Ответы по бирже

17. Правила, учитываемые  при котировке.

Процесс котировки очень трудоемок и  требует учёта самых разных ценообразующих факторов. Приведем 126 основные правила, которые необходимо учитывать в  обязательном порядке.  

Прежде  всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как единичный характер, так и выступать в виде групп с общими технологическими и другими характеристиками.  

Необходимо  котировать только те товары, сделки по которым по которым совершаются  систематически. Другими словами котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесённые в твёрдый список- базу биржевого бюллетеня.  

При котировке  по возможности исключаются цены не отражающие рынка данного биржевого  дня: если при отсутствии предложения  цена сделки ниже типичной прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение, она должна быть исключена. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка. Они исключаются из процесса котировки.  

При котировке  следует выделить минимальный объём  продукции, при нарушении которого сделка не принимается в расчёт. Цены на единицу товара обычно различны в зависимости от величины опта, при крупно оптовой реализации они  меньше, при мелкооптовой — больше для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного объёма партии и по нему, совершаются наибольшие количества сделок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп партии. Котировальная цена определяется для каждой из них при котировке учитываются и условия расчёта по сделкам: на наличный товар или на срок. На уровень цен следовательно и на котировку, влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров и частных лиц.  

Существует  ещё целый ряд правил биржевой котировки, учитывающих действие на тех или иных факторов. Например, определение конъюнктуры рынка. Оно основывается на трёх характеристиках :  

Первая  — соотношение спроса и предложение  на каждый товар;

Вторая  — тенденции движения цен, т.е. динамика цен на каждый товар в течении  данного периода биржевых торгов;

Третья  — количество совершённых сделок;  

На современных  фьючерских биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, ещё  не произведённым товаром предполагает заключение контрактов с указанием  в них дня проведения биржевого  собрания, цена которого и станет продажной. То есть в документе указывается, что расчёты 128 производятся по котировальной цене, выведенной на бирже через заданный промежуток времени. За это время контракт переходит из рук и руки десятки раз, что дает широкий простор для биржевой спекуляции.  
 

И в  заключении можно сделать вывод , что котировальные цены благодаря  значительной концентрации спроса и  предложения в биржевом процессе становятся объективными показателями состояния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры  производства. 

18. Виды гарантийных  задатков (депозит  и маржа).

ГАРАНТИЙНЫЙ ЗАДАТОК - денежная сумма (задаток), вносимая членами биржи в расчетную  палату биржи при заключении каждого  биржевого контракта в качестве гарантии финансовых обязательств клиента. Различают первоначальный задаток (депозит) и переменный задаток (маржу). 

Депозит - производная от латинского «depositum», что означает отданную вещь на хранение.

В современном  понимании депозит означает денежные или банковские вклады. Это могут  быть вклады ценных бумаг, денежных средств и т.п.

Вклады  могут производиться не только в  банки, но и в любые другие кредитные  организации и учреждения. Можно  так же рассматривать депозит  как счет, или номер счета в  банке. 

Существуют  различные виды депозитов: кредитный депозит, валютный депозит, банковский депозит, таможенный депозит, государственный депозит, срочный депозит, гарантийный депозит и т.п. 

Депозит гарантирует обеспечение требуемой  оплаты вкладчику при наступлении  какой-либо установленной даты, (в  случае страхового депозита – оплата производится при наступлении страхового случая) или при наступлении оговоренного времени (в случае банковского депозита – при наступлении даты окончания вклада, при выплате дивидендов и т.п.), если все взносы были совершены в качестве оплаты своевременно.

Так же депозиты могут подразумевать простые  записи в банковских книгах, содержащие или подтверждающие требования клиентов к банку.

На валютном рынке с депозитами можно проводить  различные операции по покупке и  продаже. 

Маржа – разница цены на товар на товарных биржевых торгах между указанной ценой в бюллетене на продажу и ценой покупки. То есть маржа это прибыль, получаемая компаниями и фирмами в ходе торгов товара данной категории.

Понятие маржи можно относить не только к  операциям на бирже, но и к банковской, торговой, страховой практике. В этом случае маржа означает разницу процентных ставок, курса ценных бумаг, валюты, разницу в цене товаров и т.п. в определенный момент времени. 

Маржа это своего рода надбавка с целью  получения дополнительного дохода участниками рынка.

Можно так же говорить о понятии маржа  прибыли, в этом случае относительная  прибыль, исчисляется в процентах  к реализованной продукции или  к капиталу.

Маржа прибыли позволяет судить об эффективности  вложения капиталов и прочих активов, то есть определяет понятие рентабельности бизнеса. 

В зависимости  от сферы применения маржа делится  на маржу кредитную, маржу банковскую, маржу гарантийную, маржу поддерживаемую.

Кредитная маржа подразумевает разницу  цены товара, зафиксированной в договоре кредитования и ссудой, выданной на покупку товара.

Маржа поддержки – это минимальная  сумма на маржевом счете клиента-закупщика  до завершения сделки.

Банковская  маржа подразумевает разницу  между ставками кредитного и депозитного  процента.

