Роль рынка ценных бумаг в функционировании рыночной экономики

Брокеры – это  физические и юридические лица, которые  совершают сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров  на основе договора. Доход брокера  – это комиссионные, взимаемые  от суммы сделки [10,c.9].

Дилеры –  это физические и юридические  лица, совершающие сделки купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет по заранее объявленным  ценам. Доход дилера состоит из разницы  цен продажи и покупки ценных бумаг [10,c.9].

Управляющие компании – это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов [4,c,34].

Организации инфраструктуры – это такие профессиональные участники, которые обслуживают  процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами и вообще обслуживают любые процессы смены собственности на ценные бумаги. К ним относятся фондовые биржи, включая других организаторов рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) центры.

Регистраторы  – это организации, задачей которых является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг на конкретную дату [10,c.10].

Депозитарии –  это организации, которые должны осуществлять хранение и учет ценных бумаг участников рынка [4,c.34].

Клиринговые организации  – это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка, при этом снижая издержки, уровень рисков, сокращая время расчетов [10,c.10].

Организаторы  рынка, в том числе фондовая биржа, - это организации, которые способствуют заключению сделок на фондовом рынке, т.е. создают необходимые условия [4,c.34].

Для более удобного рассмотрения участников рынка ценных бумаг можно обратиться к Приложению А.

Таким образом, нормальное функционирование рынка  ценных бумаг невозможно без специальных  профессиональных и непрофессиональных участников, которые обеспечивают его динамику, и развитие с течением времени, реализуя свои интересы и выполняя свои обязательные функции.

 

 

1.3 Классификации рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  – это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

В зависимости  от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.

Первичный рынок  ценной бумаги – это отношения  по поводу выпуска ценной бумаги в  обращение. Это такие отношения  между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и  товаров направлено от инвестора  к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, - от эмитента к инвестору [4,c.10].

Вторичный рынок  – это обращение ценной бумаги между инвесторами. В этом случае движение денег и товаров и  обратное им движение ценных бумаг  осуществляется исключительно между  самими инвесторами. [4,c.11].

Если прибегнуть к аналогии с вещественным товаром, то можно сказать, что первичный рынок ценной бумаги представляет собой нечто вроде процесса ее "производства", а ее вторичный рынок представляет собой обычный рынок, подобный рынкам любых других товаров с точки зрения происходящих на нем процессов или имеющихся на нем товарно-денежных отношений [4,c.11].

В зависимости  от вида эмитента фондовый рынок подразделяется на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг [4,c.12].

Государственные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти [4,c.13].

Рынок корпоративных  ценных бумаг – это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими  организациями ("корпорациями") [4,c.13].

С точки зрения масштабов фондовый рынок подразделяется на мировой рынок и национальные рынки. В свою очередь, мировой рынок  ценных бумаг может рассматриваться  как совокупность национальных рынков ценных бумаг и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг. Национальный рынок (особенно крупных стран) может подразделяться, с одной стороны, на общенациональный и на региональные (территориальные) рынки, а с другой – на национальную и интернациональную его части [4,c.13].

В зависимости  от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов, с точки зрения места, времени, процессов  и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой [4,c.13].

Биржевой рынок  – это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации однотипных сделок с ценными бумагами в определенном месте и за дискретный отрезок времени [1,c.10].

Внебиржевой рынок  – это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и в пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по стране и по участникам [1,c.10].

С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фондовый рынок может быть организованным и неорганизованным [4,c.14].

Организованный  рынок – это рынок, функционирующий  по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного  рынка в настоящее время автоматически  включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством [4,c.14].

Неорганизованный  рынок – это рынок без правил и безе государственного регулирования[4,c.14].

Следует отметить, что для современного высокоразвитого рынка ценных бумаг деление на организованный и неорганизованный фактически устарело и престало быть актуальным. В настоящее время фондовый рынок во всех своих аспектах есть в большей или меньшей степени организованный рынок, который просто немыслим без соответствующих правил работы на нем.

В зависимости  от способа заключения сделок рынок  ценных бумаг может быть публичным  или электронным (компьютеризированным).

Публичный рынок  – это рынок, на котором купля-продажа  ценных бумаг осуществляется публично, т.е. обычно в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Информация на таком рынке является открытой для всех участников независимо от их местонахождения [4,c.14].

Электронный рынок  – это рынок, на котором процесс  купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) продавцов и покупателей [4,c.15].

В зависимости  от вида заключаемых сделок рынок  ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок  ценных бумаг – это рынок с  немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней [10,c.10].

Срочный рынок  ценных бумаг – это рынок, на котором  заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (максимальный срок – 90 дней) [10,c.10].

В обобщенном (сводном) виде классификация перечисленных выше рынков ценных бумаг представлена в приложении Б.

Рассмотрев  различные классификации фондового  рынка, следует отметить, что рынок ценных бумаг представляет собой очень сложную структуру, которую можно охарактеризовать с различных сторон с помощью подробных классификаций, помогающих более подробно изучить его функционирование и развитие в рыночной экономике. Рынок ценных бумаг "бесконечен" в своих проявлениях, а потому и его классификаций может быть "великое" множество.

В данном разделе  был подробно рассмотрен и проанализирован  рынок ценных бумаг. Особое внимание было уделено его целям, задачам  и особенностям функционирования; тщательно  была рассмотрена структура фондового  рынка и непосредственные его  участники. Для более детального изучения фондового рынка были изложены различные классификации, характеризующие рынок ценных бумаг с различных сторон.

Следовательно, можно сделать вывод о том, что рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в развитии рыночных отношений, в протекании экономических процессов и в установлении связей между различными хозяйствующими субъектами. Его развитие является одним из факторов эффективного функционирования рыночной экономики в целом.

Кроме того, следует  отметить, что нормальное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без специальных профессиональных и непрофессиональных участников, которые обеспечивают его динамику, и развитие с течением времени, реализуя свои интересы и выполняя свои обязательные функции.

Предназначение  фондового рынка заключается в накоплении временно свободных в конкретный момент времени денежных средств и их перераспределении, то есть инвестировании в перспективные отрасли экономики. Фондовый рынок, являясь фактором эффективного функционирования экономики, играет значительную роль в экономической сфере в каждом современном государстве, представляя собой интерес для большого количества лиц.

 

 

2. Виды ценных бумаг

2.1 Общая характеристика ценных бумаг

В экономической  литературе существует два подхода  к пониманию сущности ценной бумаги: юридический и экономический. Юридический  подход предполагает фиксацию конкретных видов ценных бумаг в законодательстве и закрепление их формальных признаков (реквизитов). Экономический – определяет сущность ценной бумаги [12,c.231].

В соответствии со статьей 143 Гражданского кодекса  Республики Беларусь "ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

В случаях, предусмотренных  законодательством или в установленном  им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном)" [5].

Ценная бумага — это финансовый документ, удостоверяющий право владения или отношения  займа, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий выплату дохода в виде процентов или дивидендов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этого документа, другим лицам [3,c.149].

Ценная бумага – совокупность прав, обособившихся от своей основы и имеющих собственную материальную форму в виде документов или записей по счетам. При этом ценная бумага представляет капитал во всех его формах и одновременно сама является капиталом [12,c.231].

Представленный в каждой ценной бумаге набор прав зависит от ее вида, условий выпуска и обращения. Имущественное право есть во всех без исключения ценных бумагах, но оно не передается автоматически их новому владельцу.

Права, вытекающие из владения ценной бумагой, зафиксированы в законодательстве государства и эмиссионных документах. На рынке обращается большое количество ценных бумаг с аналогичными характеристиками, поэтому для повышения конкурентоспособности отдельных инструментов эмитент может наделять их дополнительными правами (выигрышного дохода, досрочного погашения, льготного приобретения и т.д.). Дополнительные права увеличивают шансы на привлечение инвесторов, дают возможность эмитенту устанавливать меньшую плату за привлекаемые средства [12,c.231].

Право на обращение либо есть, либо отсутствует. Если ценная бумага не имеет права на доход, то она не может выступать представителем капитала, поскольку капитал – это деньги, приносящие доход. В этом случае она является представителем денег (чек) или товара (складское свидетельство, коносамент). Ценная бумага, по каким-либо причинам не обращающаяся на рынке, не является фиктивным капиталом, так как она не оценивается по рыночной стоимости, и ее владелец не может получить доход от обращения ценной бумаги на рынке [12,c.232].

На основании  имеющейся у ценной бумаги совокупности прав она выполняет следующие  функции:

1. Мобилизация капитала;

2. Перераспределение финансовых ресурсов между сферами и отраслями экономики;

3. Получение дохода владельцами и фондовыми посредниками;

4. Обслуживания товарного и платежного оборота, кредитных отношений [3,c.151].

Основными признаками ценных бумаг являются:

1. Ликвидность – способность к легкой реализации и превращению их в наличные деньги [3,c.149];

2. Обращаемость – способность ценной бумаги быть объектом сделок купли-продажи, выступать в качестве закладной, предмета залога, платежного средства, в роли товарораспорядительного документа [12,c.231];

3. Стандартность - должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно это делает ценную бумагу товаром способным обращаться;

4. Доходность – способность приносить доход в виде процента, дивиденда или роста курсовой цены. Это свойство ценных бумаг наиболее ценно, именно оно в первую очередь привлекает к себе покупателей [3,c.149];

5. Надежность – свойство ценных бумаг избегать возможности потерь. Наибольшей надежностью обладают облигации, наименьшей – обыкновенные акции. Чем меньше надежность ценных бумаг, тем ниже их ликвидность [3,c.149];