На  некоторых биржах не приемлют сложные  приказы, например обусловленные. Клиент, прежде чем пользоваться перечисленными приказами, должен проверить, какие типы приказов допускаются на каких биржах. В целом брокер не берет на себя ответственность за их одновременное и точное исполнение.

       При исполнении приказов на фондовых биржах заказам клиентов отдается предпочтение перед заказами неклиентов. Если возникает конкуренция клиентов и неклиентов по одной и той же цене одних и тех же акций, сначала исполняются приказы клиентов, затем — заказы партнеров, директоров, сотрудников брокерских фирм, т. е. профессиональные заказы. На приказах для разграничения делаются соответствующие пометки.

       После приема брокерской фирмой приказа клиента  он передается в торговый отдел этих фирм, а далее попадает к торговцам  на бирже для исполнения в торговом зале. Трейдеры должны приложить все усилия для заключения биржевой сделки на условиях клиента. Сделка считается состоявшейся с момента подписания двумя трейдерами контракта, подтверждающего куплю-продажу (брокерского подтверждения).

       Счетом  высокой ликвидности биржевых рынков биржи разработали подробные правила поведения брокеров в случае получения множества заказов, которые они не в состоянии удовлетворить по всем пунктам и во всем объеме в течение дня. Так, заказы одного типа должны выполняться в порядке поступления. Приоритетом пользуются и так называемые адекватные заказы, т.е. заказы на продажу и покупку одних видов бумаг. Другим важным правилом поведения брокера является «принцип закрытия спреда» разницы цен продавца и покупателя). Выполняя заказ, брокер должен максимально сузить спред, что в целом стабилизирует ситуацию на биржевом рынке. На некоторых рынках есть специальные правила, предусматривающие первоочередность приказов государственных и муниципальных органов.

       За  исполнение заказов клиентов брокерская фирма получает комиссионные, а ее сотрудники — либо зарплату, либо только комиссионные, либо и то и другое одновременно. Довольно продолжительное время размер комиссионных на фондовых рынках был фиксированным, но в 70—80-х годах это правило было отменено. В результате введения договорных ставок, как показали исследования, комиссионные с мелких заказов увеличились, а с крупных — снизились.

       Заключая  сделки на фондовой бирже, клиенты несут  не только комиссионные расходы. Они  должны оплатить также госпошлину и акциз на передачу прав собственности.

       Брокерские  фирмы могут использовать биржу  не только для исполнения приказов клиентов, но и с другими целями. Например, они могут выступать  на бирже в качестве принципалов, т. е. совершать сделки с собственными клиентами. Для совершения таких сделок существуют некоторые условия, призванные сохранить целостность рынка и защитить интересы клиента. Часто условием является обеспечение клиентам равного или лучшего исполнения приказа, чем если бы он исполнялся обычным порядком, через аукцион. Обязательным условием таких операций является уведомление клиента об особом характере сделки.

       Несмотря  на солидную законодательную базу и  жесткие правила внутреннего  регламента, фондовые рынки в своей  истории не избежали кризисных ситуаций. Каждый такой кризис давал новый толчок регулированию торговли ценными бумагами. Общим правилом для всех бирж стал, например, запрет на манипуляцию курсами ценных бумаг, на организацию пулов и корнеров и т. п. После биржевого краха в США в октябре 1987 г. были разработаны меры по предупреждению панических, кризисных биржевых ситуаций. Эти меры включают систему гашения биржевого ажиотажа с помощью организационных и технических методов, вплоть до закрытия биржи; формы и методы государственного вмешательства в кризисных ситуациях; более жесткие стандарты технического оснащения биржи и даже взаимодействие биржи со средствами массовой информации.

       После совершения сделок купли-продажи на фондовой бирже дальнейший процесс  их оформления совершается с участием ряда специфических организаций, и прежде всего клиринговой палаты и депозитария.

       Клиринговая палата выполняет следующие функции:

• сверяет информацию, подаваемую членами биржи о заключенных биржевых сделках;
• выстраивает цепочки покупок и продаж одних и тех же акций в течение биржевого дня.

       Для проведения сверки каждый из членов биржи  подает в конце дня в клиринговую  палату полный перечень всех заключенных  на бирже сделок. Поскольку во всех случаях сторонами сделок выступают  только члены биржи, клиринговая палата сверяет данные по каждой биржевой сделке, поступившие от продавца и покупателя. На следующий день каждый член биржи получает из клиринговой палаты такой же список, но разделенный на две части. В первой указаны биржевые сделки, по которым сведения продавца и покупателя в точности совпадают. Во второй — сделки, которые партнеры данной фирмы в списке не указали. Иногда добавляется и третья часть, составленная клиринговой палатой, в которой другие члены биржи указывают данного члена в качестве своего партнера, в то время как он эти биржевые сделки в своем списке не приводит.

       Все случаи расхождений, отмеченные клиринговой  палатой, являются предметом разбирательств между брокерами. При этом интересы клиентов не должны страдать. Поэтому  при обнаружении ошибок в сделке либо отсутствия сделки как таковой биржевики сами договариваются, какая сторона берет на себя издержки, связанные с исправлением ошибки. Во всех случаях эти издержки несут биржевики.

       После уточнений новые списки вновь  направляются в клиринговую палату, которая фиксирует правильность записей. После этого палата отсекает промежуточные звенья в биржевых сделках с одними и теми же пакетами акций, т.е. если один и тот же пакет акций за день переходил из рук в руки несколько раз, то расчет делается только между первым и последним участником.

       Итоговые  данные биржевых сделок купли-продажи клиринговая палата передает в депозитарий. Дальнейшие операции зависят от намерений клиента в отношении регистрации купленных им акций. Так, клиент может зарегистрировать купленные акции на брокерскую фирму, которая исполнила заказ (это называется регистрацией на «уличное имя»). В этом случае сертификат не выписывается, все ограничивается простой записью в книге учета. Если же клиент хочет получить сертификат акций на руки, то из депозитария поступает информация агенту по трансферту о необходимости выписать сертификат и доставить его владельцу. Если акции именные, то старый сертификат погашается. 

Заключение

       История возникновения, формирования и развития фондовой биржи насчитывает многие века, что говорит об усилении и постоянной актуализации ее роли во внутригосударственной, мировой экономической жизни общества.

       В общих чертах главное предназначение фондовой биржи можно сформулировать, как мобилизация средств для  долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ; осуществление купли-продажи акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. Фондовая биржа выступает регулятором финансового рынка, индикатором состояния экономики государства. Она выявляет и определяет уровень эффективности функционирования финансовых капиталов.

       Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права  и обязанности на получение или  передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

       Как учреждению фондовым биржам постоянно  приходится учитывать коррективы времени, модернизируясь и видоизменяясь (влияние «внебиржевой» торговли). Только организация рационализаторской биржевой торговли способна получить дальнейшее развитие в данной отрасли деятельности. 
 

Список  литратуры

1. http://ekonomyks.ru/01/03/4_birzhevye_sdelki.php

2. Биржевое дело. Учебник для ВУЗов. Под ред.  В.А.Галанова, А.И.Басова. Москва: «Финансы  и статистика», 2000 г. - 304 с

2. http://otherreferats.allbest.ru/bank/00080675_0.html