Анализ финансового состояния кризисного предприятия

Ликвидность — это способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Для определения вероятности наступления банкротства необходимо знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Для этого определяют ликвидность активов и срочность оплаты.

По уровню ликвидности активы баланса группируют следующим образом. [18, c.86]

Наиболее ликвидные активы (А1), к ним относят денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2), к ним относят дебиторскую задолженность, прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые активы (A3), к ним относят производственные запасы.

Труднореализуемые активы (А4), к ним относят внеоборотные активы.

Пассивы баланса по срочности оплаты группируют следующим образом. Наиболее срочные обязательства (П1), к ним относят кредиторскую задолженность.

Краткосрочные обязательства (П2), к ним относят краткосрочные кредиты и займы.

Долгосрочные обязательства (П3), к ним относят задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4), к ним относят капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее к рассматриваемому моменту время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдено следующее условие:

A1> П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный оптимальному варианту, баланс в большей или меньшей степени ликвиден. Недостаток по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, так как в реальности менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.              

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства:

                                                        Ктл=OA/КО                                                                      (1.1)

где OA — оборотные активы;

КО — краткосрочные кредиты и заемные средства.

Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов. Если Ктл высокий, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение Ктл означает возрастающий риск неплатежеспособности. Рекомендуемая величина 1,0—2,0.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) (К ал):

Ккл= (ДС + ЦБ + ДЗ) / КО                                                        (1.2)

где ДС — денежные средства;

ЦБ — краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

ДЗ — дебиторская задолженность.

Ккл - показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить за счет наличности, ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Ккл отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение Ккл 0,8-1,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) (К ):

Кал=(ДС+ЦБ) /(КЗ + КО)                                                        (1.3)

где КЗ — кредиторская задолженность.

Кал показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время, его величина может колебаться от 0,1 до 0,7 и зависит от отраслевой принадлежности организации.

Коэффициент платежеспособности (Кпл) рассчитывается по формуле:

Кпл=(ДСост +ДСпост)/ДСрасх                                                        (1.4)

где               ДСост — остаток денежных средств на начало года, руб.;

ДТпост — поступление денежных средств, руб.;

ДСрасх — расход денежных средств, руб.

Кпл рассчитывается как прогнозный в смете движения денежных средств. Чем выше величина этого показателя, тем выше платежеспособность организации.

Относительным показателем финансовой устойчивости является коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс ):

Косс= ЕС / ОС                                                                      (1.5)

где ЕС — собственные оборотные средства;

ОС — оборотные средства.

Косс характеризует степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение: от 0,1 до 0,5.

Коэффициент маневренности (Кмск) собственного капитала рассчитывается по формуле:

Кмск= ЕС / СК                                                                      (1.6)

где СК — собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственных оборотных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Рекомендуемое значение в пределах 0,2-0,5.

Структуру финансовых источников организации и его финансовую независимость характеризует коэффициент автономии, или независимости (Кавт):

Кавт=СК/ВБ                                                                      (1.7)

где ВБ — валюта баланса (итоговая сумма по статьям актива и пассива).

Показывает, насколько организация может уменьшить величину актива без нанесения ущерба интересам кредиторов. Рекомендуемое значение больше или равно 0,5.

Финансовая устойчивость определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используется ряд показателей (табл. 1).

Таблица 1.1

Система показателей для определения источников формирования запасов и затрат

Собственные оборотные средства (ЕС) - определяются  как разница величины  источников собственных средств  и  величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

ЕС = ИС – ВА                                                        (1.8)

Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники для формирования запасов и затрат (ЕТ) определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

ЕТ = ЕС + ДО = (ИС + ДО) – ВА                                          (1.9)

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ЕО) - рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов:

ЕО = ЕТ + К = (ИС + ДО+ КО) – ВА                            (1.10)

На основе трех этих показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = ЕС – 3                                                        (1.11)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Ет = ЕТ - 3 = (ЕС+ ДО) – 3                                          (1.12)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат:

± Е0 = ЕО - 3 = (ЕС+ ДО+ КО) – 3                            (1.13)

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

(± Ес; ± Ет; ± Е0)                                          (1.14)

являются базой для классификации финансового положения организации по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель: S = {S1(X1); S2 (Х2); S3 (Х3)}, где Х1 = ± Ес; Х2= ± Ет; Хз= ± Ео.

Функция S(X) определяется следующим образом: S(X) = 1, если X > 0; S(X) = 0, если X < 0. На основании вышеизложенного определяется тип финансовой устойчивости, а затем рассчитываются коэффициенты, это подтверждающие.

Различают несколько типов финансовой устойчивости, они представлены в табл. 2.

Таблица 1.2

Типы финансовой устойчивости