Использование Лизинга в деятельности компании

 

Рис. 1.2. Организация косвенного лизинга.

 

В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу  товара в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, а в упрощенном случае и заимодатель, сначала финансирует  покупку средств производства изготовителя и поставляет их пользователю, а затем периодически получает лизинговые платежи от арендатора. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но косвенный лизинг бывает и многосторонним⁵.

Возвратный лизинг начинается с того, что собственник имущества (завод) сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же объект у покупателя, то есть одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает и в качестве продавца, и в качестве лизингополучателя. В результате меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства. А инвестор (покупатель), по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество, то есть как бы под залог (рис.1.3.).

 

Рис. 1.3. Схема  возвратного лизинга.

 

Операции возвратного лизинга  дают возможность временно высвобождать связанный капитал за счёт продажи  имущества и одновременно продолжать им фактически пользоваться, выравнивать  баланс путём продажи имущества  не по балансовой, а по часто опережающей  рыночной стоимости. Получить через  операцию возвратного лизинга дополнительные средства предприятия дешевле, реальнее и проще, чем через банковское кредитование.

Лизинг поставщику – это  возвратный лизинг за разницей в том, что поставщик объекта хотя и  выступает в роли продавца и лизингополучателя  одновременно, но не является пользователем. Пользователем же выступает третье лицо получившее объект в сублизинг (рис. 1.4.).

 

 

 

 

                                                     

 

                                                    Рис. 1.4. Схема  лизинга поставщику.

Элементы сублизинга прослеживаются при лизинге поставщику. При определении сублизинга необходимо отметить основную его особенность: лизингополучатель по договору лизинга передает конечному пользователю объект, ранее полученный от лизингодателя.

При лизинге недвижимости лизингодатель приобретает или строит по поручению будущего лизингополучателя недвижимость и передает ему для использования в коммерческих целях. В качестве объекта лизинга здесь могут выступать производственные здания и сооружения, торговые, складские, офисные и прочие помещения.

Лизинг движимого имущества предполагает в качестве объектов лизинга станки и оборудование, транспортные средства, компьютеры и т. д.

Теперь рассмотрим основные виды лизинга, призванными во всём мире, ими являются:

• финансовый лизинг (finance lease);
• операционный лизинг (operating lease). У нас в стране "operating

lease" больше известен под названием оперативный лизинг.

Основными критериями для  такого разграничения служат срок использования  оборудования, связанные с ним  условия амортизации (срок окупаемости), и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью  или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный (операционный) лизинг - вид лизинга, при котором объект передается лизингополучателю на срок, значительно меньший нормативного срока службы объекта. По окончании срока лизингового договора лизингополучатель может продлить его, возвратить объект лизинга лизингодателю или же приобрести его у лизингодателя. Таким образом, лизингодатель, приобретая объект по заявке будущего лизингополучателя, несет определенный риск, связанный с дальнейшим использованием объекта в случае его возврата. Лизингодатель не гарантирован в возврате инвестированных средств.

Выделение оперативного лизинга  в отдельный вид лизинга в  условиях России оценивается неоднозначно. В гражданском законодательстве нет определения оперативного лизинга. В последней редакции Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 января 2002 г. оперативный лизинг исключен как вид лизинга. Оперативный лизинг имеет большее сходство с простыми арендными отношениями и регулируется общими нормами ГК РФ об аренде, не относящимися к финансовой аренде (лизингу).

Финансовый лизинг - наиболее распространенный, вид лизинга, предусматривающий сдачу в лизинг имущества на длительный срок, сопоставимый со сроком его амортизации. К отличительным особенностям финансового лизинга можно отнести следующие:

• право выбора имущества и его продавца, как правило, принадлежит лизингополучателю;
• имущество приобретается с уведомлением продавца о цели его приобретения;
• риск случайной гибели, порчи, утраты лизингового имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта (протокола) приемки-передачи;
• претензии по качеству, комплектности и т.д. в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;
• сервисное обслуживание и страхование объекта лизинга входит, как правило, в обязанности лизингополучателя, если иное не предусмотрено договором лизинга;
• продолжительность лизингового договора близка к нормативному сроку службы и окупаемости объекта лизинга;

 

Леверидж-лизинг - вид финансового лизинга, особенность которого состоит в объединении нескольких кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов. Как правило, лизингодателем привлекается долгосрочный заем у одного или нескольких кредиторов в размере 70—80% от стоимости объекта лизинга.

При данном виде лизинга  лизингодатель может и не нести  полной ответственности за возврат  ссуды, и лизингополучатель в  таком случае погашает ссуду (или  часть ссуды) напрямую кредиторам. Данный вид лизинга может встречаться  под названиями «раздельный лизинг», «кредитный лизинг».

 

3. Обзор лизинговой деятельности в РФ

Касаясь Российского рынка  лизинговых услуг, можно отметить достаточно динамичное развитие в последние  годы. Показатели лизинговой отрасли  за последние несколько лет стабилизируются  и улучшаются, и компании реанимируют  свой бизнес за счет увеличения объемов  бизнеса и получаемых платежей, что ведет к согласованию новых кредитов и увеличению их объемов.

По итогам 2011 рынок лизинга  замедлился, но объемы нового бизнеса  и сумма новых сделок стала  максимальной за всю историю (см. таблица 1), но рынок лизинга не защищен от повторения кризиса плохих долгов 2008–2009 годов. При этом хорошим управлением рисками по-прежнему могут похвастаться немногие лизинговые компании, а жесткая конкуренция подталкивает к дальнейшему смягчению критериев оценки лизингополучателей. Из-за этого возможно резкое снижение темпов роста рынка в 2012 году. В тоже время невысокие темпы прироста сделок могут пойти рынку на пользу: у компаний будет время для улучшения процедур контроля над рисками. А, с другой стороны, жесткая конкуренция со стороны крупных госкомпаний на медленно растущем рынке может подтолкнуть лизингодателей к дальнейшему смягчению критериев риск-менеджмента для удержания доли рынка. В будущем это может привести либо к уходу с рынка компаний с низким уровнем финансовой устойчивости, либо к «консервации» их деятельности – замыкании на узкой группе клиентов и стагнации объема портфеля.

Таблица 1. Индикаторы развития лизинга⁶

 

Появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг и как следствие изменение требований к обеспечению лизинговой сделки, сокращение маржи лизингодателя, постепенное понижение стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных ресурсов.

Однако существуют некоторые  проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли.

К таковым можно отнести  следующие⁷:

• во-первых, финансовую слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского сектора, отсутствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов;
• во-вторых, пока еще высокую стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка оборудования и как следствие жесткие требования по обеспечению лизинговой сделки;
• в-третьих, не отработаны механизмы возврата лизингового имущества в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга;
• в-четвертых, недостаточную проработанность нормативно-правовой базы лизинга.

Для хозяйствования в условиях России необходимость и роль развития внутреннего лизинга при активном участии в нем государства  и банковских структур имеет большое  стратегическое и практическое значение. Разностороннее и эффективное воздействие  лизинга на экономику предопределяется тем, что он одновременно выступает  в качестве:

- условия и результата  развития рынка;

- фактора ускоренной инновационной  деятельности;

- мощного средства подъема  производства и стимула взаимовыгодного  партнерства, в том числе международного.

Отказ государства от эффективного использования механизма внутреннего  лизинга в сфере промышленной политики в недалеком будущем  может привести экономику России к крайне негативным последствиям.

Российский рынок лизинга  не имеет ни специализированного  регулятора, ни серьезных лоббистов, в результате чего его законодательное  регулирование осуществляется в  хаотичном режиме, и зачастую принимаемые  законы крайне негативно влияют на функционирование рынка. С 2009 года, в  разгар кризиса, была отменена возможность  применения ускоренной амортизации  для оборудования 1- 3 амортизационных  групп. Эти группы включают в себя имущество со сроком полезного использования до 5 лет, в частности легковые автомобили с объемом двигателя до 3,5 л, лабораторное оборудование для сельского хозяйства, машины для заготовки кормов, различные конвейеры, автобусы длиной до 7,5 м, специальные автомобили и навесное оборудование к машинам для уборки городов, лесопромышленные тракторы и многое другое. В 2010 году Минфин РФ предложил и вовсе отменить возможность ускоренной амортизации при лизинге. В случае отмены ускоренной амортизации рынок лизинга сократится, а значит, существенно замедлится и процесс модернизации основных фондов в стране. Оставшимся на рынке лизинговым компаниям необходимо будет перепрофилироваться на оказание связанных с эксплуатацией предмета лизинга услуг. В то же время дополнительные услуги возможны преимущественно при работе со спецтехникой и автомобилями. Лизинг иного оборудования и объектов потенциальному клиенту будет не интересен, так как в лице лизинговой компании он будет получать только бесполезное промежуточное звено.

При сохранении прочих положений  финансовой аренды, за исключением  порядка начисления амортизации, лизинг превратится в разновидность банковского кредитного продукта с определенной спецификой технологии финансирования и перехода права собственности на имущество.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Сравнение экономической эффективности применения кредита и лизинга.

 

На предприятиях часто  встают вопросы о приобретении основных средств и они сталкиваются с проблемой выбора из двух вариантов финансирования: финансирования за счёт банковского кредита или приобретение техники по лизингу.

Достаточно часто на практике эффективность  финансового лизинга определяется посредством его сравнения с  использованием схемы банковского  кредитования. Необходимость сравнения  обусловлена определенной схожестью  этих двух финансовых инструментов. Лизинг по своей структуре основывается на тех же принципах, что и кредит: срочность, платность, возвратность. Сопоставительный анализ кредитной и лизинговой схем мы проведем, исходя из той выгоды, которую  может получить конечный пользователь. Рассмотрим для начала факторы по которым можно сравнить лизинг с кредитом (см. таблица 2), далее будет целесообразно осуществлять сравнение по величине потока денежных средств (при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта).

 

 

 

 

 

 

 

 

Рассматриваемый фактор	Вариант финансирования инвестиционного  проекта
	кредит	лизинг
1 Высокая вероятность  приобретения единовременного необходимого  имущества (наличие достаточного  свободного количества денежных  средств)	Да	Да
2 Необходимость привлечения  значительных объемов собственных  средств на реализацию проекта	Нет	Нет
3 Отнесение на себестоимость  затрат, связанных с реализацией  инвестиционного проекта	Нет	Да
4 Возможность применения  в отношении приобретаемого имущества  ускоренной амортизации с коэффициентом  до 3	Нет	Да