Ринок муніципальних облігацій в Україні

       У структурі активів спостерігається збільшення питомої ваги необоротних активів на 5%, у тому числі основних засобів на 2,7%, незавершеного будівництва на 1%, а так само інших необоротних активів на 1,4%. Частка оборотних активів на підприємстві зменшилася на 4,98%, у тому числі за рахунок зменшення запасів з 2,4% до 0,036%, тобто на 2,04%,, зменшення грошових коштів та поточних фін. Інвестицій на 3,4%, а так само зменшення грошових коштів у національній валюті на 0,04%.

       У структурі оборотних активів збільшилася частка виробничих запасів на 0,05%, а так само дебіторської заборгованості на 0,74%. Частка витрат майбутніх періодів зменшилася на 0,01%. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

      Наступним етапом аналізу є аналіз джерел коштів, вкладених у майно підприємства за даними пасиву балансу форма № 1, який дозволяє оцінити їх склад, структуру та динаміку , визначити наявність власних оборотних коштів.

Аналіз складу, структури та динаміки   джерел фінансування майна показан в таблиці 2.2

                                                                      Таблиця 2.2

                Аналіз складу, структури та динаміки   джерел фінансування

                             майна “ВАТ «Одесаобленерго»” у 2007р.(тис.грн)

 
 
 

      Висновок: Аналіз показав, що на підприємстві спостерігається тенденція до зменшення джерел активів. У порівнянні з базисним роком вони зменшилися 50353 тис. грн. Це викликано зменшенням зобов'язань підприємства на 54739 тис. грн., В тому числі зменшенням забезпечення майбутніх витрат і платежів на 16612 тис. грн, зменшенням довгострокових зобов'язань на 25474 тис. грн, зменшенням поточних зобов'язань на 12653 тис. грн. Також на зменшення пасивів вплинуло зменшення доходів майбутніх періодів на 6451 тис. грн. Позитивним фактором є збільшення власного капіталу підприємства на 10837 тис. грн.

      У структурі джерел капіталу спостерігається збільшення частки власного капіталу на 0,72%, яка склала 8,89%. Частка зобов'язань підприємства в загальному обсязі пасивів зменшилася на 0,42% і становить 91,11%. Так само необхідно відзначити виключення зі структури доходів майбутніх періодовю

      У структурі зобов'язань підприємства збільшилася частка довгострокових зобов'язань на 0,29%, і склала 62,79%. Також на 0,05% збільшилася частка поточних зобов'язань. Частка забезпечення майбутніх витрат і платежів зменшилася на 0,76%.

      Спостерігається значний недолік власних оборотних засобів, і більше того, спостерігається тенденція до збільшення цього недоліку на 53746 тис. грн, що є вкрай негативним фактором при визначенні фінансової стійкості підприємства.        
 
 

2.3 Аналіз фінансової  стійкості та ліквідності  підприємства

ВАТ “Одесаобленерго”

        Оцінка показників платоспроможності  підприємства передусім передбачає розрахунок показників ліквідності. Вони  застосовуються для оцінки можливостей підприємства виконати свої короткострокові зобов'язання на конкретну дату. Коефіцієнти ліквідності можуть бути різними за назвою, чи за послідовністю розрахунків, але сутність їх, в основному, однакова. Розглянемо найбільш значущі показники ліквідності для оцінки платоспроможності українських підприємств:

1. Коефіцієнт загальної ліквідності К1 (коефіцієнт покриття) дає загальну характеристику платоспроможності підприємства і розраховується за

       формулою:

          II р. АБ (р.  260)

      К1=  ------------------------- ;

                IV р. ПБ ( р. 620) 

        Він показує, скільки гривень  поточних активів підприємства  припадає на одну гривню поточних  зобов'язань. Рекомендоване значення цього показника від 1,0 до  2,0 .

2. Коефіцієнт поточної ліквідності (К2) - за значенням аналогічний коефіцієнту загальної ліквідності, але він обчислюється для вузького кола поточних активів, коли з розрахунку виключено найменш ліквідну її частину - виробничі запаси.

          Він розраховується за формулою:

 

         II р. АБ - " Запаси" (р. 260-(від р.100 до р. 170))

К2=--------------------------------------------------------------  ;

               IV р. ПБ (р. 620) 

     Рекомендоване значення К2 не менше 0,6- 0,8.

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К3) показує, яку частину короткострокових позикових зобов'язань можна, за необхідністю погасити негайно. Він розраховується за формулою :

 

                                         ( р. 220 + р.230 + р. 240) АБ

                               К3 = ------------------------------------      ;                                                     

                                       IV р. ПБ ( р. 620) 

Рекомендоване значення цього коефіцієнта не менше 0,25-0,5.

