1. Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств.

    Оценка  финансовой устойчивости предприятия  исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств. При этом, вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.

    1.2.Система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия

    Мы  рассмотрели наиболее общие показатели финансовой устойчивости предприятия. НА данном этапе, сформулируем систему, которая наиболее обобщенно, на наш взгляд характеризует финансовую устойчивость предприятия. Рассмотрим показатели данной системы несколько более детально. 

    Доля  собственного капитала в активах

    Доля  собственного капитала в активах (коэффициент  автономии или финансовой независимости) является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия. Существуют различные точки зрения относительно порогового значения данного коэффициента, например, в зарубежной практике наиболее распространена точка зрения, что доля собственного капитала в активах предприятия не должна опускаться ниже порога в 60%. Предприятию, доля собственного капитала в активах высока, гораздо легче получить кредитные ссуды, причем, на более выгодных условиях. Но стандартной доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, к примеру, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США и доля заемного капитала составляет около 80%. Это объясняется различными источниками заемного капитала. Так, в Японии это банковский капитал, а в США — средства населения.

    Высокая доля заемных капитала японских фирм свидетельствует о доверии банков, а значит о ее надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала — фактор риска.

    На  долю собственного капитала в активах  влияет также характер реализуемой  фирмой финансовой политики. Фирмы  с агрессивной политикой всегда увеличиваю долю заемного капитала. Компании, настроенные на долгосрочную успешную перспективу стремятся повысить долю собственных средств в активах фирмы.

    Коэффициент маневренности собственных  средств

    Коэффициент маневренности собственных средств  равен доле собственных мобильных активов в общем объеме собственного капитала. По балансу данный коэффициент равен отношению: (стр. 490 – 190 +510)/ стр. 490. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

    Расчет  показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам потребностей предприятия в  запасах и затратах

    Наиболее  информативен расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах (ЗЗ).

    Выделяют  три источника финансирования:

• источники собственных оборотных средств (ИСОС = стр. 490 – стр. 190 (баланс));
• кредиты банка и займы, используемые для финансирования запасов и затрат (КБЗ). По балансу КБЗ = стр. 510. + стр. 610;
• кредиторская задолженность используемая для формирования запасов (КЗ). По балансу КЗ = стр. 621 + стр. 622 + стр. 627.

    Выше  мы уже упоминали, что абсолютная финансовая устойчивость предприятия (фирмы, организации) характеризуется  соотношением:

    ИСОС  ЗЗ

          Предприятие не зависит  от внешних кредиторов, запасы и  затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. Но данная ситуация далека от идеала.

          Предприятие имеет  нормальную финансовую устойчивость, если:

    

          Это соотношение  показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

          Если:

     ,

    то  финансовое положение фирмы неустойчиво. Для покрытия запасов и затрат предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за рамки “нормальных”. К их числу относят часть внеоборотных активов, просроченную задолженность и др.

    Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой “нормальных” источников покрытия запасов и затрат предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

    Коэффициент устойчивого роста

    Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.

    Наряду  с этим, руководителю важно знать, как компания может расти без  привлечения дополнительных внешних  источников финансирования. Такую информацию дает коэффициент обеспеченности темпа роста внутренними источниками ( ). Внутренними источниками служит фонд накопления, т.е. чистая прибыль после выплаты дивидендов ( ).

    Для выявления взаимосвязи между  активами и обязательствами фирмы коэффициент устойчивого роста целесообразно исследовать в следующем виде:

    

    

    Приведенную сложную формулу  можно упростить  и получить:

    

          Таким образом рассчитывается коэффициент устойчивого роста. Но первая формула дает большую возможность исследовать основные факторы его увеличения.

             2. Анализ финансовой устойчивости ОАО “”Айсберг”

    2.1. Общая характеристика  деятельности ОАО “”Айсберг”

    Открытое  акционерное общество “Айсберг” было учреждено решением общего собрания акционеров 28 ноября 1994 года.

    Основными видами деятельности ОАО “Айсберг” являются:

• Материально-техническое обеспечение производства продукции ОАО “Архангельский ЦБК”;
• Сбытовая: продажа продукции OАО “Архангельский ЦБК”, в том числе на экспорт;
• Торгово-посредническая;
• Закупочная.

    Основные  виды продукции,  предлагаемые ОАО  “Айсберг”:

• Картон универсальный;
• Картон для плоских слоев гофрокартона;
• Бумага для плоских слоев гофрокартона;
• Гофрированный картон;
• Гофроящики;
• Целлюлоза лиственная и хвойная;
• Бумага универсальная, писчая, оберточная, этикеточная;
• Бумажно-беловые изделия, древесно-волокнистые плиты и пористые;
• Таловое масло.

    При анализе конкурентов в отрасли, мы приходим к выводу, что в данной отрасли существует достаточно сильная конкуренция, однако у ОАО “Айсберг” существуют некоторые преимущества, в основном они связаны со сложившимся авторитетом стабильной и финансово устойчивой компании. ОАО “Айсберг” занимается посреднической деятельностью и сбытом производимой продукции. В настоящее время ОАО “Айсберг” работает с постоянной прибылью и имеет постоянных и надежных партнеров и клиентов

    Проанализировав все представленные данные, делаем вывод о том, что на рынке данной отрасли ОАО “Айсберг” имеет достаточно твердые позиции. Руководящее звено ОАО “Айсберг” реально представляет себе ситуацию и положение фирмы, имеет понятия  о том, каким образом нужно реагировать на те или иные действия конкурентов.

    2.2. Анализ финансового  положения ОАО  “Айсберг”

    Анализ  финансового состояния ОАО “Айсберг” включает в себя несколько разделов и основывается на отчетах за несколько лет.

    При первичном ознакомлении с бухгалтерской  отчетностью  за  2010 года удалось установить следующее:

• Валюта баланса за отчетные период увеличилась на 523 млн. руб. или на 103% (523293/510244*100=103%).
• Общая сумма активов ОАО “Айсберг” за вычетом статей убытков на конец отчетного периода года составила 1010 млн. руб. Это почти в 2 раза больше чем 1998 году – 590 млн. руб. На основании данного показателя предприятие можно отнести к одному из крупнейших среди аналогичных.

    Из  данных таблицы 6 видно, что заемный  капитал является основным источником формирования хозяйственных средств  предприятия. Это означает, что ОАО "Айсберг" активно пользуется кредитами банков. Удельный вес краткосрочных кредитов банка увеличился с 35% до 37%. Иными словами, состав привлеченных средств изменился не в лучшую сторону, так как сократилась доля относительно дешевых источников.  Структура активов характеризуется значительным преобладанием в их составе доли оборотных средств, которые составили 95,7% в конце года. Большая их часть представлена дебиторской задолженностью, а также запасами и затратами. Этот факт объясняет торгово-посреднический характер деятельности предприятия.

    Таблица 6 Укрупненный бухгалтерский баланс ОАО “Айсберг” за  2010 года

 

    В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который  оказывает непосредственное влияние  на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

    Капитал всякого предприятия представлен  двумя составляющими собственные  и заемные средства. Расчет собственного капитала произведен на основании баланса  без учета убытков. Такие статьи баланса как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, фонд потребления, резервы по сомнительным долгам при определенных условиях являются по существу источниками собственных средств. Величина, структура и изменения  источников формирования хозяйственных средств представлены в таблице 7

    Таблица 7 Источники формирования хозяйственных средств за  2010 года

 

    На  конец отчетного периода величина источников составила 1033 млн. руб., за год она возросла на 523 млн. рублей. По сравнению с прошлыми периодами (величина источников 692 млн. руб.) – это хороший результат, но рост произошел в основном за счет увеличения заемного капитала на 516 млн. рублей. Принимая во внимание убытки ОАО "Айсберг" по итогам первого полугодия 2010 года в сумме 24 млн. руб., можно сделать вывод, что источником всех хозяйственных средств является заемный капитал.