Госудаственный долг России

   На  протяжении всего XIX и в начале XX века расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX века правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

Стремясь  сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно  разделяло бюджет на обыкновенный и  чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и  пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные  средства шли на финансирование строительства  железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном  положении часть чрезвычайного  бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных  займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

   Выпуск  новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной  Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и  условия займа по- прежнему определялись по решению правительства.

   По  большей части государственных  долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 миллиардов золотых рублей — около 2/3 всего рынка.

   Все ценности, размещаемые в то время  на рынке, разделялись на 3 категории:1) краткосрочные;2) долгосрочные;3) бессрочные.

   Срок  обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался  от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска  не должны были превышать 500 рублей. Право  эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая  сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 миллионов рублей. В 1905 году права министра были расширены до 200 миллионов рублей с правом выпуска краткосрочных обязательств, в том числе и на иностранных рынках. Государственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта.

Основу  государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки— от пятидесяти до восьмидесяти лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство  обязывалось выплачивать только договорный процент - для держателя  заем становился рентой. Правительство  оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной  стоимости. В этом случае заем погашался  тиражами. Иногда государство скупало  облигации на бирже.

   Также существовало формальное определение  внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как  никаких ограничений на покупку  иностранных выпусков для российских подданных и внутренних - для иностранцев  не существовало.

   В 1906 году в Основном законе имелась  статья 114, которая гласила:“При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам”. Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка —  платить вовремя и полностью.

Российское  правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать  репутацию надежного заемщика, который  действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным  статусом.

Теперь  я хотела обсудить более недалекие  года, например 1991 год. Напомню, начиная  с середины 80-х годов власти СССР пошли по пути крупных внешних  заимствований для финансирования импорта продовольствия, потребительских  товаров, а также машин и оборудования. Это часто случается с режимами, неспособными из-за экономических и  иных причин удержать власть. В итоге  всего за шесть лет — с 1985 года по конец 1991 — государственный внешний  долг СССР увеличился более чем в три раза: с 31 до 96,6 млрд. долл. США. Заимствования по принципу «бери, что дают», привели к тому, что к моменту распада СССР совершенно неуправляемой стала структура задолженности: срочными оказались долговые обязательства, общая сумма которых достигла 30 процентов от суммы долга. Глубочайший экономический кризис, наложившийся на политический передел страны, поставил точку в начатом в 1991 году цикле привлечения финансовых кредитов, используемых, главным образом, для обслуживания уже накопленной задолженности. Деньги занимались у Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ, Республики Корея. Распавшийся Советский Союз не был объявлен банкротом лишь потому, что в октябре 1991 года власти СССР и 12 входивших в него республик (за исключением Латвии, Литвы и Эстонии) подписали Меморандум о взаимопонимании, в котором попытались успокоить внешних кредиторов, заявив о солидарной ответственности по долгу бывшего СССР. Понятно, что не Россия была виновата в том, что для кредиторов наступили черные дни. Конечно, был вариант, использованный в 1918 году большевиками — всем все «простить». Но он никогда не рассматривался всерьез, поскольку на деле означал бы глубокую экономическую и финансовую изоляцию страны на годы вперед. Парижский клуб надо было еще убедить в том, что когда-то можно будет получить хоть что-то от государства, с трудом выполнявшего (а часто не выполнявшего) обязательства перед своими гражданами. Ведь у России не было денег даже для того, чтобы не только платить проценты по долгам, но и заработную плату бюджетникам. И такое положение длилось не день или два — годы, долгие годы, в ходе которых шли и реформы, и переговоры о приемлемых параметрах урегулирования советского долгового наследия. Клуб сделал первый и, возможно, самый важный шаг на пути развития отношений с Россией, когда принял результаты осуществленного при методологической поддержке МВФ распределения между 12 республиками долей в долговом наследии бывшего СССР. Относительная доля таких стран, как Грузия, Молдова, Киргизия, Таджикистан в долге бывшего СССР была небольшой, соответственно 1,62%, 1,29%, 0,95%, 0,82%. Однако в абсолютных цифрах советское долговое бремя оказалась бы для большинства из этих стран неподъемным. После «раздела» долга лишь Россия предпринимала попытки хоть каких-то выплат кредиторам. Тогда Россия принимает историческое по своему значению решение: единолично отвечать по долгу бывшего СССР. К этому подтолкнули два обстоятельства: угроза финансовой изоляции (просроченные обязательства по суверенному внешнему долгу исключали возможность финансового сотрудничества с другими странами) и бесперспективность надежды на то, что принцип солидарной ответственности, о котором договорились республики бывшего СССР, когда-либо действительно заработает. Не меньшее значение имело и согласие членов Парижского клуба с этим решением. Таким образом, задолго до председательства в «большой восьмерке» Россия проявила себя как страна, ориентированная на глобальное партнерство, понимающая свою роль и осознающая ответственность за положение в мировой финансовой системе. В современном мире государственный долг растет в разных странах, разными темпами. Государственный долг - это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам.

Государственный  долг  растет  в разных странах разными темпами. Превышение государственного  долга  над  ВНП более чем в 2,5 раза считается опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного обращения.

 Долг   различают по двум критериям:

1) по  сроку

2) по  месту выплаты

По  сроку  различают  следующие  виды  долга:  краткосрочный  (до  1  года),среднесрочный (от 1 года до 5 лет), долгосрочный (свыше 5 лет).

Наиболее  тяжелым является краткосрочный, так  как по нему  вскоре  приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами.

