Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Февраля 2012 в 11:20, курсовая работа

Описание

Цель курсовой работы - выявить фундаментальные факторы, влияющие на цену акций, а также выделить методы технического анализа, на которых основывается большинство других инструментов последнего.
Для достижения поставленной цели предполагается решить ряд задач:
- описать природу, различные стороны и аспекты технического и фундаментального анализа;
- изучить теоретические особенности фундаментального и технического анализа;
- проанализировать фундаментальные факторы, влияющие на цену акций;
- изучить разнообразие методов технического анализа;

Содержание

Введение…………………………………………………………………………2
Глава 1 Фундаментальный анализ…………………………………………4
Предмет и методы фундаментального анализа…………………………..4
1.2 Анализ макроэкономической ситуации в стране………………………....5
1.3 Анализ отраслей…………………………………………………………….7
1.4 Анализ компании…………………………………………………………....8
Глава 2 Технический анализ………………………………………………..10
2.1 Предмет и методы технического анализа…………………………………10
2.2 Построение столбиковых диаграмм……………………………………...11
2.3 Японские свечи……………………………………………………………..15
2.4 Анализ ценных бумаг с помощью индикаторов………………………..16
Заключение……………………………………………………………………18
Литература……………………………………………………

Работа состоит из  1 файл

рынок ценных бумаг.docx

— 37.14 Кб (Скачать документ)

      Кредитные рейтинги дают возможность ориентироваться  при формировании портфеля ценных бумаг, поскольку они :

- показывают  степень риска, связанного с  вложением средств в долговые  ценные бумаги;

- позволяют  судить о ликвидности различных  видов ценных бумаг; 

- отражают  соотношение различных видов  ценных бумаг;

- служат  одним из факторов формирования  курса ценных бумаг.

      Важный  этап фундаментального анализа- прогноз  будущего развития отраслей и компаний, включающий следующие компоненты:

- уровень  развития менеджмента;

- финансовые  возможности;

- будущее  развитие сбыта.

      Фундаментальный анализ позволяет оценить акции  в данный момент и спрогнозировать  их будущее движение. Однако не все  явления можно раскрыть с помощью  фундаментального анализа. И тогда  прибегают к техническому анализу. 
 
 
 

2. Технический анализ рынка ценных бумаг.

2.1 Предмет и метод  технического анализа.

     Технический анализ рынков ценных бумаг зачастую рассматривается как самостоятельный  вид, в отрыве от фундаментального, его условий и факторов. Однако оба эти метода взаимосвязаны  и дополняют друг друга. Если фундаментальный  анализ сосредоточен на движении рынка  в целом под влиянием внешних  факторов, то технический анализ связан с изучением динамики цен, он отражает потребн6ости покупателей и продавцов, спрос и предложение, определяющие курс ценной бумаги.

      Технический анализ исходит из предложения, что :

- на  динамике цен сказываются изменения  внешних факторов;

- поведение  биржевого курса подчиненного  определенным закономерностям, которые  могут носить устойчивый характер.

      На  основе выявленных закономерностей  прогнозируется движение биржевого  курса в будущем с учетом влияния  на него других факторов.

     Таким образом, фундаментальный анализ - это  оценка множества внешних и внутренних факторов, существенно влияющих на финансовую и хозяйственную деятельность компании, результаты которой находят  отражение в рыночной стоимости  ее ценных бумаг. Таких факторов великое  множество. Это и деятельность конкурентов, и политическая ситуация в стране, и эффективность менеджмента, и  неукоснительное соблюдение прав акционеров общества, и финансовое положение  компании.

     Как следует из приведенных выше определений, главной целью применения фундаментального анализа является определение текущей  рыночной стоимости ценной бумаги и  последующий ее мониторинг для принятия соответствующих инвестиционных решений.

Содержание  технического анализа представлено на рис. 2. 
 
 

Рис. 2. Содержание технического анализа.

      Технический анализ называют графическим, ибо графическое  представление анализируемой информации-  основной метод изучения состояния  рынка ценных бумаг.

2.2 Построение столбиков диаграмм.

      При построение столбиковых диаграмм по оси абсцисс(горизонтальной линии  графика) откладывается время, а  по оси ординат(вертикальной линии)- цены. Цена изображается в виде вертикальной линии, которая соответствует определенному  периоду времени(дню, неделе, месяцу, и т.д.) Длина линии зависит  от амплитуды колебаний цены за анализируемый  отрезок времени- от самой высокой  до самой низкой. При необходимости  нартист делает на графике(вертикальной линии, относящейся к соответствующему периоду) отметки разовых изменений  цены- максимальной, минимальной, цены открытия и закрытия. Данные состояния цен за последующий период наносится на графике правее предшествующего(рис.3.) 
 
 
 

                                     Рис.3. Гистограмма.

      Совокупность  вертикальных отрезков отражает уровень  и амплитуду колебаний цен  за какой-либо период на фондовом рынке.

      Вариантов построения столбиковых диаграмм множество. Один из них связан с определением критических дней, когда общая  динамика цен меняет свое направление  на противоположное. В этом случае на нижнем вале диаграммы размещают  данные, отражающие объем сделок(рис.4.) 
 
 
 

Рис.4. Ключевые дни на гистограмме.

      Другая  разновидность графиков – изображение  курса фондовых инструментов с помощью  крестиков и ноликов. На этом графике  фиксируется только повышение(понижение) курса, а промежуток времени, за который  одно значение цены меняется на другое, во внимание не берется. Не учитывается  и объем торгов.

      Выбирается  определенная величина колебаний цены(в  пунктах или денежном выражении); каждая клетка на графике представляет выбранную величину изменения. При  возрастании цены на установленную  величину в соответствующей клетке ставится значок «х», при дальнейшем повышении цены появляются все новые значки «х», которые ставятся строго над предыдущими. В том случае, если цена падает на установленную величину, открывается новый столбик, и на графике появляется знак «0» ниже предыдущего значения(рис.5.) 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис.5. Движение курса фондовых инструментов.

      После появления на графике значков  «0» говорят, что рынок пошел  в обратном направлении, поэтому  график «крестики-нолики» называют еще «графиком точек поворота». Указанные графики предназначены  для анализа рынков с четко  выраженной тенденцией.

      Случайного  движения курса ценных бумаг не бывает: их курс не может повышаться в десятки  раз в течении биржевого дня, а на следующий день снижаться  в той же пропорции.

      Движения  курсов происходит волнообразно(вверх  или вниз) в течении достаточно длительного периода. Подъем расценивается  как повышательный тренд, снижение- как понижательный. Когда курс изменяется волнообразно, говорят об отклоняющемся  тренде. В зависимости от времени  действия различают долго-, средне- и краткосрочный повышательный и понижательный тренды.

      Линия повышательного тренда позволяет инвестору  понять, что торопиться с продажей акций, находящихся в повышательном  тренде, не следует.

      Цены  на фондовые инструменты зависят  от различных факторов, среди которых  следует выделить взаимодействие между  разными группами инвесторов: теми, которые продают ценные бумаги, опасаясь падения их курса, и теми, кто покупает их, надеясь на повышение цен.

      При падении цен на акции какой-либо компании начинается их продажа всеми  участниками рынка, но до определенного  момента, после которого число лиц, скупающих эти акции в надежде  на повышение их курса, начинает увеличиваться и стоимость акций начинает расти.

      Может возникнуть другая ситуация: цены на акции  компании растут, и число лиц, желающих их купить, увеличивается. Одновременно появляется группа участников рынка, которые  считают, что цены достигли своего пика, и начинают продавать имеющиеся  у них акции. В связи с этим возникли такие понятия, как «поддержка»  и «сопротивление».

      Графики цен всегда отражают понижение или  повышение цен. Сегодня точки  максимумов колебаний цен, получают так называемые линии сопротивления, а точки минимумов колебаний- линии поддержки. Приближение курсового  графика к одной из линий свидетельствует  о скором изменении цен в противоположном  направлении(рис.6.). 
 
 
 
 
 

Рис.6. Колебание цен.

    2.3 «Японские свечи».

