Антикризисное управление финансами корпорации. Прогнозирование вероятности банкротства

Исходя из данных таблицы 1, можно сделать вывод, что первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами.

Неравенство первое не соблюдается, ибо наиболее ликвидные активы в 2007, 2008, 2009гг. были меньше суммы наиболее срочных обязательств.

Второе и третье неравенство, за исследуемый период, соблюдается, т.е. быстрореализуемыми и медленно-реализуемые активы значительно превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия неликвиден, так как много труднореализуемых активов.

Проанализируем динамику показателей ЗАО «АСКО».

Таблица 2. Динамика показателей платежеспособности ЗАО «АСКО», за 2007 – 2009 гг.

Проведя анализ данных в таблицы 2, можно сделать вывод, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2007 г. составила 0.27, что выше рекомендуемого значения, это говорит о том, что ежедневно будет погашаться 27 % краткосрочных обязательств, к 2009 г. этот коэффициент уменьшается до 0.19, что ниже рекомендуемого значения, т.е. ежедневно предприятие будет погашать только 19 % краткосрочных обязательств. В 2009 г. коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0.08 по сравнению с 2007 г., это говорит о том, что предприятие на 8 % меньше может погасить краткосрочных обязательств ежедневно.

Коэффициент общей платежеспособности показывает, что предприятие не может полностью оплатить свои долги, даже если реализует все оборотные активы, так если в 2007 г. предприятие могло заплатить 72 % обязательств, то к 2009 г. этот показатель снизился до 55 %. Чистый оборотный капитал в 2009 г. уменьшился на 1074 тыс. тг., по сравнению с 2007 г.

Рассмотрим показатели финансовой устойчивости.

Таблица 3. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «АСКО», 2007 – 2009 гг. (тыс. тг.)

Анализируя динамику собственного капитала, можно увидеть, в таблице 3, что он увеличился в 2009 г. на 2620 тыс. тг. по сравнению с 2007 г. Внеоборотные активы также увеличились на 3704 тыс. тг. в 2009 г. по сравнению с 2007 г.

Рассчитав величину собственных оборотных активов, можно сделать вывод, что предприятию не хватает собственных оборотных средств на 1084 тыс. тг., за анализируемый период (2007 – 2009гг.) для финансирования запасов, поэтому данный показатель является отрицательным. Долгосрочные обязательства в 2009 г. увеличились на 10 тыс. тг. по сравнению с 2007 г. Так как предприятие не имеет долгосрочных кредитов, то показатель величины долгосрочных источников формирования запасов, имеет отрицательное значение.

Рассмотрим показатели оборачиваемости (деловой активности). Рассчитав данные показатели, можно сделать вывод, что общий коэффициент оборачиваемости активов в 2009 г. уменьшился на 3,7 оборота по сравнению с 2007 г., т.е. активы стали совершать меньшее число оборотов.

Оборачиваемость основных средств (фондоотдача), с каждого вложенного в основные средства 1 тенге предприятие получает меньше на 41,8 тг. выручки.

Оборотные активы совершают в 2009 г. на 5,9 оборотов больше, чем в 2007 г., это хороший показатель, так как чем больше оборотов они совершают, тем больше прибыли получит предприятие.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 г. по сравнению с 2007 г. стал на 52,4 оборотов больше, рост этого коэффициента показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, в 2008 г. снизилась на 0,8 оборота по сравнению с 2007 г., снижение оборачиваемости свидетельствует о росте покупок в кредит. В 2009 г. оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась на 0,7 оборота по сравнению с 2007 г., рост означает увеличение оплаты задолженности предприятием.

Оборачиваемость запасов в 2009 г. увеличились по сравнению с 2007 г. на 41,7 оборота, это говорит о том, что запасы предприятия стали совершать больше оборотов.

Оборачиваемость собственных средств, в 2008 г. уменьшились на 126,7 оборота собственного капитала по сравнению с 2007 г. В 2009 г. собственные средства уменьшились на 126,8 оборота по сравнению с 2007 г., существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Длительность операционного цикла в 2009 г. сократилась на 4,5 дня на производство и продажу продукции предприятия. Это положительная динамика.

Рассчитаем показатели рентабельности применительно к исследуемому предприятию.

Таблица 4. Показатели рентабельности ЗАО «АСКО» в 2007 – 2009 гг.

Из данных таблицы 4, можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности в 2009 г. увеличилась на 1 тг. по сравнению с 2007 г.

Рентабельность продаж к 2008 г. увеличилась, а к 2009 г. уменьшилась, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или при росте затрат, повышающие темпы роста цен на продукцию. Так рентабельность продаж в 2009 г. увеличилась на 1 тг. по сравнению с 2007 г.             

Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 тг. на 1 тенге в 2007 г., в 2008 г. – 133 тг. на 1 тенге, а в 2009 г. – 51 тг. на 1 тенге, из этого следует, что произошло уменьшение собственного капитала на 323 тг. с 1 тенге.

Рентабельность основного капитала   в 2009 г. уменьшилась на 121,2 тг. по сравнению с 2007 г. Рентабельность оборотного капитала за анализируемый период уменьшилась на 20,2 тг.

Рентабельность всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Если в 2007 г. прибыль составила 27,0 тенге на каждый тенге чистых активов, то к 2008 г. она составила уже 53,0 тенге на каждый тенге, а в 2009 г. она снизилась до 22,0 тенге за каждый тенге, т.е. уменьшилась на 5,0 тенге в 2009 г. по сравнению с 2007 г.

3.3 Анализ вероятности банкротства ЗАО «АСКО»

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

В международной практике, в нашем случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ:

Z = 0,7*х1 + 0,8*х2 + 3,1*х3 + 0,4*х4 + 1,0*х5                                       

Таблица 5. Оценка банкротства ЗАО «АСКО» по модели Альтмана за 2007 – 2009 гг.