Анализ финансовых результатов по данным ОАО "ЧАЗ"

(2) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины  источников для формирования  запасов и затрат + ЕО:

+ ЕО = величина  основных источников формирования запасов и затрат - запасы.

По степени  устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

Абсолютная  устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем  условии:

Запасы < собственные  оборотные средства + краткосрочные кредиты, займы. Она встречается редко и являет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная  устойчивость финансового состояния,  гарантируемая платежеспособность  предприятия. Она возможна при  условии:

запасы = собственные  оборотные средства +краткосрочные кредиты, займы.

Неустойчивое  финансовое положение связано с  нарушением платежеспособности и возникает  при условии:

Запасы = собственные  оборотные средства + краткосрочные  кредиты + источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Этот тип финансовой устойчивости сопряжен с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет дополнительного привлечения долгосрочных пассивов.

Кризисное финансовое состояние:

запасы > собственные  оборотные средства + краткосрочные  кредиты

Это такое финансовое состояние, при котором предприятие  находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные краткосрочные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают данные его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения затрат и запасов.

Расчет указанных  показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявлять положение, в котором находится  предприятие, и находить меры по его  изменению. После расчета наличия  и излишка (недостатка) средств, для  формирования запасов и затрат предприятия рекомендуется составить таблицу анализа финансовой устойчивости.

В соответствии с той определенной ролью, какую  играет для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является - коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент показывает наличие собственных оборотных  средств, необходимых для финансовой устойчивости, т.е. сколько собственных оборотных средств предприятие имеет на рубль материальных запасов.

Следующий коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость - это коэффициент маневренности.

Он показывает, какая часть собственных средств  предприятия находится в подвижной  форме, позволяющая относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния. Оптимальным считается значение коэффициента равное 0,5.

Другим показателем  финансовой устойчивости и независимости  предприятии является коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  показывает, сколько заемных средств  привлекает предприятие на один рубль  вложенных собственных средств, т.е. каких средств у предприятия  больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется уровнем работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств - показывает, сколько долгосрочных кредитов привлекает предприятие на один рубль собственных и долгосрочных заемных средств.

Значение состоит  не только в том, что он увеличивает  коэффициент маневренности собственных  средств. Кроме того, он оценивает, насколько  интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства. Из сказанного следует, что чем больше долгосрочные кредиты, тем лучше для финансового состояния предприятия в целом. Если абстрагироваться от того факта, что, в настоящее время, долгосрочное кредитование практически отсутствует, то размеры кредитов естественно ограничиваются возможностями его погашения с условием учета банковского процента. Однако, если капитальные вложения, осуществляемые за счет источника, приводят к существенному росту прибыли, то использовать долгосрочные кредиты целесообразно. Рост этого показателя в динамике, в определенном смысле, негативная тенденция, означающая, что предприятие все больше и больше зависит от внешних инвесторов.

Обобщенная  характеристика финансовой устойчивости пассивов предприятия может быть дана с помощью коэффициента автономии

Коэффициент автономии  характеризует независимость финансового  состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Коэффициент  показывает долю собственных средств  в общем, объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Коэффициент не должен снижаться ниже 0,5, т. к. при малом значении невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Обеспеченность  предприятия средствами производства - один из критериев его финансовой независимости, одно из условий бесперебойной работы. Измеритель этой обеспеченности - коэффициент имущества производственного назначения.

По существу, этот коэффициент определяет уровень  производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами - поставщиками или покупателями. Коэффициент имущества производственного назначения у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

Еще одним коэффициентом, характеризующим финансовую устойчивость, является коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, который показывает, какая доля инвестируемого капитала, складывающаяся из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства.

Из вышесказанного следует, что, показатели, характеризующие финансовую устойчивость, тесно связаны между собой и влияют друг на друга. Но, необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

 

3.2 Анализ деловой активности

 

Деловая активность предприятия изменяется с помощью  системы количественных и качественных критериев.

Качественные  критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные  критерии деловой активности характеризуются  абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой  продукции, товаров и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними:

Тп > Тв > Та > 100%,

Где Тп - темп роста  прибыли, %; Тв - темп роста выручки  продажи товаров (продукции, работ, услуг), %; Та - темп рост активов, %.

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это  означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более  рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств, реорганизация структуры управления и производства. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

1. Коэффициент оборачиваемости активов равен отношению сумм продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

2. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала  равен:

коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер.

3. Коэффициент  оборачиваемости средств производства  равен:

Объединяет  эти показатели то, что в их знаменателях учитываются как оборотные, так  и внеоборотные активы, и в первую очередь, основные средства. Как известно, последние за отчетный период полностью не превращаются в наличные деньги, т. к. неоднократно участвуют в цикле производства продукции и ее продажи. Поэтому по этим показателям неправомерно рассчитывать продолжительность одного оборота в днях.

Коэффициент оборачиваемости  текущих активов рассчитывается:

К оборачиваемости  текущих активов = Чистый объем реализации/ Среднегодовая стоимость

текущих активов

Вообще, для  поддержания нормальной производственной деятельности предприятия привлекают дополнительные средства или они высвобождаются в результате ускорения оборачиваемости. Расчет дополнительно привлеченных (или высвобожденных) средств осуществляется по формуле:

Привлечение (высвобождение) средств в оборот = выручка от реализации /365*(период оборота отчетного года - период оборота прошлого года)

Для выявления  причин снижения общей оборачиваемости  текущих активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде  оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности).

 

3.3 Анализ ликвидности баланса ОАО «ЧАЗ»

 

За период 2008 - 2009 гг. ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств, так в 2008 г. - 396329 тыс. руб., а в 2009 г. - 816183 тыс. руб. Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в 2008 г. на 775346 тыс. руб. и в 2009 г. на сумму 142574 тыс. руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее заключение о критическом кризисном финансовом состоянии ОАО «Чебоксарский агрегатный завод».

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности организации, кроме анализа ликвидности баланса, необходим еще и расчет коэффициентов ликвидности. Показатели ликвидности применяют для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства. Рассмотрим показатели ликвидности ОАО «ЧАЗ» в табл.

Таблица 5 – показатели ликвидности ОАО «Чебоксарский агрегатный завод», за период 2008-2009 гг.

Показатели	На конец года		Темп изменения, %
	2008	2009		2008 г. к 2009 г.
1. Денежные средства  всего, тыс. руб.	3546	2845		80,23
2. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	1696302	4259002		251,08
3. Дебиторская задолженность,  тыс. руб.	1519549	2150115		141,50
4. Краткосрочные финансовые  вложения, тыс. руб.	344385	3375462		980,14
5. Оборотные активы, тыс.  руб. 4. Краткосрочные финансовые  вложения, тыс. руб.	2855975	6860636		240,22
6. Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,21	0,79		-
7. Коэффициент быстрой  ликвидности	1,10	1,30		-
8. Коэффициент текущей  ликвидности	1,68	1,61		-