      В техническом анализе все чаще применяются японские чарты- свечи, которые представляют вариацию современных  столбиковых диаграмм. В отличии  от обычных столбиковых диаграмм они отражают все уровни цены- начальную, высшую, низшею и цену закрытия. Курс акций отмечается разными цветами: если он выше на момент открытия биржи  по сравнению с курсом на момент закрытия, то свеча черная, если ниже- бе6лая(рис.7.) 
 
 

Рис.7. Кусы акций.

Этот  метод изображения движения биржевых курсов имеет давнюю историю. Еще в 17 веке японские поселенцы, возделывающие рис, пытались так прогнозировать будущие цены на него.

      В отличии от других методов период прогнозирования с помощью свечей значительно короче. Анализ однодневной  свечки позволяет судить о возможном движении биржевых курсов на следующий день, а неделная свеча- прогнозировать движение курса на следующий неделе.

        Анализ японских чартов содержит  много различных изображений  свечей с экзотическими названиями: «черный монах», «белый монах», «фонари», «Южный крест» и т.д. При  этом здесь всегда присутствует  черный или белый цвет. Белая  свеча предвещает на ближайший  день повышение курса, черная  свеча сигнализирует о неблагоприятной  ситуации, т.е. курсам не удалось  достичь уровня, который имел  место на момент открытия биржи,  а в конце биржевого дня  они понизились. График построенный  в японских свечах, представлен  на рис.8. 
 
 
 
 
 
 

Рис.8. Пример дневного графика  акций «Газпром», построенный в  японских свечах с  использованием программы  MetaStock.

 

      Для определения момента продажи(покупки) ценных бумаг важно наряду с анализом чартов использовать индикаторы, дающие дополнительную информацию для участников фондового рынка.

2.4 Анализ ценных бумаг с помощью индикаторов.

      Движение  курсов ценных бумаг сопровождается резкими колебаниями. Аналитики обычно пытаются сгладить экстремальные значения курсов для того, чтобы легче проводить анализ трендов. Для этого используются средняя линейно-арифметическая, экспоненциально взвешенная средняя и просто взвешенная скользящая средняя. На практике наиболее часто используется метод расчета скользящей средней на линейно-арифметической основе по формуле: 
 
 

     Для интерпретации полученной линии  скользящих средних используют многие методы. В частности, «прорыв» курса  акций через горизонтальную линию средних значений- первый сигнал к продаже (рис.8).

      Число индикаторов чрезвычайно велико. Источниками большинства показателей, используемых для выбора времени  тех или иных операций на фондовом рынке, служат:

- финансовая  информация;

- анализ  инвестиционной активности;

-состояние  рынка.

Между ценами на акции и движением денежной массы в стране существует взаимосвязь. Исследования зарубежных аналитиков показали, что при увеличении денежной массы  в постоянном темпе и не вызывающем беспокойстве уровне инфляции цены акций проявляют тенденцию к росту; замедление роста денежной массы и повышением темпов инфляции- неблагоприятные события для рынка(рис.9).

      Возможности использования индикаторов в  техническом анализе ограничиваются лишь изображением; на цены акций влияют порой необъяснимые силы. Следует  также учитывать и «психологию  рынка». 
 
 
 
 

Рис.9. Влияние изменения  денежной массы на цены акций.

Заключение

     Центральное положение фундаментального анализа основывается на том, что внутренняя стоимость фирмы может быть соотнесена с ее финансовыми характеристиками: перспективами роста, характером роста и денежными потоками, которые она будет генерировать в будущем Отклонение от рыночной стоимости становиться сигналом, что акции фирмы недооценены или переоценены рынком. В этом состоит долгосрочная стратегия инвестирования, и предположения, лежащие в ее основе, заключаются в следующем: связь между стоимостью и основными финансовыми показателями может иметь количественное значение, эта связь устойчива во времени, отклонения от этой взаимосвязи корректируются за некоторый период времени.

     Применение  фундаментального анализа должно себя оправдывать, то есть в долгосрочном плане квалифицированный инвестор, принимающий решения на основе фундаментального анализа должен получить доходность большую, чем рынок, за одинаковый промежуток времени при равных рисках. В то же время некоторые экономисты уверены, что рынок эффективен, и никакие  методы анализа не позволят в долгосрочном периоде получить большую доходность, чем покажет сам рынок.

Информация о работе Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг