Роль рынка ценных бумаг в функционировании рыночной экономики

Следует отметить, что функционирование рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь имеет свои особенности и принципы организации, основанные на специально разработанной и принятой программе развития рынка корпоративных ценных бумаг.

Утвержденная  совместным постановлением Совета Министров  Республики Беларусь и Национального  банка Республики Беларусь 21.01.2008г. "Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008-2010 годы" предусматривает достаточно широкий арсенал мер, направленных на либерализацию и динамичное развитие данного сектора рынка ценных бумаг [14,c.277].

Главная цель это  программы – создание необходимых  условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной  части финансового рынка в  Республике Беларусь, интегрированного в мировой рынок ценных бумаг и способствующего привлечению инвестиций, прежде всего, в реальный сектор экономики [14,c.277].

Программа включает комплекс мероприятий, направленных на устранение причин, сдерживающих развитие корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, и предусматривает:

1.Совершенствование налогового законодательства в части снижения ставки налога на доходы, полученные от операций с ценными бумагами;

2.Снятие ограничений на отчуждение акций;

3.Создание института коллективных инвесторов;

4.Внедрение новых инструментов фондового рынка;

5.Выход предприятий республики на зарубежные рынки ценных бумаг и др. [14,c.278].

Можно надеяться  на то, что данная программа ускорит  и обеспечит дальнейшее эффективное  развитие и функционирование рынка  корпоративных ценных бумаг в  Республике Беларусь.

Таким образом, можно сказать, что история развития фондового рынка Республики Беларусь берет свои истоки с начала 90-х  годов. За это время произошло  становление профессиональных участников, создание современной технологической  инфраструктуры. Также произошел большой прогресс в области законодательства. Был получен огромный опыт резких взлетов и падений курсов ценных бумаг. По аналогии с зарубежными моделями создана система регулирования рынка, ориентированная на защиту инвесторов. Несмотря на это, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается, он оказывает влияние на положение дел в государстве и в экономической жизни хозяйствующих субъектов.

 

3.2 Регулирование и саморегулирование рынка ценных бумаг

Для того чтобы  фондовый рынок успешно развивался и выполнял свое назначение – мобилизацию  свободных ресурсов для развития экономики и их перераспределение  между отраслями и сферами  народного хозяйства, - необходимо построение системы регулирования, отвечающей интересам и потребностям всех участников.

Таким образом, регулирование фондового рынка представляет собой многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников рынка в соответствии с установленными целями и принципами со стороны организаций, уполномоченных на эти действия [12,c.226]. Различают государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, и саморегулирование рынка, или регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг [1,c.38].

Прежде чем  перейти к рассмотрению регулирования  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, необходимо выяснить для  чего и в каких целях оно  осуществляется.

Основной целью  регулирования является обеспечение  стабильности и инвестиционной направленности рынка ценных бумаг, поддержание баланса между потоками сбережений и инвестиций [12,c.226]. Кроме этого регулирование рынка ценных бумаг преследует следующие цели:

1. Поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех его участников;

2. Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;

3. Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

4. Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается [10,c.23].

Сначала рассмотрим, что представляет собой государственное регулирование. Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны различных органов государственной власти и управления, в компетенцию которых входит выполнение установленных законодательством функций. Оно может осуществляться с применением форм прямого (административного) воздействия и косвенного (экономического) регулирования [12,c.226].

Методы прямого  регулирования:

1.Обязательная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг;

2.Установление требований ко всем участникам рынка, которые обеспечивают устойчивое функционирование и развитие рынка ценных бумаг;

3.Лицензирование профессиональной деятельности с ценными бумагами;

4.Установление правил по раскрытию информации;

5.Создание системы контроля над функционированием рынка и системы санкций за нарушение установленных норм и правил.

