Анализ финансовой устойчивости предприятия

Ra - расчеты (дебиторская задолженность), денежные средства, товары отгруженные, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы (итог второго раздела баланса);

O - оборотные активы предприятия  (итог третьего раздела баланса);

ИС - источники собственных средств  предприятия (итог третьего раздела баланса и статьи: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Резервы предстоящих расходов», «Доходы будущих периодов» раздела пять баланса);

KT - долгосрочные кредиты и займы  предприятия (итог четвертого  раздела баланса);

Kt - краткосрочные кредиты и займы (строка 610 пассива баланса);

KO – обязательства предприятия,  не погашенные в срок (данные  из разделов 1, 2 и справки к  разделу 2 формы №5);

Rp - расчеты (кредиторская задолженность)  и прочие пассивы (строки 620 и  660 пассива баланса).

Перед началом хозяйственной деятельности предприятиям прежде необходимо приобретать  основные фонды (здания, машины, оборудование и т.д.) и прочие внеоборотные средства, и только в процессе их использования  будут потребляться запасы предприятия и другие оборотные активы. Поэтому собственный капитал предприятия, долгосрочные кредиты и займы, в первую очередь, используются на приобретение основных фондов, на капитальные вложения.³ Поэтому исходная балансовая формула будет выглядеть:

 

[2]

 

При определении финансового  состояния предприятия применяют  также показатель стоимости чистых мобильных активов, определяемый как  разность между оборотными средствами и краткосрочной задолженностью предприятия. В соответствии с перестроенной балансовой моделью [2] чистые мобильные активы

 

[3]

примерно соответствуют  значению собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов  предприятия (ET):

 

[4]

 

Собственный капитал  и долгосрочные займы могут использоваться предприятием достаточно длительное время, так как они не требуют срочного погашения. Поэтому их называют постоянным (перманентным) капиталом предприятия (ИС + КТ).

Таким образом, для обеспечения  финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных средств постоянным (перманентным) капиталом собственных источников и долгосрочных займов должно быть достаточно для покрытия запасов.

В целом, соотношение  стоимости материальных оборотных  активов предприятия (запасов) и величины собственных и заемных источников их формирования и обусловливает устойчивость финансового состояния предприятия. При этом обеспеченность запасов предприятия источниками формирования является сутью финансовой устойчивости, а величина платежеспособности отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть результат обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных активов источниками выступает в роли фактора, определяя тот или иной уровень платежеспособности (неплатежеспособности) организации.⁴

Показанная взаимосвязь  применяется при оценке финансовой устойчивости предприятия. Для этого  существует классификация типов  финансовой устойчивости предприятия (табл. 1).

Таблица 1

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1	2	3	4
1. Абсолютная финансовая  устойчивость	М = (1, 1, 1)	Собственные оборотные  средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная финансовая  устойчивость	М = (0, 1, 1)	Собственные оборотные  средства плюс долгосрочные кредиты  и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое  состояние	М = (0, 0, 1)	Собственные оборотные  средства плюс долгосрочные кредиты  и займы плюс краткосрочные кредиты  и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое)  финансовое состояние	М = (0, 0, 0)	–	Предприятие полностью  неплатежеспособно и находится  на грани банкротства

Абсолютная финансовая устойчивость предприятия встречается  редко. Ее наличие подтверждает возможность  незамедлительного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано  с потребностью в использовании  средств, а не в их наличии на счетах предприятия. Поэтому абсолютная финансовая устойчивость представляет собой крайний тип устойчивости предприятия.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует  оптимальную платежеспособность, когда  сроки и размеры поступлений  денежных средств, финансовых вложений приблизительно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств предприятия.

Предкризисная (минимальная) финансовая устойчивость предприятия  связана с нарушением текущей  платежеспособности, при которой  возможно восстановление равновесия при пополнении источников собственных средств, увеличения собственных оборотных активов, продажи части активов предприятия для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние  на предприятии возникает, когда  оборотных активов организации  оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации организация находится на грани банкротства. Для восстановления финансовой устойчивости необходим поиск возможностей и принятие управленческих мер по обеспечению роста деловой активности и рентабельности организации и пр. При этом необходима оптимизация структуры пассивов, обоснованное уменьшение величины запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.⁵

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансовой  устойчивости на примере ОАО  «Зеленодольский завод им. А.М. Горького»

 

2.1. Методы анализа  финансовой устойчивости предприятия

Основными источниками  информации для анализа финансового  состояния предприятия являются⁶:

– информация о технической подготовке производства;

– нормативная информация;

– плановая информация;

– хозяйственный (экономический) учёт (оперативный, оперативно – технический учёт, бухгалтерский учёт, статистический учёт);

– отчётность (публичная финансовая бухгалтерская отчётность (годовая), квартальная отчётность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочная статистическая и финансовая отчётность, обязательная статистическая отчётность),

– прочая информация (публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).

Анализ финансовой устойчивости организации осуществляется на основании  данных о наличии собственных  и привлеченных в оборот средств  и характеризует степень независимости  организации от рынка ссудных  капиталов⁷. Оценка финансовой устойчивости организации основывается на расчете следующих коэффициентов.

 

СОС = СК – ВА, (2.1)

где СОС – собственные  оборотные средства на конец расчетного периода; СК – собственный капитал (итог раздела III баланса); ВА – внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

СД = СОС + ДП, (2.2)

 

где ДП – долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса)

 

ОИ = СД + КЗС, (2.3)

 

где КЗС – краткосрочные заемные  средства (стр. 610 VI раздела пассива баланса).

На основе показателей  источников финансирования запасов  и затрат можно рассчитать показатели обеспеченности (избытка или недостатка) источников финансирования запасов, в том числе:

1) избытка / недостатка  собственных оборотных средств:

 

∆СОС = СОС – З, (2.4)

 

где ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса).

2) избытка / недостатка  собственных и долгосрочных источников  финансирования запасов;

 

∆СД = СД – З (2.5)

 

3) избытка / недостатка  всех источников (общей суммы  источников) финансирования запасов  и затрат.

 

∆ОИ = ОИ – З (2.6)

 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

 

М = (∆СОС; ∆СД; ∆ОИ) (2.7)

 

Эта модель выражает тип  финансовой устойчивости предприятия. Сравнительный аналитический баланс (табл.2) можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а так же расчетами динамики.

Таблица 2

Схема построения аналитического баланса

Наименование статей	Абсолютные величины		Относительные величины		Изменения
	2009	2010	2009	2010	В абсолютных Величинах	В Структуре	В% к величине на начало года	В% к изменению итога  баланса
1	2	3	4	5	6=3–2	7=5–4	8=6/2*100	9
Актив	А1	А2	А1/Б1*100	А2/Б2*100	А2-А1=∆А	∆(Аi/Б*100)	∆Аi/А1*100	∆Аi/∆Б*100
Баланс	Б1	Б2	100	100	∆Б=Б2-Б1	0	∆Б/Б1*100	100
Пассив	П1	П2	П1/Б2*100	П2/Б2*100	П2-П1=∆П	∆(Пi/Б*100)	∆Пi/П1*100	∆Пi/∆Б*100
Баланс	Б1	Б2	100	100	∆Б=Б2-Б1	0	∆Б/Б1*100	100

 

 

Таблица 3

Группа показателей  финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателей	Способ расчета	Рекомендуемое значение	Пояснение
Коэффициент фин. устойчивости	(СК+ПД) / (СК +ЗК)	0,8 – 0,9 Минимально допустимое значение – 0,5	Удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе
Коэффициент финансирования	СК / ЗК	Не ниже 1	Какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных источников
Коэффициент автономии	СК / ВБ	Не ниже 0,5	Какая часть капитала сформирована за счет собственных средств
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	СОС / СК	0,2 Минимально допустимое значение – 0,1	Какая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками
СК – собственный  капитал ВБ – валюта баланса ЗК – заемный капитал ПД – долгосрочные пассивы СОС – собственные оборотные средства

 

Что же касается непосредственно  самих коэффициентов (табл. 3), то, к сожалению, в современной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметь более десятка различных названий, толкований, а также методов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики.

Далее в соответствии с предложенным порядком анализа  рассмотрим ряд наиболее актуальных показателей.

1. Анализ финансовой  устойчивости.

Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этой категории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности.

 

Таблица 4