Маржа гарантийная – это разница  между залогом на кредит и стоимостью самого кредита. 

19. Расчетный процесс  на бирже.

Расчетная палата призвана обеспечивать финансовую устойчивость рынка фьючерсных контрактов, защиту интересов клиентов, контроль за биржевыми операциями. Расчетная  палата выступает как третья сторона  в сделках по всем контрактам, т. е. покупатели и продавцы принимают на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед Расчетной палатой. Будучи участником любой сделки, она принимает на себя ответственность в качестве гаранта. Расчетная палата:

регистрирует  в результате биржевых торгов сделки;

определяет  и взимает залоговые суммы  по заключенным фьючерсным контрактам;

определяет  и перечисляет суммы выигрышей  и проигрышей членов Расчетной палаты при отклонении текущей биржевой цены от контрактной, при этом выигрыш  одного клиента является проигрышем другого клиента в такой же величине;

осуществляет  ликвидацию взаимопогашающихся контрактов и расчеты по ним;

организует  исполнение фьючерсных контрактов;

гарантирует исполнение фьючерсных контрактов. 

Члены Расчетной палаты - это обычно брокерские фирмы, торгующие на бирже. Если брокерская фирма по какой-либо причине не является членом Расчетной палаты, то ее расчеты по биржевым сделкам может осуществлять только кто-либо из членов Расчетной палаты по договору на обслуживание с этой брокерской фирмой. 

Расчетная палата представляет собой либо структурное  подразделение биржи, либо самостоятельную  коммерческую организацию, основанную биржей или группой бирж. Как правило, она обслуживает расчеты по фьючерсным контрактам сразу нескольких бирж, ибо в этом случае возрастает число ее клиентов - брокерских фирм - членов палаты, а значит, растут и обороты, прибыли, резервные и страховые фонды, повышается устойчивость цен во фьючерсной торговле отдельными видами контрактов при неблагоприятных изменениях рыночной конъюнктуры. 

Все члены  Расчетной палаты открывают в  ней свои счета, с помощью которых  осуществляются мгновенные расчеты  между брокерской фирмой и биржей, между брокерской фирмой и Расчетной  палатой, между брокерскими фирмами  по купле-продаже контрактов. 

Доход биржи обычно состоит из взимаемого сбора за каждый проданный (купленный) контракт в абсолютной величине (например, 10 руб. за 1 контракт) независимо от стоимости  товара, продаваемого по контракту. Так  как количество обращающихся контрактов составляет миллионы и десятки миллионов, то и доходы биржи измеряются миллионами. 

Расчетная палата регистрирует заключенный на торгах фьючерсный контракт как двойное  обязательство: 

а) продавца поставить товар бирже:

б) покупателя принять товар от биржи и оплатить его. 

При регистрации  контракта каждая из сторон сделки вносит на специальный счет Расчетной  палаты залоговую сумму со своего расчетного счета, размер которой устанавливается  биржей с учетом рыночных характеристик  товара, на который заключен фьючерсный контракт. 

В свою очередь, брокерские фирмы взимают  со своих клиентов указанные залоговые  суммы в порядке, предусмотренном  их договорами с клиентами на обслуживание. 

Каждый  следующий день биржевой торговли размер залоговых сумм может изменяться, если цена заключенного контракта начинает отклоняться от биржевой цены на момент окончания торгов. В этом случае Расчетная палата производит перерасчет залоговых сумм своих членов, а они в первую очередь осуществляют перерасчет с их клиентами. 

Владелец  контракта, желающий отказаться от выполнения своих обязательств по нему до истечения  срока действия контракта, должен совершить  противоположную операцию: купить контракт, если до этого он его продал, или  продать контракт, если до этого  он его купил, уплатив или получив разницу между ценами контрактов. 

Биржевые  торги фьючерсными контрактами  с поставкой товара на определенную дату прекращаются за несколько дней до наступления срока поставки. В  этом случае каждая из сторон, заключивших  контракт, обязана выполнить все условия заключенной сделки, т.е. обоюдное исполнение контракта обязательно и контролируется биржевыми правилами. 

Поставщик согласно имеющемуся биржевому контракту  обязан поставить товар (если речь идет о товарном фьючерсе) потребителю, определяемому соответствующим органом биржи из числа участников фьючерсной торговли с противоположной позицией. Указанный потребитель обязан оплатить поставку в соответствии с ценой, зарегистрированной во фьючерсном контракте. 

Нарушение обязательств по фьючерсной торговле одной из сторон влечет крупные штрафные санкции, а исполнение обязательств гарантируется биржей за счет ее страховых запасов или фондов. 

Биржа торгует сразу несколькими (иногда десятками) видами товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Для каждого товара отводятся свое место и время. 

Заключение  сделок на биржевых торгах в условиях стабильной рыночной экономики облегчается  тем, что обычно разрыв между предлагаемыми  продажной ценой и ценой покупки  составляет десятые доли процента. 

Сделка, заключенная в процессе биржевых торгов, тут же фиксируется специальными служащими биржи и высвечивается  на электронное табло. далее она  регистрируется и поступает в  расчетную систему.