Методы косвенного регулирования, предполагающие использование  экономических рычагов, включают:

1. Общеэкономические методы, охватывающие денежно-кредитную политику (учетная ставка центрального банка, нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке и др.), государственные капиталы (госбюджет и внебюджетные фонды), структуру собственности (соотношение государственной и частной собственности, распределение ресурсов);

2. Налоговую политику (налоговые ставки, налоговые льготы и освобождения от уплаты налогов).

Необходимо  отметить, что указом Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998г. №366 "О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг" создана двухуровневая депозитарная система, функции центральных депозитариев в которой выполняют: РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг (РЦДЦБ) – по корпоративным ценным бумагам, Национальный банк Республики Беларусь – по государственным ценным бумагам и ценным бумагам национального банка. Основной задачей депозитарной системы является обеспечение централизованного хранения ценных бумаг, зарегистрированных в установленном законодательством порядке и разрешенных к обращению на территории Республики Беларусь, и учета прав на них [9].

Кроме этого, следует  учесть тот факт, что степень вмешательства государства в рыночные процессы, как правило, значительно выше на формирующихся рынках, чем на развитых. Если фондовый рынок достаточно развит, государство лишь содействует его функционированию, поддерживая сложившуюся рыночную практику. Зарождающиеся рынки нуждаются в более тщательном регулировании и развитии каждого своего компонента, им требуются инвестиции в инфраструктуру и на организационное устройство, насыщение технологиями и т.д. Преобладание государственного регулирования на начальном этапе развития рынка позволяет избежать масштабных потерь и кризисов, массовых нарушений прав инвесторов. Роль государства в процессе регулирования особенно возрастает в кризисные периоды [12,c.226].

Прежде чем  перейти к рассмотрению такого механизма  регулирования рынка ценных бумаг  как саморегулирование, следует  отметить, обычно интересы участников рынка ценных бумаг и государства по многим вопросам совпадают, и следовательно, это позволяет использовать такой метод решения возникающих проблем, как саморегулирование.

В мире широко используется создание так называемых саморегулируемых организаций (СРО), которые учреждаются  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг с целью защиты собственных интересов, установления и соблюдения профессиональных стандартов, предупреждения либо разрешения возникающих конфликтов, устранения возможностей для мошенничества и других противоправных явлений [12,c.228].

Каждая страна по-своему распределяет функции регулирования между государством и СРО. По некоторым вопросам последние демонстрируют большую эффективность, чем государственные органы, поскольку сами участники рынка заинтересованы в принятии правил, повышающих привлекательность операций на рынке, более благоприятных для инвесторов, что положительно отражается на прибыли. Кроме того, участники рынка по собственному опыту знают, какие правила и механизмы контроля действенны и как предупредить нарушения[12,c.230].

Тем не менее, в  соответствии с законодательством Республики Беларусь в настоящее время у нас в стране не предусмотрен статус саморегулируемой организации и такая норма отсутствует [12,c.230], что является одной из причин медленного развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Рассмотрев  и проанализировав механизм функционирования рынка ценных бумаг, является очевидным  тот факт, что необходимо постоянное регулирование фондового рынка. Таким образом, рынок ценных бумаг  подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Таким образом, данный раздел работы посвящен подробному рассмотрению функционирования рынка  ценных бумаг в Республике Беларусь. Особое место занимает история развития и становления фондового рынка в нашей стране; уделяется внимание инфраструктуре рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и его основным организациям. Также проведен непосредственный анализ государственного и корпоративного рынка ценных бумаг в республике.

Следовательно, подводя итого проделанной работе, можно сказать, что развитие и функционирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь осуществляется на основании смешанной модели, с преобладающей ролью и участием государства. Рынок ценных бумаг играет важную роль на современном этапе развития экономики страны. С помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Как уже отмечалось ранее, рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которого состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг может быть рассмотрен с разных сторон и классифицирован по ряду определенных признаков. Следовательно, существуют разные виды рынков, которые отличаются друг от друга своим назначением и принципами организации.

