Долгосрочное финансовое планирование

-  выпуска акций;

-  эмиссии облигационного займа;

-  получения кредита по определенному в договоре проценту.

Однако выбор подходящего  способа финансирования – часто  достаточно сложная задача. Наиболее строгий способ анализа – использование  вычислительных параметров РД (размер дохода, приходящийся на одну акцию) и  П (прибыль до выплаты доходов  и процента).

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 — Долгосрочные источники финансирования [10]

 

Выбор определенного способа  финансирования приводит к изменениям в структуре капитала общества. Однако при этом необходимо проанализировать, кроме приведенных данных, последствия, с которыми столкнется предприятие  в результате реализации своей программы.

Такими последствиями  могут быть:

-  необходимость обеспечения постоянных платежей по обслуживанию долга;

-  несение затрат, связанных с выпуском и размещением эмиссионных ценных бумаг.

Прежде чем принять  то или иное решение, необходимо рассмотреть его целесообразность с набором объективных критериев. Для этого нужно сформировать основные требования к инвестиционным проектам и определить показатели, которыми следует пользоваться при принятии инвестиционных проектов.[5]

Итак, очень важными характеристиками в управлении активами предприятиями является оценка привлекаемых ресурсов, собственных или заемных.

Целью долгосрочного планирования является составление прогноза баланса  и отчетности о прибылях и убытках. Основываясь на этих плановых документах, организация разрабатывает оперативный  бюджет.

Для составления прогнозных финансовых документов применяются  методы прогноза продаж, процента от продаж, регрессионный анализ.

Процесс финансового планирования обычно начинается с прогнозирования  будущих продаж. Период прогноза продаж должен быть увязан с общим плановым периодом. Обычно прогнозы продаж составляются на 1 год и на 5 лет. Годичные прогнозы продаж разбиты на квартальные и  месячные. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация [2]

Величину будущих продаж можно определить при помощи следующих  методов:

• оценки торговыми работниками. Это очень ценный источник информации, поскольку торговые работники наиболее тесно соприкасаются с нуждами и потребностями покупателей.
• опросы потребителей. Они проводятся для определения их покупок в прогнозируемый период. Слабым местом этого метода является высокая вероятность неожиданных изменений рыночной конъюнктуры.
• анализ временных рядов. Необходим для учета временных колебаний величины продаж товара.
• экономические модели. С их помощью связывают размеры продаж с макроэкономическими переменными, а также с отраслевыми данными.[6]

Использование метода процента от продаж – следующий шаг в  финансовом планировании. Этот метод  позволяет вывести каждый элемент  планового баланса и отчета о  прибылях и убытках, исходя из запланированной  величины продаж.

Суть метода заключается  в том, что каждый из элементов  документов рассчитывается как определенное процентное соотношение от установленной величины продаж.[10]

Регрессионный анализ –  еще один метод определения потребности  в капитале. Регрессионный анализ связывает продажи и потребность  в капитале напрямую, исследует эту  взаимосвязь в диалектике. Поэтому  метод дает иногда более тесные и  конкретные прогнозы, чем расчет процента от продаж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Практика долгосрочного финансового планирования на предприятии ОАО «Хлебозавод №7»

 

2.1 Общая характеристика  предприятия

ОАО “Хлебозавод № 7” – одно из новейших предприятий г. Воронежа. ОАО “Хлебозавод № 7” был введен в строй 27 декабря 1981 года, а 29 декабря 1981 года пущен в эксплуатацию.

ОАО “Хлебозавод № 7” спроектирован под поточный выпуск подового хлеба и как действующее предприятие был оснащен шестью поточными линиями для выпуска подового хлеба и хлебобулочных изделий. Здание хлебозавода было построено по типовому проекту строительства хлебозаводов, рассчитанных на производство подовых сортов хлеба. Проектная мощность составляла 135 т/сут. ОАО “Хлебозавод № 7” по своей конструкции не похож ни на один хлебозавод  г. Воронежа.

На  протяжении многих лет ОАО “Хлебозавод  № 7” технически перевооружался. В 1981 году был закончен монтаж и введен в эксплуатацию склад бестарного хранения муки. На заводе неоднократно были проведены реконструкция и модернизация, связанные с заменой морально устаревших печей.

За период с 1987 по 1991 годы завод работал с самой  максимальной мощностью за всю историю  своего развития 50-60 т/сут. Проектная  мощность 135 т/сут так никогда  не была использована.

В 1992 году, в связи  с приватизацией государственных  предприятий,  “Хлебозавод №  7” стал  Открытым Акционерным Обществом со смешанной формой собственности (порядка 16,7 % акций принадлежало государству).

Вплоть до 1998 года положение  ОАО “Хлебозавод №  7” было достаточно стабильным. В 1997 году было намечено формирование собственного автопарка, однако финансовый скачок  августа 1998 года и негативные изменения в стране в последние месяцы 1999 года резко усложнили финансово-экономическое состояние завода.

В настоящее время  основная политика, которой придерживается ОАО “Хлебозавод № 7” в процессе своей хозяйственной деятельности – удерживать и укреплять свои  конкурентные позиции, бороться за свой рынок покупателей.     

 

 

2.2 Анализ финансового  состояния предприятия

2.2.1 Анализ баланса  (вертикальный, горизонтальный) и отчета  о прибылях и убытках

Таблица — 1 Исходные данные для анализа финансового состояния (уплотненные баланс-нетто)

Группировка статей баланса	Значение показателей			Отклонения 2009-2008		Отклонения 2010-2009
	2008	2009	2010	Абс., тыс.р.	Отн., %	Абс., тыс. р	Отн., %
1	2	3	4	5	6	7	8
АНАЛИТИЧЕСКАЯ ГРУППИРОВКА  СТАТЕЙ АКТИВА БАЛАНСА
1 Внеоборотные активы(иммобилизованые активы)	49123	51167	57994	3072	-10,673	4626	-13,156
в том числе:
1.1 нематериальные активы(НМА)	31	24	17	-7	-22,581	-7	-29,167
1.2 основные средства (ОС)	25858	28937	33570	3079	11,907	4633	16,011
2 Оборотные активы (мобильные  активы)	39103	50600	44791	11497	88,485	-5809	-10,703
в том числе:
2.1 запасы (З)	14989	16046	19832	1057	7,052	3786	23,595
2.2 дебиторская задолженность  (ДЗ)	11080	12067	14247	987	8,908	2180	18,066
1	3	4	5	6	7	8	9
2.3 денежные средства и  краткосрочные фин. вложения (ДС)	13034	22487	10712	9453	72,53	-11775	-52,364
2.4 прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
Имущество предприятия	88226	101767	102785	13541	15,35	1018	1,0003
АНАЛИТИЧЕСКАЯ ГРУППИРОВКА  СТАТЕЙ ПАССИВА БАЛАНСА
1 Собственный капитал  (СК)	78513	90078	91163	11575	14,75	1085	1,205
2 Заемный капитал (ЗК)	9713	11689	11622	1955	20,13	-67	-43,354
в том числе:
2.1 долгосрочные обязательства  (ДО)	-	21	12	-	-	-9	-42,86
2.2 краткосрочные кредиты  и займы (К)	-	-	-	-	-	-	-
2.3 кредиторская задолженность  (КЗ)	9713	11668	11610	1955	20,13	-58	-0,50
2.4 задолженность участникам  по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
2.5 прочие краткосрочные  обязательства	-	-	-	-	-	-	-
Источники формирования имущества	88226	101767	102785	13541	15,35	1018	1,00032

 

Составив и рассмотрев первую таблицу можно сказать  о том что в сравнении с 2008, 2009 и 2010 годом показатели менялись и  на значительные суммы.    Так  например к 2010 году нематериальные активы снизились и абсолютное отклонение  в сравнении 2009-2010 – 7 тыс.р, а основные средства, запасы увеличились незначительно. Дебиторская задолженность практически не значительно менялась в течении трех лет. Собственный капитал практически не изменялся, а заемный капитал на 2010 год снизился, причем сравнивая 2008-2009 года он был значительно больше увеличен чем в период 2009-2010. Кредиторская задолженность на конец 2008 и 2009 года была значительна, но сильно уменьшилась на конец 2010года.

