Оценка бизнеса

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Февраля 2013 в 18:43, контрольная работа

Описание

Целью данной работы является определение обоснованной рыночной стоимости предприятия.

Скачать (122.27 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Работа состоит из 1 файл

оценка бизнеса.rtf

Таблица 2.6 - Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии

Показатель	1-й год	2-й год	3-й год	постпрогнозный период
денежный поток, тыс.руб.	CF 1	CF 2	CF 3	CF 4
стоимость на конец прогнозного периода, рассчитанная по модели Гордона, тыс.руб	-	-	-	FV= CF 4 / (DR-t)
коэффициент текущей стоимости	DF1= 1/(1 +DR)1	DF2= 1/(1 +DR)2	DF3= 1/(1 +DR)3	DF3
текущая стоимость денежных потоков и реверсии тыс.руб.	PV 1 = CF 1 · DF1	PV 2 = CF 2 · DF2	PV 3 = CF 3 · DF3	PV 4 = FV · DF3
стоимость предприятия, тыс.руб.	V= PV 1 + PV 2 + PV 3 + PV 4

Таблица 2.7 - Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии

Показатель	1-й год	2-й год	3-й год	постпрогнозный период
денежный поток, тыс.руб.	11914,1	14225,4	16985,1	24214,6
стоимость на конец прогнозного периода, рассчитанная по модели Гордона, тыс. руб.	-	-	-	138369,1
коэффициент текущей стоимости	0,84	0,7	0,59	0,59
текущая стоимость денежных потоков и реверсии тыс.руб.	10007,8	9957,8	10021,2	81637,8
стоимость предприятия, тыс.руб.	111624,6

Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «ЗевсСтрой», рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков, в 2012 году составила 111624,6 тыс.руб.

Оценка стоимости предприятия затратным подходом

Затратный подход основан на определении рыночной стоимости активов и текущей стоимости обязательств. В данном подходе возможно применение двух методов:

Метод стоимости чистых активов;

Метод ликвидационной стоимости.

Затратный подход применим для оценки предприятий, обладающих значительными материальными активами, и новых предприятий.

Метод стоимости чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости.

Собственный капитал = Активы - Обязательства

Таблица 2.8 - Расчет стоимости чистых активов

Показатель	Величина показателя по балансу, тыс.руб.	Величина показателя по оценке, тыс.руб.
АКТИВЫ
нематер. активы	89	89
основные средства	4731	4731
прочие внеоб. активы	24	24
запасы	39371	41930,12
ндс	598	598
дебитор. зад./кр+долг./	17244	17002,58
кр. финанс. вложения	15824	15824
денежные средства	271	271
Прочие обор. активы	1415	1415
итого активы	75083	81884,7
ПАССИВЫ
заемные средства	6904	6904
кредиторская задолженность	63954	63954
задолженность учредителям	-
резервы предс. расходов и платежей	-	-
прочие пассивы	1542	1542
итого пассивы	72400	72400
стоимость чистых активов	2683	9484,7

По результатам проведённых расчётов, стоимость предприятия ООО «ЗевсСтрой», рассчитанная методом скорректированных чистых активов, составила 9484,7 тыс. рублей.

При назначении вероятного интервала значений в качестве безрисковой ставки дохода можно использовать ставку по депозитам наиболее надежных банков.

Качество управления отражается на состоянии предприятия: процветает оно или находится в кризисном состоянии. Важным вкладом ключевой фигуры в бизнесе является привлечение клиентов, многие из которых могут отказаться от услуг предприятия при смене ключевой фигуры. [5]

Размер предприятия. При назначении вероятного интервала значений по данному виду риска следует заметить что, чем меньше предприятие, тем больше поправка на риск.

Финансовая структура (источники финансирования предприятия) представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Премия за риск оценивается по результатам анализа финансовой отчетности. Основные финансовые коэффициенты, учитываемые при оценке премии за риск, связанный с финансовой структурой:

Соотношение заемных и собственных средств;

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности;

Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности.

Величина премии за риск связанная с товарной и территориальной диверсификацией зависит от следующих факторов:

Широкий или узкий ассортимент продукции, работ, услуг;

Диверсификация рынков сбыта, который делится на внешний, региональный, местный рынок;

Диверсификация источников приобретения сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается форма рынка, на котором действует предприятие с позиции спроса: много или несколько потребителей. Чем больше у предприятия потребителей, тем при прочих равных условиях более устойчив бизнес.

Доходы и рентабельность. Анализируются следующие факторы, влияющие на точность прогнозов доходов предприятия:

Стабильность или нестабильность уровня дохода: чем стабильнее доход последних лет, тем ниже поправка на риск;

Рентабельность;

Прибыль.

Прочие риски. Специфические риски, присущие оцениваемому предприятию:

Ненадежные поставщики, нахождение основного имущества не в собственности, а в аренде;

Страховой риск - риск потерь в силу финансовых, социальных и экономических событий.

Расчет величины стоимости предприятия на конец прогнозного периода (реверсии). Модель Гордона

Чтобы учесть доходы, которые может принести бизнес за пределами периода прогнозирования определяется стоимость реверсии.

Реверсия - это:

Доход от возможной перепродажи имущества (предприятия) в конце периода прогнозирования;

Стоимость имущества (предприятия) на конец прогнозного периода.

Основным способом определения стоимости предприятия на конец прогнозного периода является применение модели Гордона.

Модель Гордона - это определение стоимости бизнеса капитализацией дохода первого постпрогнозного года по ставке капитализации, учитывающей долгосрочные темпы роста денежного потока. Модель Гордона служит способом предварительной или приближенной оценки стоимости предприятия.