на  продукцию и как следствие  замедление оборачиваемости активов. В итоге прирост рентабельности капитала за счет роста цен может компенсироваться снижением коэффициента его оборачиваемости и общая доходность капитала может не улучшиться.

    Анализ оборачиваемости  капитала

  Поскольку оборачиваемость капитала тесно  связана с его рентабельностью  и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность  использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

  Следует различать оборачиваемость всего  совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

  Скорость  оборачиваемости  капитала характеризуется следующими показателями:

  коэффициентом оборачиваемости (К_об);

  продолжительностуо  одного оборота (П_об).

  Коэффициент оборачиваемости  капитала рассчитывается по формуле

  

  Обратный  показатель коэффициенту оборачиваемости  капитала называется капиталоемкостью (Ке).

  Продолжительность оборота капитала:

  

  где Д — количество календарных дней в анализируемом периоде (год — 360 дней, квартал — 90, месяц — 30 дней).

  Средние остатки всего  капитала и. его составных  частей, рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

  При определении оборачиваемости всего  капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются. ' Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой — от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

  Коб_с.к = Уд_о.а ^х Коб_оа,

  Поб_с.к= Поб_о.а / Уд_о.а,

  где Коб_{с к} — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Уд_о.а — удельный вес оборотных активов в общей сумме активов; Коб_о.а — коэффициент оборачиваемости оборотных активов; Поб_с.к — продолжительность оборота совокупного капитала; Поб_о.а —продолжительность оборота оборотных активов.

  Таблица 22.3

  Анализ продолжительности оборота капитала

 

  На  анализируемом предприятии (табл. 22.3) продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 5 дней а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0,7 дня.

  С помощью метода цепной подстановки  рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

  Таблица 22.4

  Факторы изменения оборачиваемости  совокупного капитала

 

  Из  табл.22.4 видно, что ускорение оборачиваемости  совокупного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего.

  В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно умножить на количество дней о анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации.

  Продолжительность нахождения капитала в отдельных  видах активов можно определить и другим способом: умножив общую продолжительность оборота оборотного капитала на удельный вес отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме текущих активов.

  Таблица 22.5

  Анализ  продолжительности  оборота оборотного капитала

 

  Данные  табл. 22.5 показывают, на каких стадиях  кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких — замедление. Значительно уменьшилась продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и готовой продукции, что свидетельствует о сокращении производственного цикла.

  Продолжительность оборота как всех оборотных активов , так и отдельных видов (П_об) может измениться за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост}. Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки:

  

  

  

  Отсюда  изменение продолжительности оборота  оборотного

  капитала  за счет:

  средних остатков оборотного капитала

  DП_обОст = 66 -55 = +11 дня;

  суммы оборота (выручки)

  DП_обВ =50 -66 =-16 дня;

  в том числе за счет изменения средних  остатков капитала в:

а) производственных запасах 1502х360/123239= 4,4 дня;

б) незавершенном  производстве  -225х360/123239 = 0,66 дня;

в) готовой  продукции           1289х360/123239 = 3,8 дня;

 г)  дебиторской задолженности  1177х360/123239 = 3,4 дня;

  д) денежной наличности        118х360/123239 = 0,34 дня.

  Скорость  оборота капитала во многом зависит  от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

  Ускорить  оборачиваемость капитала можно  путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д.

  Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

  Сумма высвобожденных средств  из оборота в связи  с ускорением (—Э) или дополнительно  привлеченных средств  в оборот (+Э) при  замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота: