Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

Проблемы  развития рынка ценных бумаг в России

     План

Введение.......................................................................4

I. Общая характеристика  рынка ценных бумаг................ 5

Понятие ценных бумаг  как экономической категории...............................5

Классификация ценных бумаг в РФ................................................6

Рынок ценных бумаг  и его функции..............................................10

Функционирование  рынка ценных бумаг:..........................................11

А) Оценка стоимости  ценной бумаги.............................................11

Б) Торговля ценными  бумагами в сети Интернет..................................13

В) Биржевой и внебиржевой  рынок...............................................16

Г) Соотношение  риска и ликвидности ценной бумаги..............................20

Д) Денежный рынок.............................................................25

II. Состояние и  проблемы Российского рынка ценных  бумаг:......................27

Регулирование рынка  ценных бумаг в России.....................................27

Современное состояние  рынка ценных бумаг в России.............................28

Проблемы развития рынка ценных бумаг в России.................................30

III. Тенденции развития  современного рынка ценных бумаг.......................35

Заключение....................................................................38

Список использованной литературы..............................................40

Список сносок.................................................................42

Приложение1 (Крупнейшие эмитенты РТС по капитализации).................. 43

Приложение 2.(Объемы торгов РТС за прошедшие годы)............................44

    

Введение. 

В настоящее время  одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются

ценные бумаги.

Ценные бумаги - это неизбежный атрибут любого товарооборота. Будучи товаром,

они в состоянии  служить, как средством кредита, так и средством платежа

заменяя тем самым  наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг

использовались  в имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в

отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В

настоящее время  переход к рыночной организации  экономики и формирование рынка

ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия

ценных бумаг. В  свою очередь появилась настоятельная  потребность в изучении

всего комплекса  возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком

правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их

использование просто невозможно.

После перехода от командной экономики к рыночной, возникла потребность в

создании полноценно функционирующего рынка ценных бумаг. В данный момент

современный российский рынок ценных бумаг (РЦБ в дальнейшем) все еще

формируется, так  как насчитывает  не более 11 лет  своего существования в

современной России. Сейчас перед РЦБ стоят очень много серьезных проблем,

тормозящих его развитие.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка

ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в

России, и перспектив дальнейшего его развития. Общая  часть статистических

данных взята  на примере РТС (Российской торговой Системы), как на примере

наиболее прогрессивной  части российского внебиржевого рынка. В приложениях

приведены графики  колебаний индекса РТС и список крупнейших эмитентов.

    

I. Общая характеристика  рынка ценных бумаг. 

          

Понятие ценных бумаг как  экономической категории.

          

Рассмотрение рынка  ценных бумаг невозможно без рассмотрения главного объекта

операций –  самих ценных бумаг.

Гражданский кодекс РФ дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной

бумагой называется документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной  формы и

обязательных  реквизитов имущественные  права, осуществление  или передача которых

возможны только при его предъявлении»

[1].

Это определение, как ни странно, приводит большинство  экономистов, хотя оно

не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит

чисто юридический  характер.

С экономической  точки зрения можно дать определение  ценной бумаги как формы

существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может

обращаться на рынке как товар и приносить  доход.

Сразу же встает вопрос: «А к какой же форме капитала принадлежит  ценная

бумага: к товарной, денежной, фиктивной».

Ответ достаточно прост: «Ценная бумага – это форма капитала, отличная от его

денежной, производительной или  товарной форм», обладая ценной бумагой,

индивид обладает собственностью, правами на капитал, не имея его.

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей

(предъявителей  спроса) и продавцов (поставщиков)  фондовых ценностей, т.е.

ценных бумаг.

     Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются

ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного

рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила  регулирования и

т.п.

Следует отметить, что практически все рынки  находят отражение в инструментах

рынка ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной  продукции и

услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами  и опционами,

коммерческими  векселями; рынок земли и природных  ресурсов - закладными

листами,  акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные

ресурсы и т.д. ⁶

Рынок ценных бумаг  соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов,

денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено

движение денежных ресурсов.

    

Классификация ценных бумаг в  РФ. 

В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые  отвечают следующим

требованиям:

     - обращаемость на рынке;

     - доступность для  гражданского оборота;

     - стандартность и  серийность;

     - документальность;

     - регулируемость и  признание государством;

     - ликвидность;

     - рискованность;

     - обязательность исполнения.⁵

     Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на

рынке, а также  во многих случаях выступать в  качестве самостоятельного

платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

     Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не

только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских

отношений, включая  все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

     Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание

(стандартность  прав, которые предоставляет ценная  бумага, стандартность сроков,

мест торговли, правил учета и других условий  доступа к указанным правам,

стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки,

стандартность формы  самой бумаги и т.п.)

     Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.

     Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ,

содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы

одного из них  влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд

иных обязательственных  документов.

     Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на

статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что

обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не

признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.

     Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной,

превратиться в  денежные средства без потерь для  держателя.

     Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные

бумаги и неизбежно  им присущие.

     Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от

исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет

доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным  путем.

Рассмотрим виды  и разновидности ценных бумаг:

Первая классификация  ценных бумаг - по доходу.⁴

1. Долговые обязательства,  или же бумаги с фиксированным доходом. Этот

вид ценных бумаг  представлен на рынке ценных бумаг  облигациями, депозитными

сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями:

·        Облигация - это долговое обязательство, выпускаемое как

центральным правительством, так и муниципальными образованиями  и частными

компаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется  выплачивать по ней

определенный процент  и вернуть долг в фиксированный  момент погашения. Владелец

облигации имеет  право только на процент по капиталу, который он отдает в долг и

не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций  является

собственность муниципальных  образований, а целями привлечения  инвестирования

может служить  различные программы строительства, медицинского обслуживания и

др. Вообще, облигации  являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но

и, конечно, доход  по ним из-за этого не очень велик.

·        Депозитный сертификат - это финансовый документ, который

удостоверяет факт депонирования денежных средств  и право вкладчика на получение

депозита и процентов  по нему, причем существуют как срочные  сертификаты, так и

сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты  выпускаются

кредитными учреждениями.

·        Вексель - это необеспеченное обещание компании-должника