Оценка бизнеса

1) Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных

средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = денежные средства(с.260) + крат. финансовые вложения(с.250); А1 = 16 530 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А1 = 16 095 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты.

А2 = краткосрочная дебиторская задолженность (с.240); (2.2)

А2 = 17229 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А2 = 17244 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская задолженность (с.220) + НДС (с.230) + прочие оборотные активы; (2.3)

А3 = 31008+22+1024 = 32 054 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А3 = 39731+598+1415 = 41 744 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

4) Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с.190). (2.4)

А4 = 4 634 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А4 = 4 844 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1) Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.620); (2.5)

      П1 = 55 444 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П1 = 63 954 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосроч. пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные обязательства(с.660); (2.6)

П2 = 13485+42= 13 527 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П2 = 6904+1542= 8 446 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам

IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов

(с.640) + резервы предстоящих расходов и платежей (с.650); (2.7)

П3 = 228 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П3 = 5 901 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

4) Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490). (2.8)

П4 = 1 248 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П4 = 1 627 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.

Баланса считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

А1 < П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 > П4

В данном случае, когда два неравенства системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определение финансовых показателей платежеспособности

В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 «Бухгалтерский баланс»):

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ 1.

 

(2.9)

 

Кобщ = 16530 + 0,5*17229 + 0,3*32054 / 55444 + 0,5*13527 + 0,3*228 = 0,5

Кобщ < 1 (на начало отчётного периода)

Кобщ = 16095 + 0,5*17244 + 0,3*41744 / 63954 + 0,5*8446 + 0,3*5901 = 0,53

Кобщ < 1 (на конец отчётного периода)

2) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям. Нормальное ограничение: Каб.л. 0,1-0,7

 

(2.10)

 

Каб.л. = 15945+585 / 13485+55444+42 = 0,24

      0,1< Каб.л. <0,7 (на начало отчётного периода)

Каб.л. = 15824+271 / 6904+63954+1542 = 0,22

0,1< Каб.л. <0,7 (на конец отчётного периода)

3) Коэффициент «критической оценки» - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит в значительной степени от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк.о.≈1.

 

(2.11)

 

Кк.о. = 585 + 15945+17229 / 13485+55444+42 = 0,49

Кк.о. < 0,7 (на начало отчётного периода)

Кк.о. = 271 + 15824+17244 / 6904+63954+1542 = 0,46

Кк.о. < 0,7 (на конец отчётного периода)

4) Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное Кт.л.≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [19,с.136].

 

(2.12)

 

Кт.л. = 65813 / 13485+55444+42 = 0,95

Кт.л. < 1,5 (на начало отчётного периода)

Кт.л. = 75083 / 6904+63954+1542 = 1,04

Кт.л. < 1,5 (на конец отчётного периода)

5) Коэффициент манёвренности функционирующего капитала - показы

вает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Нормальное ограничение: уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

 

(2.13)

 

Км.ф.к. = 31008 + 22 / 65813 - 68971 = -9,83

Отрицательный факт (на начало отчётного периода)

Км.ф.к. = 39731 + 22 / 75083 - 72400 = 14,82

Положительный факт (на конец отчётного периода)

6) Доля оборотных средств в активах - зависит от отраслевой принадлежности организации. Нормальное ограничение: Коб.с. 0,5.

 

(2.14)

      Коб.с. = 65813 / 70447 = 0,93

Коб.с. > 0,5 (на начало отчётного периода)

Коб.с. = 75083 / 79927 = 0,94

Коб.с. > 0,5 (на конец отчётного периода)

7) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс.с. 0,1 (чем больше - тем лучше).

 

(2.15)

 

Кс.с. = 1248 - 4634 / 65183 = -0,052

Кс.с. < 0,1 (на начало отчётного периода)

Кс.с. = 1627 - 4844 / 75083 = -0,043

Кс.с. < 0,1 (на конец отчётного периода)  [6]

 

Таблица 2.1 - Структура активов и пассивов баланса

Наименование показателя	На начало 2012 года		На конец 2012 года		Абсолютное изменение	Темп роста Темп прироста	Структурный сдвиг
	е тыс.руб	Уд.вес,% к валюте баланса на нач.года	е тыс. руб.	Уд.вес,% к валюте баланса на конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Внеоб.активы:Немат. активы	74	0,11	89	0,11	15	120,3/ 20,3	0,00
Ос.-ые средства	4532	6,44	4731	5,92	199	104,39/ 4,39	-0,52
Прочие внеоб. активы	28	0,03	24	0,03	-4	85,71/ -14,29	0,00
Итого по 1 разделу	4634	6,58	4844	6,06	210	104,53/ 4,53	-0,52
2. Оборотные активы Запасы	31008	44,02	39731	49,71	8723	128,13/ 28,13	+5,69
НДС	22	0,03	598	0,75	576	2718,18/ 2618,18	+0,72
Дебит.зад.(кр).)	17229	24,46	17244	21,57	15	100,09/ 0,09	-2,89
Кр.фин.влож.	15945	22,63	15824	19,79	-121	99,24/ -0,76	-2,84
Ден. средства	585	0,83	271	0,34	-314	46,32/ -53,68	-0,49
Прочие обор. активы	1024	1,45	1415	1,78	391	138,18/ 38,18	+0,33
Итого по 2 разделу	65813	93,42	75083	93,94	9270	114,09/ 14,09	+0,52
БАЛАНС	70447	100	79927	100	9480	113,47/13,47	-
3.Капитал и резервы Устав. капитал	10	0,01	10	0,01	0	100,00/ 0,00	0,00
Прибыль	1238	1,79	1617	1,99	379	130,61/ 30,61	+0,2
Итого по 3 разделу	1248	1,8	1627	2	379	130,37/ 30,37	+0,2
4.Долгосроч. пассивы Заемные ср-ва	140	0,18	5901	7,4	5761	4215/ 4115	+7,22
Отлож. налог. обяз-ва	88	0,12	0	0	-88	0/ 0,00	-0,12
Итого по 4 разделу	228	0,3	5901	7,4	5673	2588,16/ 2488,16	+7,1
5.Кратк.пас. Займы и кредиты	13485	19,14	6904	8,64	-6581	51,19/ -48,81	-10,5
Кредиторская задолженность	55444	78,69	63954	80,03	8510	115,35/ 15,35	+1,34
Прочие краткоср. обяз-ва	42	0,07	1542	1,93	-1500	3671,43/ 3571,43	+1,86
Итого по 5 разделу	68971	97,9	72400	90,6	3429	104,97/ 4,97	-7,3
БАЛАНС	70447	100	79928	100	9481	113,46/13,46	-

 

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении

Оборотные активы < Собственный капитал ∙ 2 - Внеоборотные активы.

По балансу анализируемой мной организации условие по всем трём годам не соблюдается, следовательно, организация является финансово зависимой.

Широкое распространение в практике получили коэффициенты при соблюдении которых организация считается финансово независимой. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов (по ф.№1):

1) Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение: не выше 1,5.

 

(2.16)

 

Ккап. = 228+68971 / 1248 = 55,45

Ккап. > 1,5 (на начало отчётного периода)

Ккап. = 5901+72400 / 1627 = 48,13

Ккап. > 1,5 (на конец отчётного периода)

2) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников. Нормальное ограничение: нижняя граница 0,1; оптимальное значение Кс.с. ≥ 0,5.

  (2.17)

 

Кс.с. = 1248 - 4634 / 65813 = -0,051

Кс.с. < 0,5 (на начало отчётного периода)

Кс.с. = 1627 - 4844 / 75083 = -0,043

Кс.с. < 0,5 (на конец отчётного периода)

3) Коэффициент финансовой независимости (автономии) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормальное ограничение: 0,4≤Кф.н.≤0,6.

 

(2.18)

 

Кф.н. = 1248 / 70447 = 0,02

Кф.н. < 0,4 (на начало отчётного периода)

Кф.н. = 1627 / 79928 = 0,02

Кф.н. < 0,4 (на конец отчётного периода)

4) Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая - за счёт заёмных средств. Нормальное ограничение: Кфин. ≥ 0,7; оптимальное значение ≈ 1,5.

 

(2.19)

 

Кфин. = 1248 / 228+ 68971= 0,018

Кфин. < 0,7 (на начало отчётного периода)

Кфин. = 1627 / 5901+72400 = 0,02

Кфин. < 0,7 (на конец отчётного периода)

5) Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых финансов. Нормальное ограничение: Кф.у. ≥ 0,6.

 

(2.20)

 

Кф.у. = 1248+228 / 70447 = 0,02

Кф.у. < 0,6 (на начало отчётного периода)

Кф.у. = 1627+5901 / 79928 = 0,09

Кф.у. < 0,6 (на конец отчётного периода) [6]

Динамика показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что за весь анализируемый период организация показала зависимой от заёмных источников финансирования и её положение можно назвать неустойчивым.

Оценка деловой активности предприятия

Деловая коммерческая активность организации характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости в активы средств. Анализ деловой активности основывается на изучении уровня и динамики показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги [3,с.106].

Оборачиваемость средств определяется путем соотношения выручки от реализации (оборота) и величины средств. Она рассчитывается в отношении оборотных активов в целом, отдельных частей оборотных активов, собственных, заемных средств. Оборачиваемость средств вложенных в имущество организации может оцениваться:

скоростью оборота, указывающей количество оборотов, которые делают за период средства (отношение выручки к средствам);

сроком оборота, указывающего средний срок, за который возвращаются в распоряжение организации денежные средства, вложенные ранее в хозяйственные процессы (отношение средств к выручке, умножение на длительность анализируемого периода); в расчетах срока оборота указанная длительность принимается за год - 360 дней.

Информация о величине выручки берется из «Отчета о прибылях и убытках» (стр. 010), величина средств, оборачиваемости которых рассчитываются, определяется как средняя их величина за период по данным баланса на начало и конец периода.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.

К внешним относятся:

отраслевая принадлежность;

сфера деятельности организации;

масштаб деятельности организации;

влияние инфляционных процессов;

характер хозяйственных связей с партнёрами.

К внутренним относятся:

эффективность стратегии управления активами;