Автор работы: k*******************@mail.ru, 27 Ноября 2011 в 21:37, доклад
В начале 1992 г. Центральный банк РФ приступил к разработке экспериментального проекта по созданию современного рынка государственных ценных бумаг в России. С его помощью предполагалось значительно сократить объёмы прямого кредитования Минфина РФ. Входе этой работой к началу 1993 г. были созданы все необходимые условия для полноценного функционирования рынка государственных облигаций (ГКО). Выпуск последних было решено начать с эмиссии ценных бумаг со сроком обращения в три месяца , постепенно вводя новые инструменты с большим сроком обращения. Для всех видов операций было решено использовать безбумажную электронную технологию.
До недавнего времени преобладали жилищные займы, но они часто не давали ожидаемого результата из-за высокой стоимости строительства жилья и соответственно облигаций. Поэтому в 1997 г. их доля составила лишь 6% от общего числа выпусков местными органами власти ценных бумаг.
Большинство субфедеральных займов представлены кратко-и среднесрочными займами. В связи с высокими темпами инфляции долгосрочные ценные бумаги не получили широкого распространения.
Формы выпускаемых ценных бумаг различны: именные (63%), на предъявителя (37%), документарные (наличные) — 45% и бездокументарные (безналичные) — 55%. Преобладают облигации, а остальную часть составляют краткосрочные долговые обязательства (КДО), долговые обязательства по типу ГКО, казначейские сертификаты и казначейские обязательства.
Несмотря
на активизацию рынка
Развитию рынка ценных бумаг, выпускаемых местными органами власти, препятствуют следующие основные недостатки, присущие большинству эмиссий:
несовершенство проспектов эмиссии, обусловленное отсутствием профессионалов на рынке муниципальных облигаций;