Анализ инвестиционного проекта

Содержание 

Глава 1. Теоретические основы финансового анализа инвестиционных проектов. 

1. Инвестиционный  проект и его структура 
1. Понятие инвестиций и их классификация…………………………3 
2. Бизнес-план инвестиционного проекта…………………………….3 
2. Оценка эффективности инвестиционного проекта
1. Виды эффективности инвестиционных проектов………………..5
2. Основные принципы оценки эффективности…………………….5
3. Анализ инвестиционного проекта
1. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли………7  
2. Анализ чувствительности……………………………………………8 
4. Основные проблемы оценки и анализа инвестиционных проектов.. 
1. Учет инфляции…при оценке инвестиционного проекта………..9
2. Учет рисков инвестиционного проекта……………………………16 

Глава 2. Описание и оценка инвестиционного проекта « название»

   2.1. Резюме проекта……………………………..………………………………18

   2.2. Основные составляющие  бизнес плана проекта  (технология производства;. исследование рынка и маркетинговая стратегия; производственная  программа; привлечение инвестиций…)…………………………………………………………….18

   2.3. Описание  финансового плана и формирование базовых форм финансовой отчетности……………………………………………………………………………….22

   2.4.Оценка  коммерческой эффективности  проекта…(расчет основных показателей эффективности и общий вывод)…………………………………………24

   Глава3. Анализ инвестиционного  проекта

   3.1. Анализ безубыточности проекта…………………………………………..29

   3.2.   Анализ чувствительности проекта…………………………… …………..32

   3.3 Сценарный  анализ  и анализ рисков  проекта……………………………….34

   3.4. Анализ влияния инфляции на показатели проекта………………………..36

Заключение……………………………………………………………………………37

Список  использованной литературы……………………………………………...39 
 

Глава 1. Теоретические  основы финансового  анализа инвестиционных проектов. 

5. Инвестиционный  проект и его структура 

 

     Понятие инвестиций и их классификация

     Термин  «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах: 
- как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; 
- как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность).

     В настоящем учебном пособии термины  «инвестиционный проект», «проект» употребляются как в одном, так  и во втором смыслах, что будет  видно из логики изложения.

     Масштаб (общественная значимость) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т.д., а также на экономическую и социальную обстановку.

     В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются:

• на глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
• народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на  экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;
• крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны;
• локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

 

     Бизнес-план инвестиционного  проекта

     Бизнес-план (БП) - это общепринятая в мировой хозяйственной практике форма представления деловых предложений и проектов, содержащая развернутую информацию о производственной, сбытовой и финансовой деятельности организации и оценку перспектив, условий и форм сотрудничества на основе баланса собственного экономического интереса фирмы и интересов партнеров, инвесторов, потребителей, посредников и др. участников инвестиционного проекта.

     Можно выделить три основные причины, почему мы должны планировать.  
- Сам процесс составления бизнес-плана, включая обдумывание идеи, заставляет Вас объективно, критически и беспристрастно взглянуть на проект Вашего предприятия во всей его полноте. План способствует предотвращению ошибок, давая Вам возможность понять для чего Вы все это делаете. Это хорошо проложенный маршрут, отражающий строгую очередность действий и приоритеты на пространстве ограниченных ресурсов.

     - Бизнес-план является тем рабочим  инструментом, который при надлежащем  использовании поможет Вам эффективно  контролировать и управлять предприятием, что, в свою очередь, является  основой успеха. "То, что планируется  - делается", - говорил известный консультант по управлению Питер Дрюккер.

     - Законченный бизнес-план является  средством для сообщения Ваших  идей другим заинтересованным  людям. Качественно разработанный  бизнес-план производит благоприятное  впечатление на людей, с которыми Вы предполагаете сотрудничать или уже делаете свой бизнес, таких, как: инвесторы, банкиры, совладельцы и служащие. Он в полной мере характеризует Ваши таланты и уровень профессионализма.

     Вопросам  разработки бизнес-планов посвящено  большое количество зарубежной и отечественной литературы, однако это не означает, что существуют единые, жестко установленные стандарты. Выполняя процедуры планирования, специалист оперирует набором "сухих" данных, однако сам процесс планирования, описание пути превращения идеи в осязаемую реальность требуют, наряду с высокой компетенцией, творческих способностей, в первую очередь, потому, что каждый проект в своем роде уникален. Другими словами, бизнес-план скорее произведение искусства. Несмотря на то, что творческое начало действительно является важным для процесса планирования, существуют определенные принципы, которые являются довольно общими для разработчиков бизнес-планов независимо от страны и отрасли экономики и в соответствии с которыми определяется структура бизнес-плана.

     В настоящее время существует множество  форм бизнес-планов. Ниже приведены  структуры наиболее часто употребляемых  в мировой хозяйственной практике и России БП. 
 
 
 

1.2.Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

 Определение и виды эффективности  инвестиционных проектов

    Осуществление эффективных проектов увеличивает  поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который  затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

    Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности [21]:

    - эффективность проекта в целом;

    - эффективность участия в проекте.

    Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

     - общественную (социально - экономическую) эффективность проекта;

     - коммерческую эффективность проекта.

    Показатели  общественной эффективности учитывают социально–экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и “внешние”: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

    Показатели  коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели  эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические и организационные проектные решения.

    Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

• эффективность для предприятий–участников;
• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров);
• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям–участникам ИП, в том числе:

    - региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

    - отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово–промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

• бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

    В настоящей работе мы рассмотрим оценку коммерческой эффективности локальных  проектов в целом, а также проверку реализуемости ИП и оценку эффективности участия предприятий в проекте.

    Основные  принципы оценки эффективности

 

    В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:

    - рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);

    - моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период;

    - сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

    - принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП с точки зрения инвестора был признан эффективным необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

    - учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;

    - учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost) в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;