Финансовые инструменты повышающие конкурентоспособность предприятия

Финансовый лизинг-это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Для выбора варианта использования  финансового лизинга, наиболее приемлемого  для организации, необходимо установить участников лизинговой сделки, определить преимущества этой сделки по сравнению  с кредитами и инвестициями, проанализировать варианты расчета лизинговых платежей и выявить, какие есть у организации  рычаги для регулировки размера  платежей.

В сделке лизинга, как правило, задействованы четыре стороны.

Лизингодатель - лизинговая компания, которая за свой счет приобретает  в ходе реализации лизинговой сделки у продавца имущество и собственность (оборудование, автотранспорт, недвижимость) и представляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю  за указанную в договоре лизинга  плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и  пользование.

Лизингополучатель - организация или частный предприниматель, кто в соответствии с договором лизинга получает от лизинговой компании предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование для использования в предпринимательских целях.

Продавец- это поставщик оборудования, который в соответствии с договором купли – продажи с лизингодателем поставляет предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю.

Страховщик- это страховая компания, которая осуществляет страхование имущественных, транспортных и прочих видов риска, связанных с предметом лизинга или сделкой лизинга.

Финансовый лизинг имеет  следующие особенности.

Для финансового лизинга  характерен длительный срок аренды и  амортизации всего имущества  или большей его части. Это  обстоятельство  отличает финансовый лизинг от операционного (оперативного, текущего лизинга) с маленьким сроком аренды.

Финансовый лизинг по экономической  природе схож с кредитом. Как и  кредит, он базируется на принципах  срочности, возвратности и платности.

В отличие от кредита при  финансовом лизинге в сделке оперируют  не денежными  средствами, а имуществом  (основным капиталом). В связи с  этим лизинг иногда квалифицируют как  товарный кредит.

По форме финансовый лизинг схож с инвестиционным финансированием. Финансовый лизинг построен на разделении права собственности  на актив  и права использования этого  актива и несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Эти  специфические особенности финансового  лизинга дают значительные экономические  преимущества всем участникам лизинговой сделки.

Преимущества лизинга  для организаций – лизингополучателей

Лизинг предполагает 100%-ное  финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга. Это особенно выгодно мелким заемщиком, для которых просто невозможно финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита. Лизинговый договор может быть разработан  с учетом специфических особенностей лизингополучателя, его финансовых возможностей.

Финансовый лизинг позволяет  разрабатывать долгосрочные финансовые планы, реализация которых с учетом финансовых возможностей небольших  фирм ограничена и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании. [9]

При лизинге выполняется  «золотое правило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего  срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется  более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива.

При заключении лизингового  договора (контракта) организация (фирма)  может выбрать те условия, которые  наиболее точно отвечают её потребностям и возможностям, в то время как  при покупке существует только одна альтернатива  «не покупать».

Лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, в результате организация имеет больше возможностей для координации затрат на финансирование капитальных вложений с учетом поступлений  от продажи продукции, обеспечивается большая стабильность финансовых планов.

При лизинге частью обеспечения  возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, так как он является собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов.

При лизинге лизингополучатель  может использовать больше производственных платежей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может  применить на другие цели.

При лизинге организация (фирма) может получить в собственность  активы по остаточной стоимости. Кроме  того, есть ряд преимуществ по учету  имущества, полученного по лизинговому  договору, в частности:

Лизинговые платежи учитываются  у лизингополучателя в себестоимости, т.е. средства на их уплату формируются  до образования облагаемой налоговой  прибыли;

Лизинг не увеличивает  долг   в балансе арендатора и не затрагивает соотношение  собственных и заемных средств, т.е возможность лизингополучателя по получении дополнительных займов не снижается;

Учет и амортизация  лизингового имущества осуществляется на балансе лизингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствуют периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования. [2]

Проведем сравнительный  анализ банковского кредита и  лизинга.

