Финансовые ресурсы предприятия и источники их формирования

     Все обязательства предприятия формируются  за счет заемных средств: внутренних (внутренняя кредиторская задолженность, отсроченные налоговые платежи  и т.д.), и внешних (банковские и  коммерческие кредиты, выпуск облигаций  собственного займа, финансовый лизинг). В зависимости от срочности погашения их принято разделять на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

     По  продолжительности использования  капитал предприятия разделяется  на постоянный (перманентный) и переменный.

     Одним из центральных вопросов финансового  менеджмента является управление ценой  капитала, которое базируется на оценке потребности в ресурсах и анализе  цены отдельных финансовых ресурсов, которые определяются собственными интересами предприятия и законами спроса и предложения на рынках капиталов.

     При рассмотрении вопроса о цене капитала источники его формирования принято  разделять на внутренние и внешние.

     Внутренние - создаваемые в процессе деятельности предприятия, платой за пользование которыми может выступать утраченный среднерыночный доход по нераспределенной прибыли, по резервному и страховому капиталу и т.д.

     Внешние ресурсы приобретаются на финансовых рынках и имеют свои условия привлечения, срок и цену. В качестве цены внешних ресурсов могут выступать: процент, уплачиваемый за пользование банковскими ссудами; штраф и пеня по коммерческим кредитам; процент по выпущенным облигациям; дисконт по векселям; дивиденд, уплачиваемый акционерам.

     Общая сумма средств, которую нужно  уплатить за использование определенного  объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала.

     Концепция цены капитала является одной из базовых  в теории управления предприятием. Она не сводится только к исчислению процентов, которые необходимо уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также  характеризует ту прибыльность инвестированного капитала, которую необходимо обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить  свою рыночную стоимость. 

2. ФИНАНСОВЫЕ  РЕСУРСЫ ОАО «БАШКИРЭНЕРГО»

2.1.  Краткая характеристика ОАО «Башкирэнерго»  

     ОАО «Башкирэнерго» — крупная региональная вертикально-интегрированная энергетическая компания России, занимающая доминирующее положение на рынке электроэнергии и тепла Республики Башкортостан.

     Башкирское  открытое акционерное общество энергетики и электрификации «Башкирэнерго» было учреждено Государственным комитетом Республики Башкортостан по управлению государственной собственностью 30 октября 1992 года.

     Сферой  деятельности Общества является производство и сбыт конечным потребителям электрической и тепловой энергии.

     ОАО «Башкирэнерго» — крупная региональная вертикально-интегрированная энергетическая компания России, занимающая доминирующее положение на рынке электроэнергии и тепла Республики Башкортостан. Ее установленная электрическая мощность составляет 4 247,7 МВт, установленная тепловая мощность — 13 254,98 Гкал/ч. В составе генерирующих мощностей энергосистемы Республики Башкортостан — одна государственная районная электрическая станция (ГРЭС), десять теплоэлектроцентралей (ТЭЦ), в том числе газопоршневая Зауральская ТЭЦ, две гидроэлектростанци (ГЭС), пять газотурбинных установок, семь газопоршневых агрегатов, одна ветроэлектростанция и восемь малых ГЭС.

     Общество  организует ведение бухгалтерского учета и принимает меры для  того, чтобы учет в Обществе велся  путем достоверного и полного  отражения информации обо всех совершаемых  сделках и иных фактах хозяйственной  деятельности.

     Общество  раскрывает финансовую отчетность в  порядке, установленном действующим  законодательством и внутренними  документами Общества.

     Уставный  капитал Общества составляет 1 092 728 485 (Один миллиард девяносто два миллиона семьсот двадцать восемь тысяч четыреста  восемьдесят пять) рублей.

     Органами  управления Общества являются Общее  собрание акционеров, Совет директоров, Правление (коллегиальный исполнительный орган Общества) и Генеральный  директор (единоличный исполнительный орган Общества).

     В 2010 г. ОАО «Башкирэнерго» увеличило выработку электроэнергии на 14% по сравнению с 2009 годом, достигнув показателя в 22,6 млрд. кВт·ч. Отпуск тепловой энергии составил 24,1 млн. Гкал, что на 1% выше показателей 2009 г. В 2010 году доля выработки ОАО «Башкирэнерго» в общероссийской составла 2,25%.

     Полезный  отпуск электрической энергии конечным потребителям — 19,1 млрд. кВт·ч., что на 2,6% превышает показатель 2009 г. Отпуск тепловой энергии конечным потребителям вырос на 1% и составил 22,6 млн. Гкал.

     ОАО «Башкирэнерго» владеет компаниями, в сферу деятельности которых входят передача и распределение электроэнергии и тепла, а также их продажа конечным потребителям, ремонт и техническое обслуживание энергетического оборудования.

     На 31.12.2010 года у Общества было 1 192 894 бытовых потребителей и 45 000 потребителей — юридических лиц.

     В годовом отчете за 2010 год ОАО «Башкирэнерго» впервые представляет финансовые результаты отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

     Выручка компании за 2010 год увеличилась на 25% по сравнению с 2009 годом до 62 835 млн. руб., при этом операционные расходы выросли на 24% до 58 719 млн. руб. Операционная прибыль выросла на 35%, составив 4 116 млн. руб. Показатель OIBDA составил 7 613 млн. руб., увеличившись на 19%. Чистая прибыль в отчетном периоде выросла на 31%, составив 2 791 млн. руб.

     

     Свободный денежный поток фирмы за 2010 год составил 3 508 млн. руб., увеличившись в 26 раз по сравнению с 2009 годом, в основном за счет сокращения объема капиталовложений на 42%, или на 2 411 млн. руб. Выручка компании за 2010 год увеличилась на 25% по сравнению с 2009 годом до 62 835 млн. руб.

