Заключительным  этапом финансового планирования на предприятии является составление  баланса предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам. Статьи баланса представляются в агрегированном виде, соответствующем таблице 1.1. Результаты расчета представляются в виде таблицы 1.10

 
 
 

     В течение рассматриваемого периода  прибыль в распоряжении предприятия  увеличилась на 73, 78 тыс. рублей (со  127,39 тыс.руб до 201,17 тыс.руб), что свидетельствует об улучшении экономических показателей предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. Планирование рациональной структуры инвестиций как элемента финансового планирования

     В курсовом проекте инвестиции запланированы  в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся  в распоряжении предприятия, а также  привлеченные средства. На этом этапе  планирования возникает задача определения  структуры финансирования.

2.1. Выбор варианта  финансирования

     В курсовом проекте для выбора структуры  финансирования применяется упрощенная форма показателя рентабельности собственных  средств – прибыль на одну обыкновенную акцию. Оценка рентабельности производится по годовым показателям.

     В рассматриваемых условиях чистая прибыль  на обыкновенную акцию рассчитывается по формуле:

                     (1- СтНП) (П – ПДКП-ПККП )

     ПНТТа =   –––––––––––––––––––––––––                       (2.1)

                                      КА

     где ПНТТ_а – прибыль нетто на обыкновенную акцию,

     СтНП - ставка налога на прибыль;

     П – годовая валовая прибыль (прибыль до уплаты процентов и налогов),

     ПДКП, ПККП - проценты за долгосрочный и краткосрочный кредиты соответственно,

     КА  – количество обыкновенных акций.

     Плановая  величина годовой валовой прибыли  рассчитывается по формуле:

     П = А * РА                                                           (2.2)

     где    А – величина активов с учетом инвестиций, рассчитывается как сумма  величины активов за третий месяц  планового периода и инвестиций,

                 РА – плановая экономическая  рентабельность активов.

     Минимальный остаток наличности и величина свободных  денежных средств рассчитывается по формулам:

     МинДС=ТП*Ка     (2.3)

     где  МинДС – минимальная потребность  в денежных средствах,

            ТП – текущие пассивы предприятия,

            Ка – плановый коэффициент  абсолютной ликвидности.

     СвДС=ДС₃  -  МинДС              (2.4)

     где  СвДС – свободные денежные средства,

            ДС3 – конечный остаток денежных  средств за третий месяц планируемого  квартала.

     Потребность во внешнем финансировании определяется по формуле:

     ВнФин=Инв - СвДС     (2.5)

     где  ВнФин – потребность во внешнем  финансировании,

            Инв – инвестиции.

     При дополнительной эмиссии акций того же номинала на сумму, необходимую для реализации инвестиций (сумму внешнего финансирования) считается, что акции реализуются по номиналу, эмиссионные издержки равны нулю. Эмиссия акций приведет к увеличению уставного капитала на величину привлекаемых средств и увеличению количества акций предприятия.

     Номинал существующих акций рассчитывается по формуле:

     НА = УК₀/ КА₀                                                  (2.6)

     где  НА – номинал акции,

     УК₀ и КА₀ – уставный капитал и количество акций до начала реализации инвестиционного проекта.

     Увеличение  количества акций предприятия рассчитывается по формуле:

     ΔКА  = ВнФин/НА                                        (2.7)

     где       ΔКА – прирост количества акций.

     Итоговое  количество акций предприятия после  проведения эмиссии будет равно:

     КА = КА₀ + ΔКА                                                (2.8)

     где КА – итоговое количество акций.

     Уставный  капитал предприятия после эмиссии  акций будет равен:

     УК = КА * НА                                                    (2.9)

     где УК – уставный капитал предприятия.

     Величина  заемных средств в этом случае остается без изменений.

     Привлечение дополнительных кредитов приведет к увеличению финансового риска и может привести к  увеличению средней ставки процента по кредитам. В данном курсовом проекте средняя ставка процентов по кредитам принимается равной ПДК – проценту по долгосрочному кредиту. Величина заемных средств в этом случае увеличивается на величину потребности во внешнем финансировании и рассчитывается по формуле:

     ЗС = ДК₃ + ВнФин                                              (2.10)

     где   ЗС – сумма заемных средств,

            ДК₃ – долгосрочные кредиты по итогам третьего месяца квартала.

     При использовании комбинированного варианта финансирования при условии сохранения структуры капитала (соотношение уставного капитала и заемных средств) средства привлекаются в том же соотношении, в каком они представлены в пассиве на момент внедрения инвестиций. Новые значения уставного капитала и заемных средств рассчитываются по формулам:

     УК = УК_о + ВнФин*(УК_о)/(УК_о+ ДК3)   (2.11)

     ЗС  = ДК₃ + ВнФин*( ДК₃)/(СС_о+ ДК3)   (2.12)

     Результаты  расчетов сводятся в таблицу 2.1.

     Для сравнения различных вариантов  внешнего финансирования для каждого  из них рассчитывается нетто прибыль  на акцию. Этот расчет производится по следующей формуле:

     ПНТТ_а = ПНТТ / КА                                        (2.13)

     где  ПНТТ – прибыль нетто для данного  варианта финансирования.

Расчеты, необходимые для выбора варианта финансирования, производятся в  таблице 2.2 
 

2.2. Графический анализ  зависимости рентабельности  собственных средств  от величины прибыли  до уплаты процентов  и налогов