Основы функционирования валютной биржи

   Предварительные заявки должны быть представлены участниками торгов не позднее чем за 1 ч до начала аукциона.

VII. Биржевой  торг на валютной бирже проводится  в форме аукциона, который ведет  курсовой маклер. В его обязанности  также входит определение текущего  курса иностранной валюты к рублю.

     При проведении аукциона важно  установить начальный курс валюты, с которого начинается аукцион. В качестве начального курса могут использоваться:

• курс, зафиксированный на предыдущих торгах данной валютной биржи;
• последний курс ММВБ;
• официальный курс Центрального банка России.

   Какой из указанных курсов принимать за начальный курс, устанавливает Биржевой совет конкретной биржи.

   Перед началом торга курсовой маклер объявляет  суммы заявок на продажу и покупку.

   Заявки  на продажу составляют предложение, на покупку – спрос.

   Обязанность маклера заключается в установлении баланса между спросом и предложением, т.е. он должен добиться фиксинга.

   Фиксинг – это состояние торгов, при  котором объем заявок на продажу  иностранной валюты становится равным объему заявок на ее покупку.  Момент достижений  фиксинга является моментом завершения торгов (аукциона). Фиксинг характеризуется определенным курсом иностранной валюты к национальной, который становится единым курсом заключения сделок и осуществления расчетов по ним на данных торгах. Фиксинг не достигается автоматически. Существуют  определенные правила,  позволяющие его установить.[10]

 

3. Валютные биржи  в современном  мире

3.1. Электронные валютные биржи в развитых странах

     Электронные торговые системы, подобные тем, что существуют в Китае, Коста-Рике, Чили и на Филиппинах, успешно функционируют и в развитых странах с конца 90 х годов XX в. Их отличие от бирж развивающихся стран состоит в более масштабном охвате рынка - в то время как штаб квартира биржи в большинстве случаев базируется в конкретном городе, в торгах биржи участвуют финансовые организации, расположенные в самых разных городах мира. Таким образом, современная электронная биржа выступает "связующим звеном" между огромным количеством резидентов из разных стран, желающих купить или продать иностранную валюту. [9]

     К очевидным достоинствам таких электронных  бирж относятся:

-   возможность ежедневных и круглосуточных торгов иностранной валютой, что очень важно, поскольку участники торгов могут находиться в самых разных часовых поясах;

- расширение количества участников торгов крупных финансовых корпораций, предлагающих свои котировки;

- оперативное снабжение участников всей необходимой торговой информацией;

- высокая скорость совершения сделок и проведения расчетов по ним на основе использования современных средств связи и электронной обработки данных;

- снижение издержек, связанных с организацией и проведением торгов, и как следствие - снижение членских и комиссионных сборов, взимаемых с участников торгов. [8]

     К наиболее известным и крупным  электронным биржевым рынкам иностранной  валюты в развитых странах принадлежат  Currenex (Карринэкс), Atriax (Атриакс) и FХ Alliance - FXall (Форексолл).

     Currenex - первая независимая и открытая финансовая биржа, которая соединяет продавцов и покупателей иностранной валюты по всему миру. Она была создана в 1999 г. в Калифорнии, и теперь ее офисы расположены в Чикаго, Нью-Йорке, Лондоне и Сингапуре.

     Участвовать в торгах через Currenex имеют право лишь лица, получившие членство на этой бирже. Членами Currenex могут быть банки, казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, государственные ведомства, международные организации и центральные банки. В настоящее время в число членов Currenex входят такие мощные корпорации, как Autodesk, Compaq, Ericsson, Intel Corporation и порядка 40 ведущих мировых банков, выступающих в роли маркет мейкеров, включая ABN Amro, Barclays Capital и Merrill Lynch.

     Currenex обеспечивает участников торгов полным электронным комплексом услуг, именуемым Straight Through Processing (STP), что означает полную автоматизацию торгового процесса - от размещения заявки клиентом до ее исполнения и проведения всех расчетов.

     Currenex снабжает своих участников новостями, информацией о состоянии рынка иностранной валюты, исследовательской и аналитической информацией, с тем, чтобы они обладали всем комплексом информации для выработки наилучшей стратегии и корректировки планов. Кроме того, система позволяет участникам запросить и немедленно получить котировки по спотовым и форвардным и сделкам своп из единого банка данных.

     Currenex проводит торги круглосуточно  в режиме реального времени,  обеспечивая их участникам постоянный  доступ к рынку иностранной валюты с ежедневным оборотом более 1,5 трлн. долларов. [7]

     В силу огромного числа участников Currenex за предоставляемые услуги биржа  взимает сбор. Этот сбор состоит  из ежемесячного членского взноса и  сбора за совершенную сделку.

     В обязанности Currenex входит в том числе и обеспечение конфиденциальности информации об участниках и совершаемых ими сделках.

     Atriax - самая молодая из ведущих  мировых электронных бирж. Она  была создана в Великобритании  в июне 2001 г. и расположена в  Лондоне. В силу этого на нее распространяется действие закона Великобритании 1986 г. "О финансовых услугах", а сама биржа находится под надзором государственного органа по регулированию финансовых услуг. Atriax - независимая компания, крупнейшими акционерами которой являются такие корпорации, как Citibank, Deutsche Bank, JP Morgan and Reuters.

     Для участия в торгах на этой бирже  необходимо пройти процедуру регистрации. Членами биржи могут быть корпорации, финансовые учреждения и банки со всего мира (физические лица к торгам не допускаются).

     В отличие от Currenex, на которой возможна торговля любыми валютами мира, на Atriax торгуется 43 валюты. Участники торгов могут получить котировки интересующей их валюты по отношению к любой  другой иностранной валюте, торгуемой  на бирже. На Atriax совершаются спотовые сделки с иностранной валютой, а также форвардные сделки и сделки своп. В планы биржи входит обеспечение возможности заключения сделок "форвард-форвард", расчетных форвардов и валютных опционов.