По месту  выплаты различают внутренний и  внешний долги.

2.2. Внутренний долг -  это  долг  своему  населению,  который  приводит,  прежде всего, к перераспределению доходов внутри страны.  Утечки  товаров  и  услуг обычно не происходит, но возникают определенные  изменения  в  экономической жизни, последствия, которых могут быть весьма значительны.  

В объем внутреннего государственного долга включаются:     

1) номинальная сумма долга по  государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;     

2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской  Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте  Российской Федерации;

3. объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;
4. объем обязательств по государственным  гарантиям, выраженным в валюте  Российской Федерации;
5. объем иных (за исключением указанных)  налоговых обязательств Российской  Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса.

Рост  объема заимствований на внутреннем рынке приводит к абсолютному  увеличению процентных расходов бюджета - со 156,8 млрд. руб. в 2007 г. до 247,1 млрд. руб. в 2010 г. Совокупное сальдо по источникам финансирования дефицита федерального бюджета увеличится по сравнению с 2007 г. на 119,95 млрд. руб. и составит в 2008 г. 172,8 млрд. руб., в 2009 г. - 233,5 млрд. руб., в 2010 г.-333,31 млрд. руб.     

В 2008 г. за счет размещения государственных  ценных бумаг на внутреннем рынке  привлечено 463,3 млрд. руб., что больше по сравнению с 2007 г. на 169,67 млрд. руб. В 2009-2011 гг. привлечение составит 496,7-673,3 млрд. руб. соответственно. Погашение государственных ценных бумаг в валюте Российской Федерации увеличится по сравнению с 2007 г. на 14,15 млрд. руб. и в 2008 г. составит 94,25 млрд. руб., в 2009 г. - 100,44 млрд. руб. в 2010 г. - 148,4 млрд. руб. Таким образом, чистое сальдо по привлечению государственных ценных бумаг в 2008-2011 г. т.е. возрастет с 369,04 млрд. руб. до 524,8 млрд. руб. - превысит полутриллионный рубеж.

2.3. Внешний долг - это  долг   иностранным  государствам,  организациям  и физическим лицам. Этот вид долга ложится на страну наибольшим бременем,  так как для  его  погашения  государство  должно  отдавать  какие-нибудь  ценные товары, оказывать определенные услуги.

     Внешний долг России составляют  кредиты иностранных государств,  кредиты

иностранных коммерческих банков и  фирм,  кредиты  международных  финансовых организаций, а также государственные  ценные  бумаги  России  в  иностранной валюте.

     Внешний долг государства  имеет такие составные:

     - долг органов государственной  власти и управления, который  возник в результате привлечения  кредитов иностранных государств  и выпуска государственных ценных  бумаг, которые размещаются на  международных рынках капиталов;

     - долг субъектов хозяйствования, гарантированный правительством. Он  погашается и обслуживается субъектами  хозяйствования – заемщиками.

     Состояние внешнего долга государства  можно охарактеризовать с помощью таких  показателей:

     А) соотношение внешнего долга к  валовому внутреннему продукту;

     Б) соотношение плановых платежей касательно обслуживания долга валютных поступлений  государства. Он свидетельствует о платеже способности страны в ближайшей перспективе;

     В) соотношение дисконтированной стоимости  долга и экспорта. Этот показатель используется для оценки долгосрочной платежеспособности.

Внешний долг представляет особое внимание. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической деятельности страны, например 20-30%, то привлекать новые займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют неохотно и под более высоки проценты, требуя залогов или особых поручительств. 

Государственный долг, особенно при условии его  возрастания, вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики. Во-первых, госдолг приводит к перераспределению доходов среди населения в пользу держателей государственных ценных бумаг, которые, как правило, являются наиболее имущей частью общества. В свою очередь это ведет к углублению расслоения в обществе и росту социальной напряженности. Во-вторых, поиски источников погашения приводят к необходимости повышения налогов и усилению государственного вмешательства в экономику, что отрицательно сказывается на хозяйственной активности. В-третьих, возможно переложение долгового бремени на будущие поколения. Если государственные займы были истрачены на текущее потребление, а не на инвестиции и модернизацию производства, доходы от которых дали бы возможность расплатиться с долгами то рост долга и процентов по нему приведет к снижению темпов роста и ограничению потребления в будущем. В-четвертых, быстро растущие издержки по процентам всё более затрудняют сокращение бюджетного дефицита, так как выплаты процентов по государственному долгу оборачиваются новыми расходами бюджета, новыми займами для расчета по старым долгам. В-пятых, рост внешнего долга способствует усилению зависимости страны от других государств что ограничивает возможности ведения самостоятельной внешней политики с целью обеспечения собственных интересов. Также значительный и возрастающий внешний долг вызывает значительные трудности при получении новых кредитов.

Возникновение и рост государственного долга обусловливают  необходимость управления им. Управление государственным долгом - это совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с погашением займов, организацией выплат доходов по ним, проведением конверсии и консолидации государственных займов.

Конверсия и консолидация государственного долга  являются важнейшими приемами, используемыми  в процессе управления государственным  долгом Конверсия государственных займов предполагает изменение их первоначальных условий, например срока, процента и др. Как правило, правительства стремятся максимально отодвинуть во времени выплату задолженности, поэтому чаще всего конверсия сводится к превращению краткосрочных займов в средне- и долгосрочные обязательства. Существуют несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец государственной ценной бумаги может выбирать: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить бумагу. При принудительной конверсии владелец обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий. Конверсия обычно осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.