Анализ ликвидности

 

2.5. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Показатели  оборачиваемости играют важную роль в финансовом анализе, так как характеризуют скорость превращения различных ресурсов фирмы в денежную форму и оказывают непосредственное влияние на ее ликвидность, платежеспособность и рентабельность. Они также служат мерой эффективности и интенсивности использования активов, которыми обладает предприятие. В процессе их определения используются данные статей баланса и отчета о прибылях и убытках.

Особенность показателей  этой группы заключается также в  том, что в отличие от остальных коэффициентов они могут рассчитываться как в единицах (т. е. в количестве оборотов), так и в днях.

Рассчитываемые  в единицах показатели оборачиваемости, по сути, характеризуют фондоотдачу соответствующих элементов основного и оборотного капитала, а выраженные в единицах времени — скорость их превращения в ликвидную форму. На практике наиболее широко применяются следующие показатели оборачиваемости [И.Я. Лукасевич, стр. 159].

В целях сопоставимости целесообразно использовать средние значения данных статей баланса за рассматриваемый период, поскольку в течение временного периода они подвержены количественному изменению.

1. Коэффициент оборачиваемости (совокупных) активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход, иначе говоря, это отношение выручки к совокупным или чистым активам:

К_об.а  = В_р / А,

где В_р – выручка от реализации;

А – средняя величина активов баланса.

2011г. К_об.а = 275 095 / 18 081,5 = 15,21

2010г. К_об.а = 220 355 / 14 843 = 14,85

Из анализируемого периода мы можем увидеть увеличение оборачиваемости по данному показателю, за 2010г. один рубль совокупных активов принес 14,85 денежных единиц выручки, а за 2011г. 15,21.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (средств) характеризует количество оборотов, совершаемых оборотными активами:

К_об.о.а  = В_р / ОА,

В_р – выручка от реализации;

ОА – средняя величина оборотных активов.

2011г. К_об.о.а = 275 095 / 11 378 = 24,18

2010г. К_об.о.а = 220 355 / 11 339 = 14,43

В 2010г. коэффициент показывает, что за год совершается 14,43 раза полный циклов производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли, а за 2011г. 24,18 полных циклов. На 2010г. и на 2011г. наметилась сильная тенденция увеличения оборотов.

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение объема дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к дебиторской задолженности по формуле:

К_о.дз = В_р  / ДЗ,

В_р – выручка от реализации;

ДЗ – средняя  величина дебиторской задолженности.

2011г. К_о.дз = 275 095 / 8 487 = 32,41

2010г. К_о.дз = 220 355 / 9 953 = 22,14

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта. На период 2010г. – 2011г. значение этого показателя выросло, что в свою очередь положительно отражается на ликвидности и платежеспособности предприятия в целом.

Для того чтобы  определить средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия используется коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях, который рассчитывают по формуле:

К_о.дз = ДЗ х 365 / В_р,

365 – количество дней в году;

В_р – выручка от реализации;

ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности.

2011г. К_о.дз = 8 487 х 365 / 275 095 = 11,26

2010г. К_о.дз = 9 953 х 365 / 220 355 = 16,47

В нашем случае по данному показателю наметилась тенденция  понижения, относительно длительный период оборачиваемости не обязательно является негативным моментом. Все зависит от стратегии сбыта фирмы и реализуемых ею рыночной политики. Аналогично, слишком короткий период погашения не всегда следует расценивать как положительный фактор, поскольку это может свидетельствовать о излишне жестких условиях оплаты, ведущие к потере потенциальных клиентов. Значения коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности обычно сопоставляют с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности.

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько потребуется компании оборотов для оплаты выставленных ей счетов, рассчитывается по формуле:

К_о.кз = С/С / КЗ

С/С – себестоимость реализованной продукции;

КЗ – средняя величина кредиторской задолженности.

2011г. К_о.кз = 233 381 / 18 502,5 =  12,61

2010г. К_о.кз = 188 788 / 15 766 =  11,97

Этот коэффициент  характеризует среднюю скорость обращения счетов к оплате. Теоретически чем медленнее оборачиваемость счетов к оплате, тем меньше необходимо организации средств для финансирования текущей деятельности, поскольку фактически часть ее операционного цикла бесплатно кредитуется поставщиками. Еще не так давно практика умышленного затягивания выплат контрагентам широко использовалась российскими предприятиями. Однако другой стороной подобной политики является ужесточение условий оплаты, увеличение отпускных цен, потеря деловой репутации, а также введение штрафных санкций со стороны поставщиков.

В данный период наметилась тенденция повышения, коэффициент показывает, что в 2010г. 11,97 раз за период предприятие оплачивает свои счета, а за 2011г. 12,67, это является важной информацией для потенциальных и действующих поставщиков, а также кредиторов.

Для того чтобы  определить среднее количество дней, в течение которых предприятие  оплачивает свои счета, нам необходимо рассчитать коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности в днях, который рассчитывается по формуле:

К_о.дз = КЗ х 365 / С/С,

365 – количество дней в году;

С/С – себестоимость реализованной продукции;

КЗ – средняя величина кредиторской задолженности.

2011г. К_о.дз = 18 502,5 х 365 /  233 381 = 28,94

2010г. К_о.дз = 15 766 х 365 / 188 788= 30,48

Сравнение величин  оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях представляет значительный интерес, так как позволяет сопоставить условия получения денежных средств предприятием от своих клиентов с условиями оплаты продуктов и услуг его поставщикам. В нашем случае условия оплаты поставщикам лучше, чем те, которые предлагаются клиентам, в следствии этого у предприятия образуются источники дополнительного финансирования за счет разницы во времени между платежами. В целом за период с 2010г. по 2011г. условия оплаты поставщикам ухудшились, а условия оплаты которые предлагаются клиентами улучшились в пользу фирмы.

Однако, в нашей отрасли продажи посуды, где велико влияние покупателя, соотношение всегда должно складываться в пользу клиента, если же на рынке доминируют поставщики, то покупатели будут иметь менее выгодные условия оплаты.

5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов является важным показателем для анализа, который показывает скорость их реализации и производится по формуле:

К_о.з = В_р / МПЗ,

В_р – выручка от реализации;

МПЗ – средняя величина запасов товарно-материальных запасов.

2011г. К_о.з = 275 095 / 2 061 = 133,78

2010г. К_о.з = 220 355 / 840,5 = 262,17

Данный коэффициент  отражает количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами за период, и является традиционным способом оценки предприятия. Иначе говоря, он позволяет определить, сколько единиц дохода от реализации получает фирма с денежной единицы товарных запасов.

Высокие значения коэффициента считаются признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объемов продаж и способствует наращиванию доходов.

В рассчитываемом периоде мы можем заметить тенденцию  снижения оборачиваемости данного  показателя, однако полученный ответ за 2010г. значительно превышает среднеотраслевые нормы, которые должны держаться в рамках 125 – 200. Данная ситуация связанна с нехваткой запасов, вследствие которого происходит снижение объема реализации и означает присутствие риска, поскольку слишком высокая оборачиваемость может служить признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия.

Для получения  более точной оценки предпочитают использовать в числителе формулы показатель стоимости реализованной продукции вместо выручки, рассчитывается по формуле:

К_о.з = С/С / МПЗ,

С/С – себестоимость реализованной продукции;

МПЗ – средняя величина запасов товарно-материальных запасов.

2011г. К_о.з = 233 381 / 2 061 = 113,24

2010г. К_о.з = 188 788 / 840,5 = 224,61

Главный смысл такого подхода заключается в том, что стоимость запасов и реализации измеряется в отпускных ценах, так как не включает торговые надбавки и наценки, в то время как выручка содержит их. По данному показателю за период с 2010г. по 2011г., так же как и в предыдущем коэффициенте наблюдается тенденция снижения.

6. Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов (основных средств) представляет собой фондоотдачу, то есть характеризует эффективность использования основных производственных средств организации за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств:

К_о.бос = В_р  / ОС,

В_р – выручка от реализации,

ОС – средняя стоимость основные средства.

2011г. К_о.бос = 275 095  / 6 653,5 = 41,35

2010г. К_о.бос = 220 355 / 2 758,5 = 79,88

Уровень данного  коэффициента сильно колеблется в зависимости  от особенностей отрасли и ее капиталоемкости. Общие закономерности таковы, что, чем  выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного года. В анализируемый период наблюдается тенденция снижение показателя, что в свою очередь может свидетельствовать о слишком высоком уровне вложений в основные средства, а также о неэффективном использовании долгосрочных активов либо об их избытке.

7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственного капитала, он рассчитывается по формуле:

К_о.дз = В_р  / СК,

В_р – выручка от реализации;

СК – средняя стоимость собственного капитала.

Если  данный коэффициент слишком высок, то это может означать, что в деятельности предприятия участвуют кредиторы в большей степени, чем собственники. Увеличение заемных средств снижает устойчивость фирмы и ведет к уменьшению доходов, одновременно с этим увеличивается рентабельность собственных средств. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств.

Поскольку в  ООО «ТТС ИМПЭКС» собственный  капитал в 2010г. и 2009г. находился в  отрицательной зоне, я считаю, что  рассчитывать не целесообразно, поскольку  получаться отрицательные результаты.

В целом, деловая  активность,  за период 2010г. и 2011г., в  ООО «ТТС ИМПЭКС» подвержена значительной волатильности. В частности предприятие имеет избыточные либо непрофильные долгосрочные активы, необходимо подвергнуть анализу эффективность производственного процесса. 

 

2.6. Анализ финансовых результатов, рентабельности

Рентабельность  — это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, финансовой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании [Г.В. Савицкая, стр. 288].

1. Рентабельности активов отношение операционной или чистой прибыли к средним совокупным активам за рассматриваемый период, рассчитываться по формуле: