Процесс диверсификации

В случаях когда ключевые компетенции могут быть широко использованы при производстве различных видов  продукции, диверсификация компании открывает  новые возможности в сфере  НИР. Расширение хозяйственной деятельности в таких случаях может привести к созданию критической массы  ресурсов, которая позволит обойти конкурентов. 

Аналогичное положение наблюдается  в области рекламы. Существует эмпирически  установленная связь между затратами  на рекламу и объемом продаж. С  ростом затрат на рекламу кривая продаж сначала медленно поднимается, затем  круто идет вверх и, наконец, опять  переходит в стадию медленного подъема. Поэтому отдача от рекламы в расчете  на единицу затрат у мелких предприятий  значительно ниже, чем у крупных  конкурентов. Возможность улучшить ситуацию и здесь заключается  в распределении рекламных расходов по однородным хозяйственным единицам. 

Преимущества диверсифицированного предприятия заключаются так  же в возможности объединения  усилий для достижения единых целей. Успешный результат такого объединения  обуславливается действием синергетического эффекта, т.е. когда целое представляет собой нечто большее нежели сумму  частей. Так некоторые крупные  корпорации повышают прибыльность своих  вновь приобретенных компаний путем  совершенствования на них систем руководства и финансового контроля, а также путем реорганизации  этих компаний на специализированные по видам деятельности подразделения. В этом случае положительный результат  дает совместное использование ресурсов и опыта. Наибольшее значение синергетический  эффект имеет место в случае если подразделения находятся в родственных  отраслях. 

Как правило, начальные этапы  деятельности компании связаны с  ее концентрацией на одной отрасли. Обзор западной практики показывает, что многие из наиболее удачливых  компаний достигли высокого уровня благосостояния, используя стратегию концентрации, т.е. не выходя за рамки моноотраслевой деятельности. В то же время следует отметить, что среди компаний, использующих эту стратегию, наблюдается наибольшее число банкротств. Это связано с тем, что такая стратегия несет большой уровень риска. Стратегия отраслевой концентрации может быть использована лишь на ранних стадиях жизненного цикла отрасли, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или прироста капитала. На последующих стадиях жизненного цикла компании по мере удовлетворения потребности в продукции основного контингента потребителей ей на смену должна прийти стратегия отраслевой диверсификации производственной деятельности. Диверсификация в рамках определенной группы отраслей позволяет компании более широко использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, производственных технологий и т.п., а, следовательно, увеличивать конкурентные преимущества диверсифицируемых подразделений. Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень хозяйственных рисков. Однако стратегия диверсификации в рамках определенной группы отраслей эффективна лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков.

Наименее рискованной  является диверсификация в разрезе  различных не связанных между  собой групп отраслей. Необходимость  использования такой стратегии  определяется тем, что для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного  периода, традиционно избранные  отрасли, сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от капитала, а иногда вызывают стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе. Обеспечить новые возможности развития для таких компаний может диверсификация деятельности в иные альтернативные группы отраслей. 

2.1 ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ЭФФЕКТИВНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КАПИТАЛОВ  ФИРМЫ

 
  Любая коммерческая деятельность, осуществляемая экономическим субъектом (физическим или юридическим лицом), связана с опасностями, приводящими к неблагоприятному результату. Такие опасности называются рисками, свойственными коммерческой деятельности. Задачами экономического субъекта, осуществляющего такую деятельность, является выявление этих рисков, оценка степени их негативного влияния на деятельность и проведение мероприятий по минимизации степени этого влияния.

Разработка, реализация и совершенствование процесса управления конкурентоспособностью позволят значительно  улучшить деятельность предприятия, поскольку  этот процесс согласуется со стратегией высшего руководства по перспективам развития,  позволяет установить и реализовать цели в области  повышения конкурентоспособности  (рисунок 1).

Рисунок 1 – Принципиальная схема  совершенствования процесса управления конкурентоспособностью

   Единственная возможность прогнозирования процессов изменения цен и оценки риска управляющего капиталом заключается в выявлении качественных закономерностей развития процесса ценообразования во времени. Например, невозможно точно прогнозировать, когда лопнет «пузырь», развивающийся на каком-то финансовом рынке. Однако можно с достаточной уверенностью полагать, что если инвесторы, совершая покупки, ориентируются только на рост цены, а не на потребительские свойства актива, то при ограниченном количестве денежных ресурсов цены когда-то перестанут расти, и «пузырь» ожидает крах, связанный с быстрым выводом капитала с рынка всеми инвесторами при отрицательной динамике цен. Таким образом, качественное знание, что «пузырь» лопнет, мы получить можем. Однако конкретных количественных данных: когда, при какой цене это произойдет, и какой масштаб краха «пузыря» нас ожидает, мы получить не в состоянии.

  В данных условиях задачами участников финансовых рынков, ставящих своей целью контроль риска, должно являться, во-первых, нахождение качественных закономерностей процесса изменения цен актива, а, во-вторых, разработка тактики проведения операций с этим активом в рамках найденных качественных закономерностей с целью минимизации влияния риска на их деятельность.

  Сегодняшние международные финансовые рынки являются достаточно эффективными. Это означает, что в цене учитывается достаточно много имеющейся информации об активе. Другими словами, большинство закономерностей уже учтены в цене и «обесценены». Однако даже выявленные в результате исследования качественные закономерности не могут однозначно считаться истинными. Выявление закономерностей связано с анализом либо прошлых фактов, либо настоящей (текущей) системы, в которой развивается изучаемый процесс. Таким образом, найдя закономерность аналитик должен быть уверен, что данная закономерность достаточно долгосрочная, и в будущем она не исчезнет. Между тем, точного знания о будущем аналитик не имеет, а значит, любое суждение относительно долгосрочности выявленной закономерности будет догадкой.  Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (рис.1).

На первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй —  часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Рис. 2. Стадии кругооборота капитала 

Достигнутый в результате ускорения  оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного  привлечения финансовых ресурсов. Кроме  того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется

его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для снижения риска потерь капитала в случае использования  ложных закономерностей и используются методы диверсификации. Диверсификация (позднелат. diversificatio – изменение, разнообразие, от лат. diversus – разный, facere – делать) – мера разнообразия в совокупности. Чем больше разнообразие, тем больше диверсификация. В рассматриваемом  случае диверсификация заключается  в использовании большого количества качественных закономерностей для снижения риска катастрофических потерь в условиях, когда одна из закономерностей в будущем перестанет быть таковой (утратит свойство закона). Например, предположим, что вероятность утраты закономерностью своих свойств в будущем равна 20%. Использование одной такой закономерности предполагает, что в 20% случаев в будущем деятельность, основанная на использовании данной закономерности, закончится неудачей. Если же увеличить количество используемых закономерностей (с той же вероятностью потери закономерностью свойств, равной 20%) до n закономерностей, то вероятность того, что все закономерности перестанут существовать, в соответствии с теоремой произведения вероятностей, равна  (вероятность потери каждой закономерностью свойств, возведенная в степень, равную количеству одновременно используемых закономерностей). В общем виде

где   – вероятность «отказа» 1-й, 2-й, …, n-й закономерности,   – вероятность одновременного «выхода из строя» всех n закономерностей.

  Так, использование трех закономерностей снизить вероятность полной неудачи до 0.008, что в 25 раз меньше величины вероятности отказа каждой закономерности, равной 0.2. Любая вероятность, меньшая единицы, возведенная в степень больше единицы, даст итоговую вероятность меньшую, чем первоначальная вероятность. Следует отметить, что приведенная формула для расчета произведения вероятностей будет верна только в случае независимости событий потери закономерностями своих свойств. В случае если изменения в одной или нескольких закономерностях приводят к систематическому изменению других закономерностей, то формула для расчета итоговой вероятности меняет свой вид на следующий:

где    – вероятность события в предположении, что произошло событие    .

  Повторим, что вероятность одновременного «краха» всех закономерностей всегда ниже вероятности «краха» каждой отдельной закономерности, если вероятность «краха» каждой отдельной закономерности не равна единице. Таким образом, чем больше независимых друг от друга закономерностей использует в своей деятельности аналитик, тем меньше вероятность того, что его прогноз будет полностью не соответствовать реальному положению дел в будущем.

  Отметим, что применение одной и той же качественной закономерности на разных финансовых рынках (рынках, где проводятся операции с разными активами) в какой-то степени является диверсификацией этой качественной закономерности. Ведь процессы, определяющие динамику цен на разных рынках, могут отличаться друг от друга. Изменение процесса ценообразования на одном рынке может не повлечь за собой изменение ценообразования на другом рынке. Таким образом, в какой-то степени процессы изменения цен на разных рынках являются независимыми (даже если сейчас они характеризуются одними и теми же закономерностями), и, значит, диверсификация закономерностей на разных рынках будет эффективна. 

  На втором этапе, начинающемся после выявления набора качественных закономерностей изменений цен активов, управляющий должен разработать тактику проведения конкретных операций купли-продажи активов, в целях получения прибыли в результате более точного прогнозирования изменения цен с учетом обнаруженных закономерностей. Между тем, в отличие от качественных закономерностей, любая конкретная тактика проведения торговых операций предполагает наличие точных количественных параметров совершаемых действий. Другими словами, необходимо точно знать когда, при какой цене и в каком объеме будет совершена операция. Необходимо определить числовые параметры, которые должны, в идеальном случае, максимизировать доход и минимизировать риск. Проблема заключается в том, что отсутствие знания о количественных закономерностях означает недоступность знания о количественно определенных параметрах этих закономерностей.

  Решение этой проблемы также может заключаться в применении метода диверсификации. Управляющий капиталом должен выбрать не по одному значению каждого параметра количественной закономерности, выведенной из качественной, а использовать множество значений для каждого параметра. Таким образом, внутри каждой качественной закономерности происходит деление капитала, отведенного под эту качественную закономерность, на доли для каждой «подсистемы» (каждой количественной закономерности), характеризующейся неповторимым набором значений количественных параметров. 

  В примере с приведенной выше качественной закономерностью образования на рынке «пузыря», на основе знания о деятельности инвесторов, обусловленной ожиданием роста цен, возможно создание модели прогнозирования ценовой динамики, заключающейся в том, что чем быстрее на рынке растут цены, тем более вероятен крах «пузыря». При выводе из этой качественной закономерности количественной модели необходимо определить, как минимум, три количественных параметра. Первый: как должна ускоряться цена, чтобы считать, что на рынке формируется пузырь. Второй: насколько увеличивается вероятность краха «пузыря» при росте цены на единицу. Третий: когда мы должны совершать сделку (или сделки) по продаже актива в ожидании краха «пузыря». Так как мы не можем никаким образом получить точные количественные значения для каждого из этих параметров, то мы вынуждены использовать интервал значений для каждого параметра. Таким образом, одну количественную закономерность мы заменяем множеством «подсистем» этой закономерности, изменяя значения параметров