Банковский кредит	Лизинг
1.Максимальный срок банковского  кредита на рынке банковских  услуг составляет  12-24 месяца.	1.Срок финансирования  от 24 до 60 месяцев.
2.Основная задолженность  по кредиту выплачивается из  чистой прибыли.	2.Лизинговый платеж в  полном объеме относится на  себестоимость, уменьшая налогооблагаемую  базу по налогу на прибыль.
3.Для получении требуется ликвидный залог и история расчетного счета в банке кредитора.	3. Достаточно иметь 25-30% стоимости оборудования для оплаты  авансового платежа, залог не  нужен.
4.Механизм ускоренной  амортизации с коэффициентом  3 не применяется.	4.За счет ускоренной  амортизации с коэффициентом  3 возникает экономия по налогу  на имущество.
5.Как привило, банками  предъявляются дополнительные требования  для получения кредита (например, открытие счетов).	5.Для получения финансирования, как правило, отсутствуют дополнительные  требования, используется оперативный  порядок рассмотрения проекта.

 

Как видно из этого сравнения, условия лизинга, описанные выше, являются привлекательней, чем те, что  предлагаются коммерческими банками  при кредитовании. Тем более что  именно за лизингом государство законодательно закрепило налоговые льготы, в  которых, как никогда, нуждаются  развивающиеся предприятия. В странах  с развитой экономикой лизинг получил  широкое распространение и считается  наиболее эффективным способом финансирования предпринимательской деятельности.

Таким образом, организации (фирмы) при использовании финансового  лизинга имеют возможность получить необходимое им имущество на длительный срок, оплачивая его постепенно, исходя из своих финансовых возможностей, кроме того, имеют вышеперечисленные  экономические преимущества. Остается определить возможные виды платежей по лизинговому договору и выбрать  наиболее приемлемый  вариант для  конкретной организации (фирмы). [8]

Кроме того, важны и такие преимущества:

• производитель материальных ресурсов - активов, предназначенных для    лизинга, значительно расширяет возможности гарантированного сбыта своей   продукции;    
• лизингополучатель, используя  лизинг,  повышает конкурентоспособность, экономит средства, получает скидку на налог.

Преимущества лизинга наиболее полно раскрываются, если провести сравнительный анализ эффективности  лизинговых операций и других форм финансирования инвестиций. В этом случае обнаруживается, что:

• выживаемость лизинговой компании обусловлена ценовой конкурентоспособностью и качеством услуг, которые она предоставляет, т.е. цена оборудования будет значительно ниже;
• размер арендной ставки определяется величиной процента, начисляемого арендодателем на сумму основного долга арендатора;
• после истечения срока аренды в соответствии с соглашением о лизинге лизингодатель получает возможность коммерческой реализации объекта лизинга;
• быстрое изменение соотношения курсов национальных валют увеличивает риск лизингодателя.

В том случае, если сильны инфляционные процессы, то лизингодатель прибегает  к использованию страховых фондов по системе страхования экспортных кредитов.

Нельзя, однако, не отметить и ряд  недостатков, присущих лизингу. К их числу следует отнести:

• операции, связанные с лизингом, отличаются значительной сложностью как по разработке приемлемой схемы, выявлению условий сделки, так и по документальному ее оформлению;
• лизингодатель должен обладать значительным первоначальным капиталом или иметь стабильный источник денежных средств;
• лизингополучатель проигрывает на повышении остаточной стоимости лизингового имущества, в частности из-за инфляции;
• стоимость лизинга выше, чем цена покупки, ссуды (банковского кредита), поскольку риски износа (морального старения) объекта лизинга ложатся на лизингодателя, который закладывает их в стоимость лизинга.

Ниже проведем сравнение фактических затрат на покупку оборудования в кредит и по   договору лизинга.

Для примера сравним фактические  затраты на покупку оборудования стоимостью 20 000 у. е. в кредит и по договору лизинга.

 Исходные данные и величина процентной ставки в данном примере являются условными.

Исходные данные

Стоимость оборудования, у. е.	20 000,00
Срок лизинга, месяцы	36,00
Аванс, %	20,00%
Срок амортизации, месяцы	108,00

Приведенные ниже таблицы содержат данные о финансовых результатах при приобретении оборудования в кредит и по договору лизинга.

Таблица 6

Финансовые результаты при приобретении оборудования в кредит

 

Расчет-ный период	Балансовая стоимость	Амортизация	Налог на имущество	Аванс	Кредит	Остаток долга  по кредиту	Погашение долга  по кредиту	Оплата процентов  по кредиту 13,00%	Отток денежных средств	Затраты для целей  налогообложения	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0,00				4000,00	16000,00				4000,00	0,00	0,00	3050,85
1,00	16949,15	156,94				16000,00	444,44	173,33	617,78	330,27	66,05
2,00	16792,22	156,94				15555,56	444,44	168,52	612,96	325,46	65,09
3,00	16635,28	156,94				15111,11	444,44	163,70	608,15	320,64	64,13
4,00	16478,34	156,94				14666,67	444,44	158,89	603,33	315,83	63,17
5,00	16321,41	156,94				14222,22	444,44	154,07	598,52	311,01	62,20
6,00	16164,47	156,94				13777,78	444,44	149,26	593,70	306,20	61,24
7,00	16007,53	156,94				13333,33	444,44	144,44	588,89	301,38	60,28
8,00	15850,60	156,94				12888,89	444,44	139,63	584,07	296,57	59,31
9,00	15693,66	156,94				12444,44	444,44	134,81	579,26	291,75	58,35
10,00	15536,72	156,94				12000,00	444,44	130,00	574,44	286,94	57,39
11,00	15379,79	156,94				11555,56	444,44	125,19	569,63	282,12	56,42
12,00	15222,85	156,94	353,89			11111,11	444,44	120,37	918,71	631,20	126,24
13,00	15065,91	156,94				10666,67	444,44	115,56	560,00	272,49	54,50
14,00	14908,98	156,94				10222,22	444,44	110,74	555,19	267,68	53,54
15,00	14752,04	156,94				9777,78	444,44	105,93	550,37	262,86	52,57
16,00	14595,10	156,94				9333,33	444,44	101,11	545,56	258,05	51,61
17,00	14438,17	156,94				8888,89	444,44	96,30	540,74	253,23	50,65
18,00	14281,23	156,94				8444,44	444,44	91,48	535,93	248,42	49,68
19,00	14124,29	156,94				8000,00	444,44	86,67	531,11	243,60	48,72
20,00	13967,36	156,94				7555,56	444,44	81,85	526,30	238,79	47,76
21,00	13810,42	156,94				7111,11	444,44	77,04	521,48	233,97	46,79
22,00	13653,48	156,94				6666,67	444,44	72,22	516,67	229,16	45,83
23,00	13496,55	156,94				6222,22	444,44	67,41	511,85	224,34	44,87
24,00	13339,61	156,94	312,46			5777,78	444,44	62,59	819,50	531,99	106,40
25,00	13182,67	156,94				5333,33	444,44	57,78	502,22	214,71	42,94
26,00	13025,74	156,94				4888,89	444,44	52,96	497,41	209,90	41,98
27,00	12868,80	156,94				4444,44	444,44	48,15	492,59	205,08	41,02
28,00	12711,86	156,94				4000,00	444,44	43,33	487,78	200,27	40,05
29,00	12554,93	156,94				3555,56	444,44	38,52	482,96	195,46	39,09
30,00	12397,99	156,94				3111,11	444,44	33,70	478,15	190,64	38,13
31,00	12241,05	156,94				2666,67	444,44	28,89	473,33	185,83	37,17
32,00	12084,12	156,94				2222,22	444,44	24,07	468,52	181,01	36,20
33,00	11927,18	156,94				1777,78	444,44	19,26	463,70	176,20	35,24
34,00	11770,24	156,94				1333,33	444,44	14,44	458,89	171,38	34,28
35,00	11613,31	156,94				888,89	444,44	9,63	454,07	166,57	33,31
36,00	11456,37	156,94	271,03			444,44	444,44	4,81	720,29	432,78	86,56
		5 649,72	937,38	4 000,0	16 000,0	296000,0	16 000,00	3 206,67	24 144,05	9 793,77	1 958,75