Анализ финансового состояния предприятия

А4) трудно реализуемые  – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» за исключением статей, учтённых в предыдущей группе, а также «Расходы будущих периодов» раздела II баланса.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства  – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства; П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные займы и кредиты; П3) долгосрочные и среднесрочные пассивы – долгосрочные займы и кредиты; П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства, - статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину убытков (раздел III пассива) и увеличивается на величины по статьям «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов».

 

Таблица 14. Анализ ликвидности баланса (в тыс. руб.)

Активы	2007	2008	Пассивы	2007	2008	Платёжный излишек или недостаток
						2007	2008
1	3	4	5	7	8	9	10
1. Наиболее ликвидные	135959	1557795	1. Наиболее срочные	3442886	6729743	-3306927	-5171948
2. Быстро реализуемые	4389630	8035630	2. Краткосрочные	1499737	1806488	2889893	6229142
3. Медленно реализуемые	5020082	5703898	3. Долгосрочные и среднесрочные	4202921	5407852	817161	296046
4. Трудно реализуемые	11566638	13131115	4. Постоянные	11966765	14484355	-400127	-1353240
Баланс	21112309	28428438	Баланс	21112309	28428438	×	×

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

А3 ≥ П3,

А4 ≤ П4.

 

При сопоставлении  итогов первой группы по активу и пассиву (А1 и П1, сроки до 3 месяцев) наблюдается несоответствие условию , из чего можно сделать вывод, что ликвидность баланса в некоторой степени отличается от абсолютной. Т.о. текущие поступления не полностью перекрывают текущие платежи. Недостаток по одной группе активов компенсируется избытком по другой (А2), хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление остальных групп удовлетворяет условию .

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (А2 и П2, сроки от 3 до 6 месяцев) показывает тенденцию увеличения текущей ликвидности  в недалёком будущем, свидетельствует о платежёспособности организации на ближайший промежуток времени.

Сопоставление медленно реализуемых активов с  долгосрочными и среднесрочными пассивами (А3 и П3) отражает перспективную  ликвидность, платёжеспособность в  относительно отдалённом будущем.

Проведённый по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближённым, главным  образом, по той причине, что соответствие степени ликвидности активов  и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. После слайда 11

Для оценки ликвидности  предприятия используются три относительных  показателя, которые различаются  набором ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Мгновенную ликвидность  предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности:

 

k_а.л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Скорректированные краткосрочные обязательства.

 

Ликвидность предприятия  с учётом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности:

 

k_л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Скорректированные краткосрочные обязательства.

 

Прогнозируемые платёжные  возможности предприятия при  условии погашения краткосрочной  дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает общий коэффициент покрытия:

 

k_п = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Запасы с учётом несписанного НДС) / Скорректированные краткосрочные обязательства.

Таблица 15. Анализ показателей ликвидности предприятия (в тыс. руб.)

Показатели	Нормальные ограничения	2007	2008	Изменения за год
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	³ 0,2	0,03	0,18	+0,15
Коэффициент текущей ликвидности	³ 1	0,89	1,1	+0,21
Коэффициент покрытия	³ 2	1,5	1,5	0

 

Необходимо  заметить, что официально рекомендованные  и распространённые в экономической  литературе нормативы коэффициентов (гр. 2) следует считать несколько  завышенными. На отличие реальных коэффициентов  от нормативных влияют: специфика отрасли, деятельности предприятий, отечественной экономики по сравнению с зарубежной, неоднородная структура сроков погашения задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, имеющий 2008 значение 0,18, показывает, что каждый день погашению подлежат 18% краткосрочных обязательств. Значение коэффициента значительно увеличилось по сравнению с предыдущим периодом, и хотя оно не соответствует нормальному ограничению, следует оценивать его положительно. Для повышения уровня абсолютной ликвидности предприятию необходимо сдерживать рост дебиторской задолженности, следить за её равномерным и своевременным погашением, снижать уровень краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности, имеющий 2008 значение 1,1, показывает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. Из таблицы 14 видно, что ситуация стала значительно лучше по сравнению с предыдущим периодом (+0,21). Соотнося этот факт с данными таблицы 12, можно сделать вывод, что повышению коэффициента текущей ликвидности способствовали рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Коэффициент покрытия на начало и на конец периода  не изменил своё значение и не соответствует  официально рекомендуемому ограничению. То, что k_п > 1, уже следует оценить положительно. Значение коэффициента (1,5) означает, что к концу отчётного периода текущие активы на 50% превышают краткосрочные обязательства и свидетельствует о том, что у предприятия могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. Для повышения коэффициента предприятию необходимо пополнять реальный собственный капитал. 12 слайд

Коэффициент общей  платёжеспособности рассчитывается по формуле:

 

k_о.п = Активы предприятия / Скорректированные заёмные средства предприятия = 1 + И^С / (R^P + K^t + K^T). (30)

 

Нормальное ограничение  коэффициента:

 

k_о.п ³ 2. (31)

 

k_о.п = 21112309 / 9277173 = 2,28 (2007);

k_о.п = 28428438 / 14131183 = 2,01 (2008).

Хотя динамика изменения коэффициента отрицательная, его значение соответствует нормальному ограничению (31), из чего можно сделать вывод, что организация остаётся платёжеспособной.

Свидетельством платёжеспособности предприятия может также служить  тот факт, что предприятие активно использует заёмные средства, т.е. банки и финансовые кредитные компании оценивают предприятие как важного платёжеспособного клиента и финансируют его деятельность.

2.4 Анализ и диагностика финансовой устойчивости предприятия

Анализ  наличия и достаточности реального собственного капитала

Разница реального  собственного капитала и уставного  капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового  состояния предприятия.

 

 

 

= (Реальный  собственный капитал) – (Уставный  капитал) = (Добавочный капитал) + (Резервный капитал) + (Нераспределённая прибыль) + (Доходы будущих периодов) – (Непокрытые убытки) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

 

Положительные слагаемые этого выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые – отвлечением собственного капитала, которое в том числе может быть связано с потерями капитала из-за убытков.

Как видно из таблицы 12 рост собственного капитала многократно превышает отвлечение собственного капитала, и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Увеличение разницы реального собственного капитала и уставного капитала за отчётный период (2 462 078 тыс. руб.) преимущественно обусловлено ростом нераспределённой прибыли (2 410 490 тыс. руб.).Перед 13 слайдом

 

Таблица 16. Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала(в тыс. руб.)

Показатель	2007	2008	Изменения
1	2	3	4
1. Добавочный капитал	2 623 132	2 690 130	+66 998
2. Резервный капитал	52	108	+56
3. Нераспределенная прибыль	9 131 771	11 542 261	+2 410 490
4. Доходы будущих периодов	104 930	64 325	-40 605
5. Итого прирост собственного  капитала после образования предприятия	11 859 885	14 296 824	+2 436 939
6. Непокрытые убытки	-	-	-
7. Собственные акции, выкупленные у акционеров	25 139	0
8. Задолженность участников (учредителей)  по взносам в уставный капитал	-	-	-
9. Итого отвлечение собственного капитала	25 139	0	- 25 139
10. Разница реального собственного капитала и уставного капитала	11 834 746	14 296 824	+2 462 078

Анализ  обеспеченности запасов источниками  их формирования

Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заёмных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Это объясняется тем, что запасы и затраты характеризуют производственный цикл, т.е. за счёт них обеспечивается непрерывность деятельности.

Общая величина запасов (ниже в формулах обозначена символом Z) предприятия равна сумме величин по статьям запасов раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса (включая НДС по приобретённым ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчётам с бюджетом он должен финансироваться за счёт источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов используются следующие показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных  оборотных средств, рассчитываемое как разница величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности:

 

Е^С = И^С - F, (10)

 

где И^C – реальный собственный капитал;

F – внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и  долгосрочная дебиторская задолженность;

наличие долгосрочных источников формирования запасов рассчитывается путём увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств:

 

E^Т = Е^С + К^Т,

 

где Е^С – наличие собственных оборотных средств;

К^Т – долгосрочные обязательства;

общая величина основных источников формирования запасов равна сумме долгосрочных источников и краткосрочных кредитов и займов:

 

E^S = Е^T + К^t,

 

где Е^T – наличие долгосрочных источников формирования запасов;

К^t – краткосрочные кредиты и займы.

Трём показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками их формирования:

излишек или  недостаток собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

 

dE^C = E^C – Z;

 

излишек или  недостаток долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

 

dE^T = E^T – Z;

 

излишек или  недостаток общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

 

dE^S = E^S - Z.

 

Вычисление трёх показателей  обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости и выразить через систему ограничений показателей:

1) абсолютная устойчивость  финансового состояния:

 

dE^C ³ 0,

dE^T ³ 0,

dE^S ³ 0;

2) нормальная устойчивость финансового состояния:

 

dE^C < 0,

dE^T ³ 0,

dE^S ³ 0;

 

3) неустойчивое финансовое  состояние: