рынков.

В экономической литературе различные  денежные потоки объединяются в отдельные  финансовые рынки: валютный рынок, рынок  денежных средств, фондовый рынок, рынок  инвестиций. Другая категория рынков, близкая к денежным рынкам, характеризуется  движением различного рода товарно-материальных ценностей, имеющих универсальный  характер: рынок драгоценных металлов, рынок недвижимости, рынок металлов.

Каждый их этих финансовых рынков содержит большое количество инструментов (депозиты, облигации, акции, векселя, корпоративные ценные бумаги и другие), обладающих своими особыми характеристиками, что позволяет говорить об отдельных самостоятельных субрынках. Так, ряд крупных российских компаний, такие, как «Газпром», «ЛУКойл», «Норильский никель» и др., образуют самостоятельный сегмент корпоративных облигаций.

По видам финансовых инструментов и услуг выделяют следующие основные виды финансовых рынков:

• денежный рынок;
• кредитный рынок (рынок ссудных капиталов);
• валютный рынок;
• рынок ценных бумаг (фондовый рынок);
• страховой рынок;
• рынок золота.

 

Денежный рынок - это совокупность однородных национальных кредитных  и депозитных рынков, где центральный  банк, коммерческие банки и другие финансовые институты совершают  сделки по краткосрочным (сроком до одного года) ценным бумагам, а также часть  рынка ссудных капиталов по осуществлению  краткосрочных депозитно-ссудных  операций, т.е. обслуживающего в основном движение оборотного капитала фирм, краткосрочных  ресурсов банков, учреждений, государства, населения.

Основными финансовыми инструментами  операций денежного рынка являются: казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты  и др.

Спецификой денежного рынка  является то, что деньги здесь не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости.

В состав денежного рынка наряду с рынком краткосрочных ценных бумаг, рынком краткосрочных банковских кредитов входит также валютный рынок.

Последний представляет собой систему устойчивых организационно-экономических отношений, по купле-продаже иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

Он делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Осуществляя широкий круг операций по купле-продаже, обмену иностранных валют, чеков, векселей, страхованию валютных расходов, денежным расчетам, связанным с внешней торговлей, зарубежными инвестициями, туризмом и т.д., валютный рынок обеспечивает интеграцию мирового и национального рынков.

Кредитный рынок (рынок ссудных  капиталов) представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи  выступают кредитные ресурсы  и обслуживающие их финансовые инструменты.

В качестве кредиторов и заемщиков  как субъектов кредитного рынка  выступают банки, государство, предприятия, финансово-кредитные учреждения, муниципалитеты, население. Обращение кредитных  ресурсов осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является частью рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и  купля-продажа ценных бумаг. В нем  выделяют первичный и вторичный  рынок ценных бумаг.

На первичном рынке ценных бумаг  осуществляется эмиссия и первичное  размещение ценных бумаг, а на вторичном - производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие права  собственности или отношения  займа владельца документа к  лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). По видам различают следующие ценные бумаги: акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, варранты, коносаменты, чеки, фьючерсы, опционы и др.

Страховой рынок является наиболее динамичным среди других видов финансовых рынков. Объектом купли-продажи на нем  является специфический товар - страховая  защита или так называемое "страховое  покрытие" в форме различных  предлагаемых страховых продуктов.

Рынок золота и других драгоценных  металлов является рынком, на котором  объектом купли-продажи выступают  золото, серебро, платина. Особое место  среди драгоценных металлов принадлежит  золоту.

Так же выделяют следующую классификацию  финансового рынка:

Схема 1. Структура  финансового рынка

     

 

                                                                                                                                                                                                              

Учетный рынок - часть денежного рынка, где осуществляется перераспределение краткосрочных денежных средств между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения до одного года⁵. Основными инструментами на этом рынке являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

 Межбанковский рынок - часть  рынка ссудных капиталов, где  временно свободные денежные  ресурсы кредитных учреждений  привлекаются и размещаются банками  между собой, преимущественно  межбанковских депозитов на короткие сроки.

Валютные рынки обслуживают  международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных  расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Крупнейшим международным валютным рынком является рынок Форекс.

Форекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — обмен иностранной валюты) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок⁶, а также торговлю валютой (англ. trades currencies)⁷.

В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле — имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой.

Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции Центробанков).

Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы⁸.

Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов  могут быть различными:

• банковские займы (ссуды);
• акции;
• облигации;
• финансовые деривативы;
• ноты и закладные.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также  акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок  средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные  средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок  капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно рассматривать  и как совокупность первичного и  вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок  возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти  ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный  рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

Функции финансового рынка  достаточно разнообразны. Их можно  условно разделить на общерыночные, присущие любым видам рынков, и специфические, характерные только для финансового рынка.

К общерыночным функциям следует отнести следующие:

1. Организацию доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков), которая проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских компаний, инвестиционных фондов).
2. Регулирующую функцию, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней, определение приоритетов, органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.
3. Стимулирующую функцию, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц на участие в финансовом рынке, путем предоставления им права на участие в управлении предприятиями, права на получение дохода, права на владение имуществом, возможности накопления капитала.
4. Контрольную функцию, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками финансового рынка.
5. Ценовую функцию – функцию установления и обеспечения процесса движения рыночных цен (курсов) на финансовые активы посредством сбалансирования спроса и предложения.
6. Коммерческую функцию, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций с финансовыми активами на финансовом рынке.
7. Информационную функцию – функцию производства и доведения до экономических субъектов рыночной информации об объектах торговли и ее участниках.

Помимо общерыночных функций финансовый рынок обладает некоторыми специфическими функциями.

Финансовый рынок мобилизует временно свободные денежные средства и способствует превращению их в  капитал. При этом важно отметить, что финансовый рынок превращает в капитал общественные сбережения. Не истраченные на текущее потребление  накопления населения, предпринимателей и государства «приходят» на финансовый рынок не с целью их сохранения, а с целью прироста, приумножения, получения прибыли. При этом отдельные  секторы финансового рынка могут  дать очень высокую норму прибыли, которую, как правило, сопровождает высокий уровень риска. Трансформация  сбережений в капитал позволяет  использовать для роста общественного  производства те средства, которые  могли бы лежать «в чулках» у населения  или не использоваться в обороте  предприятий. Для этого временно свободные денежные средства должны быть размещены на депозитных банковских счетах или использованы для приобретения финансовых активов.