Структура консолидированной выручки за 2009 – 2010 гг., млн. руб.

     В структуре консолидированной выручки ОАО «Башкирэнерго» доминируют доходы от продажи электроэнергии и мощности (75% выручки), которые за год выросли на 29% до 47 365 млн. руб. Выручка от реализации тепловой энергии (20% выручки) увеличилась на 12% до 12 280 млн. руб. Суммарная консолидированная выручка от реализации основной продукции Башкирэнерго (а именно электрической энергии, мощности и тепла) в 2010 году составила 59 645 млн. руб., что на 25% больше, чем в 2009 году.

     Совокупная  сумма капитала и обязательств Башкирэнерго составляет 57 806 млн. рублей, из них капитал и резервы — 50 119 тыс. руб., или 87%;

     - долгосрочные обязательства — 2 214 млн. руб., или 4%; 

     -краткосрочные обязательства – 5 473 млн. руб., или 9% от совокупных капитала и обязательств.

     В 2010 году на 27% сократились краткосрочные обязательства до 5 473 млн. руб. за счет снижения на 89% суммы краткосрочных заемных средств.

Структура пассивов в 2009 – 2010 гг.

 

     По итогам 2010 года чистая консолидированная прибыль ОАО «Башкирэнерго» составила 2 791 тыс. руб., что на 31% больше, чем в 2009 году. 

     2.2. Анализ динамики, структуры и эффективности использования финансовых ресурсов организации 

     По состоянию на отчетную дату в соответствии с отчетностью по МСФО  стоимость активов ОАО «Башкирэнерго» составляет  57 806 млн. руб. (1 897 млн. долл. США).

     В структуре активов доля внеоборотных активов составляет 89% или 51 488 млн. руб. (1 689 млн. долл. США), а доля оборотных активов - 11% или 6 318 млн. руб. (207 млн. долл. США).

     В структуре капитала и обязательств доля капитала и резервов составляет  50 119 млн. руб. (1 644 млн. долл. США) или 87% от общего размера капитала и обязательств.

     В 2010 году на 27% сократились краткосрочные обязательства до 5 473 млн. руб. (180 млн. долл. США) за счет снижения на 89% суммы краткосрочных заемных средств. На конец 2010 года доля краткосрочных обязательств составила 9% или 5 473 млн. руб. (180 млн. долл. США), а доля долгосрочных обязательств - 4% или 2 214 млн. руб. (73 млн. долл. США).

     Финансовое  положение ОАО «Башкирэнерго» является устойчивым. Финансовый долг ОАО «Башкирэнерго» на 31 декабря 2010 года снизился на 89% до 160 млн. руб. (5 млн. долл. США), а показатель чистого долга стал отрицательным и составил -409 млн. руб. (- 13 млн. долл. США). Существенное снижение задолженности по сравнению с началом года произошло в основном за счет роста денежного потока от операционной деятельности и снижения капитальных расходов в 2010 году по сравнению с 2009 годом.

     Оценить структуру и динамику элементов формирования прибыли от продаж и чистой (нераспределенной) прибыли следует на основе достоверных данных формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» .

     Для проведения анализа динамики и состава  прибыли составим таблицу. 

 

     Горизонтальный  анализ показал, что в отчетном году по сравнению с прошлым выручка  увеличилась на 14 202 164 тыс. руб. темп роста выручки от продажи составил 123,94 %, что означает, что в отчетном году выручка увеличилась на 23,94% по сравнению с прошлым годом; себестоимость проданных товаров - на 14 334 233 тыс. руб. (возросла на 24,73% по сравнению с прошлым годом). При этом валовая прибыль уменьшилась 132 069 тыс. руб. (по сравнению с прошлым годом прибыль снизилась на 9,77 %).

     Величина  прибыли от продаж в отчетном году также уменьшилась на 132 069 тыс. руб. (на 9,77 %) , исходя из этого прибыль до налогообложения и чистая прибыль в отчетном году уменьшили показатели отчетного года на 289 749 тыс. руб. и 233 767 тыс. руб. соответственно (темп роста чистой прибыли и прибыли до налогообложения составил 86 %).

     Таким образом, снижение общей суммы прибыли до налогообложения обусловлен увеличением себестоимости продукции на 14 334 233 тыс. руб.

       Данные таблицы также позволяют  раскрыть структуру всех основных  элементов, формирующих конечные  финансовые результаты - чистую прибыль  (убыток), то есть провести вертикальный (структурный) анализа, с помощью  которого определяется изменение  соответствующих статей бухгалтерской  отчетности. Анализ структуры прибыли  позволяет установить, что основную  ее часть составляет прибыль  от продажи продукции – 78,35% за отчетный год.

     Данный  анализ в целом показал, что имеют  место отрицательно складывающиеся в отчетном году по сравнению с  прошлым годом тенденции, выразившиеся в увеличении себестоимости на 24,73 % при том, что выручка увеличилась всего на 23,94%. Также снизился удельный вес валовой прибыли к выручке на 0,62 %, прибыли от продаж также на 0,62%, прибыли до налогообложения на 1,07 %, чистой прибыли на 0,9%. Все это заставляет организацию изыскивать возможности и усиливать контроль в целях оптимизации структуры расходуемых ее средств и повышения эффективности их использования.  

     2.3. Факторный анализ рентабельности продаж 

     Показатели  рентабельности 2009 – 2010 гг.

 
 

По итогам 2010 года показатель OIBDA составил 7 613 тыс. руб., что на 19% больше, чем в 2009 году. Рентабельность OIBDA в 2010 году составила 12%, что на 1 п. ниже рентабельности OIBDA в 2009 году (13%).