Валютный курс и платежный баланс

   Торговля   (экспорт и импорт товаров и   услуг)   может   иметь   активное  (превышение   экспорта   над   импортом)   или   пассивное   (превышение   импорта   на   экспортом)   сальдо.  Активный торговый баланс обеспечивает приток иностранной валюты, пассивный  – ведет к ее оттоку.   

   Экономическое значение актива или дефицита торгового  баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в  мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической  политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим  как источник валютных средств для  оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом.

   Пассивный торговый баланс считается нежелательным  и обычно оценивается как признак  слабости внешнеэкономических позиций  станы. Это правильно для развивающихся  стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Внешнеторговый баланс –  важная составная часть платежного баланса страны. Торговый дефицит  покрывается, как правило, поступлениями  по другим статьям платежного баланса.

Баланс  услуг 

    Включает  платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

    Услуги  представляют собой динамично развивающийся  сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем  и структуру платежей и поступлений  постоянно возрастают[6].

    С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе  которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с  интернационализацией современного производства.

    Развитие  международного производства, научно-техническая  революция и другие факторы интернационализации  хозяйственной жизни стимулировали  торговлю лицензиями, ноу-хау, другими  видами научно-технического и производственного  опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и другие услуги производственного и персонального  характера.

      По принятым в мировой статистике  правилам в раздел «услуги»  входят выплаты доходов по  инвестициям за границей и  процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию  они ближе к движению капиталов  и услуг. В платежном балансе  выделяются статьи: предоставление  военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом.  Они  как бы примыкают к  операциям услуг.

    Перечисление  операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера  и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых  ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние  переводы.

Баланс  движения капиталов  и кредитов

   Баланс  движения капиталов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

    Предпринимательский капитал включает прямые заграничные  инвестиции (приобретение и строительство  предприятий за границей) и портфельные  инвестиции (покупка ценных бумаг  заграничных компаний). Прямыми считаются инвестиции, обеспечивающие контроль над деятельностью предприятия в стране базирования.  Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля.

    Более двух третей стоимости прямых заграничных  инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что  хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

    Портфельными  являются инвестиции частные,   не   претендующие   на   участие   в   контроле.   Однако   при   наличии   других   каналов   влияния   (предоставление технологической помощи, кредитов) портфельные вложения могут превращаться в контролирующие.[5]

    Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

• Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита.
• Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара.

   Большинство проводок в платежном балансе  относится к сделкам, которые  подразумевают встречный поток: обмен товарами, услугами, финансовыми  активами, доходы от инвестиций. В тоже время в платежный баланс включаются операции, которые не влекут за собой  адекватной компенсации в той  или иной форме (т.е. товары, услуги или  активы). Такие операции относятся  к разряду трансфертов, т.е. односторонних  переводов и поступлений. В этом случае автоматически будет записана только одна сторона операции, а  для наличия необходимой компенсации  в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются в кредите, когда записи, которые они погашают, являются дебетовыми, и в дебете, когда эти записи являются кредитовыми. [7]

2. Валютный курс, его виды, факторы его определяющие

   Валюта - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки  иностранных государств, а также  кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных  расчетах (иностранная валюта). Исполнение платежей по международной задолженности  может быть произведено также  чеками, векселями и другими коммерческими  документами. Эти платежные требования оплачиваются либо по предъявлению, либо в течение определенного срока.

   Национальная  валюта - установленная законом денежная единица, используемая на территории данного  государства для всех расчетов и  платежей. Валютные курсы являются  плавающими и определяются соотношением спроса и предложения данной валюты на валютном рынке. Поэтому на содержание современных валют влияют внутренние и внешние экономические, социальные и политические факторы.[8]

Валютный курс необходим для:

•    взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
•    сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
•    периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. [10]

Cуществует пять систем валютных курсов:

• Свободное ("чистое") плавание;
• Управляемое плавание;
• Фиксированные курсы;
• Целевые зоны;
• Гибридная система валютных курсов.

   Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

   В системе управляемого плавания, кроме  спроса и предложения, на величину валютного  курса оказывают сильное влияние  центральные банки стран, а также  различные временные рыночные искажения.

   Примером  системы фиксированных курсов является Бреттон - Вудская валютная система 1944-1971 гг.

   Система целевых зон развивает идею фиксированных  валютных курсов. К этому типу можно  отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской  валютной системы.

    Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов  курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ 

   Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:

Рисунок 2. Классификация валютных курсов [11]

   Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий  момент времени на валютном рынке  страны.

    Реальный  валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен  на товары другой страны

   В общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен  на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Другими словами реальный валютный курс — это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, его можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Реальный валютный курс R определяется как: