Основы функционирования валютной биржи

   - контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);

   - разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;

   - распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;[9]

   - сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;

   - определение и учет взаимных обязательств участников торгов;

   - осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

   Валютная  биржа выступает посредником  при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной  валютой разрешено совершать  только через них.

   Основная  задача биржи состоит не в получении  высокой прибыли, а в мобилизации  временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными  методами из одних отраслей экономики  в другие и в установлении действительного  рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

   Прямое  назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты.

    2. Виды деятельности  валютных бирж

     2.1. Виды валютных сделок

     Торговля  валютой осуществляется в виде кассовой или срочной валютной сделки. По кассовой валютной сделке, т.е. сделке "спот", валюта поставляется сразу, как правило, не позже чем через два рабочих дня после заключения сделки. Валюта перечисляется обычно по телеграфу. Если перечисление валюты произошло несвоевременно, то виновная сторона платит проценты за просрочку. Кассовые валютные сделки в первую очередь применяются для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для совершения внешнеторговых операции. С переходом к плавающим валютным курсам усилился спекулятивный элемент кассовой торговли валютой.[9]

     Существуют  различные способы извлечения дополнительной выгоды из курсовых колебаний на валютном рынке, например использование временного разрыва между поступлением валюты и ее реализацией. Широко распространена практика досрочного платежа или, напротив, максимального его затягивания в зависимости от ожидаемой динамик 1 процентных ставок и валютных курсов. Импортер стремится оплатить счет максимального его затягивания в зависимости от ожидаемой динамики процентных ставок  и валютных курсов. Импортер стремится оплатить счет максимально  быстро, если ожидается ревальвация установленной валюты платежа (при фиксированных валютных курсах), или динамика плавающего курса данной валюты повышается. При обратных тенденциях развития  курса валюты платежа оплата будет максимально затягиваться. В обоих вариантах импортер стремится получить курсовую прибыль. Экспортер будет сразу же обменивать полученную иностранную валюту на национальную, если курс его валюты повышается по отношению к курсу иностранной валюты. В противоположной ситуации он повременит с таким обменом с целью получения курсовой прибыли за счет более поздней реализации валюты.

     Другая  возможность использования курсовых колебаний связана с изменением позиций на валютных счетах  в национальных (валютные счета) или заграничных (инвалютные счета) банках. Сделка "спот" может быть как двухсторонняя, так и многосторонняя. При двухсторонней торговле обмениваются национальные валюты участвующих в сделке сторон.

     В международной торговле валютой  сложились определенные нормы и  правила, не установленные в законодательном  или договорном порядке, но почти  всегда соблюдаемые при совершении сделок. Наряду с утвердившимся правилом перечисления установленной суммы по кассовой сделке не позднее двух дней после ее заключения большое значение приобрели следующие традиционно установившиеся правила, которые необходимо соблюдать в каждодневной практике.[10]

1.  Объявление  котировки.  Валютная сделка осуществляется примерно следующим образом: дилер, предъявляющий спрос на валюту или предлагающий ее, прежде всего, выясняет положение на валютном рынке. Для этого он пользуется, как правило, имеющейся в банке международной информационной системой. На экране дисплея он наблюдает котировки на международных финансовых рынках. Дилер связывается с наиболее подходящим ему банком и выясняет у запрошенного дилера курсы продавца и покупателя по интересуемой его валюте, причем ничего не сообщает о покупке или продаже валюты. При этом в интересах поддержания деловой репутации банка запрошенный дилер должен сообщить обязательные курсы, что свидетельствует о его готовности продать или купить валюту по названным курсам и в принятом на рынке минимальном размере. Практически торговля осуществляется суммами, в несколько раз превышающими минимальные. Запрашивающий дилер имеет определенное преимущество, так как он принимает решение о покупке или продаже валюты лишь после того, как узнает котировки. В случае если запрашиваемый дилер не сообщает обязательные курсы валюты, запрашивающий дилер довольствуется информативными курсами, не обязывающими заключать сделку вообще или заключать ее на определенную минимальную сумму.[5]

2. Привлечение  с помощью "любезности". Большое значение для заключения сделки имеет разница между курсами продавца и покупателя, что одновременно определяет размер прибыли банка, устанавливающего курсы. При этом  незначительная маржа считается любезностью, а большая  – нелюбезностью банка.  Для запрашивающего дилера более привлекательна первая. Однако такие любезные курсы могут быть установлены только в том случае, если банковская прибыль достаточно велика, что обеспечивается точным знанием рынка и высокими оборотами торговли. Любезные курсы устанавливаются для тех торговых партнеров, с которыми существует многолетнее сотрудничество и взаимная торговля в большом объеме.

3. Непосредственное  заключение сделки. Поскольку речь  идет, как правило, об очень  крупных суммах, заключение сделки  сразу же подтверждается документами, что служит повышению степени ее надежности. Заключение сделки должно включать: выбор обмениваемых валют; фиксацию курсов; установление круглой суммы сделки; указание адресов, по которым будет доставляться валюта.[6]

     Вторым  видом валютных сделок является срочная, или форвардная, валютная сделка. Необходимость таких сделок вызывается стремлением ее участников заблаговременно установить курс, по которому будут происходить расчеты по валютным сделкам в будущем.

     Сущность  форвардной валютной сделки заключается в том, что продавец берет на себя обязательство через определенный срок (в пределах до одного года) передать покупателю валюту, а покупатель обязуется принять ее и оплатить в соответствии с условиями сделки.

     При форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем. Он носит название срочного (форвардного) курса. В его основе лежит курс кассовых сделок, сложившийся на момент заключения форвардной сделки, а также надбавки (репорт, ажио) или скидки (депорт, дезажио).

     С переходом к плаванию валютных курсов необходимость срочных операций для страхования риска возросла.

Различают два  вида срочной валютной сделки.

1. Простая форвардная  сделка.

     В этом случае обратная сделка заключается  неодновременно. Стороны договариваются лишь предоставить определенную сумму к данному сроку и по установленному курсу. Этотвид форвардных сделок во внешней торговле используется в целях страхования от изменения валютного курса.

2. Сделка "своп" – это валютная сделка, которая заключается между банками и представляет собой комбинацию купли и продажи одной и той же валюты, но в разные сроки.

     Определенная  сумма валюты в рамках одной сделки покупается на срок и продается на кассовом рынке или наоборот. При  этом сумма иностранной валюты, получаемая к установленному сроку, увеличивается (уменьшается) на величину ставки "своп" при обмене валюты с депортом (репортом). Обычно в крупных объемах сделки "своп" совершаются между центральными банками.

2.2. Механизм заключения сделок с валютой

     Сделки  с валютой могут совершаться  как на биржевом, так и внебиржевом (межбанковском) валютном рынке. В мировой  практике основная доля сделок с валютой  приходится на внебиржевой межбанковский  валютный рынок.[6]

     В настоящее время в России характерно существование двух валютных рынков: биржевого и межбанковского.  Наличие достаточно большого количества российских валютных бирж по сравнению с зарубежными странами обусловлено необычной и уникальной экономической ситуацией, сложившейся сегодня в стране, слаборазвитой рыночной инфраструктурой, высоким риском невыполнения обязательств по сделкам на внебиржевом рынке, необходимостью установления курса валют и совершения сделок с валютой, имеющей ограниченное хождение, а также решением правительства об обязательной продаже через валютные биржи 50 % экспортной выручки, получаемой предприятиями-экспортерами. Развитие рыночной инфраструктуры, использование современных средств связи способствуют увеличению доли сделок с валютой на внебиржевом межбанковском валютной рынке. Участниками сделок с валютой на этом рынке выступают  дилеры  и  брокеры, выполняющие заказы клиентов. Сделки ими совершаются при посредстве переговоров  по телефону, телексу, телефаксу или с использованием системы дилинга, которая обслуживается агентством "Reuters".

     Биржевые  торги на валютной бирже проводятся в соответствии с Уставом биржи, а  также законодательством РФ, регулирующим проведение валютных операций. Валютная биржа является закрытой. Право участвовать в торгах на ней имеют ее учредители, а также организации, принятые в члены биржи.Участникам торгов разрешено осуществлять операции двух видов: от своего имени по поручению клиентов; от своего имени и за свой счет.

     Участники торгов могут доверить осуществление операций на валютной бирже своим представителям, которых именуют дилерами. Однако дилер на валютной бирже не может осуществлять сделки для себя, он является лишь представителем участника торгов. В биржевых торгах его участники могут быть представлены очно или заочно.[5]

I. Клиент принимает решение о покупке или продаже иностранной валюты и выбирает участника торгов, через которого будут осуществляться сделки. Таким образом, клиент выступает в роли продавца или покупателя валюты. Следует иметь в виду, что ее продавцом или покупателем может быть как предприятие, организация, так и любой банк, имеющий лицензию Центрального банка России на совершение операций с иностранной валютой. В связи со спекулятивным характером валютных сделок банку вместе с лицензией одновременно устанавливается лимит на совершение операций с валютой.

II. Соглашение  между клиентом и участником  торгов.  Если участник торгов  при заключении сделок с валютой  выступает от своего имени  по поручению клиента и за  его счет, то соглашение с клиентом оформляется по его усмотрению письменно, т.е.документально(письменное поручительство, факс, телекс), или устно.

III. Блокирование  средств клиента для выполнения  сделок. Так как участник торгов  на валютной бирже несет финансовую  ответственность за невыполнение клиентом своих обязательств, он вправе требовать от него блокирования перед началом торгов всей или части суммы сделки, заявленной клиентом к торгам в иностранной валюте или в рублях.

IV. Формирование  заявки клиента. Для покупки  (или продажи) иностранной валюты клиент представляет участнику торгов заявку.

V. Открытие в  уполномоченном банке специального  счета клиента. Специальные счета служат для учета иностранной валюты, купленной для клиентов на валютной бирже, и открываются в уполномоченных банках, получивших поручения клиента на покупку иностранной валюты. Уполномоченный банк осуществляет контроль за целевым использованием средств, находящихся на указанном счете, учитывает поступление  и списание финансовых ресурсов по предъявлению клиентам соответствующих документов.

     В случае если иностранная валюта куплена  на валютной бирже с предъявлением  соответствующих документов, ее необходимо использовать клиентом в течение  не более двух месяцев от даты ее зачисления на специальный счет. Но если валюта куплена без наличия соответствующих документов, она должна быть реализована в течение не более 15 рабочих дней от даты ее зачисления на указанный счет. По истечении сроков хранения неиспользованную валюту клиента уполномоченный банк обязан продать на валютной бирже на очередных торгах.

VI. Заявка участника  торгов на покупку и (или)  продажу иностранной валюты. Для  участия в покупке или продаже  иностранной валюты перед началом  торгов ее участники представляют  курсовому маклеру, ведущему биржевой  торг, предварительные заявки и сведения о наличии средств на их корреспондентских счетах в обслуживающих их банках.

     Каждая  валютная биржа может рекомендовать  участникам торгов открыть корреспондентские  счета в конкретных банках. В заявках  участников торгов не делается разбивка на операции, проводимые за свой счет, а также по поручению клиентов или уполномоченных банков, не являющихся членами валютной биржи. [8]

     Различают два вида предварительных заявок от участников торгов:

• на личное участие в торгах;
• на заочное участие в торгах.

   В заявке участника торгов указывается сумма  покупки или продажи иностранной  валюты, а также ее курс, по которому он готов купить или продать валюту. Сумма покупки или продажи  иностранной валюты указывается  в долларах США. В 1994 г. минимальная  сумма покупки или продажи иностранной валюты составляла 10 тыс. дол. США. В течение всего биржевого дня его участники через своих представителей могут подавать дополнительные заявки, изменять суммы покупки или продажи, а также курс ранее поданных заявок.