     Atriax также обеспечивает своих участников комплексом услуг Straight Through Processing, т.е. полной автоматизацией торгового процесса. Конфиденциальность информации - едва ли не важнейший приоритет биржи.

     Биржа делит участников торгов на прайс-мейкеров - участников, определяющих цены на рынке иностранной валюты, и прайс-тейкеров (price taker) - участников, принимающих цены, предлагаемые прайс-мейкерами. На Atriax постоянно присутствуют около 60 прайс-мейкеров, включая таких мощных участников рынка иностранной валюты, как Citibank, Deutsche Bank и JPMorgan.

     FXall - электронный организатор торгов  на валютном рынке, который  начал свою работу в мае  2001 г. с запуска полностью автоматизированного  торгового портала. Эта биржа  имеет несколько офисов - в Нью  Йорке, Лондоне, Токио - и представительство в Гонконге.

     Услугами FXall могут воспользоваться казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, хеджевые фонды, центральные банки  и иные институциональные клиенты. Для того чтобы участвовать в  торгах на FXall, эти организации должны заключить соответствующее соглашение с членами биржи - ее маркет-мейкерами.

     Члены биржи могут совершать как  спотовые сделки с иностранной валютой, так и форвардные, опционные сделки и сделки "своп". Кроме того, биржа предлагает такую услугу, как "портфельная торговля" - совершение нескольких сделок с разными парами валют и датами валютирования. Посредством электронной торговой системы клиенты имеют возможность запросить котировки иностранных валют одновременно из нескольких банков, получив наглядную картину ситуации на рынке. [8]

     На  бирже создана система безопасности, сравнимая по надежности с системами, используемыми крупнейшими финансовыми  корпорациями мира. Она включает процедуру  разрешения доступа, а также различные  контрольные и идентификационные процедуры. Эта система гарантирует защиту всей информации о сделках и их участниках.

3.2.Валютное регулирование и валютный контроль в РФ

   Валютное  законодательство РФ, а именно федеральный  закон о валютном регулировании  и контроле (от 10 декабря 2003 года №173-ФЗ), ставит своей целью обеспечение единой государственной валютной политики, принятие мер по ее реализации для достижения стабильности внутреннего валютного рынка РФ, ее устойчивости. Валютная система России функционирует в рамках, установленных законодательством.

   Валютное  регулирование осуществляется следующими органами: Центральный банк РФ и Правительство РФ. Данные органы могут издавать нормативные акты в пределах своей компетенции, которые являются обязательными для резидентов и нерезидентов. [13]

   В соответствии с законом валютными операциями признаются:

- приобретение или отчуждение резидентом у резидента на законных основаниях валютных ценностей и использование их как средство платежа;

- приобретение и отчуждение резидентом у нерезидента, резидентом в пользу нерезидента, нерезидентом в пользу резидента валюты РФ, валютных ценностей, внутренних ценных бумаг, а также их использование как средство платежа;

- приобретение и отчуждение нерезидентом у нерезидента валюты РФ, валютных ценностей, внутренних ценных бумаг и их использование как средство платежа;

- ввоз и вывоз с таможенной территории РФ валюты РФ, валютных ценностей и внутренних ценных бумаг;

- перевод валюты РФ, иностранной валюты, внешних и внутренних ценных бумаг со счета на счет одного и того же лица: открытого на территории РФ на открытый за пределами территории РФ; открытого за пределами территории РФ на открытый на территории РФ.

   Валютный  контроль[12]

   Валютный  контроль осуществляется с целью  соответствия законодательству условий проведения валютных операций. Органы, осуществляющие валютный контроль в РФ: Центральный банк РФ, федеральная служба финансово-бюджетного надзора. Кроме того, банки, подотчетные ЦБ РФ, территориальные органы федеральной службы финансово-бюджетного надзора, таможенные органы являются агентами, осуществляющими валютный контроль.

   Обязанности агентов, осуществляющих валютный контроль:

- контроль над соблюдением резидентами и нерезидентами норм валютного законодательства РФ

- предоставление информации органам валютного контроля о валютных операциях с их участием в установленном порядке.

   В рамках свои полномочий агенты валютного контроля могут проводить проверки соблюдения нормативно-правовых актов резидентами  и нерезидентами; проверять полноту  и достоверность учета валютных операций и отчетности по ним у резидентов и нерезидентов; запрашивать документы и информацию о проведении валютных операций.[11]

   Валютные  ограничения представляют собой  одну из мер валютного контроля. Согласно действующему законодательству валютные ограничения не устанавливаются на совершение валютных операций между резидентами и нерезидентами.

   В рамках валютного регулирования и контроля РФ необходимо рассмотреть термин «валюта баланса». Валюта баланса представляет собой итоговую сумму по всем составляющим платежного баланса РФ. Одной из функций валютного контроля, а также установленных в определенный момент времени валютных ограничений является поддержание устойчивости платежного баланса, положительного значения валюты баланса.

 

Заключение

     Анализ развития и функционирования валютных бирж в развивающихся и развитых странах выполняет роль антикризисного механизма в условиях современного финансового рынка. Внедряются новые  технологии, новые финансовые инструменты, несколько видоизменяются формы существования валютных бирж, но они продолжают функционировать, что как нельзя более ясно показывает их эффективность и доказывает необходимость их наличия на рынке. Валютные биржи позволяют более действенно и успешно предотвращать возникновение и преодолевать последствия финансовых кризисов и манипулирования ценами на рынке. При этом не нарушая баланс между рыночными и административными методами регулирования.