Анализ финансовой устойчивости

Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении  зависимости от внешних кредиторов.

Важной характеристикой  является коэффициент маневренности, вычисляемый как отношение величины собственного оборотного капитала к общей сумме собственного капитала.

Его высокая  доля и положительная динамика свидетельствует  о гибкости использования собственных  средств организации.

Данные по расчету  значений коэффициента приведены в  таблице 2.7.

 

Таблица 2.7

Динамика доли собственного оборотного капитала.

Период /Источник	Наличие, млн. руб.
	Начало периода	Конец периода	Изменение абсолютное	Изменение, %
2008
Собственный оборотный  капитал	56	56	0	0,00
Собственный капитал	59	69	+10,00	+16,95
Коэффициент маневренности  СК	0,9492	0,8116	-0,1376	-14,49
2009
Собственный оборотный  капитал	56	76	+20,00	+35,71
Собственный капитал	69	87	+18,00	+26,09
Коэффициент маневренности  СК	0,8116	0,8735	+0,0620	+7,64
2010
Собственный оборотный  капитал	76	13	-63,00	-82,89
Собственный капитал	87	22	-65,00	-74,71
Коэффициент маневренности  СК	0,8735	0,5909	-0,2826	-32,36

Отрицательная динамика, наблюдаемая в 2010г. обусловлена, прежде всего, резким снижением объемов  собственного капитала (рис. 7.)

Рис.7. Динамика коэффициента маневренности собственного капитала.

Факторы изменения  величины собственного оборотного капитала выявляются путем анализа источников формирования постоянного капитала (III и IV разделы Баланса) и статей внеоборотных активов (I раздел Баланса). Для оценки величины влияния факторов была составлена таблица 2.8.

Таблица 2.8

Факторы изменения  величины собственного оборотного капитала

		Начало периода	Конец периода	Расчет влияния	Влияние, млн.руб.
2008
Перманентный  капитал	Уставный фонд	10	10	+(10-10)	0
	Добавочный  фонд	1	1	+(1-1)	0
	Чистая прибыль		10	+(10-0)	+10
	Нераспределенная  прибыль	48	48	+(48-48)	0
Внеоборотные  активы	Основные средства	3	13	-(13-3)	-10
2008: ИТОГ					0
2009
Перманентный  капитал	Уставный фонд	10	10	+(10-10)	0
	Добавочный  фонд	1	2	+(2-1)	+1
	Чистая прибыль		17	+(17-0)	+17
	Нераспределенная  прибыль	58	58	(58-58)	+0
Внеоборотные активы	Основные средства	13	11	-(11-13)	+2
2009: ИТОГ					+20
2010
Перманентный  капитал	Уставный фонд	10	10	+(10-10)	0
	Добавочный  фонд	2	3	+(3-2)	+1
	Нераспределенная  прибыль	75	9	+(9-75)	-66
Внеоборотные  активы	Основные средства	11	9	-(9-11)	+2
2010: ИТОГ					-63

Исходя из данных таблицы, можно сделать заключение, что основными факторами изменения  величины собственного оборотного капитала в организации являлась чистая прибыль, а также добавочный фонд.

В 2008г. в результате вложения в основные средства величина собственного оборотного капитала не изменилась. В 2009г. уменьшение остаточной суммы по основным средствам привело к увеличению собственного капитала, вовлеченного в оборот.

В 2010г. остаточная сумма по основным средствам также  уменьшилась, размер добавочного фонда увеличился, однако, падение величины нераспределенной прибыли привело к сокращению как собственного капитала организации, так и его оборотной части.

2.4. Оценка  финансового риска.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия:

• бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату;
• отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

• риски потери платежеспособности;
• риски потери финансовой устойчивости и независимости;
• риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса представлена в таблице 2.9[5].

Таблица 2.9

Модель оценки риска ликвидности

Порядок группирования
Порядок группирования активов  по степени быстроты их превращения  в денежные средства		Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы (с. 260 Баланса)		П1. Наиболее срочные  обязательства (с. 620)
А2. Быстрореализуемые  активы (с. 240)		П2. Краткосрочные  пассивы (с. 610)
А3. Медленно реализуемые  активы (с. 210)		П3. Долгосрочные пассивы (с. 590)
А4. Труднореализуемые  активы (с. 190)		П4. Постоянные пассивы (с. 490)
Условия определения типа ликвидности
А1 ≥ П1 А2 ≥  П2 А3 ≥ П ; А4 ≤  П4	А1 < П1 А2 ≥  П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность	Нарушенная ликвидность	Кризисная ликвидность
Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

В результате группирования  данных баланса ООО «Оптимум Медиа  Дирекшн» (рис.8) была получена следующая таблица для анализа (см. таблицу 2.10).

Таблица 2.10

Группирование данных баланса

Абсолютные  величины
	Конец 2008		Конец 2009		Конец 2010
Ликвидность	Актив	Пассив	Актив	Пассив	Актив	Пассив
1	59	340	678	1199	102	964
2	319	0	577	0	797	0
3	18	0	20	0	77	0
4	13	39	11	87	9	22
Баланс	409	409	1286	1286	986	986
Удельный  вес, %
	Конец 2008		Конец 2009		Конец 2010
Ликвидность	Актив	Пассив	Актив	Пассив	Актив	Пассив
1	14,43	83,13	52,72	93,23	10,34	97,77
2	78,00	0,00	44,87	0,00	80,83	0,00
3	4,40	0,00	1,45	0,00	7,91	0,00
4	3,18	16,87	0,86	6,77	0,91	2,23
Баланс	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00

В соответствии с условиями таблицы 2.10 можно  сделать следующее заключение о  состоянии платежеспособности:

• в 2008г. - А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 Þ организация в зоне допустимого риска;
• в 2009г. - А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 Þ организация в зоне допустимого риска;
• в 2010г. - А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 Þ организация в зоне допустимого риска.

В силу специфики  своего функционирования (оказание услуг в области рекламы) большая часть пассивов организации существует в виде кредиторской задолженности, относимой к наиболее срочным обязательствам.

Рис.8. Группирование активов и пассивов предприятия.

Для оценки финансового  риска рассмотрим динамику основных показателей финансового состояния организации в 2008-2010гг. Данные для анализа приведены в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Динамика финансового  состояния ООО «Оптимум Медиа  Дирекшн»

Наименование показателя	Расчет по балансу (указание строк и разделов)	Расчет и значение показателя (критерия)			Нормативное значение коэффициента
		на конец 2008г.	на конец 2009г.	на конец 2010г.
Коэффициент текущей  ликвидности	290/(690-640)	1,165	1,063	1,013	К1>=1,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(490+640-190)/290	0,141	0,060	0,013	К2>=0,2
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	590+(690-640)/300	0,831	0,932	0,978	К3<=0,85
Коэффициент  абсолютной ликвидности	(260+270)/(690-640)	0,174	0,565	0,106	Кабсл>=0,2

На конец 2008г. значения всех рассчитанных коэффициентов  ниже нормативных, за исключением коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами. В дальнейшем снижение К3 можно объяснить значительным увеличением  объемов кредиторской задолженности при сохранении небольшого удельного веса собственного капитала.

На конец 2009г. значения всех рассчитанных коэффициентов  ниже нормативных, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности. Это можно  объяснить увеличением объема денежных средств.

На конец 2010г. отмечалось снижение объемов капитала организации в собственной и  заемной его части, что привело  к падению значений всех рассчитанных коэффициентов, сократились объемы денежных средств. В частности, коэффициент  обеспеченности финансовых обязательств активами показывает падение платежеспособности и повышение финансового риска.

Также для оценки финансового риска необходимо рассмотреть  изменения показателей финансовой устойчивости организации.

Если средства предприятия созданы по преимуществу за счет краткосрочных обязательств, его финансовое положение будет неустойчивым, так как капиталы краткосрочного использования требуют постоянной оперативной работы. Она включает в себя контроль над своевременным возвратом средств, а также привлечение в оборот других капиталов на непродолжительное время. Необходимо также учитывать зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и связанный с этим риск снижения платежеспособности предприятия. Устойчивость финансового положения находится в прямой зависимости от оптимального соотношения собственных и заемных средств.

Для того чтобы  оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска в рамках анализа структуры источников капитала предприятия рассчитываются следующие  показатели:

1. Коэффициент финансовой автономии – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (490/700).

2. Коэффициент  финансовой зависимости – доля  заемного капитала в общей  валюте баланса ((590+690)/700).

3. Коэффициент  текущей задолженности – отношение  краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.

4. Коэффициент  долгосрочной финансовой независимости  – отношение собственного и  долгосрочного заемного капитала  к общей валюте баланса.

5. Коэффициент  покрытия долгов собственным  капиталом (платежеспособность) – отношение собственного капитала к заемному (490/(590+690)).

6. Коэффициент  финансового левериджа (финансовый  риск) – отношение заемного капитала  к собственному ((590+690)/490).

В структуре  баланса отсутствуют долгосрочные обязательства, а также кредиты банков, заемный капитал представлен краткосрочной кредиторской задолженностью, поэтому для анализа были рассчитаны коэффициенты 1,2,5,6.