Расчет показателей финансовой устойчивости

СОС=РСК-ВА-ДДЗ 

где СОС  – наличие собственных оборотных  средств (чистый оборотный капитал); РСК – реальный собственный капитал; ВА– внеоборотные активы (1-ый раздел актива); ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ) рассчитывается как сумма собственных оборотных средств (СОС), долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса ), целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле:

СДИ=СОС+ДКЗ+ЦФП 

где СДИ  – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов; ДКЗ – долгосрочные кредиты  и займы; ЦФП - целевое финансирование и поступления.

3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) и краткосрочных заемных средств  и определяется по формуле:

ОВИ=СДИ+ККЗ,

где ОВИ  – общая величина основных источников формирования запасов; СДИ – собственные  и долгосрочные заемные источники  финансирования запасов; ККЗ – краткосрочные  кредиты займы 

Устойчивость  финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей  актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается  в сравнении их значений с базисными  величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Важнейшие показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, являются:

1. Коэффициент автономии (минимальное значение 0,5)- отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса.
2. Коэффициент соотношения заемных средств и собственных (нормальное значение – меньше 0,5).
3. Коэффициент маневренности - отношение собственных оборотных средств предприятия к сумме собственных и долгосрочных заемных средств (более 0,5).
4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия – отношение стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества.
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования ( более 0,6-0,8 ) – отношение суммы собственных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат.
6. Коэффициент материальных оборотных средств – отношение стоимости запасов и затрат к итогу баланса.
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
8. Коэффициент краткосрочной задолженности.
9. Коэффициент кредиторской задолженности.

От того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение  субъекта

      Нижеприведенные показатели, которые  характеризуют независимость по  каждому элементу активов и  по имуществу в целом, дают  возможность измерить, достаточно  ли устойчива компания в финансовом  отношении.

 

                                     Коэффициент автономии

      Наиболее простые коэффициенты характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).

     Коэффициент автономии характеризует  независимость предприятия от  заемных средств и показывает  долю собственных средств в  общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

                                                       Ка = СС / Вб

 

Нормативным значением показателя считается  значение коэффициента автономии больше 0,5.

 

Достаточно  высоким уровнем коэффициента независимости  в США и европейских странах  считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины собственных  средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска. В странах  Азии (Япония, Южная Корея) достаточным  считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении  риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость  компании от возможных изменений  процентных ставок.

        Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

   Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения  заемных и собственных средств,  рычага) – это отношение заемных  средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

 

 Кфр=ЗС/СС

 

где Кфр – коэффициент финансового риска;

 

 ЗС  – заемные средства.

 

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает  единицу, то финансовая автономность и  устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой  относится предприятие.

 

       Рост показателя свидетельствует  об увеличении зависимости предприятия  от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости  и нередко затрудняет возможность  получения кредита. Однако аналитик  должен строить свои выводы  на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих  направления вложения средств.  Поэтому при расчете нормального  уровня коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  нужно принимать во внимание  качественную структуру и скорость  оборачиваемости материальных оборотных  средств и дебиторской задолженности.  Если дебиторская задолженность  оборачивается быстрее материальных  оборотных средств, это означает  достаточно высокую интенсивность  поступления денежных средств  на счета предприятия, а в  итоге – увеличение собственных  средств; при высокой оборачиваемости  материальных оборотных средств  и ещё более высокой оборачиваемости  дебиторской задолженности коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств может превышать единицу. 

      Анализируют изменение значения  показателя в динамике. Рост показателя  в динамике свидетельствует об  усилении зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Превышение данного значения сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.

                 Коэффициент маневренности собственного  капитала.

Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных  оборотных средств к сумме источников собственных средств:

 

                                                Км = (СС-ВА-У)/СС

где Км – коэффициент маневренности собственных источников.

 

       Коэффициент маневренности собственных  источников, показывает величину  собственных оборотных средств,  приходящихся на 1 руб. собственного  капитала. Этот показатель по  своей сути близок к показателям  ликвидности. Однако он дополняет  и существенно повышает информативность  первого показателя.

      Коэффициент маневренности собственных  источников указывает на степень  мобильности (гибкости) использования  собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала  не закреплена в ценностях  вне оборотного характера и  дает возможность маневрировать  средствами предприятия. 

      Обеспечение собственных текущих  активов собственным капиталом  является гарантией устойчивой  кредитной политике. Высокое значение  коэффициента маневренности положительно  характеризует финансовое состояния  компании, а также убеждает в  том, что управляющие предприятием  проставляют достаточную гибкость  в использовании собственных  средств. 

      Некоторые авторы считают оптимальным  значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый  критерий может быть взят под  сомнения.

     Уровень коэффициента маневренности  зависит от характера деятельности  предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

         В числителе показателя – собственные  оборотные средства, поэтому в  целом улучшение состояния оборотных  средств зависит от опережающего  роста суммы собственных оборотных  средств по сравнению с ростом  собственных источников средств.  Зависимость можно определить  и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

     В соответствии с Приказом  № 118 установлено нормативное  значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение  показателя к верхней границе,  тем больше возможностей финансового  маневра у предприятия. 

       Коэффициент маневренности собственного  капитала. Показывает, какая часть  собственного оборотного капитала  находится в обороте. Коэффициент  должен быть достаточно высоким,  чтобы обеспечить гибкость в  использовании собственных средств:

       Резкий рост данного коэффициента  не может свидетельствовать о  нормальной деятельности предприятия,  т.к. увеличение этого показателя  возможно либо при росте собственного  оборотного капитала, либо при  уменьшении собственных источников  финансирования. Рекомендуемое значение  коэффициента 0,2 – 0,5.

          Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных  средств – это отношение чистого  оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

 

                                         К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ

 

где К  уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

 

ОБ – величина оборотных активов;

 

КП –  краткосрочные пассивы.

 

       Чистый оборотный капитал –  это текущие активы, которыми  располагает компания после погашения  текущих обязательств. Стандарта  по данному коэффициенту нет.

       Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных активов показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:

    Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

    Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками  – это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. Он показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников  и не нуждаются в привлечении  заемных:

 

                                        К СОС= (СС-ВА-У)/ОБ

 

где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

     В соответствии с Приказом  № 118 и Распоряжением № 31 –   установлено нормативное значение  данного коэффициента: нижняя граница  – 0,1.

     При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается  неудовлетворительной, а организация  неплатежеспособной. Более высокая  величина показателя (до 0,5) свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  организации, о её возможности  проводить независимую финансовую  политику.

     Некоторые авторы предлагают  критерий данного показателя  на уровне не ниже 0,6. Однако  этот предполагаемый критерий  может быть взят под сомнения.

      Уровень показателя обеспеченности  материальных запасов собственными  оборотными средствами оценивается,  прежде всего, в зависимости  от состояния материальных запасов.  Если их величина значительно  выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

      В числителе показателя – собственные  оборотные средства, поэтому в  целом улучшение состояния оборотных  средств зависит от опережающего  роста суммы собственных оборотных  средств по сравнению с ростом  материальных запасов. Зависимость  можно определить и исходя  из того, что собственных оборотных  средств у предприятия тем  больше, чем меньше основных средств  и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.