        Усі показники ліквідності   розраховуються на початок і  кінець періоду, який аналізується, дається оцінка їх динаміки  та відповідності рекомендованим  значенням ( таблиця 2.3.) 

    Таблиця 2.3

         Аналіз показників платоспроможності “ВАТ «Одесаобленерго»” у 2007р.

 

Висновок: Аналіз показав що на підприємстві спостерігається тенденція до зниження всіх показників платоспроможності підприємства. Коефіцієнт загальної ліквідності в порівнянні з базисним роком зменшився на 0,1848 і склав 0,6514. На це вплинуло значне зменшення запасів підприємства та грошових коштів та поточних фінансових інвестицій, і як наслідок зменшення оборотних активів підприємства. Зменшення поточних зобов'язань підприємства кілька скомпенсировано падіння даного показника.

         Коефіцієнт поточної ліквідності зменшився на 0,109 і склав 0,304. Коефіцієнт абсолютної ліквідності також зменшився на 0,126 і склав 0,156. На це вплинуло значне зниження найбільш ліквідних активів підприємства, а саме грошових коштів та поточних фінансових інвестицій.

        Необхідно відзначити, що всі показники платоспроможності на підприємстві нижче рекомендованих значень, а так само спостерігається тенденція до ще більшого падіння цих показників. Така ситуація вкрай негативно відобразиться при розглядом банком можливості видати кредит підприємству.

      Далі  вивчається рівень фінансової стійкості  підприємства.       

      Фінансовий  стан може бути стійким, нестійким (передкризовим) та кризовим. Здатність підприємства своєчасно виконувати платежі, фінансувати  свою діяльність на поширеній основі, підтримувати платоспроможність у несприятливих умовах, свідчить про його стійкий фінансовий стан.

      Якщо  платоспроможність - це зовнішня проява фінансового стану підприємства, то фінансова стійкість - це внутрішня  його сторона, яка відображає збалансованість грошових і товарних потоків, доходів і витрат, коштів і джерел їх формування.

      Серед багатьох визначень фінансової стійкості  заслуговує увагу таке: фінансова  стійкість підприємства - це здатність  суб'єкта господарювання функціонувати і розвиватися , зберігати рівновагу своїх активів і пасивів, яка гарантує його постійну платоспроможність та інвестиційну привабливість у рамках допустимого рівня ризику.

      Стійкий фінансовий стан досягається при  достатньому рівні власного капіталу, високій якості активів, достатньому рівні  рентабельності при враховуванні операційного і фінансового ризику, достатності ліквідності, стабільності прибутків та можливостей  приваблення позичкового капіталу.

      Фінансова стійкість взаємопов'язана з виробничою, комерційною, та фінансовою діяльністю, які впливають як позитивно, так і негативно на показники  фінансової стійкості.

          Показники фінансової стійкості   визначаються головним чином,  як відносні показники ( абсолютні  показники в умовах інфляції  важко привести до порівнянного виду).  Їх аналізують у порівнянні з загальноприйнятими нормативами, з іншими підприємствами, з аналогічними даними за попередні періоди (при вивченні тенденцій їх зміни), тощо.

      Кількість показників для оцінки фінансової стійкості підприємства залежить від глибини та спрямованості фінансового аналізу у кожному конкретному випадку.

          Розглянемо найголовніші з цих  показників: 

1. Коефіцієнт (К1) співвідношення залучених  та власних коштів, який характеризує розмір залучених коштів на одну гривню власних. Інша назва : К1- коефіцієнт фінансового лєвєрєджу чи фінансового ризику:

 

               (III р. +  IV р.) ПБ ( р. 480 + р.620)

       К1=    --------------------------------------------  ;

                               I р. ПБ (р. 380) 

Теоретичне значення не більш 1.

2. Коефіцієнт (К2)  фінансової  незалежності характеризує співвідношення власних коштів і загальної заборгованості  підприємства (зворотній попередньому ):

                                     I р. ПБ (р.380 )

              К2= --------------------------------------------    ;

                                  ( III р. + IV р.) ПБ ( р. 480 + р. 620) 

  3) Коефіцієнт автономії ( К3) - це частка власних коштів у всіх фінансових джерелах підприємства:

                             I р. ПБ ( р. 380)

                 К3= ---------------------------  ;

                              ∑  ПБ ( р. 640) 

Частка власного капіталу має бути  не меншою за 0,6 ( 60% ).

   4) Коефіцієнт  фінансової залежності (К4)- зворотний  попередньому – коефіцієнту автономії ( К3):

                                 ∑ БА ( р.280)

                      К4=  -------------------------   ;

                                 ∑  I р. ПБ ( р. 380) 

5)  Коефіцієнт  маневреності власного капіталу ( К5 ) - характеризує мобільність використання власних коштів, тобто це відношення наявності  власних оборотних коштів до всіх власних коштів.