Рынок ценных бумаг является сложной многоуровневой структурой, функционирующей по определенным принципам и правилам. В структуре фондового рынка рассматриваются как субъекты рынка - его непосредственные участники, так и его объекты – ценные бумаги.

На современном этапе  развития и функционирования на фондовом рынке обращается множество ценных бумаг различных видов. Каждая из них имеет ряд свойств и характеристик, определяющих ее функции и назначение. На сегодняшний день в экономической сфере большая часть экономических процессов и сделок купли-продажи осуществляется с участием ценных бумаг.

Что касается становления рынка ценных бумаг, то история его развития и функционирования в Республики Беларусь начинается в 90-х годах. За это время произошло становление профессиональных участников, создание современной технологической инфраструктуры. Также произошел большой прогресс в области законодательства. Был получен огромный опыт резких взлетов и падений курсов ценных бумаг. По аналогии с зарубежными моделями была создана система регулирования рынка, ориентированная на защиту инвесторов.

Подводя итог проделанной  работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с процессом  обращения ценных бумаг на фондовом рынке в Республике Беларусь:

1. Рынок ценных бумаг с его основными элементами есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов.

2. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам.

3. Рынок ценных бумаг подвержен регулированию со стороны государства; со стороны самостоятельных организаций в нашей республике регулирование пока не осуществляется.

4. Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает.

5. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям.

Но, несмотря на кризис и  неутешительные мнения специалистов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе  перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Барздов, Г.А. – Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учеб.-метод. пособие для студентов экономич. специальностей / Г.А. Барздов. – Минск: Изд. центр БГУ, 2006. – 104с.
2. Белорусская валютно-фондовая биржа [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http://forbes.by/content/oao-belorusskaya-valyutnofondovaya-birzha-bvfb. Дата доступа: 10.10.2012.
3. Вечканов, Г.С., Вечканова, Г.Р. – Макроэкономика, 2-е изд. / Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова. – Спб: Питер, 2006. – 544с.
4. Галанов, В.А. – Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. – Москва: ИНФРА-М,2008. – 379с.
5. Гражданский кодекс Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http://www.yuridichesky.ru/. Дата доступа: 25.10.2010.
6. Департамент по ценным бумагам [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/rmenu/departament/press/yanv2408/. Дата доступа: 21.10.2010.
7. Микроэкономика: учеб.пособие / А.В. Бондарь, В.А. Воробьев, Н.Н. Сухарева [и др.] – 2-е изд. – Минск: БГЭУ, 2009. – 415с.
8. Национальная экономика Республики Беларусь: проблемы и перспективы развития: материалы IV респ. науч. студ. конф. (Минск 16-18 мая, 2007 г.) - Минск: БГЭУ, 2007. – 206с.
9. Республиканский Центральный депозитарий ценных бумаг [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http://www.centraldepo.by/publications. Дата доступа: 17.10.20210.
10. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. комплекс для студентов экон. специальностей / под редакцией Ю.Н. Бусыгина. – Минск: Изд-во МИУ, 2006. – 224с.
11. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / под редакцией В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. – Москва: Проспект, 2002. – 496с.
12. Финансы и финансовый рынок: учеб.пособие / О.А. Пузанкевич [и др.] – Минск: БГЭУ, 2010. – 313с.
13. Ценные бумаги [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Ценные_бумаги. Дата доступа: 15.10.20210.
14. Экономический рост Республики Беларусь: глобализация, инновационность, устойчивость: материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Минск 19-20 мая, 2010 г.): в 2 т. – Минск: БГЭУ, 2010. – Т.1. – 294 с.
15. Энциклопедический справочник: Современная Беларусь, т. 2 / редкол.: М.В. Мясникович [и др.] – Минск: Белорусская наука, 2007. – 545с.
16. Финансы Республики Беларусь / под редакцией Е.И. Кухаревич и [др.] – Национальны статистический комитет Республики Беларусь, 2010. – 612с.
17. Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – 2010. Режим доступа: http:/www.nbrb.by/. Дата доступа: 17.11.20210.