Таблица— 2 Анализ структуры активов и пассивов, в процентах

Группировка статей баланса	Значение показателей			Удельный вес %			Изменение удельного веса
	2008	2009	2010	2008	2009	2010	2009-2008	2010-2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1 Внеоборотные активы	49123	21167	57994	55,679	20,799	56,423	-34,879	35,623
в том числе:
1.1 нематериальные активы	31	24	17	0,035	0,024	0,017	-0,012	-0,007
1.2 основные средства	25858	28937	33570	29,309	28,435	32,660	-0,874	4,226
2 Оборотные активы	39103	50600	44791	44,321	49,721	43,577	5,400	-6,144
в том числе:
2.1 запасы	14989	16046	19832	16,989	15,767	19,295	-1,222	3,527
2.2 дебиторская задолженность	11080	12067	14247	12,559	11,857	13,861	-0,701	2,003
2.3 денежные средства и  краткосрочные фин. Вложения	13034	22487	10712	14,773	22,097	10,422	7,323	-11,675
2.4 прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Имущество предприятия	88226	101767	102785	100	100	100	100	100
1 Собственный капитал	78513	90078	91163	88,991	88,514	88,693	-0,477	0,179
2 Заемный капитал	9713	11689	11622	11,009	11,486	11,307	0,477	-0,179
в том числе:
2.1 долгосрочные обязательства	-	21	12	-	0,021	0,012	-	-0,009
2.2 краткосрочные кредиты  и займы	-	-	-	-	-	-	-	-
2.3 кредиторская задолженность	9713	11668	11610	11,009	11,465	11,295	0,456	-0,170
2.4 задолженность участникам  по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-	-
1	2	3	4	5	6	7	8	9
2.5 прочие краткосрочные  обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
Источники формирования имущества	88226	101767	102785	100	100	100	100	100

 

     Говоря о  анализе структуры активов и  пассивов  можно сказать что  в активе 2008-2009 годов произошли  отрицательные   тенденции, т.е.  уменьшение запасов 1,2%, уменьшение  стоимости основных средств 0,87%, положительная тенденция, это уменьшение дебиторской задолженности 0,70%. Говоря об активе 2009- 2010 , то там ситуация стала улучшаться, актив имеет положительные тенденции связанные с запасами, которые выросли на 3,5%, уменьшение дебиторской задолженности 2%, но оборотные активы не много уменьшились на 6,14%.

    Рассматривая пассив видно что отрицательные тенденции появились в 2008-2009 понизился собственный капитал на 0,47%, увеличилась кредиторская задолженность  0,45%,  не значительно, увеличился заемный капитал 0,47%. Сравнивая 2009-20010 выросли основные средства на 4,2%, оборотные активы снизились и составили 6,14%, запасы увеличились на 3,5%, увеличилась дебиторская задолженность на 2%, вместе с тем на не значительный процент повысился собственный капитал 0,17% и снизился  заемный капитал на 0,17%.

 

 

 

 

 

 

Таблица —3 Оценка имущественного потенциала организации

Показатели	Значение показателя			Отклонения
	2008	2009	2010	Абс.тыс.р. 2009-2008 г.г.	Абс.тыс.р. 2010-2009	Отн. % 2009/2008	Отн % 2010/2009
Доля основных средств в валюте баланса	0,293	0,284	0,309	-0,009	0,024	0,970	1,085
Коэффициент износа	-	-	-	-	-	-	-
Чистые активы	78513	90058	91163	11545	1105	1,147	1,012

 

       Говоря  об оценке , видно что на 20010 год  доля основных средств баланса  выросла в сравнении с 2008 и  2009 годами, так же вырос показатель  чистые активы. Все эти показатели говорят о том что потенциал предприятия хороший.

Таблица — 4 Анализ финансовых результатов организации

Показатель	2008 период		2009 период		2010  период
	тыс.р.	%	тыс.р.	%	тыс.р.	%
1	2	3	4	5	6	7
1. Всего доходов и поступлений	71185	100	362463	100	381653	100
2. Общие расходы финансово-хозяйственной  деятельности	-70637	-99,23	-339166	-93,57	-373232	-97,79
3.Выручка от реализации	70823	99,49	361272	99,671	379564	99,453
4. Затраты на производство  и сбыт продукции	-69645	-101,69	-339166	-93,881	-366136	-96,46
В том числе:
Себестоимость продукции	-58177	83,534	-282452	83,278	-300050	81,95
Коммерческие расходы	-11468	16,47	-56714	16,722	-66086	18,05
Управленческие расходы	-	-	-	-	-	-
5. Прибыль (убыток) от продаж	1178	1,663	22106	6,119	13428	3,54
1	2	3	4	5	6	7
6. Доходы по операциям  финансового характера	11	0,015	106	0,029	106	0,028
7.Расходы по операциям  финансового характера	-	-	-	-	-	-
8.Прочие доходы	351	0,493	1085	0,30	1983	0,52
9. Прочие расходы	-	-	-	-	-	-
10 Прибыль (убыток) отчетного  периода до налогообложения	548	0,770	18472	5,096	8421	2,206
11. Налог на прибыль	-287	-52,372	-25	-490,56	1	0,012
12. Чистая прибыль	238	0,334	14626	4,035	6217	1,63